有的朋友可能會說，是傳統的養生產品沒有競爭力，被人遺棄。或者人們都醒悟到，用驢皮熬製的膠狀物並沒有什麼神奇的功效。而我覺得這些並不是主要原因。

首先，養生市場一直都在。我認為藥店裡賣的那些，花裡胡哨的大瓶子大盒子裝著，用澱粉和糖勾兌的，兩三百元的維生素，其實就是養生品。這些東西分走了一部分市場。

其次是商業模式的巨大變遷。東阿阿膠、中華鱉精、犛牛骨髓壯骨粉這些，代表著電視廣告構建品牌的時代。在當時，電視廣告+養生，幾乎沒有一個失敗案例。而現在這條路似乎行不通了。

我們已經經過了兩個電商時代，傳統電商時代崛起了一批新生面孔。比如貼牌的韓都衣舍，沒有工廠的三隻松鼠。我們管這個叫輕資產運營。移動電商時代則更加消弭了品牌這一概念，比如拼多多的需求決定生產，下沉市場模式。甚至微商的社群社群電商也分走了不少蛋糕。誰的朋友圈裡沒有幾個賣自家熬製的阿膠的？

長江後浪推前浪，這也是自然之理。當年哈藥六的補鈣補鐵補鋅讓國營藥廠全體懵逼，但現在也衰落了。變者，天下之公義。變者，世界之公理。

任何一個大型上市公司出現罕見的經營情況時，往往也是問題徹底爆發時，古語有云:‘冰凍三尺，非一日之寒’東阿自1996年上市以來，已歷經24載，連連盈利，今年卻是經營效益出現滑鐵盧式的下跌，原因不外乎以下幾種:

1，阿膠產品連年提價，導致消費者對於產品的認同度逐年降低，經銷商根據往年市場規律在漲價前大量購進產品，等漲價時再高價銷售。

2，消費者對於產品預期效果不滿意。（價與值不等）

3，市場萎縮，提價導致消費者已經開始不買賬了，那麼必然會涉及生產的產品無法銷售，這將是一個惡迴圈。

在如今這個資訊高速發展的時代，一個企業的聲譽是非常重要的，這個就是品牌效益，但是一旦出現問題，那麼後果也將是非常嚴重的。正如‘千里之堤潰於蟻穴’對於一個大型企業而言更是如此。

東阿阿膠2019年年報預報看東阿阿膠每股收益虧損:0.5123元至0.7043元，淨利潤虧損3.34億-4.59億。

這也是東阿阿膠24年來首次虧損，其實阿膠業績出現下滑，早有徵兆，這點在股價上也是有反映。東阿阿膠自2017年的最高點70.9元，到2019年的最低點29.61元，股價在兩年的時間內已經下跌58%，市值已經縮水一半，而有“國寶名藥”之稱片仔癀股價卻不斷打出歷史新高，同樣是國內的百年品牌老店，結局去卻是相反的，這期間我想不僅僅是產品不同的原因，其跟領導層的決策也是息息相關的。

現在咱們從產品用途及經營決策兩方面跟大家分析下：

首先咱們看下東阿阿膠的產品，目前產品主要包括九朝貢膠，東阿阿膠，複方阿膠漿，桃花姬固元糕等品牌。東阿阿膠的功效在百科上可以看出主要是補血和滋補，也一直有“補血聖藥”、“滋補國寶”的美譽。由此可以看出阿膠是一種保健藥，目前市場上保健品有很多，且既然是保健，那就不是必需品，可有可無，而正品純正的東阿阿膠價格比較高，更多的是用於人情往來。這樣也就導致了需求不足。還有一點值得提的就是，市場上阿膠的品牌很多，並且價格低廉，也蠶食了東阿阿膠很大的市場。

最後就是東阿阿膠的經營策略，靠提價獲得利潤，近些年東阿阿膠提價的幅度越來越大，幾乎是以每年200元的幅度上漲，這樣無疑也在不斷壓縮經銷商的利潤，進一步導致價格的上漲，價格不斷上漲，需求自然就不斷降低，上面咱們也說了，阿膠是一種保健品，那麼就有很多的可替代品，這樣也就導致了最終的結果，存貨大量積壓，業績虧損。下圖是東阿阿膠近些年的提價表：

