A 股長期優秀行業，主要是三類，消費、醫藥、科技。美股也是如此。

消費行業有兩類，一類是必需消費，一類是可選消費。

必需消費行業主要是食品飲料；

可選消費則是電器、傳媒娛樂、汽車等方面的消費。

A 股裡，必需消費的長期收益比可選消費高。比如過去幾年，白酒、食品飲料等指數的收益就比家用電器、傳媒等更高。

想要投資理財，看好消費品行業，那就先從白酒入手吧。買股票，就是買公司。買公司，就要買龍頭。

現在茅臺、五糧液很貴，但是隻要他們的地位不變，還是值得買進的。

我們知道春節期間是每年白酒行業的銷售旺季，而受制於今年的肺炎疫情突發事件，白酒行業的消費端肯定會受到影響。但是，疫情對白酒行業的短期衝擊有限，而中期來看卻並不悲觀。我自己在這段時間會繼續加倉五糧液和茅臺。從中期來看，尤其是基於一次性突發事件，會使得行業份額進一步加快集中。所以此次疫情雖然對短期白酒有衝擊，但是中期來看優質的白酒股龍頭具備較強的抗風險能力，仍然不失為中長期戰略配置的重點，尤其是五糧液、茅臺這種白酒龍頭。

在股票市場上進行投資，一般買股票只需要盯住各行業龍頭個股就行了，因為一旦行業有利好兌現，最先受益的一定是龍頭個股；而但行業出現利空因素導致股價普遍下跌時，他們也最抗跌！而且每個行業都遵循“二八定律”，遵循頭部法則，資源和優勢一般往行業龍頭集中，而且它們也最能體現“馬太效應”——強者恆強。所以白酒能不能買入？當然可以，只是買入高低的問題，如果做長線投資，也，這個時候也是入手的好時機，白酒股總共才18支，只需要緊盯三兩隻龍頭個股就行，因為他們的投資回報率最大！

白酒這段時間持續看漲，關注度非常高哈，但是高漲的時候，伴隨的風險是上升的，相較於八九，我更推薦買中小板的優質科技股票

白酒企業今幾年的增長率不錯，特別是茅臺、五糧液、瀘州老窖等，前幾年都能維持30%的增長率，今年也都維持在10%以上的增長率。

能夠達到10%增長率的企業很多，白酒的優勢在於這個增長率可持續強。茅臺不愁銷售，產量和價格增長沒有懸念，五糧液、瀘州老窖也有品牌認可度。在疫情大背景下，白酒消費受影響較小，最近一兩年股價收益又有賺錢效應，所以短期內股票又創新高。

但是目前茅臺、五糧液市盈率都在30倍以上，如果15%左右的增長率匹配這樣的市盈率，我還是覺得有點貴。並且股價波動30%以上是常有的事情，股票投資價值是有，要避免短期內站在高位。

如果從幾家頭部白酒企業選擇，我更傾向於選擇五糧液，主要考慮兩點：五糧液最近兩年增長率還能維持較高位置，應該能超過20%、到30%，茅臺的策略有所調整最近應該維持在15%左右的增長率；五糧液目前的市盈率較茅臺要低，投資門檻低，適合我這種普通大眾。

我現在持有五糧液，之前價格較低的時候買進的，看高到150。不會考慮在現在的價位再買入，之前價格跌到100元以下確實是買入比較好的時點。現在回頭看增幅已近50%。

長期關注謹慎操作。

我個人進入股市十多年，對於食品飲料以及白酒行業關注的力度始終比較大，對於白酒行業的認知自認為比較到位，這十多年也參與了多次白酒行業的大行情，也在其中得到了豐厚的回報！

白酒行業的上市公司數量雖然有很多家，但在我眼中只分為兩種，那就是高階白酒和中低端白酒，在這兩年的市場行情表現來看，高階白酒和低端白酒彷彿就不屬於同一行業，前者利潤高歌猛進，後者經營舉步維艱，所以說很多時候即使選對了行業，但是選不對股票，最後的結局那就是千差萬別。

因為人們對健康的關注度逐漸提高，所以近些年來白酒的消費總量是呈現逐漸下降趨勢的，大家喝的越來越少，但是有一點需要特別注意，那就是很多人雖然喝的少了，但是要喝點好的，所以造成了很多中高階白酒的景氣度非常高，從幾家高階白酒上市公司的業績增長就可以看出來，高階白酒的發展趨勢非常明朗。

高階白酒的標杆就是貴州茅臺，多年來一直是一瓶難求，然後跟隨受益的就是五糧液和瀘州老窖，由於茅臺的供不應求，普五和國窖1573的銷量也得到了很大的提升，這三家公司享受了絕大多數高階白酒的紅利，然後山西汾酒和酒鬼酒以及洋河等公司分享了少量受益，其他的中低端白酒，除了順鑫農業的牛欄山可圈可點外，經營大多達到了瓶頸，舉步不前！

