大牛市需要具備幾個條件：

第一、成交量逐步放大推動股市上漲

第二、政策方面重大利好刺激有源源不斷的資金進入股市

第三、大家都認為經濟向好股市估值目前很低值得投資形成一種做多情緒

所以綜合來看今年受疫情影響經濟必然會受到影響，國家政策方面也必然會出臺相關政策刺激經濟發展，對於股市來說今年能不能成為牛市主要看國家的政策力度以及對股市的重視程度！

2020，牛市啟動，會走很久。

2020/04/14日，上證指數收盤2827.28點，大漲44.23點，漲幅達1.59%，感覺市場信心回來了，有人問牛市要啟動了嗎？

我們判斷牛熊，首先要透過一定的知識去分析：

啟動牛市，要靠政策面、基本面和資金面三方面配合。

一、首先說政策面。

任何國家、哪一屆政府，不希望股市不斷上漲？上市公司可以較高P/E倍數融資，股民可以興高采烈賺錢，國家可以增加稅收。

什麼情況下政策會打壓股市？“牛”變成了“瘋牛”。奶再多，瘋了，只好摁住宰掉。

怎樣判斷“牛”瘋沒瘋呢？很多股民會說：“漲得太快了，K線組合陡峭向上。”這是現象。我們做個思想實驗，如果上市公司淨利潤增長與K線同樣陡峭，或者預期長得比K線更陡峭，P/E始終沒超過20倍，PB始終沒超過2倍，那麼，儘管K線很陡峭，政府會認為“牛”瘋了嗎？不會。政府認為“牛”瘋了，暗含的意思是，股價漲得太快，上市公司業績無法支撐股價，一旦股市跌下來，殺傷力太大。

所以，我們明白了，只有在股市瘋長，上市公司業績遠遠跟不上股價上漲時，政策面才會打壓股市，潑潑冷水，讓大家清醒、清醒。

二

再說說資金面與基本面的關係，美國的例子。

很多投資人，包括不少機構，在分析股市漲跌時，必須要提貨幣政策。貨幣政策寬鬆、放水，對股市就是利好，貨幣政策收緊，就是利空。背後的邏輯是，股市需要資金才能打上去，沒錢，或者錢少了，就要跌下來。這個邏輯“倒因為果”了。應該是，股市有投資價值，賺得到錢，資金才進來，沒有投資價值，賺不到錢，有再多資金也不會進來。

三

資金面與基本面的關係：中國的例子。

中國股市與美國不同，美國是長期穩定走勢，中國是脈衝式走勢——“牛短熊長”，大部分時間做箱體震盪。分析中國股市資金面與基本面的關係，我們就分析2005-2007年牛市和2014-2015年牛市。

2005-2007年牛市

股市從05年最低998點一路升至07年6124點，然後08年大跌回到3000點左右，以後基本在2000-3000點箱體盤整，直到2014-2015年的又一輪大幅上漲。

有兩個問題值得關注：一是05-07年憑什麼上漲到6124點？二是中國股市為什麼總是“牛短熊長”？

這個細品下，很有可能現在就是牛市，滬深三百都要創新高了。如果還不承認這一點，極有可能三千五甚至更高之後去接盤。

但要注意的事，這輪牛市想掙錢卻沒那麼容易。對普通人來說，判斷不了趨勢，也搞不定估計，更選不出短期內漲得有潛力的股票。那麼選各個行業裡的龍頭公司，在指數下跌的時候，分別買一點，或者買指數基金，或許還能喝點湯。儘量不要重倉一隻股票，或者都買一個行業，牛市早晚會有輪動。

別指望著短期翻翻，那是給徐翔那樣的超專業級選手準備的，儘量別去挑戰高難度。

祝大家都能在股市裡賺到錢。

確實如此。

有句話叫不破不立。現在是大危機下由危轉機的大好時機。為什麼這麼講，有以下幾個方面考慮。

一 去年以來從最高層提出金融是經濟的血脈。市場決定資源配置，而資本市場總是給最優秀的企業輸血，資本市場的作用就是起到優勝劣汰。今年高層再次提出完善資本市場基礎制度，做好發行推出等基礎制度安排，活躍市場等等政策。這個是最高層發出的最強音，我們需要一個非常強大的資本市場。伴隨著今年4月1日開放外資在證券行業持股比例，市場改革開放面向全球競爭的態勢非常明顯。不怕競爭就怕關在屋裡自娛自樂。證券市場新的元年剛剛開始。國家寄予厚望金融強國的思路躍然紙上。眾所周知美國強大首先是金融的強大，我們要超越美國，金融之路還很漫長，不過這是個好的開始，思路決定出路，中國的大腦們認清了方向，現在就剩下不折不扣的執行了，十年後我們再回頭看。目前就是最重要的起點。

