什麼是LPR？即貸款市場報價利率。從國際經驗看，不少發達國家都曾建立起類似LPR的報價機制，作為金融機構貸款利率定價的參考，在推動貸款利率市場化改革過程中發揮了重要作用。2013年10月25日，中國的LPR集中報價和釋出機制正式執行。LPR是由央行授權全國銀行間同業拆借中心釋出、由主要商業銀行根據市場供求等因素報出的優質客戶貸款利率，並由市場利率定價自律機制在央行的指導下負責監督和管理。

中國原有的LPR多參考貸款基準利率進行報價，市場化程度不高，未能及時反映市場利率變動情況。改革後，各報價行在公開市場操作利率的基礎上加點報價，市場化、靈活性特徵將更加明顯。其中，公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率，中期借貸便利期限以1年期為主，反映了銀行平均的邊際資金成本，加點幅度則主要取決於各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。

透過改革完善LPR形成機制，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。一方面，前期市場利率整體下行幅度較大，LPR形成機制完善後，將對市場利率的下降予以更多反映。另一方面，新的LPR市場化程度更高，銀行難以再協同設定貸款利率的隱性下限，打破隱性下限可促使貸款利率下行。同時，各銀行在新發放的貸款中主要參考LPR定價，並在浮動利率貸款合同中採用LPR作為定價基準。央行還將會同有關部門，綜合採取多種措施，切實降低企業綜合融資成本。

個人住房貸款利率是貸款利率體系的組成部分，在改革完善LPR形成機制過程中，個人住房貸款定價基準也需從貸款基準利率轉換為LPR。

所以央行宣佈對個人住房貸款利率定價機制進行調整，其核心是將房貸利率定價基準由基準利率轉換為LPR，使房貸利率更加市場化。調整前，個人住房貸款的定價基準是貸款基準利率，即按基準利率上浮或下浮多少，來確定個人住房貸款利率。調整後，個人住房貸款的定價基準是LPR，即在LPR的基礎上加點，根據LPR來確定個人住房貸款的利率。與一般貸款不同的是，房貸利率實行“下限管理”??這其中有兩個下限，一是央行確定的下限，即首套不低於LPR，二套不低於LPR加60個基點，二是央行省級分支機構指導市場利率定價自律機制確定的各地加點下限。在上述兩個下限的基礎上，各商業銀行可以決定各自的加點幅度。該調整是堅守“房住不炒”定位特別是“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”的體現。

增加lpr是細分利率

房貸屬於長期貸款

5年以上貸款參照基準利率

現在增加的lpr屬於5年以上長期貸款

房貸參照lpr與加點情況

lpr可≠5年以上貸款

調整基準利率涉及整個長期貸款

現在只需調整lpr

簡單說，就是房貸和社會利率分離。有央行確定18家銀行報價，央行安經濟情況每月調整利率。誰是收緊或放鬆房地產這匹馬

為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，華人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。貸款市場報價利率報價行型別在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，此次由10家擴大至18家，今後定期評估調整。將貸款市場報價利率由原有1年期一個期限品種擴大至1年期和5年期以上兩個期限品種。

1年期、5年期以上LPR迎來“雙降”。2月20日公佈的貸款市場報價利率（LPR），一年期LPR利率報4.05%，上次為4.15%。五年期以上LPR利率報4.75%，上次為4.80%。

值得關注的是，1年期LPR下降幅度為10個基點，為2019年8月改革完善LPR定價機制以來的最大降幅。

一、央行為什麼要出這個LPR？

央行推出LPR目的是為了讓房貸利率與基準利率脫鉤。國家宏觀經濟發展與基準利率有關（基準利率對應的是各行各業的經濟，不僅僅是房地產）。對於央行來說，既要搞（刺激）經濟，又不想刺激房地產，所以推出了LPR+X（點）的形式。以後基準利率變化與房貸就沒有關係了。

