什麼? 巴菲特也虧損545億?這個事實可能顛覆了很多投資者的人生觀，告訴我們股神畢竟不是真正的神，他也有犯錯的時候。

不知道從什麼時候開始，我們在炒股時總會念叨幾句所謂巴菲特的名言名句，是的，我們總會把一些巴菲特的投資理念片面的理解，從內心深處認為這是投資的不二法門，其實我們真的理解並掌握嗎？拿最常見的“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”來說，真正去操作時，往往是地板價下是地獄，新高之後又有新高。當我們憑感覺來操作時，就是我們虧損的時候。別人的貪婪能量化嗎？有明確的標準來判斷嗎？別人真的是貪婪嗎？或者這只是莊家在誘導你而已。

所以我們透過巴非特虧損545億來反思，這麼強的價值投資者都免不了虧損，那麼我們在投資時也不能一根筋的死抱不放，該止損時必須得止損，未慮勝先慮敗，計劃好自己的投資，接受自己能接受的失敗，這樣才能象巴菲特一樣長期的在市場中活下去，用複利來實現財富的增長。

認錯止損，這種情況股神也第一次見，所以老爺子也需要經驗積累，正常。健康的盈利本就是盈虧同源的。不認錯才可怕！

任何時間都要敬畏市場，賺錢了心裡默唸感謝國家，感謝黨，給了我一個平穩上漲的平臺。不是個人有多麼高的水平，只是自己運氣較高，等到了上漲的波段，取得了階段性的勝利。只要在這一行人就要緊繃風險弦。大盤上漲時個個可以是股神，大盤下跌時連巴菲特都是韭菜，何況你我。

只能說人無完人，即使是像巴菲特這種譽為神級投資人也會有錯誤的決策。也側面反映了此次疫情對世界經濟影響之巨，對各行各業影響，特別是航空、旅遊、飲食……同時反映到金融市場上來，給金融市場帶來各種不確定因素。面對此次新冠疫情，這種突發的黑天鵝事件，投資者應提高風險意識，不能用平常的思維來對待來做金融市場，及時做好避險。

這是一個相當正常的事情，首先，資本市場是沒有常勝將軍的，就是一些專案投資失敗率也是相當高的，就是有名的所謂“天使投資基金”，他們的勝算率達到20%就是相當成功的投資了，他們只要有一個專案成功了，他就是盈利的。

何況“巴老爺子”，都80幾歲了，他一生可以說是一個相當成功的投資家。這次美股崩盤，他的基金虧損了20%幾，既有內因也有外因，這點小小的波折並不影響他在我們心中的“股神”形象。

這只不過是他投資長河中，一個很小的浪花

今年以來，隨著疫情蔓延，全球市場出現劇烈波動。有“股神”之稱的投資家巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司，最新公佈的財報顯示，2020年一季度該公司股票投資虧損545.17億美元。

股神都虧錢了，無數的散戶卻還在沉迷在買啥股能立即賺錢上，還在被哪些曬單掙了多少錢的騙子忽悠。這是多麼絕妙的反諷啊。

行情漲漲跌跌，今天漲了就賺了多少，明天跌了就虧了多少，這種評判方法是錯誤的，沒離開賭桌之前誰也不能說自己贏錢了！

首先要明白虧損指的是什麼？新聞原文：

在新冠肺炎疫情的衝擊下，伯克希爾·哈撒韋2020年一季度淨虧損高達497.46億美元，其中股票虧損545.17億美元。

清楚明瞭的指出了虧損的原因是伯克希爾哈撒韋持有的上市公司的公允價值下跌了545.17億美元，這僅僅只能說明巴菲特在第一季度沒有大幅拋售他一直持有的那些公司，而是堅定持有。我們來看看具體有哪些公司，分別讓他虧損了多少金額：

截至3月末，美國運通公允價值130億美元，環比虧損59億美元；蘋果公允價值638億美元，環比虧損99億美元；美國銀行公允價值202億美元，環比虧損132億美元；可口可樂公允價值177億美元，環比虧損44億美元；富國銀行公允價值99億美元，環比虧損87億美元。