最後的結論就是，白酒行業中的高階白酒，長期來看邏輯順暢！

白酒是否值得現在投資？對這個問題，我的看法是：白酒可以投資，但並不值得，尤其不值得現在去投資。

先說白酒為什麼可以投資？中國的酒文化歷史悠久，特別是白酒，工藝獨特，在世界諸多酒類中獨樹一幟，與國寶大熊貓一樣是中國獨有產品之一。從古至今，作為民以食為天的國度，白酒在人們日常生活中都佔有十分重要的位置，是社交、喜慶等活動中不可缺少的特殊飲品，古有李白的“舉杯邀明月，對影成三人”，今有馬雲的“我們都經歷了太多，才懂得茅臺酒”，白酒以及白酒文化早已植根於華人骨髓裡，白酒的消費將在未來的很長一段時間內盛行下去。

白酒除了具有特別的酒文化之外，更具有以下優點：

1、品牌少，有護城河，難以替代。白酒牌子很多，但被大家所熟知的名酒：茅臺、五糧液、劍南春、瀘州老窖、汾酒、古井貢酒、西鳳酒、郎酒、洋河、董酒。好的白酒需要歷史沉澱、需要時間積累，不是靠砸錢就可以砸出牌子來的。

2、有客戶粘性，忠誠度高。喝酒的人基本都有自己的口味偏好與品牌偏好，喝酒與抽菸一樣，都具有成癮性，愛喝酒、好喝酒、愛好喝酒的人不在少數，實乃社交場合必備佳品。儘管大家都知道多喝酒傷身，但我們依然一直主動或被動的多喝酒。

3、有定價權，抗通脹。白酒主要由各種糧食發酵、蒸餾而成，成本不可謂不低，從幾十年前的幾塊錢一瓶，到現在一千多塊錢一瓶，高階白酒經歷了無數輪的漲價。但在消費升級的趨勢下，市場的反應卻是依舊火熱如常。

4、庫存不減值，越存越值錢。這恐怕是其他消費行業難以企及的優勢吧，食品會過期，傢俱會老舊，衣服會過時，數碼產品會換代淘汰，只有白酒會越陳越醇厚，很多人會因為白酒兼具貨幣和麵子雙重屬性而去囤酒、送禮。

5、高收益、高分紅、低投入。以價值投資者的眼光來看，白酒公司普遍具有現金流充沛、資產負債率低、淨資產收益率高等特點，是典型的優質企業。

再說白酒值得投資麼？正如證券機構所說白酒可以投，因為白酒年報顯示業績基本面良好，而且國家經濟政策相對寬鬆，加大基建投資與拉動消費升級的趨勢沒有改變，我們沒有看空白酒的理由。相反，回顧這20年來的歷史，每一次白酒的衰退都砸出了黃金坑，可以說白酒大跌之時只會是一個加倉的良機。俗話說炒股炒預期，經過一季度的短暫調整，目前白酒已經創出新高，可以說已經兌現了年報的好業績，接下來要迎接的恐怕是“利好兌現是利空”---短暫的調整。

那麼，現在投資白酒好麼？我們先來看白酒目前處於什麼位置，以白酒的絕對龍頭茅臺酒為例，2019年創出100%漲幅的貴州茅臺在經歷今年一季度的回撥之後已於近日再度創出歷史新高，相信不少投資者已經再一次感受到了“高處不勝寒”，這其中不乏哀嘆當時低位沒買的、有了收益賣早的、取得巨大收益恐高的。試想一下，讓已達1.65萬億市值的茅臺酒再漲100%需要多大的資金量，這無異於讓一頭大象翩翩起舞，所以我更傾向於白酒會是一個高位震盪的態勢，要說漲，肯定還是有漲的空間，因為茅臺酒所代表的白酒行業是北上資金所看好的中國核心資產中極具價值的標的，會受到多數投資者的追捧。但是與新能源、新基建、5G、中國產晶片自主替代等國家著力主推行業的成長空間來說，白酒還是要遜色一些的。

最後，獻給喜愛投資白酒的長線價值投資者我的忠告：白酒中長期會進入高位震盪，可以選擇二三線白酒品牌尋找補漲機會，也可以常駐自己看好的票執行高拋低吸操作，建議在市場對白酒的關注度不高時進行交易（多數人就是因為在主力把賺錢效應制造出來盡人皆知後買入即被套）。