二 從資金面上看，去年開始是外資大規模配置中國的起點。MSCI和富時指數大規模配置中國股票，被動配置剛剛開始，主動配置也會加大規模。高盛曾經預言外資每年買入中國股市將高達一萬億，維持十年。中國股市目前總市值不過60萬億，要成為世界的資本市場還有很大的規模可以擴建。上個月中國提出加大保險資本權益資本配置比列，這又是加大資金來源。國內資本包括險資還有社保等等，還有基金不斷出現超募。市場有非常多的資金湧湧而來。市場在資金方面是非常充裕的。

三 從技術面來看，市場多次衝擊三千很多次，市場在三千附近的換手非常大。每次調整都是縮量調整，三千一旦突破可能市場難以再給回頭機會。市場反覆出現多頭排列又殺回去，每次下殺就又很快拉回。機會不會每次都給場外觀望的人。從估計角度來講，中國股市PE已經是歷史相對低位，本次三月份以來股災，外圍都跌到30%以上，只有中國股市跌了10%多一點。最抗跌的市場往往都是最有上升潛力的。

不管從政策還是資金還是市場走勢上，中國股市都是在大牛市的起漲點。

中國股市現在是處於低估值階段

2020很可能就是牛市的開始！

目前看疫情得到控制，大部分公司全面復工，央行政策工具箱中的工具還很多。

唯一對中國股市造成影響的就是國外疫情嚴重，得不到控制，現在是全球一體化的階段，沒有一個國家能獨善其身。

全球資本市場的大跌對我們國家的資本市場造成的短期恐慌，所以股市短期有波動是正常現象。

如果當全球疫情得到控制中國股市定當首先其衝。

短期來看市場有可能衝擊2900

現在這個市場的問題，主要是量能太小，業績地雷隱患，如果今天可以放量上漲就可以衝擊2900。

但2020年很可能就是牛市的起點！

目前A股行情來看還不是大牛市的開始，三千點位置是重要關口，如果不能一直放量拉伸起來，市場還是以震盪為主，在加上國外病情不穩定下來，牛市行情還是有點遠

從技術面看創業板深證已經進入牛市，而上證處於拐點位置。我們先從月線角度分析:創業板深證月線已經上0軸，是多頭市場表現。而上證呢?存在月線底背是個反轉訊號，但還沒有成立所以處於尷尬位置。我的看法是:牛市值得期待，但還要等一等市場明確訊號。

2020年疫情襲來，全球面臨嚴重經濟下行壓力，各國為了刺激經濟增長，在全球大放水的背景下，很可能會出現通貨膨脹。

通常來說通脹無牛市，但2020年是比較特殊的一年，可以說受疫情影響實體經濟遭受的衝擊最大。

在這樣的情況下，資本在實體經濟中找不到投資機會，那麼很可能會流入股市。

畢竟現在股市整體估值偏低，從長期來看權益類資產的投資收益比較好。

那麼長期資金必定會擇機開始佈局，所以當增量資金源源不斷進入股市之後，那麼就會遏制股市下行的壓力。

從目前來看，大盤黃金坑確立之後，震盪上行的趨勢是毫無疑問的，但是會不會出現一輪大牛市，目前定論還為時尚早。

當然A股必定會再次出現2007年和2014年這樣的大牛市，目前萬事俱備只欠東風。

鄙人認為2020年到2023，這個時間段裡面出現大牛市的可能性較大。07年大牛市是因為經濟增長，2014的牛市是因為融資融券加槓槓而出現的人造牛市。

那麼現在來看牛市的東風會是什麼呢？或許全球量化寬鬆，導致熱錢不斷湧入中國，在中國對外開放不斷加大的背景下，外資催生一輪熱錢牛市也未可知也。

2020年是很有可能成為牛市的起點的。

A股政策面也在不斷的探索與國際接軌，總體是想建成一個穩定的資本市場，過程曲折但相信會步入正軌！價值投資會更適合未來的市場。下一個牛市或許不會一蹴而就，會是一個緩慢的過程，像美股走出十年牛市也不是不可能，而2020年就是這個起始點！

