前段時間，創業板出現制度性變革，國家層面開始推進創業板註冊制改革。這次改革對我們小散有何影響？下面詳細和大家說說。

01 什麼是企業上市“註冊制”？

2003年以前，我們企業上市採用“核准制”，證監會設定了很多企業上市的硬性條件，企業只有達到標準，並且經過證監會評估稽核，才有可能上市。

並且，證監會會控制上市企業名額，哪怕你符合了上市條件，也得排隊等待時機，等了一兩年還沒上市的企業，也有不少。

而採用了“註冊制”以後，證監會的職責從審批變成了中介和事後監管，證監會只負責稽核企業遞交材料是否齊全，不再評估企業質素。

02 註冊制改革後，“小散”面對的變化有哪一些？

第一，上市門檻變低。以前，“核准制”之下的企業上市極為困難，限制條件很多，這也讓不少優質企業“曲線救國”，到國外上市融資，例如阿里巴巴和騰訊。“註冊制”改革以後，企業只要經過交易所稽核和證監會註冊兩個環節，就可以上市。

也就是說，未來，可能你家樓下的包子鋪都會出現在創業板上。長期來看，註冊制能夠讓更多的新興成長型企業解決融資問題，也讓資本市場有更多發現優秀企業的機會，但是短期來看，市場上的企業會越來越多，質量良莠不齊，挑選出優質企業越來越難。

第二，漲跌幅度調整。現在，A股市場設定上下10%的漲跌幅度限制，針對ST股，漲跌幅度控制在5%以內，而註冊制改革以後，創業板漲跌幅度控制放寬至20%。

這意味著什麼？以前我們把股市比作電梯，股價上上下下，未來，股市可能會變成過山車，刺激程度指數增加。

第三，市場競爭加劇。註冊制試行以後，上市企業數量一定會增加，有機構預計，今年之內，將有超過70家公司登陸創業板，市場的競爭會進一步加劇。

中小市值的個股會表現越來越活躍，激烈的市場競爭能夠催生出優質企業，但是市場也是殘酷的，那些經營狀況不佳的企業，退市的風險也很高。

“核准制”下，上市難度大，上市企業的“殼”本身很值錢，因此，小散哪怕買到快要退市的企業，也可能因為企業的“殼”賣了好價錢，而獲益；“註冊制”改革後，上市非常簡單，“殼”不再之前，企業一旦退市，小散的投資損失無法想象。

03 面對改革，“小散”能適應嗎？

創業板改革的新聞一落地，股票市場出現一輪上漲，然而註冊制的改革對於小散來說，不見的是好事。

一方面，上市門檻變低讓市場變得魚龍混雜，小散識別“優質公司”的難度提升，一不小心就會踩雷；

另一方面，股市漲跌幅度變得更劇烈，賺錢虧錢都更容易，理論上，2個交易日，股價就可以腰斬，小散如果投資失誤，本金損失很可觀；

更為可怕的是，註冊制下企業競爭加劇，經營不善的企業，退市的可能性激增，這對小散來說，真的是無法忽視的風險。面對這些小散能夠適應嗎？

第一，投資者門檻已經提高。有關部門已經提前感知到了增加的市場風險，在進行註冊制改革的同時，推出了配套措施，保護投資小白。

此輪改革中，要求新增創業板投資人必須滿足前20個交易日，日均資產超過10萬元，並且具備24個月以上的A股交易經驗。

簡單來說，就是你得有點錢，有點經驗，才有資格投資創業板。這條措施的頒行，就是為小散提前設定了“保護線”，達不到這個門檻，你別來，你不參與創業板，就不會虧損。

第二，機構投資者未來成主流。不得不說，對於註冊制的改革，很多小散是無法適應的，投資是門手藝活，沒有金剛鑽，別攬瓷器活。改革以後的創業板，風險高了不少。

但是，風險與收益是並存的，沒法適應的小散又想獲取創業板的收益，怎麼辦？可以透過機構投資者。

機構投資者最大的優勢正是在於專業，他們能夠透過專業分析和市場調研，對魚龍混雜的市場，做出更好的判斷，小散們可以依靠機構投資者，從創業板獲利。

創業板投資本來就是有要求的，一般的散戶經驗不足，容易踩雷，不建議參與，因為從機率來說，你從100個創業板股票裡面可能只有10幾個比較好的，難度可想而知，如果你從上證50裡面選，挑選難度幾乎沒有，加上漲跌幅擴大，一旦踩雷，損失是巨大的。