下面是主要白酒股的看法

1、茅臺。白酒龍頭自不必多說，1314的高價光看一眼就勸退了不少中小投資者，權當神話看看得了。2、五糧液。混改後的五糧液做了許多正確決策，品牌潛力得到進一步發揮，股性強，逢低吸納，後市看好。3、洋河。質量一般，喝高階酒的人一般不會選洋河，與今世緣搶地盤，對渠道銷售商不友好，我更看好今世緣。4、瀘州老窖。高階酒佔比提高，淨利率提升明顯，是長期投資的好標的。5、順鑫農業。靜態估值稍高，低端酒市佔率提升空間大，估值基本合理。6、老白乾酒。混改後管理層儘管很努力，但省內市佔率依然不高，繼續加油。7、山西汾酒。山西市場老大，近幾年增長不錯，華潤入股讓其基本面超預期的可能性增大，看好。8、酒鬼酒。中糧入駐後改善明顯，具備全國化的品牌和經營能力，如果成功，不只是10倍股而已。9、古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒。徽酒三大哥，均不具備全國化能力，古井貢酒略顯強悍。10、水井坊；捨得酒；伊力特。水井坊一枝獨秀，三位仍需擼起袖子加油幹吶。

白酒行業現在還是否值得投資？這個需要看你是準備長期投資還是短期炒作了？白酒板塊經歷2019年的大漲以後。整個板塊的估值目前已經處在一個較高的方位上了。要警惕短期回落的風險，如果是想要短期炒作的話不建議現在投資白酒板塊，可以等回落之後逢低買入。如果是想長期進行價值投資的話，那麼白酒板塊是一個很好的選擇，因為白酒行業具有業績持續高增長，確定性強的特點。所謂強者恆強。白酒行業在未來還有很大的上升空間。所以如果想長期進行價值投資的話，可以選擇配置白酒板塊的股票或者基金。

投資消費行業在任何時候投資都不晚，當然遇到黑天鵝的時候應該判斷是否對行業有持續性影響，如果沒有持續性影響則是一個很好的逆向操作的時間點。近期市場震幅較大，看到很多人對於本次疫情給消費板塊，尤其是白酒板塊帶來的衝擊比較關心，藉此也想和大家簡單的做一個分享。對於很多投資者比較關心的消費板塊是否仍具有增長潛力，以及本次疫情是否會影響到整個消費行業。我們拉長時間週期之後不難看出，消費品行業是能穿越經濟週期的一個行業。從04年以來，在A股市場近30個一級行業中，食品飲料漲幅是在第一位的。從04年到現在16年的時間內，漲幅差不多18倍，年化是22%。二級行業中，白酒行業的漲幅也是第一名，16年時間內漲幅是44倍，年化漲幅是30%。無論是從資料還是行業大的方向來去看，白酒是非常值得投資人長期去投資的一個行業。此次的黑天鵝事件確實對白酒產生了短期影響，但不會改變行業長期的趨勢。此次疫情對於白酒行業高階品牌來說影響相對小一些，但對於次高階白酒，二季度不排除承壓的可能。

加之近期海外資金降槓桿的影響會使得短期之內行業在資金面上面承受壓力，但是不影響長期板塊的投資價值，任何一輪流動性的影響都是一個不錯的進場時間點以獲得流動性溢價，但是在這個過程中不能太激進。

大家在投資的過程中，可以結合自己的實際情況，並從自己的環境中去判斷使用者消費習慣和品牌認知度的變化。

白酒板塊已處於絕對高位，目前投入風險大於機會，機構說可以投是因為什麼自己想，往往一個板塊在高位時利好不斷，說明機構正在出貨，也許進去了能賺點，但風險更大，不建議追高，總之，股票投資是自己的資金，安全要放在第一位！

看看白酒的知名度以及長久，目前茅臺，五糧液價格偏高，不適合短期，當然，如果資金充裕，準備長期儲存是可以考慮茅臺。畢竟茅臺升值空間更大一些，另外一些高度的純糧食白酒也可以適當投資。

首先告訴您的是肯定值得現在投資

價值投資的代表人物巴菲特，堅持投資簡單易懂且熟悉的行業。白酒，是我們身邊最熟悉不過的行業，也是最值得普通投資者長期關注的黃金賽道。

有人說每年只做白酒行業的股票，一年25%的收益率穩穩的；也有人說這是不可能實現的理想化目標。我們拿資料說話：從歷史資料來看，以茅臺為代表的白酒行業是誕生牛股的集中營，過去15年茅臺漲了135倍。A股共有19家白酒上市公司，剔除幾家不值得關注的公司外，大部分公司的股價走勢遠遠跑羸大盤。我統計了一下，以2016年底收盤價為基數，至2020年5月8日收盤，茅臺漲了336%、五糧液漲了367%、山西汾酒漲了369%、古井貢漲了231%、順鑫農業漲了230%、瀘州老窖漲了179%、今世緣漲了177%、水井坊漲了172%、洋河股份漲了59%，以上9個股票平均漲幅236%。