上週大盤在券商股的帶動下大盤再一次站上3000點，打破了久未的低迷沉寂。3000點是否成為牛市的開端，開始了熱討。那對於後市該如何看呢？2020年會不會開啟大牛市的行情呢？

     2020年的股市關鍵點是去槓桿、經濟不確定性、註冊制的擴大展開。2020年出現大牛市的機率感覺不大，如果能夠出現類似於今年春節前後那樣的中級行情倒是有可能。可以確定的是個股演繹的還是結構式行情，繼續以核心消費股+核心科技股為主。之前談到過很多核心消費龍頭和核心科技股，為啥如此看好呢？

   過去中國粗獷式的發展不再會有，以前的經濟增長主要靠房地帶動。中央經濟會議確定，房地產繼續維穩政策，房住不炒。同時提到更多是消費升級，三駕馬車投資，消費，進出口。投資維穩，消費升級，進出口還在談判。可以確定的是消費機會。例如目前的網紅經濟帶動了消費增長，各行各業開始湧出直播。直播帶貨似乎成為了市場的新經濟，進一步打開了消費的大門。

     我們剛剛CPI超過了4，可能很多人擔心明年超過5。要知道巴菲特17年的嚴重滯漲期都經歷了，而且經歷了很漫長的時間，不過這些都不妨礙他買一些好的行業、好的企業去長期投資。我們說投資這個行業怎麼做決策，個人認為最重要的是行業的選擇，而有些行業的選擇不是一年，也不是十年，它是一個很長期的過程。

　　比如說化妝品這個行業，眾觀美國的以前上市7、8家企業，其中有一家化妝品品牌，就是女性朋友經常用的雅詩蘭黛，這個公司60年了，一路上漲，現在的市盈率大概是38倍。這些公司的盈利能力如果能幾十年上百年保持的話，那麼它是一直好的。而在中國上市的上市的化妝品也就是三家，上海家化，珀萊雅，丸美股份。看看珀萊雅從2017的到今天的走勢。

還有醫藥行業，像2016年開始投資的愛爾眼科實際上2009年這個公司上市的時候去調研，當時是嫌貴的，但是它一直貴到現在，一直很好。所以我們說行業的選擇特別關鍵。當你在一個很賺錢的行業裡面，你選擇最賺錢的那麼一兩家，你會賺很多錢。好的企業要敢於重倉，才能賺到更多。2016年時候給幾個朋友說到過海天味業，晨光文具有個朋友買了幾千股，一回到今天這些股票漲了3倍，可惜的是再也找不到當年的那個價格了。同樣在今年8月份丸美股份上市的時候告訴了一部分客戶，2個月漲幅高達75%。投資看的是誰看的更遠，碰到了機會誰敢於重倉把握。

很多投資者經常告訴我，有些股票高，價格高，價格貴，走勢嚇人。那反過來有沒想下這些看似高的股票都是誰在買呢，難道是傻子在買嗎。可以肯定的散戶參與的是很少的，那麼機構如果沒有深入的調研分析會去投資這些看似高的股票嗎。同樣對比下自己手中的股票財務報表，哪些股票的盈收能和龍頭股對比，又有幾家企業能夠做到十幾年複合增持率高達2位數呢？有個“朋友”做炒股近20年了，一直都沒賺過錢，看了下他的股票賬戶，平均1年的買賣進出的股票高達上百隻，平均1天1個股票。最長的一個股票持股週期是半年還是被動深套的。他告訴我他很急，只要股票3天不賺錢就換。我想說不賺錢不沒有原因的，如果這個市場能一夜暴富也許就不存在7虧1平2賺了吧。投資股票就是投資公司，與偉大企業共同成長。

消費股看的是當下的確定的業績增長，而科技股看得同樣是未來誰能一路前行。科技股的波動很大，這是很多人知道的，也許這2年你很厲害，但是過幾年有些企業都倒閉了。這也是巴菲特很少投資科技股的原因。例如：2008年前後團購網上百家，現在就剩阿里，京東，美團。反觀剩下的企業是越做越大。科技是推動社會反正的這輪，這個車輪只要不前行就會掉隊是和消費有部分區別的。但是好的公司對應點 股價都是一個趨勢。騰訊就是最好的說明，對比下A股市場的科技企業你對他的瞭解程度又有多少，一個企業真是優秀我想這家公司肯定會出名。華為是更好的說明。

華為，是深圳的驕傲。日前，聯合國世界智慧財產權組織（WIPO）公佈最新資料顯示，在2018年，中國巨頭企業華為共提交了5405份專利申請，在全球所有企業中“高居第一”，創下了單一企業申請專利的世界記錄。