2018年12月20日東阿阿膠報價3858元，提價幅度約3%。

綜上所述：東阿阿膠作為昔日的績優白馬股，出現虧損與其經營策略有很大的關係，也是商品屬性與定價策略的背離！

[cp]【東阿阿膠27年首度出現虧損】

1月20日訊息，東阿阿膠關於2019年年度業績預告的公告稱，公司預計，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損3.336億元至4.586億元，比上年同期下降116%至122%，去年同期為盈利20.85億元。據WIND資料，這是公司自1993以來首次出現虧損，即27年首虧。

此外，東阿阿膠還公告了62歲的公司靈魂人物、總裁秦玉峰退休辭職的訊息。公告稱，由於到齡退休原因，秦玉峰申請辭去公司全部職務。（新京報）

｜點評｜

這次的虧損徹底打破了東阿阿膠的產品“神話”，儘管東阿阿膠自己將業績下滑的原因歸結為主動壓縮渠道庫存，縮減了利潤空間，但在2018年這家公司就出現了淨利潤增幅大幅收窄，當時已經迎來轉型痛點。

此外，秦玉峰一直推行的阿膠“價值迴歸”戰略似乎也已失靈，在電商平臺有不少價效比更高的同類產品。對於老化的品牌，消費者的熱愛度及忠誠度終究會消耗殆盡，不及時調整就只能被市場拋棄。

東阿阿膠不是必需品，連續提價最終後果只能這樣，原來的領導下來了，財務上肯定要清算之前的雷，調整好了，也能重新再來，只是驢皮的效果賣得那麼貴，真的比較雷人。看好不看好，因人而異吧。

1月20日，東阿阿膠釋出2019年度業績預告。業績預告顯示，公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤由盈轉虧，報告期內淨利潤虧損3.34億元~4.59億元，同比降幅高達116%~122%。

這也是自1996年上市以來首次出現年度虧損。，受到了市場極大的關注！

而對於此番現象，大家的表態也是完全不同的：

有的人認為，驢皮總有吹破的一天，東阿阿膠的賣點就是在於阿膠，而阿膠的功效在近兩年裡被廣泛質疑，甚至有人認為阿膠並沒有他們說的那麼神奇，所以自然也就有許多人不願意為它買單；

另一方面，也有人認為，隨著物價飛漲，阿膠的價格也水漲創高，所以價格飛漲導致了許多消費者望而卻步，而公司渠道庫存也在這兩年裡出現了持續積壓，導致了銷量萎縮，壓力增大；

最後，就是傳統的銷售方式可能已經不在適用了，我們可以看到越來越多的平臺加入了直播賣貨，網紅帶貨的策略。

而東阿阿膠還是堅持著傳統的線上線下最單一的渠道出貨方式，再加上廣告宣傳的不到位，所以導致了銷量業績的下滑。

只能說，太依賴“品牌”優勢，但卻沒有很好的擴張“品牌優勢”，是目前東阿阿膠的一個問題。

一旦大家認為“驢皮被吹破”，那就出現斷崖式地下跌。

所以，一個企業要長久發展，還是不能倚老賣老，要懂得改革和完善自己的產品，擴張自己的“疆土”！

經營方式出了問題。一味的讓渠道壓貨，然後提價，產品還沒有到消費者手上，就開始記賬面上的盈利，最後銷售渠道壓貨太多，爆倉了。這是導致東阿阿膠虧損的最大最直接的原因。當然還有其他原因，但都不是主要的。

我認為東阿阿膠的虧損是可以預見的，東阿阿膠產品的頻繁漲價及產品的大面積壓等原因註定了這些問題點早晚要暴露出來。

從東阿阿膠的業營收上可以看出，東阿阿膠的營收連續多年增長，在2017年時，營業收入已經到達峰值；與經營業績相反，東阿阿膠近幾年的存貨金額和應收賬款雙雙出現明顯增長。2016-2018年，公司存貨金額保持在30億元以上，2019Q1單季度就達到33.57億元。而應收賬款方面，2019年公司應收賬款已達15.4億元，同比增速高達194.69%。這兩個指標同時大幅升高，表明公司產品嚴重滯銷，大量驢皮囤在倉庫無法轉化為貨品賣出，而收入與利潤被提前確認，報表增長實屬粉飾。並且根據2019年三季報的資料，2019年營業收入大幅回落，全年來講現營收也會大幅回落。

根據東阿阿膠披露的2019年年度業績預告，公司2019年全年預計，歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損3.336億元至虧損4.586億元，比上年同期下降116%至122%，去年同期為盈利20.85億元。

