自曝這步棋像極了象棋裡的丟車保帥。

從資本角度看，瑞幸似乎碰上了一個絕境，以疫情影響、行業競爭激烈、國人消費習慣難以改變等客觀原因組成的絕境。在此絕境之下，斷臂求生是一步好棋。瑞幸屬於神州系企業，丟了瑞幸，瑞幸如果成功破產，一個深不見底的窟窿不見了，能讓資本有餘力盤活旗下其他企業，或者在新的領域裡繼續空手套白狼。

在替罪羊選擇上，目測瑞幸的COO背了造假的大鍋，丟了COO，保住了那個疑似存在的龐大造假系統裡其他的所有人，包括獲益最豐厚的那群人。（在渾水釋出的報告裡，大量的石錘證據不是COO一個人就能完成的）。

輿論立場上，瑞幸舉起了民族的旗幟，這一波自曝前後，緊緊地抱住了人民的大腿，燒華爾街資本家的錢，請國人免費喝咖啡的口號喊得風生水起，很多網友也說真香，多少贏得了一些好感度。

明眼人是財經圈子的從業者，他們比較清楚瑞幸乾的事多麼令人髮指，有的網友說“自己要是股民，吃了他們的心都有”。

印象中上一個類似的大規模造假案例是“安然”，2001年有人提出質疑，2001年安然就申請破產了...

按照這個套路打下去，預計還會有一系列的丟車保帥，安然上一次造假被起訴，面臨的懲罰很嚴重...

畢竟對瑞幸來說，把損失降到最低，可能是接下來一段時間的核心目標了，到底還有多少車可以丟？以及多少煙幕彈可以放？也許時間會來幫我們揭曉答案。

渾水1月31日的做空操作使瑞幸的股票遭遇震盪，股價大跌逾20%。對此，瑞幸咖啡第一時間釋出公告，堅決否認所有指控，並指出調查方法具有缺陷且未經證實真實性，均為惡意推測。並稱瑞幸公司有明確的盈利機制，即客戶流量達到一定規模將形成門店的穩定消費群體，並透過積累流量進行一系列變現。當日，瑞幸盤中反彈7%，第二天大漲近16%，抹平渾水做空導致的跌幅。

緊接著，2月5日塵光研究釋出做空瑞幸的報告，直指其財務資料造假，表示其利用美股披露資料要求的漏洞掩飾了財務資料額紕漏。瑞幸造專業機構連續做空再度引發市場關注。2月13日，瑞幸及其兩名高管在美國被投資者代表提起集體訴訟，要求法院受理瑞幸財務資訊不實的請求，並賠償投資者的損失，該訴訟已立案。

其實，中概股新東方也曾造渾水做空，然而經向美國證監會提交一系列證明材料後成功擊退渾水，市場評價上揚，屹立優質企業地位不倒，這背後是真實的經營和穩紮穩打的努力。而此次深陷財務風波的瑞幸，最終無法自圓其說，4月2日發公告低頭承認2019年財務造假，虛增收入22億，印證了做空報告中的所有指控事實。當日引發股價暴跌80%，盤中交易數次暫停交易，次日再次大跌16%。該事件引發市場強烈震盪，殃及同系公司，統一大股東旗下的港股上市公司神州租車盤中一度暴跌近70%；神州租車的第一大股東神州優車大跌近22%，創下歷史新低。 瑞幸在4月5日緊急釋出道歉宣告，然而也難以挽救已經暴跌的股價以及投資者的信心。

瑞幸咖啡稱已經立即解僱了當事人劉劍。但是投資人並不愚鈍，棄卒保帥這步棋大家都看得懂。話說劉劍在神州租車就是高管團隊主要人物，當真能夠在團隊的共事下、CFO的監督下、門店全部夥伴的參與下，不漏風聲的完成三個季度財務造假的事實嗎？答案顯而易見，不可能。這一招並不高明，欺騙不了投資者，也保護不了應該承擔責任的高管們。

而管理層集體決策後選在這個時候爆出造假事實也是權衡後的最佳方案。上市公司4月前必須披露上年度財務資料，作為瑞幸的審計所，安永在瑞幸2020年1月的鉅額融資中就2019年上半年年報釋出了正面意見，已經難辭其咎，此時面對全年報的財務問題不可能按下不報，除非想模仿安達信退出審計界。因此，瑞幸高管團隊已經深知此事必須向社會公佈。而渾水做空在1月底，當時疫情在中國雖然已經爆發，瑞幸門店大部分開始歇業，但是美股依然在牛市，如果當時坐實醜聞，必然引發跳水暴跌，難以翻身。現在4月份全國在低迷期復工，瑞幸的業績也在復甦階段，而美股已經暴跌多日。此時瑞幸已經觸底，下跌壓力可控，乾脆一次性下跌；隨著復工加快、業績復甦，過不多日市場冷卻後再發布業績利好訊息，等待下一輪增長。

無論高管層抱定了怎樣的心態打了怎樣的算盤，2019年財務造假的事實已經鐵定，美國證監會歷來對此事毫不手軟，依據薩班斯法案，瑞幸勢必不可全身而退了。以安然公司事件為例，不僅可能退市，面臨鉅額罰單，對投資者做出和解賠償，還會將主要肇事者送入監獄，而安永作為審計負責人也難逃追責。