二、房貸利率的兩種選擇

現在大家都面臨兩種選擇：1）LPR+X；2）固定值。這兩種形式以後都與基準利率沒有關係。選第一種，房貸利率會隨著LPR變化而變化，第二種是永遠保持不變。

三、那麼，LPR後面是上行還是下行呢？

1、越發達的國家，基準利率越低，基準利率反應的是一個國家的宏觀經濟。目前，中國的借貸基準利率是4.9%，隨著供給側改革，中國的基準利率會降低，但是不會立刻降到2.5%。

2、中國現在處於並將很長一段時間處於發展中國家，所以還需要中高速發展，利率反應的其實也是綜合收益率，所以中高速發展的經濟週期內，利率一定不會大降。也就是中國基準利率會降低，但是不會降太多。

3、LPR是銀行間的拆借價格，屬於隨行入市，他反應的是房地產市場投資的冷熱程度，市場過熱，LPR會升高，市場太冷，LPR會降低，比如現在疫情，LPR就降低。

4、長期看，LPR也許會跟隨基準利率下降，但是它也會波動，也就是說基準利率下降的時候，LPR也有可能因為過熱而升高，LPR也可能因為市場過冷而降低。不過，短時間內（2-3年），LPR有下降的趨勢。

5、未來，LPR有可能上升，有可能下降。現在大家與國家繫結，風險共擔。如果你的利率低，沒必要去承擔這種風險。

國家這兩年一直在推LPR，而且從表中看LPR一直是在降低的，這是大勢所趨，隨著市場化經濟越來越高，以後中國房貸利率估計會和美國日本靠近，房奴們的房貸壓力也會越來越小。

貸款基礎利率，又名貸款市場報價利率（Loan Prime Rate, LPR）是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。貸款基礎利率的集中報價和釋出機制是在報價行自主報出本行貸款基礎利率的基礎上，指定釋出人對報價進行算術計算，形成報價行的貸款基礎利率報價平均利率並對外予以公佈。執行初期向社會公佈1年期貸款基礎利率。2013年10月25日，貸款基礎利率集中報價和釋出機制正式執行,首日一年期貸款基礎利率5.71%。

貸款基礎利率集中報價和釋出機制，是市場利率定價自律機制的重要組成部分，是上海銀行間同業拆放利率（Shibor）機制在信貸市場的進一步拓展和擴充。具有以下積極作用：一是有利於強化金融市場基準利率體系建設，促進定價基準由中央銀行確定向市場決定的平穩過渡；二是有利於提高金融機構信貸產品定價效率和透明度，增強自主定價能力；三是有利於減少非理性定價行為，維護信貸市場公平有序的定價秩序；四是有利於完善中央銀行利率調控機制，為進一步推進利率市場化改革奠定製度基礎。

LPR報價機制主要始於1933年大蕭條時期的美國，隨後拓展至其他經濟體，從現在來看LPR最初是被定位於過渡性的定價基準。根據蒐集的資訊，除中國大陸外，目前僅美國、日本、中國香港和中國澳門等少數經濟體使用LPR報價機制。

1、美國LPR始於1933年，其最初目的是為保護銀行存貸息差 。

（1）1933年，為保護銀行存貸息差空間，美聯儲推出Q條例（規定存款利率上限）及由30家銀行報價的LPR（規定貸款利率下限）。最初LPR主要基於成本加成進行定價，本質上仍應算作是一種管制利率，對市場利率的變化並不敏感。

（2）受兩次石油危機推高通脹等因素影響，美國市場利率不斷走高，商業銀行面臨的競爭力明顯上升。為此1970-1987年期間美國進入了長達17年的利率市場化程序，相繼廢除Q條例，取消存貸款利率限制，商業銀行也順勢推出參考市場利率的貸款品種，貸款利率開始向下突破LPR，LPR的作用進一步弱化。

（3）1994年，美聯儲改變了LPR的成本加成定價模式，將LPR報價區間調整為LPR=聯邦基金目標利率+300BP，使得LPR的走勢直接與聯邦基金利率保持同步，與市場利率之間聯動性反而進一步弱化。 需要說明的是是，300BP的加點幅度至今已持續25年，至今未發生變化。