從生意屬性來看，白酒行業屬於高毛利率、高淨資產收益率，現金流好（先款後貨），不需大量資本投入的輕資產行業，也不怕庫存積壓，酒越存越香，具備持續的提價能力，品牌價值獨一無二等特性，堪稱A股最頂級的商業模式之一。2012年以前白酒以政商消費居多，跟宏觀經濟相關性較大，有較強的週期性特點。但2016年以來的白酒基本是家庭、宴會、聚餐等大眾消費為主，與宏觀經濟相關性明顯減弱，呈現出弱週期低成長的特點。

白酒行業的競爭格局怎麼樣？

白酒一般分為高階（800元以上，市場佔比23%）、次高階（300－800元，佔比13%）、大眾酒（300元以下，佔比64%）。不同層次的白酒競爭格局是有差別的。

高階白酒競爭格局最好。以茅五瀘為代表（三家佔比95%），主要是茅臺大哥帶著幾個小弟玩，拼的是幾百年積澱下來的品牌，“少喝酒、喝好酒”已成為社會對白酒消費的共識，疊加產能供給受限，供需格局相對較好。比如茅臺，終端銷售一瓶要2300左右，而出廠價1000元不到，市場上還供不應求，茅臺不僅是用來喝的，還用來送的，甚至用來收藏的，具備了投資的金融屬性。茅臺是白酒行業的定海神針，他的價格變化代表著整個行業的景氣度。正因為茅臺的供不應求和價格天花板提升，品牌外溢的結果讓五糧液、瀘州老窖等小弟也充分受益，不僅增加了需求，對價格的提升也打開了空間，因此，投資高階白酒的確定性最好，但市場給的估值也高（茅臺40，五30，瀘25）。

次高階白酒的競爭格局次之。呈現群雄並起的態勢，2019年次高階白酒排名前三的劍南春、洋河股份、習酒的市佔份額30%多，其他上市酒企基本都有一定份額，競品較多。2016年以來，白酒行業進入總量穩定，存量擠壓式競爭的時代。但次高階白酒的彈性最好，2015-2018年複合增速28%，是規模增長最快的價格帶，未來隨著消費升級和大眾對品牌的追求，市場份額會進一步向名酒集中，品牌力和渠道力優秀的酒企將脫穎而出。

大眾酒的競爭格局最差。雖然市場份額佔到64%，但競爭異常激烈，全國1000多家酒企主要在這裡廝殺，份額最大的洋河股份市佔率也只有5%。但是大眾酒裡賣二鍋頭的順鑫農業卻是獨樹一幟，他主要賣幾十元的光瓶酒，產銷量最大，成為了眾多老百姓每天喝點的必需品了，所以給的估值也最高（50倍，趕上醬油股了）。未來大眾酒隨著居民財富的增加，價格帶也會上移，品牌集中度也會不斷提升（近三年酒企數量持續下降），對於具有全國化佈局的品牌酒企會是好機會。

白酒的口味選擇及差異化競爭

不同地域，不同人群對白酒口味和品牌有不同的選擇，且存在客戶黏性的特點，有人愛喝醬香型，有人愛喝濃香型，青菜蘿蔔各有所愛。洋河股份這個公司還是有創新精神的，他整了一個綿柔型，搞品質差異化競爭，2008年還被列入了國家標準，成為了綿柔型鼻祖。

對於未來，白酒企業也在做差異化競爭，每家白酒企業的成長週期會一定的區別。目前來看，尚處於成長週期的企業增長態勢比較強勁，比如，古井貢酒和今世緣，受益於省內的消費升級和份額提升所帶來的增長紅利。山西汾酒和順鑫農業，則更多受益於品牌全國化擴張和光瓶酒趨勢帶來的增長紅利。

白酒股價的核心驅動因素是什麼？

選取了茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢、今世緣、水井坊、洋河股份、順鑫農業9支白酒股票作為研究物件，時間從2017年初到2020年5月8日這個時間段，分析股價走勢與營收、淨利增速、估值之間的相關性，從而探尋白酒股價的核心驅動因素。

從近四年白酒公司的股價走勢來看，四年四個不同的走勢，2017年延續2016年白酒行業復甦走勢，平均漲幅92%，只有順鑫農業下跌了12%，漲幅前三是水井坊167%、五糧液151%、汾酒141%。

2018年，受大盤整體下跌影響，平均跌幅12%，只有順鑫農業逆勢上漲了68%，跌幅前三的是汾酒-38%、瀘州-38%、水井坊-32%，茅臺、五糧液、洋河、古井貢跌幅在14%-17%之間，今世緣-5%。

2019年，受大盤整體反彈帶動白酒公司全部實現上漲，平均漲幅117%，漲幅靠前的是五糧液170%、汾酒161%、古井貢159%，落後的是洋河21%、水井坊70%。