關注財務，題材等基本面優質，股價相對較低的個股，在相對低位分散持倉，坐等主力拉昇，中長期持有，這麼大的漲跌幅追高進去很容易被洗出來，用價值投資的心態操作就一切，前提是個股標的的選擇

註冊制是參照科創板遊戲規則定製的. 具體走勢可以參考一下科創板個股。

上市首日沒有漲跌幅限制，但是又因為T+1規則限制，所以還是覺得先看看關於上市公司基本面資訊，大體上對它的價值有個認識再決定是否交易。

個人觀點僅供參考，不構成投資建議。

創業板註冊制的實施，明面上是保護了中小投資者，實際上也把小型投資者拒之門外。首先資產低於10萬的投資者無條件退出，或者無條件進入。

第二，對技術走勢研判有極高的要求，是追漲殺跌短命的殺手！如果在漲停價追入，到跌停板，當日跌幅40%，想漲回來必須要66%才能回本！這在基本面研判上，技術面一定要大於基本面！

第三，創業板股票盤子小，易於炒作！中小投資者切不可逆市加倉，追漲殺跌，稍有操作不慎，連中戶套牢在山頂上應該都是常態。所以漲跌幅提高到20%，也是遊資和敢死隊的殺手。對市場上的瘋狂炒作起到了抑制的作用。

第四，創業板公司多為科技類輕工業上市公司，資訊和業績波動比較大，利空和利好的刺激對市場的股價起作劇烈波動的作用，中小投資者一定要順應市場走勢，看清股價位置。要有該加倉絕不手軟，該減倉絕不留情的做法，才能分得市場的紅利，才能在創業板這個資本市場上生存下去。

如果資訊如實披露，我們會認真分析基本面找到合適的股票。只要是好股票，它的波動再大也不怕。股票的漲跌不是由註冊制、稽核制、漲跌幅限制多少決定的，而是股票的質量好壞、資訊披露真實與否所決定

註冊制加大了個股爆雷的機率，個股選擇越來越難。建議參與創業板以ETF優先，因為指數化投資未來是趨勢。ETF的好處是不必糾結個股選擇，只需要看懂指數就能賺錢，而且還能極大的規避賺指數不賺錢的效應，以及個股分化帶來的損失

漲跌20%和漲跌10%其實沒有那麼大的區別，都是用來保護散戶的，真正的註冊制應該是完全放開漲跌幅限制的。

科創板註冊制、創業板註冊制，真正值得大家思考的是這樣一個問題，在新股海量供應，殼資源越來越不值錢的情況下，普通投資者應該如何應對？

其實很簡單，就是遠離小盤股、概念股、垃圾股、ST股。具體到註冊制後的創業板投資，同樣如此，即便要搞創業板，也應該聚焦大盤創藍籌。

《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》審議透過，證監會和深交所隨後將出臺相應規則，這意味著創業板註冊制即將開始正式實施。業內普遍認為，將於年內落地。創業板註冊制改革，自去年科創板開通之時，就多次被提及，市場也有所準備。

創業板註冊制交易規則如下：

（1）已上市的創業板公司暫時還不會變，還是10%.

（2）新上市的創業板公司，前5個交易日不設漲跌幅限制。之後日漲跌幅限制放寬至20%（存量企業將同步實施）。

（3）新增創業板個人投資者須滿足前20個交易日日均資產不低於10萬元，且具備24個月的A股交易經驗的門檻。

那麼創業板註冊制的落地對於A股有什麼影響？按我們之前的經驗，創投板塊和券商板塊將預計是最大收益板塊。歷史上每輪股市制度改革都會迎來一輪大牛市，這次的牛市會來嗎？我們拭目以待。