（4）2008年10月，LPR報價行減少至10家，其應用範圍也進一步收窄，目前美國工商業貸款中只有15%左右是參考LPR定價，且集中於中小銀行和中小企業之間。

2、日本於1959年參考美國經驗設立了LPR 日本的路徑和美國較為相似，基本是前後腳的事情。

（1）1947年日本推出類似美國Q條例的《臨時利率調整法》來控制存款利率上限並對一年以內的貸款利率進行管制，1959年3月日本推出掛鉤銀行貼現利率的LPR來對貸款利率下限進行管制。

（2）1978-1994年期間，日本啟動了長達16年的利率市場化程序，同時也開始啟動對LPR的改革，逐步將LPR定價權下放至各銀行，並將LPR報價由掛鉤銀行貼現利率調整為基於銀行自身融資成本來確定（這實際上是美國最開始的做法），以避免利率市場化對日本銀行業造成過渡衝擊，具體如下， 短期LPR=銀行加權平均融資成本+1% 中長期LPR=短期LPR+加點幅度

（3）利率市場化完成後，日本的企業融資更多偏向市場化的資本市場，LPR的應用範圍進一步收窄，主要集中於中小企業貸款、零售類貸款等兩個領域。

3、中國香港和澳門

中國香港和中國澳門分別於上世紀80年代和本世紀初開始使用LPR報價機制，其中中國香港的LPR在公佈頻率上既有月度亦有年度，主要用於個人住房貸款，且LPR也無法作為其它貸款的利率下限（加點幅度可以為負）。 目前中國香港的LPR和其基準利率之間的加點幅度保持和美國一致，即300BP。而中國澳門的加點幅度則要高一些，即326BP。

LPR目的是什麼呢？

從其他發達國家的經驗看，利率長期趨勢是降低的，我們未來也一定會是這個趨勢，但是這樣的話，銀行的房貸收入會變少，但是如果堅持不降低貸款利率又無法刺激實體經濟，無法給企業降低貸款成本。

於是，LPR來了，有了LPR就可以把房貸和其他貸款徹底分開，利用LPR既可以保證房貸利率長期穩定不降低，又可以讓企業獲得較低的貸款利率，因為企業的貸款利率加點值可以與銀行商定，而個人住房貸款的加點值卻是固定的。舉個例子，假如LPR變成6.0%，企業仍然可以透過較高的加點值獲得低息貸款。

從另一個角度理解：LPR反應的是經濟的活躍度，LPR貸款利率上浮，說明經濟活動增強，GDP增加，雖然你的房貸利息多了，但你的居民收入增長了，沒事，社會穩定，銀行大賺！反之，LPR貸款利率下浮，說明經濟不景氣，你的收入雖然少了，但房貸利息也降低了，心理平衡了，沒事，社會穩定！

拉動經濟就得降低基準利率，刺激流動性。然而又不想房子利息這塊吃到嘴裡的肉沒了，所以就得搞兩套利率模式唄。

其實房地產尾大不掉，把老百姓手裡的錢都綁在了不動產上，怎麼消費，怎麼流動，哪有內需，人工成本升高，出口失去了絕對競爭力，怎麼搞？

房子的剛需已經飽和，剩下是改善型買房，新生人口降低，老年死亡人口慢慢增多，閒置房子變多，房子賣不動的時候怎麼處理？

一個字，稅。

一套組合拳打完，可以持續性收稅了。

LPR的目的是為了定向降息。

以前沒有lpr的時候，利率一降，錢就會流向房地產，這是國家不希望看到的，因為降息的目的是為了給企業創造一個低利率的融資環境，為了讓企業更好的發展。但是，每次降息都會事與願違，因為中國經濟在高速增長，所以實際利率並不高，我們現在看到的五點幾的利率，只是名義利率，如果考慮通貨膨脹，那麼實際利率要低很多。

為了解決這個尷尬局面，lpr應運而生。lpr的公式為銀行報價+銀行加點+政府加點。對於比較優秀的企業或者高新技術企業，銀行和政府都會加點比較少，這樣就可以拿到低息貸款。不是很優質的企業，比如給房企的貸款，利率加點就會比較高。這樣一來，就會避免每次降息錢都會流向房地產這種情況。