2020年至5月8日收盤，受疫情影響9家白酒公司六漲三跌，平均漲幅3.4%。漲幅靠前的是汾酒21.3%、茅臺11%、五糧液7.4%，下跌的是水井坊-11%、洋河-10%、瀘州-1.2%。

總結以上9家白酒公司四年股價走勢，我們從波動性、上漲動能、回撤幅度等幾個維度進行分析會發現以下特點：

一是順鑫農業走勢特立獨行。2015年股災至2018年4月以前，橫向震盪了三年，2018年4月至今走出一波持續上漲行情，2018年下半年雖有短期回撥但很快收復，並呈現震盪盤升的長牛行情（年線是重要支撐）。

二是高階白酒茅五的波動性最小且累計漲幅大。漲時靠前，跌時居中，但累計漲幅最大。從業績層面看，包含今年一季度在內，雖增速有所放緩但業績持續增長，驗證了高階白酒確定性最強這一特點。

三是次高階白酒漲幅大的回撤幅度也大。其他白酒個股波動性相對較大，且呈現回撤幅度跟上年漲幅正相關的特點，即上年漲幅大的回撤幅度更大，比如汾灑、水井坊比洋河回撤幅度大，古井貢比今世緣回撤大。

四是上漲動能主要取決於業績增速及趨勢。從2017至2019年三年時間來看，茅五淨利平均增速36%左右，股價漲幅最大；其他酒中，汾酒平均增速47%，股價漲幅最大，古井貢、瀘州平均增速34%左右，股價漲幅次之，洋河平均增速最低，漲幅也最小。

從增速趨勢角度來看，水井坊雖然平均增速達到56%，但近期增速下降趨勢明顯，近一年多走勢反而不如今世緣（平均增速25%但呈增速加快趨勢），汾酒因2020年一季度營收、淨利雙增，股價漲21%（所有白酒股裡漲得最多）。

從估值角度來看，業績增速高、近期趨勢向上的估值倍數高，以2019年底為基準，汾酒48倍、古井貢32倍、今世緣28倍（三者PEG為1.5左右），水井坊27倍、瀘州25倍（PEG為0.8左右，是否低估？），洋河20倍（最近幾年走的明顯是業績、估值雙殺走勢）。

綜上得出一個結論：白酒股走勢，業績增速及趨勢向上時，容易出現戴維斯雙擊走勢；業績增速放緩或趨勢向下，容易出現業績、估值雙殺走勢。

因此，關注業績增速及趨勢變化是投資白酒股的關鍵。

對白酒行業的跟蹤和研究，一要看批價、渠道庫存和動銷增速，這三個資料需要關注食品飲料行業分析師的週報；二要看合同負債（預收帳款）和現金流的增減變化，這兩個資料一般領先財報一兩個季度。

哪些白酒公司值得重點關注？

根據好生意、好企業、好價格的投資原則，對目前投資白酒股票進行價效比分析。

從好生意這個角度看，投資高階白酒茅臺、五糧液是最好的，確定性最高；但茅臺的估值從PEG的角度看已經達到2.4，遠高於五糧液（1多一點），價效比可想而知。有點類比必選消費品的順鑫農業雖然不錯，但估值仍然偏高了一些。

次高階白酒中，洋河股份近幾年的股價漲幅和估值都是最低的，渠道調整和夢六+新品推出能否使公司在今年迎來業績拐點仍需關注，賠率挺大，確定性有待持續跟蹤，但從長期來看，因其全國化佈局的先發優勢，在這輪消費升級的趨勢中受益較多，還是值得期待的。

瀘州老窖從PEG的角度看，價效比不錯；汾酒、今世緣和古井貢增長態勢最為強勁，都值得研究關注。

現在先別買，等疫情結束立馬買入，應為疫情結束肯定會有很多酒鬼開始出來各種場合，您懂得，到時候酒的銷量肯定會上去。

我認為酒市場將持續萎縮，白酒市場更是如此。做出如此判斷主要基於以下因素：一是消費群持續減少，改革開放過上好日子的那些年，我們的父親那一代人，流行喝白酒，檔次理所當然的代表了生活水平，那代人的酒量都好；接下來一代，我們8O代是白酒文化向紅酒文化轉化的一代，還有插足的啤酒文化，這一代人就是喜歡場面酒文化，對酒本身並不是太好，量也不支援天天喝，一天喝幾場，這代人還要被現代化的生活工具，好手機、汽車等等奪走了一部份愛，現在一些上了年齡的人也出於身體考量，不喝、少喝了；90後的人也少喝點，但無大環境了，從單位到家裡找不到志同道合者，喝的次數，喜好自然下降，何況現如今對男孩子的判斷已不是以“酒量”弄英雄的時代了，父母要看理財本事，女孩要看是否足夠“暖”男。最為重要的原因是：中央明文規定八不準後，公務員等公職人員生活作風尚檢，公用接待用酒也銳減。