如果想“與國際接軌”那麼肯定要走華爾街的套路。畢竟“金融市場”這玩意在人家那邊一脈相傳。（阿姆斯特丹-倫敦-紐約）

最早的阿姆斯特丹證券交易所

投資這東西本身就對小資本，或者說散戶不友好。咱們近30年來的政策給人的感覺更多的是“普及金融市場知識”。

但是結果貌似“事與願違”了。不知各位有沒有想過華爾街有“做空機構”（渾水、香櫞），也有“做多機構”（伯克希爾▪哈薩維）。其他機構雖然多空都做，但都有個傾向比如量子基金主做空。

這正說明“專業”的重要性，然而咱們散戶做期貨（國內股票不能做空）總想“兩頭吃”最後兩頭打止損。

誠然華爾街有很多問題，但是作為“擴充套件論”為底層邏輯的西方人還是覺得：解決問題不追求“一蹴而就”。如果一個問題存在了幾百年，那就證明這個bug有它存在的理由放著不管也罷。

咱們總有一種“建構論”傾向，總覺得一件事在做之前一定要“想周全”。把所有可能發生的問題“消滅於萌芽”，所謂“上醫治未病”，反而掣肘了發展。

註冊制肯定有它的問題，但那不是“散戶”該考慮的。散戶該關心的是：哪家投資機構更靠譜，把錢交給他們。

創業板實施註冊制，將會給創業板發展帶來深遠影響。這需要我們散戶投資者在參與創業板投資前多一些理性思考，一方面抓住有利時機，合理配置股票或基金，以分享國家改革紅利，另一方面，要規避風險，以避免付出重大代價。

一、註冊制的實施，表明了國家重視證券市場發展。

因此，中國的證券市場發展前景仍然被看好，儘管不會一帆風順。一個有未來發展的股票市場，一定會為我們帶來意想不到的收穫。

二、註冊制的實施，為散戶投資者認清公司基本面帶來了重大挑戰。實施註冊制後，在創業板上市的公司會越來越多，而且良莠不齊，散戶難以認清上市公司的基本面，踩坑的機率越來越大。好的公司會越來越大，股價會越來越高。相反，差的公司會越來越小，股價會越來越低，直至一文不值。香港創業板部分股票的價格可能也是未來深圳創業板部分股票的價格。

三是註冊制實施後，每日20%的漲跌幅度可能將會對散戶投資者心理帶來巨大壓力。極端情況下，一天損失30%以上都可能會發生。

透過上述簡要分析，可以看出，創業板實現註冊制，有利有弊。散戶直接參與創業板投資，存在較大風險。但散戶仍然可以間接參與創業板投資。比如說，可投資創業板指數ETF或主題基金，儘可能分享創業板市場發展的果實，同時儘可能規避個股可能出現的極端風險。

註冊制對A股影響幾何?

1創業板新股上市更活躍

2個股極限波動大

3現階段分流資金不明顯

4殼資源估值縮水

5優質股更受機構青睞

6“平庸”個股成交量萎縮

7A股散戶投資者操作難度加大

散戶如果算年收益率是沒有意義的，對於散戶來說，一筆投資賺了多少錢，更有現實意義。一波牛市來了，你的收益率可能比不上指數，但是如果實實在在的賺了一大筆錢，對實際的生活就會帶來一定的改善。不要糾結於最近那個組合漲了多了，落後大盤多少點，不要只活在雪球的群裡。即使一個連續十年，年化收益20的大牛逼貨，在現實生活中的存在感也不高的。股市是工作和生活的補充，不是生活的全部，有機會就投入賺一筆，沒有標的就歇歇等等，基金經理這話非常苦逼，如果你天天糾結股市的漲漲跌跌，那麼你沒賺基金經理的錢，卻吃了基金經理的苦。

漲跌幅限制雖然提升了。但是股市的投機邏輯是不變的。可以參考美股T+0交易制度下，題材股依舊強勢，例如人造肉概念bynd，口罩概念股聯絡智慧等。但是交易手法會有所變化，一些之前的打板交易手法影響比較大，低吸或是做趨勢的影響相對較小。同時，一些強勢題材股的低吸變得更可靠，希望有所幫助。