根據東阿阿膠的解釋，因公司受整體宏觀環境以及市場對價值迴歸預期逐漸降低等因素影響，公司渠道庫存出現持續積壓。為避免企業長期良性健康受到不利影響，今年公司主要側重於清理渠道庫存，主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經營業績影響有所加大。故對2019年全年業績情況作出虧損3.336億元至虧損4.586億元的預測。

東阿阿膠淨利潤持續多年增長，2019年是多年來首次虧損，從2018年的20億利潤到今年的虧損4億元左右，如此大的差距，讓人懷疑有財務洗澡之疑。前幾年的業績也讓人質疑。

東阿阿膠在產品分類上，阿膠系列產品的收入佔到了東阿阿膠總收入的75%以上，所以阿膠的銷售直接影響到公司的營收和利潤，那麼東阿阿膠產品的狀況如何呢？

東阿阿膠一邊受原材料成本所迫，一邊要維持或提升毛利率，因此頻繁提價，企望用更高的價格彌補流失的銷量，這種不停消耗透支自身品牌的做法只會讓公司陷入兩難困境。當前若繼續漲價，將繼續流失消費者，產品滯銷繼續惡化；若大幅降價，一方面低價區間的阿膠產品市場已被福牌阿膠所佔領，另一方面也會傷害經銷商以及之前高價購買阿膠的忠實消費者。並且經銷商抱持投機心理大量囤貨只為等漲價，造成阿膠產品的積壓。

在銷售渠道上，2019年以來，我國多地醫保部門以檔案通知、協議約定、口頭通知、會議通知等方式，要求醫保定點藥店下架保健食品等非醫療產品。阿膠作為保健品銷量之首，一直是盜刷醫保的重點物件。醫保定點藥店是阿膠產品的優質渠道，此次下架對於經銷商而言，產品滯銷問題的解決更是難上加難，同時也將倒逼阿膠生產企業調整渠道戰略.

目前，東阿阿膠也有了相應對策，公司緊緊圍繞品牌積累和消費者開創配置資源，透過營銷數字化轉型，實現消費者運營。著眼於盤整期後的長期良性健康發展，積極最佳化調整發展戰略，加強臨床和學術推廣，梳理豐富產品體系，不斷推出“阿膠+”和“+阿膠”系列產品，推進阿膠即食化、對接新消費、轉型新營銷、拓展新客群、孵化多品類。著力推進營銷模式變革，由聚焦阿膠產業向滋補行業轉變。透過商業模式的轉型，加快適應數字環境的組織能力變革，推動公司良性健康發展。

結論：東阿阿膠用提前確認收入等方式，讓營業收入和利潤一直保持快速的增長，在遇到貨品積壓和銷售渠道問題時，這些問題點就會全部暴露，2019年的狀況已經體現出了東阿阿膠的困境。好在東阿阿膠及時調整策略，希望2020年後，東阿阿膠繼續回到良性發展道路上。

炒房是造成房價上漲的重要原因之一，而茅臺酒價格之所以大幅上漲，同樣是資金炒作的結果。阿膠作為一種保健品，比較短的保質期，決定了並不具備炒作基礎。

商品價格形成的市場因素決定於供需情況，而有定價權的企業才能透過控制產能任性漲價實現更高盈利。市場上阿膠種類繁多，大小品牌林立，東阿阿膠既沒有形成行業壟斷，又不具備真正意義上的定價權。

對於企業來說，當產品受到市場熱捧時，當然可以透過提高出廠價獲得更高的利潤。如果終端市場認可，經銷商利潤不受影響，那麼這種漲價是皆大歡喜的結果。當價格一次次上漲，超出部分消費者承受能力時，這部分消費者要麼轉向其他品牌，要麼壓縮消費，終端市場就會萎縮。

價格上漲時雖然總體銷量已經明顯下滑，但是銷售額和利潤依然呈現上漲趨勢，這就容易給人一種錯覺，意識不到危機的來臨。對於經銷商來說，銷售速度越來越慢，庫存越來越多，進貨的動力和頻率都會下降。當品牌難以承載過高的價格時，市場就會崩塌，形成虧損就成為必然。

阿膠作為一種有歷史的保健品，有人講曾經是用牛皮熬製的，後來才採用驢皮，也有人說用豬皮來熬製叫做新阿膠。同樣是皮，具體成分又有多大的差別呢？如果是滋補的話，紅糖的效果好，還是豬皮熬得肉皮凍更好，這是一個值得研究的問題。也許阿膠的功能被誇大了，動輒幾千元一斤的阿膠吃了，真的就能比幾十斤牛肉，幾十斤紅棗枸杞紅糖加起來效果更好嗎？