說白了，lpr就是貨幣放水的時候，控制水的流向的工具。

目前歐洲美國日本等國家和地區早已實施很多年了，但是並不是特意在住房領域實施。我們的lpr與他們不同，目前我們採取一年期和五年期兩種lpr，我們稱其為雙軌制，目的就是控制房貸利率。

lpl出臺的目的是區分企業貸款和住房貸款。

以前我們只有一個基準利率，就是4.9%那個基準利率。不管是住房貸款，還是企業去銀行貸款，都是以這個基準利率上浮或者是下調。

同一個利率的缺點是，如果降息的話水進入企業，也進入了炒房市場。

現在我們轉化成lpr了，並把lpr分成兩種，一種是一年期lpr，一種是五年期lpr。一年期lpr對應的是企業貸款的利率。五年期lpr對應的是房貸的利率。

這個出臺的大背景是房住不炒，所以對房貸要有一定的限制，但是又要支援實體經濟。就想了個辦法，把這兩個貸款的利率分開來算。這樣的話就可以給實體經濟降息，可以給房貸少降一點了。

這一年時間裡，一年期lpr降低了0.2%。而五年期lbr只降低了0.1%。可以看出來降息還是更針對企業貸款的，給企業多降一點。給房貸少降一點，防止大水漫灌熱錢進入炒房市場。

如果熱錢再進入炒房，把我們的房價再炒起來。那不僅對民生是一個打擊，對經濟更是一個打擊。

所以採用把lpr分成兩種的方式，既支援了企業貸款，又對房貸進行了一定的打壓。未來如果需要支援房貸市場，那麼也可以把五年期lpr降的更多一點。比較靈活。

有很多個國家和地區採取了這種方式，比如美國日本。還有我們的香港也是這種方式。

設定LPR的目的是調節房地產市場，房地產市場火熱，利率就會升高，反之降低。另一方面與基準利率脫鉤，國家透過調節基準利率發展其他行業的經濟。還有一個層面，長期來看是保護了銀行，避免了長期基準利率下降的趨勢。

有一個回答我覺得特別好，就是大灰狼對小白兔們說，我是要吃飽的。給你們兩個選擇。

1、每天給我100只小白兔進貢。

2、我有可能多吃點，有可能少吃點，但是要吃飽，你們看我的意思來進貢。

你們選擇吧。

還有，有些人在網上說話是有目的的，聽別人說，不如自己想明白道理。

想想1998年的時候，這20年是不可能弄出LPR的。嘿嘿

固定利率就是把將來的通脹固定住，你想啊，十年前的一萬和現在的一萬，購買力絕不是一個等級的！而變動利率有可能降低有可能升高，誰也說不準，而且我理解的是國家這次改革就是讓房貸利率和企業貸款利率分開，然後降低企業融資成本，房貸這塊利潤穩定不賠，銀行是不會輕易放棄的！話已至此，何去何從自己選擇吧

國家實施LPR的目的主要是配合“房子是用來住的，不是用來炒的”這一基本思路。

我們先看下下之前實施基準利率的弊端。

之前中國一直只有一個貸款基準利率，我們知道，無論是企業貸款、個人消費貸生意貸亦或是個人房產商業貸款都與貸款基準利率掛鉤，或者在這個基礎上上浮一定比例，或者下浮一定比例。貸款基準利率是所有貸款業務的“錨”。

但是隻有一個貸款利率弊端是顯而易見的。首先，當貸款基準利率下調時，市場上資金增多，這部分資金一部分確實流向了實體行業、股市，但是另一部分流向了房地產市場，這部分資金直接為炒房加了槓桿，為炒房客提供了便利。

為了抑制炒房投資，LPR應運而生。

LPR是如何調控房產市場的？

LPR分為一年期利率和五年期利率，企業貸款屬於短期貸款，利率參考一年期LPR，而房貸屬於5年期-30年期的長期貸款，利率自然參照5年期LPR。

這樣劃分後，即使一年期LPR利率下跌，資金也無法流向房地產市場，同樣，當炒房又盛行起來時，為了抑制炒房行為，央行可以適時提高5年期LPR，給產房客增加資金成本。

為了便於理解我舉個例子:

現在5年期的LPR是4.75%，假設2021年時，炒房又開始盛行，這時央行可以提高5年期LPR，比如將LPR提高到9.5%，這就增加了炒房客一倍的資金成本，因為融資成本增加，炒房顯然就行不通了。除非炒房客不用銀行資金，全款買房！

有多少國家在住房領域實施LPR？

目前，歐洲大部分國家、美國、日本，包括中國香港都在住房領域實施LPR。但是他們的LPR是“單軌道”制，中國採取的1年期LPR和5年期LPR分開的雙軌制。從這一點也可驗證，中國LPR主要目的就是調控樓市。

實施LPR利率的核心原因是把實體信貸利率利率和房貸的利率做區分，實體信貸利率主要參考一年期的LPR利率，房貸利率主要參考5年期的LPR利率，這樣房貸利率和實體信貸利率做了區分，便於央行做定向的降息。像之前降準是全部降準，房貸也跟著降，現在這種模式下可以只降一年期的lpI利率，不降5年期的LPR利率。

LPR的漲跌誰說了算？

LPR利率等於MLF利率+加點組成，MLF是央行的中期借貸便利利率，加點有18家銀行報價形成，加點就是我們理解的18家報價銀行的利率，去掉最高和最低，然後去平均數。 央行透過中期借貸便利利率對市場利率進行調整，所以lpr利率有市場報價和央行共同決定，其中央行的作用看起來更大，央行透過MLF傳導到LPR，LPR影響實際的貸款利率，傳導的路徑中MLF佔據主導。

綜上所述：中國實行LPR利率的核心原因是在於把信貸利率和房貸利率做了區分，以便於更精準的去做定向的降息，降低企業融資成本的同時，不影響房價的漲跌。

LPR的目的就是未來，將市場的貸款利率和市場的存款利率穩定掛鉤，之間形成一個穩定的存貸差地帶。這就長期來看，真正走向了利率市場化。未來基準存款利率表和基準貸款利率表，這兩個具有強監管特色的指標體系會逐漸消失。

過去我們所有都看的是基準存款利率表和基準貸款利率表。它是央行貫徹國家金融政策的一個重要依據，所有銀行的存款和貸款都得圍繞這兩個表上下浮動，超出太多或減少太多都會被處罰。例如存款利率表約定活期存款0.35%，如果有個銀行敢發1%活期存款，那麼就可能被舉報被處罰。所以他們是一個計劃經濟下的一個金融管制工具，而不是市場經濟下的貨幣市場的資金正常價格反應。

而LPR未來目標就是建設一個銀行同業間貸款利率的市場反應機制，現在是18家銀行每月報價，最後取出值來。其實他們也是銀行利率自律委員會成員。有了這個貸款的市場指標指引，那麼各個銀行就可以算出自己最高可以承受的吸存成本，也就是存款利率。當然有銀行高有銀行低，最後也能逐步形成一個市場化的存款利率市場。

其實全球但凡有住房制度的國家，基本上在長期限的房貸利率上，都實行的浮動利率，在短期限的可以設定一些固定利率。但在住房體制上基本上實施的都是類似中國這種公積金貸款加商業貸款的做法。

就拿我們公積金體系是向新加坡學習的。在這方面他們的公積金貸款也有固定利率，浮動利率和混合利率三種。同樣他們的利率也很低，例如針對長期房貸款的利率，一般混合利率，公積金貸款在年化1.2%。同樣的商住住房貸款要比公積金貸款要高，但大約也就是高1%~1.5%。

香港，新加坡和美國都差不多。美國可能是房貸利率相對比較高的國家，商業房貸利率也是隨行就市，浮動在30年房貸3.5%,；15年房貸固定利率為2.74%；5年期房貸浮動利率為2.68%，各個銀行會有一些不同，具體以實際情況為準。因為在國外長期利率市場基本上都相對比較穩定，而且整體的利率水平也相對比較低。