2019年1-12月，全國釀酒行業規模以上企業釀酒總產量5590.13萬千升，同比增長0.30%。分酒種看，全國規模以上白酒企業總產量785.95萬千升，同比下降0.76%；啤酒企業總產量3765.29萬千升，同比增長1.09%；葡萄酒企業總產量45.15萬千升，同比下降10.09%；發酵酒精產量691.58萬千升，同比下降2.50%。

糧食白酒是放的越久越香越值錢，如果是說現在投資買入白酒股票，我認為為時已晚，不是買入白酒股票的最佳時間段。

2020年股票交易日已經開始了，2020年A股迎來開門紅，以貴州茅臺為龍頭的白酒股在這一年光彩奪目，那根據貴州茅臺股價的不錯行情，2020年白酒股前景怎麼樣？值得我們投資嗎？下面就是詳細介紹。

小編認為，如果不出現大的突發性產品質量事故的話，2020年白酒板塊的前景依然值得看好。總的來說，在反腐的高壓政策之下，公務招待市場對白酒市場的影響已經近乎於微乎其微，這一點在2020年已經表現的非常明顯，到2020年依然不會改變。也就是說，政策已經影響不了白酒市場。

這樣的話，穩定而趨於上升的民間消費市場需求，將成為白酒板塊最為堅定的基礎。並且，因為對不同檔次白酒的需求，消費者群體將分化明顯;對不同品牌白酒的需求，將使消費者的消費習慣、消費信仰越發固定;甚至，一些收藏需求也會更加突出。這些，都是推動白酒行業發展的可持續動力。而與高檔進口紅酒相比，即便是價格不菲的中國產品牌白酒，也佔據著價格上的優勢。更何況，與品牌基礎相對薄弱、消費習慣尚待培養的進口紅酒相比，中國產白酒在品牌效應和消費習慣上還是佔據優勢的。

這樣看，除非是出現大規模的、整個行業的質量事故或者技術事故，否則，我想象不出白酒行業退步的理由。更何況，2020年的基礎不錯，雖然2020年的年報還需等待，可看半年報、三季報，白酒板塊可謂全線飄紅的（除去個別幾家虧損）。

而如果看那些白酒板塊的龍頭股，我們更有理由看好這個板塊。我們不妨看幾個例子。

第一，先看貴州茅臺。

根據《貴州茅臺酒股份有限公司關於公司生產經營情況的公告》顯示，“貴州茅臺酒股份有限公司2020年度生產茅臺酒基酒約4.27萬噸，同比增長9%;預計茅臺酒銷量同比增長34%左右;預計實現營業總收600億元以上，同比增長50%左右;預計利潤總額同比增長58%左右。”

而對於2020年，貴州茅臺“自2020年起適當上調茅臺酒產品價格，平均上調幅度18%左右。”

同時，《關於2020年度茅臺酒銷售計劃的公告》稱，“2020年度茅臺酒銷售計劃為2.8萬噸以上。”而在2020年年底，其公佈的生產銷售計劃中，茅臺酒計劃銷量為2.6萬噸左右。

看以上幾個資料，幅度不小的價格漲幅，幅度不大的銷售計劃漲幅;可以預見，在2020年，茅臺酒的熱度不會減弱，而貴州茅臺的A股表現也不會太差。當然，股價可能不會像2020年那麼火爆了。

第二，再看五糧液。

做為茅臺酒之外的“唯二”具有定價權的白酒品牌，五糧液具有著僅次於貴州茅臺的品牌影響力。

雖然由於戰略上的失誤影響了五糧液成為中國白酒第一品牌的步伐，但成為僅次於茅臺的品牌，也是一個不錯的理想和選擇。雖然，五糧液並不一定這樣認為。

由於到目前為止五糧液還沒有公佈其全年業績的預報，所以，我們只能從其2020年前三季度的業績看其經營前景。

根據五糧液2020年第三季度財報，其報告期內營業收入比去年同期增長43.03%，歸屬於上市公司股東的淨利潤比去年增加64.12%;而其2020年半年報中，這兩個資料分別為17.85%和27.91%。可見，其下半年發力非常迅猛。

而這種趨勢，在2020年的第四季度應該會延續，並且會延續到2020年。

看貴州茅臺對2020年的信心，那麼，五糧液的2020年也不會遜色於2020年。

第三，接著看洋河股份。

眾多二線白酒品牌們，缺乏茅臺的品牌效應，即便是追趕五糧液的品牌效應也略顯吃力。但是這些品牌中，有的在股價上、經營上卻不遜色甚至高於五糧液。這樣的品牌，有幾個，我這裡以洋河股份為例吧。

