以下僅代表個人觀點，以宏觀景象對美股下跌作一個分析，美國連年牛市為何出在這個結構點上，事出有因。疫情排名前是的韓國、日本義大利、伊朗都受到重創，全世界其它國家也在波及之中，發展態勢不容小覷。

美股本週跌逾12%，僅週四美三大股指就跌逾4%，道指更是暴跌逾千點，五個交易日道指跌去三千五百點，創美股周跌點數紀錄，也重新整理了美股指近十年單週跌幅記錄。慘烈程度可載入美股史冊。那麼導致美股此次暴跌原因是什麼呢，筆者認為，三大主要原因導致此次美股暴跌。

一、最大最直接的原因首推新冠病毒肺炎這隻“黑天鵝”的突然降臨美國。這隻“黑天鵝”悄然而至，讓市場猝不及防，人們對美當局的防控能力信心不足，害怕疫情擴散衝擊美國經濟，導致企業經營陷入困局，盈利下降。市場信心由是崩塌，避險情緒驟然升溫，投資人爭相跑路，股指暴跌。

二、美股高處不勝寒。美股走牛十一年，道指從2008年的6400點漲到今年2月中旬的29600點，翻了3.5倍，漲的實在太多了，獲利盤太多太豐厚，兌現慾望太強烈，市盈率也偏高，故市場本身也有調整的內在動力。

三.、美大選之年，股市漲跌影響“選情”早成不爭事實。美股何時漲、何時跌，共和、民主兩黨各有小九九，對美股影響至深，也非常微妙，也非常複雜，這裡就不展開了。

簡而言之，以上三種原因恰好在本週共振產生了巨大的衝擊為，導致美股本週的暴跌。至於本週暴跌是美股長牛途中一次難得的牛回頭，或是美股就此踏上漫漫熊途，留待下文分析吧。

最近，美股暴跌帶動全球資本市場的巨幅震盪引起很多投資人和金融愛好者的關注。本人長期喜好鑽研全球金融風險管理，也密切關注全球金融市場，就這次暴跌事件，談一點粗淺的看法。

首先，先說市場風險。市場的巨幅震盪都是市場風險本身的表現形式。經過連續幾天的下跌，一週不到跌幅10%，在具體資料上我就不再贅述了。

美股一直以成熟市場的姿態，波動率遠小於其他新興市場的特點，傲嬌地吸引全球資金的追捧。以泡沫常態著稱的美股對於泡沫本身永遠在重新整理自己的天花板，所有的人都在翹首以待永不破滅的泡沫何時破滅。其實，本次下跌之前，市場異動的跡象十分明顯。以特斯拉為代表的科技股幾周之內呈現一輪暴漲，我們知道，美股市場不受漲跌停板的限制，所以一般股價波動超過五個點都算劇烈波動的，科技股在缺乏業績強增長預期及重大利好事件的背景下，跳空高開並且漲幅異動超出10%，唯一的解釋就是市場波動加劇的時間視窗即將出現。

當然，現在回看橋水基金的老大被爆出15億美金的做空頭寸，已經是事後諸葛亮。但是，美股市場的多空雙向的盈利機制決定了，太多的利益方本身押注的就是市場的波動率，有太多在大幅震盪中受益的衍生產品交易，尤其違約互換中的定價極低的債務抵押證券的空方，是小機率事件最大的受益者。市場的反轉預期需要的只是一個契機去實現。獵人已經就位，只等狐狸出現。只是，剛巧幾隻狐狸都來了。這個是市場本身的博弈的結果。

此外與市場相關的當然是美國利率的下調預期導致國債價格上漲，吸引了資金的熱捧，由於美國國債是長期資金最青睞的標的，流向自然從股市撤出，向債市流入。

其次是操作風險。所有外部的事件和內部流程衝擊導致的風險簡單統稱為操作風險。

一方面這次受新冠疫情影響，世衛組織對疫情的預判都是調高風險級別，情況愈發不容樂觀，加上戰略物資口罩及防護品的全球供應緊張，幾乎全球一致性的判斷都是趨於消極的。

另一方面，總統大選的競選者沃倫披露了一項分拆科技股的計劃。眾所周知，科技股是引領美股牛市的扛把子，收此影響，科技股承壓巨大，做空的動能也隨不同的政治力量背後的支援資金所影響。

第三點，我想說的是相關性風險和流動性風險。

任何一個單一的原因單獨存在，可能都不能形成這樣的下跌勢能，偏偏所有的因素交織在一起，就可以放大所有的負面情緒。情緒是最不好管理的東西，一旦形成市場的恐慌情緒，必然會出現踩踏性拋盤，所有的籌碼集中拋售就會進一步加強流動性風險，這在近些年全球的資本市場屢屢上演，對於流動性風險的管理也成為金融機構，投行最關注的問題。

所有的人都在關注後續的走勢，美國會不會從現在起改寫牛市神話？我想說，後市永遠不是拿來預測的。還是那句話，在多空都可以盈利的市場裡，資金的博弈結果永遠取決於誰的實力更勝一籌。美國是金融強國，金融霸主，這個事實短期內也難以改變。美國的實業主要集中在高科技創新行業和農業以及一部分製造業，我認為資本市場的這次動盪對未來這幾個行業影響都不會巨大。反而，全球命運一體，能不能在全球範圍內控制疫情，儘快穩定人心，美國大選的靴子何時落下，美聯儲對利率的政策等這些具體事務對市場的短期還有一定的影響，而長期的趨勢性影響，目前誰也說不準。

美股十年牛市，股票價格已經過高，由於全球對疫情的擔憂，後期對全球經濟復甦有不確定性，導致偏好風險投資者資金回撤。

美聯儲鮑威爾發表宣告，“正密切監控新冠肺炎疫情的發展，將在合適的時候採取行動。”

美聯儲喊話立竿見影，週五美股探底反彈，納斯達克指數從一度大跌4%到尾盤收紅。被蹂躪5個交易日後，多頭終於獲得喘息時機。同時特朗普若要連任就定會繼續推動股市上漲，所以美股長達12年的牛市，不會馬上正式結束。