所以我們可以預見未來中國的LPR，如果真正市場化長期執行，未來利率也會逐漸退低，自然存款利率水平也會被推低。

LPR是實現精準調控的貨幣政策，為什麼需要做精準調控？經濟新常態下，經濟的增速進入穩定平緩階段。在存量市場階段，一定會是總量穩定，不同行業苦樂不均。扶弱扶強就不能一個政策了，這是LPR推出的大背景。為什麼說LPR是一個未來實現精準調控的政策？

首先：LPR分為一年期與五年期二種利率，從一年期與5年期LPR利率不斷拉大差距就可以看出短期刺激、長期穩定的調控總思路。貨幣政策尤其是利率政策是一個國名經濟的基石，如果利率可出現短期的巨幅波動，一般都是經濟出現了嚴重危機。基礎貸款利率如果不能短期與長期分開，利率出現大幅波動會造成部分行業受益，大部分行業危機的結果，所以LPR利率是一種經濟調控手段。

其次：LPR的政策透漏出對房地產行業的長期穩定的資訊，不可否認房地產一定是國民經濟的支柱行業。房地產貸款利率會嚴重影響房地產購買了，如果出現貸款利率大幅度起伏。比如前些年7折利率這種奇葩事，那就造成當年需求旺盛，第二年大家一起吃土。只有LPR5年期利率不斷營造一種小幅下降，才會長期健康刺激房地產需求，整個國民經濟平穩增長。

最後：LPR利率不是銀行謀利的手段，銀行是控制不了LPR利率的。LPR利率作為國家經濟的基石，不可能正真市場化。央行制定利率政策的目的是維持經濟穩定增長，而不是讓銀行多賺錢。

很多人說房貸不能轉LPR，因為銀行不會虧錢的。這裡就搞錯了二點，銀行大多數錢都是短融長貸，資金來的便宜，出的也便宜。銀行作為資金中介賺的是利差，利差穩定有量才是王道。LPR最終還是央行指導，央媽調控的目的是經濟穩定，而不是讓銀行多賺錢。

LPR，稱作貸款市場報價利率，新機制形成後，會作為以後貸款定價的基準利率。

（1）如果新發放固定利率，按lpr定價。如果新發放浮動利率，按lpr加點（加點可以是負數）的方式，確定貸款利率。

（2）如果貸款期限少於或等於1年，參照1年期lpr標準。若貸款期限大於或等於5年，按5年期lpr定價。若貸款期限在1年和5年之間，則加權確定。

制定lpr的目的，人民銀行給的理由是:

一是，推進兩軌並一軌，推進貸款利率真正市場化。原lpr市場化程度不高，按貸款基準利率上浮確定，而貸款基準調整都會引起巨大的反應，所以需要綜合考慮，不僅僅是價格。而新lpr基於公開市場操作利率定價，是市場化的基準以及政策意圖，相對來說，市場化程度高了很多。新lpr確實有利於貸款利率市場化。

二是，為了擊穿貸款利率的隱性剛底，一般是貸款基準利率的0.9倍。由於整個行業都按找個標準設定底，並且定價行為納入考核，所以說，即使貸款基準利率遠遠高於實際的市場化利率價格，銀行沒有動力，也不會把利率價格調到更低。這個時候，就會一邊出現資產荒，銀行貸款投放補足，沒有好的投放標的。另一方面，企業接受不了更高價格，而不願意融資。導致貸款市場無法出清，也就是供給和需求不匹配。

三是，降低融資成本。目前，市場化的同業利率已經快速、大幅下降，但是貸款利率一直沒有降到位。也就是說，實體企業融資，一直沒有真正下降。這個時候，就出現了同業融資給實體企業，然後轉賣給同業機構，獲得兩個市場的套利差價，這也是影子銀行大規模快速膨脹的原因之一。

這都是人民銀行給的理由。但是，我覺得這次區分1年期lpr和5年期lpr，也可以區分實體融資和專案類、地產類融資，因為一般實體企業貸款以3年以下為主，而專案類、地產類貸款是以3年甚至5年以上為主。區分後，可以結構性區分降價，導致不同目的融資，得到不同的支援。

雖然有這個目的在裡面，但我更相信人民銀行的說法，最重要的理由就是解決利率雙軌制的問題，兩軌合一軌，對整體經濟、對企業，對金融機構從業人員都是有利的。

補充下國際情況:

美國、日本，印度，新加坡，中國香港，都有lpr制度，只是叫法不同而已。利率市場化國家也得有個錨，作為貸款定價的參考。

在美國，當時推出lpr，稱作最優惠利率，是為了給銀行留夠足夠的利差，彌補30年代金融危機過渡競爭的問題。後續逐漸發展成為中小企業、按揭貸款的基準利率。其它企業融資，主要參考libor。這是市場化發展到高階段的產物，也就是完全並軌了。因為libor是倫敦同業拆借利率，也就是同業、企業融資利率並軌了。

這些國家或地區推進lpr實現真正市場化後，目前以零利率甚至負利率，也就是利率基準都是非常低的。

大家好，我是勇談。LPR從去年開始走入大家的生活，越來越多的朋友開始關注LPR是因為從2019年10月8日後，所有的住房貸款都要使用LPR利率來進行貸款。包括今年央行也明確要求了從3月1日到8月31日作為存量住房貸款的換錨時間段，目前大多數銀行已經開始行動起來了。那麼LPR的目的是什麼？其實還是利率市場化的進一步表現，畢竟實現利率市場化是我們的目標。藉此機會簡單談談我的觀察。

LPR只是初步實現了貸款利率市場化，成立之初主要還是解決企業的融資成本過高的問題

第一、利率市場化一直是我們金融改革的目標，不論是從國際發展還是國內經濟產業轉型來看，過去僅僅依靠央行“一刀切”的粗放利率管理模式已經不利於資本向合適的產業轉移。我們經常聽到的一個詞彙“降息”，過去的降息是存貸款利息都進行下調，那麼造成的結果就是大家不願意把錢存入銀行，更願意把錢拿出來投資。但是說句實話，中國傳統銀行的攬儲能力越來越弱，本身就是靠存貸息差來獲利的銀行，如果沒有大量的攬儲能力那麼未來貸款只能透過央行發放貨幣進一步加大通貨膨脹來進行。這才是值得大家深思的問題，而此次LPR利率調整後，無疑在貸款方面更加接近市場情況。

第二、LPR貸款利率市場化是在不影響銀行攬儲能力的情況下，試圖透過市場手段降低企業貸款成本，而且儘量減弱對於房貸市場的刺激這才是目的。尤其是對於近期LPR利率調整關注的朋友應該知道，LPR1年期的利率下調要遠遠大於5年期的利率下調幅度。2月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈貸款市場報價利率(LPR)：1年期LPR為4.05%，上次為4.15%，5年期以上LPR為4.75%，上次為4.80%；已經有業內人士表示“兩個期限的LPR雙雙下降，有助於引導貸款利率下行，進而推動降低實體經濟融資成本，而長端LPR下調較少，則表明房地產貸款政策難言鬆綁。”這才是推動LPR利率的關鍵原因，在企業融資成本降低的情況下，儘量不影響房貸市場。

LPR浮動利率不是中國獨創，全球但凡有住房制度的國家，基本上在長期限的房貸利率上，都實行的浮動利率

其實從現代金融角度來看，為長期限的貸款設定浮動利率，短期限的貸款設定固定利率是如今多數國家的做法。因為一個基本事實“沒有誰能夠準確預測未來5年、10年甚至更長時間的經濟變化”，市場經濟的本質就是一切都在隨著市場波動而波動。利率長期不變或者說固定時間進行變動更多的時候是計劃經濟的思維方式。不過歐美國家的浮動利率是不是值得我們照搬全收？我看需要具體分析。幾點愚見：

第一、浮動利率不代表一定得是低利率，過低利率不一定有利於實體經濟發展。最明顯的例子就是歐美國家包括周邊國家日本等這幾年一直在實行零利率或者負利率，其目的不言而喻就是為了刺激投資，拉動經濟增長，但是效果如何？大家可以看到。當市場上存在大量資本的情況下，真正能夠抵擋資本誘惑的企業和個人是很少的，因為無論什麼時候金融行業是賺錢最快的行業。這也是為何一旦歐美國家降息後股市、證券市場就大漲的原因，因為會有大量的資金湧入這些市場。反而是一些大資本習慣於在股市、證券市場瘋狂撈金，而忽略了金融政策的目的是為了鼓勵大家投資的事實。