　　美國包括整個西方世界集全部的力量在打壓一個公司，換句話說，如果華為不是一家中國的公司，它是家美國公司的話，那它很可能像GE、IBM、微軟一樣。而且可以看到我們中國的創造力，比如說，這家公司使用者量增長速度超過了微信，換句話說，如果位元組是家美國公司的話，很有可能它會繼Facebook、亞馬遜、谷歌、蘋果、微軟之後成為第六家網際網路巨頭公司，可惜它是家中國公司。這就是中國的創新能力。

　　不過在此刻，在美國或者其他國家打壓中國的時刻，讓中國人更加有鬥志了。這就是為啥看好晶片，作業系統這些國產替代的尖端技術呢。未來中國也一定會出現自己的高通，三星和谷歌。  

另外總結了上市超過10年、回報超過10倍的好公司，不多，大概就是30家。這30家有什麼共同特點呢？

　　第一，行業龍頭。我剛才說了行業龍頭非常重要。

　　第二，ROE。ROE中位數高達22.3%，盈利能力強。

　　第三，19年三季報淨利潤增長中位數22.5%，強者恆強。

　　第四，19年中位數PE估值16.4倍，估值合適。

　　我們說投資要長期創造財富還是要尋找好的公司，這個是非常關鍵的。如果你真的有才華，有廣闊的胸襟，願意為之努力奮鬥，不嫉妒他人的財富，不無所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避責任，都有可能改變自己的命運與現狀。

2020年不一定是大牛市的開始，但或許是慢牛市的開啟。

1. 中國本身將變得更加強大，強國一定會有強有力的金融市場。

從全球來看，中國現階段處於全球第二大經濟體，並且在以更快的速度崛起。三點來看中國的未來發展：中國有最大的貿易出口，全球製造型密集的產業有35%是來自中國製造和中國出口，世界貿易對中國的依存度在逐步加大。中國有最大的消費市場，尤其在疫情爆發後，將更注重內需的挖掘，國內消費的力量是中國保持長期向上的重要動力之一。更加註重科技的自主研發，從5G走在世界領先位置不難看出，我們國家正在加大科技的投入，科技的崛起會擺脫對其他國家的依賴，走出一條獨立自主的道路。並且在疫情的大變革下，相信國內的經濟比起歐美國家將恢復的更快更好。所以在大背景下國家的發展，必然引領資本市場的長期向好。

2. 資本市場的完善--良好的市場生態是慢牛的孕育地

國內資本市場正在從制度上、內容上、監管上不斷的完善。過去國內牛市來得快去的也快，究其原因還是在於制度和監管上的不完善，牛市來了，爆炒一輪，泡沫氾濫，最後一地雞毛。但是從17年開始，國內資本市場在不斷的變化，科創板的設立和註冊制的試點、退市制度和監管的變嚴變強、鼓勵上市公司回購和分紅等等一系列的變化，都預示著股市生態正在不斷向好。一個良好的資本生態會把長期資金留在場內、會把更多的外資吸引到市場中，有了長期穩定流入的資金，股市也必然會走出一輪慢牛。

3. 優秀的上市企業越來越多

看看美國的金融市場，其過去十年或者更長看，股市一直處於不斷上漲的狀態。核心原因之一還在於優秀的企業越來越多。優秀企業一方面，為國家本身的發展帶來源源不斷的動力，另一方面在也是在資本市場中的中流砥柱。漫長的牛市中，如果有一批核心的上市企業，可以隨著自身的業績不斷上漲，那股指也一定是健康的增長。

目前來看，國內的資本市場無論在大環境、本身的制度、還是在上市公司的質量上，都有處於一個比較有利的位置。過去市場是有資本會更多的投資房地產，而現在一方面房價在相對高位，另一方面國家的政策也決定了房住不炒，所以這次放水後也會有更多的錢流向股市。