無論從體量看還是從影響力看，洋河股份都難以和茅臺相提並論。但是，它可以做一個代表，茅臺這個巨無霸以及五糧液之外的一個代表。

2020年第三季度，洋河股份營業收入比去年增加19.55%，歸屬於上市公司股東的淨利潤比去年增加18.23%;2020年前三季度，這兩個資料分別是15.08%和15.34%;2020年半年報中，這兩個資料分別是13.12%和14.15%。

從業績增長看，洋河股份雖不是十分亮眼，但也不像五糧液那麼高低起伏，屬於穩健型別。

儘管洋河股份在營收規模上不如五糧液，但在資本市場上的表現，卻要優於五糧液，目前其股價要比五糧液高一些。這樣看，市場還是認可其穩健的。

這樣看，洋河的穩健應該會延續下去。延續到2020年，不成問題。

以上，舉了三個例子，至於那些更小點的品牌，就不一一列數了。

從以上這三個品牌看，白酒板塊的2020年應該會延續2020年的態勢。當然，由於品牌影響力不同，其步伐也不盡相同。

總之，白酒板塊值得看好，即便是那些三四線品牌，雖然遜色很多，但也會有自己的市場。只是，品牌效應集中化、消費者消費水平高檔化的趨勢會更加強烈;三四線品牌的日子可能面臨更大的挑戰，至於會不會有被淘汰的就不一定了。

就目前的形式來看，醬香型白酒的投資前景相當不錯，就在前不久，茅臺與華為達成戰略合作，共建“智慧茅臺”再次證明，投資醬酒就是投資未來

白酒行業，整體來看一季度的業績是有支撐的。

從貴州茅臺20年1季報和19年年報綜合來看，今年1季度貴州茅臺的營收和扣非淨利潤是超預期的。19年全年營收889億億元，扣非淨利潤414億元；20年1季度營收253億元，如果乘以4基本上全年可以實現營收過1000億，扣非淨利潤132億元，乘以4基本保證全年扣非淨利潤在500億元。今年春節之後，茅臺又迎來一波凌厲的上攻行情，其主要的上漲邏輯就是業績的穩定性增長，包括營收和扣非淨利潤雙向增長。

茅臺今年在受到疫情衝擊之下，股價一度兩次回踩年線支撐位置，一次是980元，另一次是968元，都基本上跌到1000元附近時，就跌不動了，再1季度報披露完畢之後。基本上茅臺全年股價穩中有升的基本面穩了，當然眼下茅臺股價連續創歷史新高，似乎有點上漲過快了，倘若茅臺股價再衝高之後往下沉一沉，從中線佈局來講，特別適合一些大資金做中長線佈局。全年茅臺股價的高點應該可以看到1500元以下，回撥的點可以看到1100元上方。

從五糧液20年1季度和19年年報綜合來看，19年全年營收501億，扣非淨利潤174億；20年1季度營收202億元，扣非淨利潤77億元，如果按照全年進行測算，很明顯今年五糧液在營收方面的增速高於茅臺，全年預計營收在800億左右，全年扣非淨利潤大致300億元，好於往期，但是從綜合實力來評價，五糧液還是比茅臺的業績增速和營收能力差一截。但不管怎麼五糧液依然是一隻不錯的好股票，今年的業績也是穩步增長。

從五糧液的股價走勢來看，年前高點142元，然後連續2波回撥打出兩次低點109元，和98元，所以五糧液今年的低點基本就是在110元-100元左右了，當前1季度資料比較亮眼，而白酒類產品一般2-3季度比1季度略低一點，所以股價執行趨勢基本上再5月份會見高點，然後順勢回撥到120-110元左右可以逢低佈局，今年四季度和明年春節前行情的預期炒作。

另外，位於白酒行業後排的洋河股份、古井貢酒今年一季度的營收資料和扣非淨利潤增長還是可喜的。而像酒鬼酒、瀘州老窖今年1季度的營收資料和扣非淨利潤均出現了環比下降趨勢。可以適當規避可能業績下滑導致股價的波動趨勢。

這個問題，題主提的有的寬泛，白酒股我投資過，利害關係，現在沒有任何白酒持倉。我本科和研究生都是金融學專業，還偏點金融工程的方向，我個人覺得投資非常重要的是要有個清晰的思路，關於白酒是否值得現在投資，我的觀點有以下幾個方面：

首先，我覺得要看投資週期的長短。短期內低買高賣，本身存在非常大的風險，這不僅僅是對白酒類的股票，對其他股票也是一樣。白酒類股票更特殊點，因為這類股票往往被炒作的可能性比較少，市場關注度高，投資者眾多，尤其是盤子比較大的那些，所以希望兩三天內連著漲停，這幾乎是不可能看到的，除非公司出臺非常重大的利好公告。我的體會是3~5年內，這個行業可預見性的程度內不會出現太大的回落，算是中期比較穩健的，尤其是在經濟不確定性的情況下，大家更喜歡把握確定性的品種。但是一年兩年的時間內，可能因為各種原因都可能漲漲跌跌，比如我們看下中證白酒指數的月K線圖：