創業板實行註冊制和股票實行漲跌幅20%，其實就是註冊制加上t+0和取消漲跌幅的先行試驗。註冊制會讓IPO和退市常態化。這對投資者的專業化要求提高了很多。散戶會逐漸離開市場，高幅的退市讓A股的個股投資風險加大。但是註冊制會讓指數走出長牛，大家會逐漸意識到指數基金的魅力。

一、創業板註冊制門檻並不高

首先開通資產要求比科創板大幅降低，開通前20個交易日日軍僅10萬元資產，重點是開通前，有些不夠的小夥伴都明白。

二 、20%漲跌幅

科創板設立已大半年，股民僅旁觀都熟悉了，長期價值迴歸，有行情了炒一波的套路，相比進入新創業板也會很快熟悉，20%漲跌幅問題不大。

三、長期價值迴歸

隨著科創板、創業板註冊制的慢慢推進，小市值股票不再是市場稀缺資源，可以關注上市第一天漲幅變化，如果打新慢慢縮小漲幅，或者微利時代到來，就說明長期制約A股的頑疾（打新的畸形高收益帶來的新股普遍高估值）將被治癒。但這個過程將伴隨著陣痛，即已上市的次新、新股估值長期慢慢迴歸，即所謂熊長的意思。

四、牛市的基礎

五、A股港股化

隨著龍頭大市值公司的走牛，大部分公司股票流動性將被吸走，這些公司會像大部分港股公司一樣，成交日益清淡，股性不活，價格日趨走低。相比較投資大市值公司將變成大資金主流趨勢，它們將強者恆強，帶動股指走出長牛。

六、註冊制創業板什麼時間掛牌

投行人士預計，按照稽核、回覆不超過3個月計算，這個時間比之前預計年底要快的多，8月份左右將掛牌上市。根據這個時間，A股7月之前都將是壓力重重，至於8月後能否走牛。答案是也未必

走牛的標誌是超大市值公司IPO，可以慢慢等待。

創業板註冊制實施，漲跌幅20%，比之前增加了一倍。但這種漲跌幅限制，其實對散戶來說也算是一種保護。前段時間，有種聲音說，放開漲跌幅限制對散戶利好，真是這樣嗎？大家都知道，由於資訊不對稱，加上其它原因，散戶其實一直是處於劣勢的，如果放開漲跌幅限制，也就意味著風險進一步加大，對散戶來說，假如判斷錯誤，可就不像之前那般每天最多跌停板的虧損了，所以，投資者不能光想著沒有漲幅限制多好，在股市，風險意識要永遠放在第一位，其次才是盈利。即便如此，改變後的規則對散戶而言，風險也很大。假如，某天來個天地板，如果投資者是在漲停板買入的，也就意味著，一天之內虧損了近40%，這顯然是一筆不小的損失。所以，凡事不能只想好的，一定要全面看待。

當然，註冊制實施後，最終的趨勢是資本越來越趨向於有業績支撐、質地優良的優質上市公司，價值投資將越來越被重視，而單純靠編故事、炒作題材的公司將逐漸失寵。

不管怎樣，個人認為，對於廣大散戶來說，參與創業板，一定不要盲目投資。首先要對投資標的有一個全面的瞭解，看其是否是國家積極扶持的行業，其次要看公司質地如何，是否有業績支撐或者發展前景看好、具有良好的成長性，最後，那就是要選擇合適的買入機會。如果以上幾個方面都兼顧到了，那就算是初步小成，下一步，就是看買入的股票走勢是否如預期一樣。相信，只要大勢不差，個股選擇沒有失誤的話，接下來應該會有不錯的收益。

當然，身在股市，永遠要牢記：股市有風險，投資需謹慎！

創業板註冊創實施，散戶投資者應該如何：作為投資者必須認識放寬漲跌20%，我認為是讓你賭大點！站在投資角度講，創業板你的公司股票價值是能值多少錢？怎樣能有標準計算股票價值？你公司有多少理行上市誠諾？股票發行價如何？能給投資人每年能增長分紅多少？是沒有簡單標準可以計算，才非你設定了強制利潤分紅比例多少，那就有計算標準收益是否大於銀行業利率收益，否則，就是那句話：還是賭場，只是賭性高低之分！