相信也希望我們國家的資本市場越來越好，讓2020年成為一個真正的牛市起點。

大A股，從技術角度看，5-7年一個熊牛轉換，真正大牛市開始是2021年，2020年只是築底蓄勢階段。

2006年開始起漲，最高6124點，

2014年開始起漲，最高5178點，

2021年開始起漲，最高，你猜？

不知道你指的是什麼大牛市，美股？A股？還是幣圈？目前的趨勢來看美股和A股這一兩年內都不太可能迎來大牛市，但是以比特幣為首的數字貨幣牛市應該要開啟了！因為幣圈的牛市週期是四年一次超級大牛市，從2013年、2017年兩次大牛市可以看出，比特幣的減半必將帶來市場的大牛行情，漲幅都是至少百倍起步的，所以2021年應該會有一輪大牛行情。現階段來看，上，上不去，下，下不來，進退兩難， 在疫情沒有得到控制，人們的悲觀情緒未得以緩和之前，大機率會在5000-6000之間，或者更大的範圍，4000-7000之間反覆震盪摩擦，但我想留給這個摩擦的時間，並不多，因為現在距離減半隻有1個月，若1個月，疫情還未得以控制，對比特幣來說將是一個巨大的利空，祈禱上帝保佑幣圈，保佑全人類！明白了這些，手中的子彈如何打，我想每個人心中自有一盤棋！

A股首先是政策市，其次是資金市。前幾次牛市都是由政策而引發的。政策引導資金。因此今年是否大牛市起點，看政策。牛和熊像天平兩邊的法碼。一頭是資金，一頭是證券。如果多發新股，多減持變現，不停的讓投資者虧損，虧錢效應使A股走熊。如果嚴控新股發行和減持，讓二級市場有賺錢效應那就走牛。

不是，應該到2021年才是大牛市。因為全世界的經濟都在下降。要到2021年才有復甦。到了2021年就是大牛市了。這是我個人的感覺。大家覺得是今年大優勢還是2021年才是大牛市呢？

這個問題要的結果是大牛市，就目前的市場環境來看，大牛市很難實現的，理由有二：

一、大牛市的條件要有大量的資金流入，然而當下這個很難，經濟是處於一個經濟下行帶上，加上疫情的影響，投資者手中沒有錢就不可能進入市場，進入不了市場就拉不動股價，正常情況下市場就會處於盤整階段，等待時機運量慢牛行情還是有可能的；

二、大牛市的條件還需要有政府政策的催動，就像07/08和15/16的行情一樣，需要有一定的刺激作用，才有大量的資金進入股市。

個人認為後面的市場要等到二季度的市場環境來確定，一旦二季度的市場環境健康了，短期震盪上行還是有機會的，若沒什麼好轉，未來一兩年的市場環境都不會太好，發展中國家的經濟復甦需要在短時間崛起，否則就不會有機會了。

牛會等熊走開消失在視野裡，才會出來。目前還在5178以來的熊市裡，熊還在肆虐過早進入熊市的投資者，如果是個人、心理健康的人，現在能聽到看到有關股市的一切，都是壞訊息，餵養這頭兇悍強壯的熊，IPO，減持都是上好的飼料，它每星期每天都有充足開胃的鮮嫩大餐，怎麼舍的去冬眠，一時半會牛不敢出來，熊在價格圖表的底部歡唱投資人的悲傷，2020誰來結束這不幸的局面？當所有投資人感受市場寒冬降臨時，才是熊離開的時候去冬眠。流浪在外的牛就會回來，決定牛熊市的降臨與週期時間息息相關，2020在週期交叉的頂點

我覺2020不會是牛市的開始，反而國外股市進入熊市。

目前全球疫情正在深化，對全球的經濟的影響會逐步提現。

由於中國疫情控制較好以及對發展的信心，A股在這次股災中受影響較小。

這不表示2020年A股進入大牛市，反而說A股短期可能會進入下降通道。

因為全球經濟2020都進入衰退，極大可能是負增長。

你覺得股市大牛的可能性有多少？

股市的牛與熊，歸根結底還是要看國家的經濟好與壞。所以2020年是在底部反覆震盪的行情。因為疫情在6月份之前不可能結束，甚至要到89月份，所以牛市的開始要到3季度以後了。

2020大牛市幾乎不可能，除全球疫情蔓延，經濟滑坡等因素影響外，最關健的問題是，中國股市還不成熟，各種規章制度尚未健全建齊，投機氛圍太重，渴望透過股市暴富的人太多。尤其是一些機構，公募，私募和遊資，散戶情緒化嚴重，缺乏理性，股市下跌時過於悲觀，上漲時盲目樂觀，人云亦云，跟風抄作現象十分突出。同此，中國股市熊長牛短就必然無疑了。

看中國牛市，就問你們懂不懂政治經濟學！！！註冊制！！！這是重點！註冊制的推出，就是為了讓更多國內的優質企業快速上市，融資，只有這樣才能更快完成產業升級！另外，中國金融的池子還不夠大，增大！只有滿足了這些，才有可能開啟牛市！