第二、住房貸款畢竟是長期貸款，採用浮動利率更多的時候是為了保證銀行的利益。過去我們經常拿貨幣貶值來作為投資房產的理由，因為傳統的演算法是我們的貸款利率不變也就是還款額不變（甚至減少），隨著貨幣貶值自然人們的還款金額是相對減少的。這樣長期來看銀行的利益是受損的，因為持續收益在不斷降低。但是採取浮動利率後銀行就會好受很多，起碼在穩定的背景下銀行的未來收益不會低於現在太多，甚至不排除未來收益穩定增加的可能（根據市場情況貸款利率上浮也是有可能的）。

綜上，LPR的目的就是為了利率市場化，市場化的直接結果就是利率有漲有跌。無論對於銀行還是貸款購房者來說看起來頗為公平，不過真正的受益者會是誰？只能用時間來解讀了。不過如果是我的話，我會盡快將貸款還清或還是採取過去固定利率的貸款方式。各位覺得呢？原創不易未經允許不得隨意轉載，喜歡房產問題的朋友可以訂購勇談的專欄，更多優質內容繼續貢獻中。

貸款基礎利率，它有別於以前的固定利率。它的目的是為了推進利率市場化。在目前這種利率政策下，每年都可以調整一次利率，如果當年最新的LPr而利率下降，房貸利率同樣也隨之下降。LPr利率是貸款基礎利率的簡稱，它是以18家銀行共同報價，去掉一個最高值，去掉一個最低值，再以平均值得到的，每月20號會更新。

首先解答在貸款利率新政下，我們如何做選擇。

1.房貸剩餘5年內 ，選固定利率。

2.房貸剩餘6-10年， 貸款利率7.0左右 ， 選LPR ， 原因:五年內LPR是下行趨勢。

3.房貸剩餘11-29年 ， 貸款利率4.5--7.0左右， 選固定利率， 原因: 5年以後LPR可能會上漲。

4.房貸利率低於4.5的 ，選固定利率。

第二我們來看一下，利率新規的目的。

新規定目的之一是對利率不同的客戶進行區別對待。

在目前這種利率新規定的環境下，在當前利率下行的大環境下，對原來籤合同的時候，就有利息折扣的人，比如利息是4.8%，新規定是一個利好，每個月可以減輕一些房貸的負擔，但是對於那些原本就沒有折扣或者說，支付一倍以上的利息的客戶來說，比如籤合同的時候是6.125%的話，相比之前的固定利率政策，會支付更多的成本。

新規目的之二是，規範市場秩序，減少投機炒作房產。

我們從下面這張圖可以看到，當貸款基礎利率上行的時候，那些原本就支付高倍率的人來說，lpr加點呈現一個逐步遞減的走勢。而那些支付高倍率的利率的人大多是最近兩年買房的人，或者是買二套房，所以利息定得較高的人。這類客戶的共同特點就是剩餘還貸時間較長，投資投機的可能性更高。所以，相比之前的固定利率政策來說，還貸壓力反而增加了。如果客戶有短期內就提前還清貸款的想法那麼選擇哪種利率方式，還款壓力差距都不大。所以，我們可以從中看到新規定是遏制投機投資炒作房產的。

新規目的之三是推進利率的市場化。

從90年代到現在，中國的利率市場化逐步的推進。2014年10月，存款利率的浮動區間上限調整至基準利率的1.2倍，2015年10月，又對商業銀行和農村合作金融機構，不再設定存款利率浮動上限，呈現一個先存款利率市場化，貸款利率市場化的規律。利率新規定之後，長期利率的確定還要參考18家銀行的報價，表明中國的貸款利率市場化，走入了一個加速的通道。

第三，我們來看一下有哪些國家採取浮動利率制度。

世界上採取浮動利率制度的國家大多是發達國家，比如美國，英國，加拿大和日本。還包括中國的香港地區。這些國家和地區經濟發展水平較高，居民能夠承受貸款利率浮動帶來的壓力。