真正保護中小投資者就應恢復實施丅十0，這樣中小投資者投資失誤當天即可糾錯，避免因資訊不對稱被機構關門獵殺，同時可啟用中國股市，利好券商和稅收。漲跌幅限制10~20%均可

創業板註冊制要真正落地，估計要到8月左右。目前的註冊制並未與國際徹底接軌，主要的變化是漲跌幅達到20%，新股上市取消盈利要求，並沒有T加0以及無漲跌幅限制。

完全的註冊制下，散戶一樣也可以參與，無非是投資的成敗而已。對於水平不足的散戶，無論是否實行註冊制，都改變不了韭菜的命運。

原來的稽核制下，照樣有大量的造假公司上市，每年都有財務爆雷。改為註冊制後，爆雷事件可能增加，對於缺乏價值分析能力的散戶而言，這將是一個巨大的災難。

T加1和漲跌停板制度，降低了股市的短線波動，客觀上起到了保護散戶投資者的作用。但是不管什麼樣的交易制度，大資金因為資訊、資金及團隊優勢，在交易中都是相較於散戶存在優勢的。這種優勢，在註冊制實行後會進一步擴大。

註冊制下，散戶參與投資，風險更高，對投資能力的要求也提高了。散戶如果一定要參與註冊制下的創業板交易，須注意以下方面：

一、加強學習。工欲善其事，必先利其器。如果是一個投資小白，什麼也不懂，建議最好不要進入股市。如果是具有一定基礎的老股民，則需要注意學習瞭解註冊制下的股市執行規律，提高自己的投資能力，以適應市場的變化。

二、加強倉位管理。散戶多喜歡滿倉或重倉操作個股。在註冊制下，由於單日漲跌幅度放大，追漲停情況下可以出現最大單日40%的跌幅，這對賬戶的傷害很大。因此，散戶應該做好倉位管理，不要過於集中持倉。

一般來說，散戶持股應該保持在5-10支左右的範圍裡。如果投資水平較高，對價值投資與趨勢分析都達到精深的程度，則可將持股控制在5支以內。過於分散，會導致精力不足，管理不及時；過於集中，則一旦出現爆雷股，對賬戶傷害太大。

三、散戶應該回避小盤股、題材股的炒作，儘可能堅持價值投資。港股市場就是註冊制，存在大量的仙股。這類企業規模小，無明顯競爭優勢，抗風險能力較低，容易為遊資操縱，散戶要把握好這類票較為困難。

散戶投資者要儘可能改掉投機的習慣，跟風炒作在註冊制下的風險極高，歐美港股市場經常出現單日個股爆跌50%以上的情況。因此，對於那些我們看不懂的題材股、問題股，要儘可能迴避。

巴菲特堅持價值投資，他所在的市場就是註冊制的，但他仍做到了多年20%以上的複利增長。這說明價值投資是可行的。

四、散戶投資者應該儘可能不要借錢炒股，或者融資加槓桿。加槓桿的結果是放大盈利或虧損。投資之道，未慮勝，先慮敗！避免虧損是投資的首要原則。所以，我們不要想著掙得更多更快，這是危險的想法。我們首先要考慮，如何儘可能保證本金不虧損。融資重注，如同賭徒一樣孤注一擲，是極危險的，很容易讓賬戶徹底被清空。

避免虧損的唯一辦法，不是不操作，虧損，只要有交易就必然會有虧損；所以，避免虧損的唯一辦法是及時止損。一個沒有止損經驗的散戶，在市場上最終一定會賠光他所有的錢，只到他學會割肉為止。

五、散戶應該對趨勢有清啪的認識，在投資中千萬不要與大勢對抗。最危險的情況是，明明是長期的下跌趨勢，散戶卻不肯止損出局，反而不斷加倉抄底。註冊制下，由於漲跌幅放大，一旦出現爆跌，損失會急劇擴大。這也要求散戶有較強的短線交易能力，能果斷割肉出局。

六、如果散戶達不到相應的操作水平，不具備足夠的投資能力，則最好選擇退出市場或者購買基金。基金的管理水平整體來說還是在逐漸提高的，當然，我個人持保留態度。