走勢還是非常漂亮的，但是中間也曾出現過幾次較大幅度的回落，分別是2012年以後八項規定出臺，抓三公消費，還有就是2018年中美貿易戰的問題，但事後白酒指數很快走出陰霾，到現在我們也可以看到龍頭股貴州茅臺的股價再創新高。

而為什麼不說5年以上的判斷？因為無法預見，其實3~5年也比較長，但相對來說確定性更多點，像我們國家很多中長期的規劃都是5年，長期來看，什麼事都有可能發生，而且白酒這個品種，說到底年輕人喝得少，外華人喝得少，以後這個行業的需求會不會回落都很難說，現在主要是靠“量少價高”維持著利潤。

其次，這個得考慮投資的倉位。不同於其他行業，白酒類的股價格局還是有點特殊，貴州茅臺一騎絕塵，截至2020年5月10日收盤，股價已經達到1323.01元，那意味著買一手需要超過13萬的資金，這對於絕大部分小散戶來說是沒這個能力的，老二五糧液的股價也有141.85元，至於我認為的老三瀘州老窖的股價也不低，達到82.8元。可能小四，小五以後會低點，但是我們做投資必須要清楚的是，市場佔有率和行業集中度非常重要，說白了，就是老大有肉吃，老二有骨頭啃，老三可能還有湯喝，那其他的兄弟可能啥也沒有了。投資白酒股必須要承受的就是高股價，不是說股價越便宜越好，那就要反思自己是否有能力，同時自己的錢是否夠，虧損了是否會影響心情或者影響自己的生活狀態。

第三，想想從白酒投資中賺多少。投資一般都是需要謀篇佈局，不能人云亦云，現在白酒漲得好了，證券機構都讓你做多，那為什麼之前因為疫情影響的那一波大跌，沒人建議。人往往都是利益驅動的，中國股市是單邊市，也就是沒法做空，跌了大家都賺不到錢，所以都希望漲，但是漲都是有限度的。以貴州茅臺為例：

貴州茅臺的年線非常漂亮，2017年上漲了122.63%，2018年因為中美貿易戰，受到大盤影響，也就下跌了14.36%，而2019年全年又上漲了105.57%，也就是最近三年差不多翻了兩翻。有句俗話話“高處不勝寒”，誠然茅臺業績不錯，但若是要想每年翻一番，這怕是它自己都沒有這個業績來支撐。所以也要好好想想未來多久賺多少這個問題。

免責申明：上述涉及指數和個股僅做分析，不涉及投資建議，讀者據此作出判斷與本人無關！

早在幾年前，貴州茅臺已經是過千億的大塊頭了，業績穩定、口碑好、經營穩定，可以說是A股不可多得的價值股，可是幾年下來，貴州茅臺這樣的價值股卻是增速驚人，發展速度比成長股還要驚人。大家都覺得成長股會比價值股漲的快，但是貴州茅臺這幾年的大象起舞重新整理了大家的視野。

再去看一看貴州茅臺歷年來的營業收入和利潤增速，幾年就翻一倍，這個是茅臺股價上漲的底氣。繼續看一下白酒行業的五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井貢酒等白酒股，也是和茅臺有類似的體會，不是茅臺的孤軍奮進，而且一個行業高度景氣，正處於最好的綻放時光。

除了白酒，還有一些兼具成長和價值的上市公司，比如格力電器、恆瑞醫藥、中國平安、招商銀行等，過去的2017年和2019年白龍馬行情就是最典型案例。特別提醒大家的就是隨著註冊制和A股國際化，以往不可思議的大象起舞會比現在要更加激烈，再看看美股的蘋果、谷歌、臉書……相容成長和價值背後是馬太效應和強者恆強！

在很多人想法裡面，成長和價值可謂互相對立的，因為成長意味著小市值、營收增速快、利潤增長率高，但風險也很大，因為你不知道手裡面的股票是不是真的名副其實的成長股，往往成長股也意味著市場對它的研究不足，更加像是一條鮮有路人走的荊棘之路，基金經理就要獨具慧眼能看到小路盡頭的滿園春色，也要有排除眾議的決心。

價值更加像現在A股市場上被低估的大藍籌，2020年以來，很多優質藍籌股估值一降再降，讓很多老基民也大呼不明白，明明上市公司業績非常好、口碑好、營收、利潤增速穩定，甚至歷年分紅也跑贏市面上一般的理財產品收益率。

在很多時候，成長和價值就是一對冤家，也在A股形成了兩派粉絲，爭執常有發生，大有火水不容之勢，可是仔細想想，還是有一些股票兼具成長和價值兩種優點，也摒棄了二者的缺點，其中最典型的就是以貴州茅臺600519為代表的白酒股。