稍微分析研究一下這些企業，就會知道這些都是在美國各行業中的絕對龍頭，公司本身的質量並沒有因為疫情而發生變化。未來大多人美國人旅行使用的依然是美國運通的服務；蘋果公司依然處於數碼產品的領導地位（華為未來或許能趕上並超越）；全世界人依然喜歡喝可口可樂。之所以股價會發生大幅的下跌無非就是兩個原因：

1.因為疫情導致的證券市場恐慌性拋售

2.由於人們短期內的消費水平不可避免的下降導致公司短期業績同步下降。

但是長期來看，疫情並不會導致這些公司的內在價值發生大變化（可口可樂和百事可樂依然壟斷著可樂市場，不存在第三者出來挑戰）。

另外如果把伯克希爾哈撒韋持有的股票虧損的金額與公司淨虧損的金額相比較（545.17億-497.46億=47.71億），也就是說實際上第一季度，巴菲特公司的經營業務還是保持盈利的。這充分說明了伯克希爾哈撒韋公司本身是非常健康的。更何況公司賬上還躺著鉅額現金，未來巴菲特隨時可以出手增持這些公司的股票。

所以千萬不要以股價短期波動造成的盈虧來判斷巴菲特的能力，畢竟巴菲特是憑藉長期持有優質公司的股權，靠著這些公司本身業績的提升來賺錢的。

如果我們去檢視一下巴菲特持有的這些公司的歷史股價走勢圖就會明白，這次疫情造成的影響在時間的長河中必將使人難以忘懷但終究不值一提。

巴菲特的虧損，證明了敢逆勢抄底者，就要做好被抄家準備，畢竟巴菲特有幾千億人民幣資產，但大眾投資者呢?大家不妨拭目以待，巴菲特的老師格雷厄姆，就是因抄底而破產的，現在巴菲特也因抄底而鉅虧，因而呼籲大家不要作空美國股市，如果疫情持續，下一個倒下的可能就是巴菲特，在市場面前沒有股神。在資本市場混得，也會經歷出來混的也是要還的。也許市場會這樣先把人打暴後，又拉起來。

巴菲特公司的股票投資利潤確實出現了很大的虧損，巴菲特公司股票價值也出現了一定幅度的下跌，不過股票下跌的幅度或許不算太大，巴菲特公司股票的價值跟1月份的高點相比大約跌去了1/4，跌幅跟道瓊斯指數基本差不多，所以或許並不能說跌幅太大。

另外要著重說的一點是，巴菲特畢竟是擁有極高投資水平的價值投資者，投資經歷和投資能力實際上已經經過許多次全球性經濟危機的實際檢驗，他的投資策略和投資能力或許並不會出現特別大的變化，巴菲特公司持有的股票基本上都可以算得上大的行業的龍頭公司，除非這些大的行業徹底停止發展或業績衰退，否則未來相關龍頭公司的市場競爭優勢或許還會保持很長的時間，相關公司的股票長期依然可能會有更大的價值增長空間，而且巴菲特公司持股也不是集中在少數的一兩個大的行業，或許也可以更好地分散和降低風險，所以或許並不能說他的投資策略和投資能力已經過時甚至出現了重大錯誤了。

曾經可能也有許多人看空巴菲特公司的股票，懷疑其投資策略或投資能力出現降低，後期可能都是發現自己看錯了巴菲特，所以巴菲特的投資能力是否過時，一切可能還需要時間來再次檢驗。

虧損545億隻是暫時的，並不代表最後的結果一定會虧，不要因為輸了一次牌就滿盤皆輸。

虧損545億，對巴菲特而言僅僅是九牛一毛，比大多數中國散戶的虧損比要小得多，因為巴菲特的總持倉資金是1.7萬億人民幣，虧損545億，連虧損20%都不到。而且中國股票型基金的資金加起來也不過是1.1萬億人民幣。

虧損545億，相信巴菲特一定能賺回來，因為巴菲特現在持有現金是1780億美金，你可以計算一下巴菲特總資金和現金比是多少？輕輕鬆鬆可以賺回來。

只要你在股市待的足夠長，你也一定會虧損，巴菲特也不例外。這個虧損可能是一時的虧損，也可能是一直的虧損，關鍵看你如何對待。

覺得這一次巴菲特會股市上虧損這麼多，主要原因呢？我分析了，並不是說巴飛特老了，那可能是在美國這個社會啊，他總體對疫情的評估於事實之間的差距太大了，也就是美國社會太輕視這個新冠肺炎了，就是存在這種資訊不對稱，導致巴飛特過早的抄底。 巴飛特以後要注意了，對這種資訊的收集還是不能只聽美國媒體的，我們中國的很多散戶都知道這疫情對航空業非常大的打擊，而且會是一個比較長的過程，巴菲特難道會不明白這個邏輯，這說明他接受到了很多錯誤的不真實的資訊，導致了他的判斷失誤

545億是美金。

巴菲特真是個對美國極度樂觀的死多頭

（他講著講著就會把自己感動）

美國真是有一群這樣極度樂觀的死多頭

他們會對一時的總統失望

但永遠不會懷疑這個國家

中國當然也有這樣的人

但究竟能有多少，就讓人有些猶疑

（比如有實力移民卻選擇不移民的那種）

希望將來有一天

也有一個白髮蒼蒼的中國投資家對後輩說出

“永遠永遠不要和中國對賭”

（然後從黃帝戰蚩尤開始講起

是不是有點過分）

如此鉅虧來自金融市場的暴跌

道指與標普500指數一季度跌超20%

巴菲特持有的一眾公司也難以獨善其身

伯克希爾前五大持倉的公司

（佔投資組合比重達69%）

市值紛紛回撥：（全部為美金金額）

持有蘋果股份：當前市值638億，環比虧損99億；

美銀：當前市值202億，環比虧損132億；

可口可樂：當前市值177億，環比虧損44億；

美國運通：當前市值130億，環比虧損59億；

富國銀行：當前市值99億，環比虧損87億。

再加上衍生品等其他投資

伯克希爾一季度在金融交易方面虧損556億美金，摺合3500多億人民幣。

相比之下

保險、鐵路、能源等實體業務的59億美金盈利

可謂杯水車薪

在投資的老本行吃了虧

股神一季度有沒有抄底呢？

答案是沒有

今年一季度

伯克希爾只進行了小規模交易

支付17億用於回購股票

買入40億股票

另拋售了21.6億股票

用巴菲特的話說

伯克希爾的資產負債表

穩如“諾克斯堡”

（Fort Knox，全球最大金庫的所在地）

在一季度伯克希爾的小規模交易中

最為市場關注的是對航空股的操作

2月27日美股大跌時

巴菲特曾“抄底”買入達美航空

可隨著疫情蔓延，達美航空股價慘遭腰斬

“股神抄底抄在半山腰”一時傳為笑談

到了4月初

伯克希爾減持了達美航空和西南航空

將股份比例降至10%以下

當時就有媒體認為巴菲特准備認賠離場

（因為10%以下的股份交易不用公告）

在今天的股東大會上巴菲特終於官宣

已經全部清倉四大航空公司的股份

一季度，具有“股神”美稱的巴菲特出現了鉅虧545億美元，而去年卻盈利216億美元！

那麼為何一季度，巴菲特投資“失敗”，而且還出現巨大的虧損呢？

此外，資料還顯示，一季度，巴菲特還持有現金1370億美元，這背後又釋放了什麼訊號呢？

美國當地時間週六（2日），伯克希爾·哈撒韋有史以來第一次影片形式的股東大會召開。

這一次，巴菲特首次開影片大會，而且第一次使用PPT，還沒有老搭檔——芒格在身邊。

不過，王爺說財經注意到，2020年一季度，巴菲特投資出現了鉅虧！

具體資料來看，據伯克希爾·哈撒韋公司公佈的一季度財報顯示，在疫情的衝擊下，今年一季度，伯克希爾淨虧損高達497.46億美元，其中股票投資虧損545.17億美元。

值得一提的是，作為一個對比，去年一季度伯克希爾盈利216.61億美元。

如上，一季度，巴菲特投資鉅虧545億美元，那麼到底發生了什麼？為何一季度，“股神”投資折戟？

對此，巴菲特表示，伯克希爾財報顯示，除最主要的股票投資虧損外，衍生品投資也給公司帶來11億美元虧損。

當然，一季度，巴菲特出現鉅虧的主要原因在於失敗投資金融股！

資料顯示，一季度，巴菲特持股的環比跌幅最大的股票為富國銀行，跌幅達46.09%；環比虧損金額最高的股票為美國銀行，虧損總額達132億美元。

此外，王爺說財經還注意到，在此次股東大會上，巴菲特還承認了兩個錯誤：

1）在評估航空公司股票時犯了一個“可以理解的錯誤”；

2）錯誤評估了國際油價，要知道，就在一年前，巴菲特投資西方石油，目前又遭遇油價跳水的狀況。

不過，在這一次股東大會上，巴菲特還公佈的一個數據：截止一季度末，巴菲特持有1370億美元現金，創歷史新高。

那麼為何巴菲特持有這麼多現金呢？

對此，巴菲特表示，股票市場不投入，在收購市場也保持冷靜。

巴菲特說：“（收購方面）我們什麼事都沒做，因為我們看不到有什麼吸引人的東西。現在這種狀況可能會很快改變，也可能不會改變。”

至於巴菲特沒有抄底美股的原因，陳凱豐認為，這主要是由於美聯儲給市場注入了巨大流動性，造成了30%的漲幅，市場上的“便宜貨”已經消失。

伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元（約人民幣3500億元），創歷史紀錄，投資賬面鉅虧545億美元（約人民幣3850億元）。這和新冠疫情有很大關係，其實談不上巴菲特失誤，因為疫情期間只要你是持有股票的大部分人都是虧損。一個身價6000億美金的人，虧500億美金，其實就像我們在股市裡虧了一萬塊錢一樣。

好在，巴菲特依然保持了樂觀態度，他說：結果不可能比現在更壞，堅持價值投資、堅持長期主義、反對投機，在沒有好的投資標的時保持現金為王。

巴菲特股東大會結束了，巴菲特又一次展示了自己石破天驚的商業智慧。有的人可以持續試錯、進化、迭代。但是巴菲特堅持自己的能力圈，對特斯拉堅持不投資。對航空股沒有留存，巴菲特主要從市場需求分析認為供給目前已經過剩了，市場何時恢復難以預期，得出航空公司價值已經下降了。年輕時巴菲特也許選擇逆市加倉，但這次巴菲特沒有，我的理解巴菲特已經90歲了，穩健才是第一位的。索普認為巴菲特具備識別市場錯誤定價的能力，可以比別人更快的積累財富。巴菲特從格雷厄姆那裡懂得了如何利用市場先生情緒波動，安全空間讓巴菲特完成了第一步積累。運營優秀的公司讓巴菲特成為更好的資金配置者。普通人沒有運營公司、配置資本經歷。難以理解巴菲特的思考，建議大家先閱讀《證券分析》、《聰明的投資者》、《國富論》、《利息、就業和貨幣通論》後再回來理解巴菲特就明白他的商業智慧了。以股票價格波動定義投資成功本來就是捨本逐末，伯克希爾的財務堡壘無比堅固。當市場好的時候大家質疑巴菲特留存大量現金錯過了行情。行情不好的時候又質疑巴菲特沒有離場。但是忽略了巴菲特伯克希爾核心業務的穩健，保險仍然可以為保單提供賠償金，鐵路仍然在投資擴大規模，蘋果公司仍然是賺錢機器。沒有股權抵押，沒有槓桿，手中有1200億美元現金。反觀國內公司有幾個可以有這樣的財務指標。

智者千慮，必有一失！暫時的失敗僅是過程，有了成熟穩健的投資體系，任何黑天鵝都只是過眼雲煙！相信巴老，定能創造更多奇蹟！

2020年是不斷見證歷史的一年，新冠疫情席捲全球，資本市場風雨飄搖。美股短期之內出現四次熔斷，就連九十歲的股神巴菲特也活久見。

由於誤判形勢，巴菲特半山腰抄底美股，買入大量航空股股票。由於跌幅巨大，股神不得不割肉止損。

在伯克希爾哈撒韋股東大會上，巴菲特聲稱一季度公司虧損超500億，不斷向股東道歉。

由於對於新冠疫情發展形勢的誤判，帶來投資損失，這也是情理之中的事情。由於巴菲特手中持有大量現金，隨時可以抄底美股。如果後續美股走勢企穩，巴菲特很可能再次進行抄底，到時候有可能彌補一季度造成的虧損，實現全年收益逆轉也未可知。

所以說，即使股神巴菲特今年虧損，也是很正常的事情，無需大驚小怪。股神能夠長期獲得超額收益，必有過人之處，我們這些小散無需為他老人家擔憂。