網上的爭議不乏看起來很科學的論點論據，這對於阿膠消費產生負面影響，與過高的價格一起把消費者推走了。而經銷商庫存過高，銷售變慢，自然也不願意再投入巨資囤貨，這就使得東阿阿膠銷售出現問題。

除了上述原因，市場競爭因素同樣不可忽視，其他阿膠廠商與時俱進，推出不同的口味、包裝，採取線上渠道，多管齊下搶佔市場，而東阿阿膠習慣了漲價帶來的高回報，就顯得不思進取了。

市場如逆水行舟，不進則退。雖是品牌，但是品質並未明顯提升，價格卻不斷翻番，創新不足，消費者的需求變化不夠重視，終於導致虧損的局面。

最後，與其迷信阿膠，不如冬季多熬點肉皮凍，好吃又營養。

東阿阿膠預計公司2019年1-12月歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損33360萬元-45860萬元，這是東阿阿膠上市24年以來首虧，下面來分析為什麼東阿阿膠上市24年首虧的真正原因。

東阿阿膠2019年首虧的原因:

1、近年來，受整體宏觀環境以及市場對價值迴歸預期逐漸降低等因素影響，公司渠道庫存出現持續積壓。為避免企業長期良性健康受到不利影響，今年公司主要側重於清理渠道庫存，主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經營業績影響有所加大。故對2019年全年業績情況作出如上預測。2、目前，公司緊緊圍繞品牌積累和消費者開創配置資源，透過營銷數字化轉型，實現消費者運營。著眼於盤整期後的長期良性健康發展，公司將積極最佳化調整發展戰略，加強臨床和學術推廣，梳理豐富產品體系，不斷推出“阿膠+”和“+阿膠”系列產品，推進阿膠即食化、對接新消費、轉型新營銷、拓展新客群、孵化多品類。著力推進營銷模式變革，由聚焦阿膠產業向滋補行業轉變。透過商業模式的轉型，加快適應數字環境的組織能力變革，推動公司良性健康發展。

根據東阿阿膠關於2019年年報預計虧損的原因可以得知，東阿阿膠出現首虧總結為以下幾點原因所致：

（1）宏觀環境影響所致，每年的政策扶持力度都是不同的，由於2019年宏觀環境不及公司預測，從而直接導致公司業績大幅下滑，業績不達預期。

（3）東阿阿膠轉型影響，任何公司每年都是要根據市場進行轉型的，不可能一成不變的按照老方法，產出老產品，從而逐步的被市場淘汰。而東阿阿膠轉型主推“阿膠+”和“+阿膠”系列產品，當然任何公司轉型前期都是需要付出成本的，只有等轉型成功之後收出之時業績才會大幅增加。

綜合以上三大原因就是東阿阿膠在2019年年報業績出現虧損的真正原因，任何一家公司的業績都是浮動的，真正想要保持一家公司業績穩定增長的話除了大股東管理能力之外，還需要市場配合，內外兼併才能讓一家公司業績蒸蒸日上。

東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產品的研發、生產和銷售，主要產品包括阿膠、複方阿膠漿以及阿膠糕。東阿阿膠他透過不斷的提價，來提升公司的淨利潤。有的人認為它是滋補佳品。有的人認為它是水煮驢皮。2018年年報就能看出來公司的營業收入是在減少的。1.2010年 到2018年止公司每年提價（上市以來的提價速度超過了茅臺提價的速度），導致經銷商為了賺取差價而大量的囤貨。

2. 驢皮供應不足，致使原材料價格上漲，增加了成本。

3. 在如今的網際網路時代，公司線上銷量佔比太小，有待開發。

4. 水煮驢皮事件對公司的影響。有的人認為它是滋補佳品。有的人認為它是中藥滋補佳品。有的人認為就是水煮牛皮沒什麼藥用價值。

沒有什麼是永恆的

針對題主說的東阿阿膠上市24年首虧,為什麼？的問題，我覺得虧損也是正常的，這必然是市場的選擇，加上企業自身的問題。

市場選擇

隨著我國女性地位的提高，加上美容保健行業的快速發展。取代阿膠這樣一個傳統的美容保健產品，是大勢所趨。現在這個網際網路時代，很多年輕女性，會更選擇國外的美容保健產品和技術，但到時我們自己的他們不太喜歡和相信。加上本土這個東阿阿膠扶不起來的阿斗，這麼多年，也沒有打造出過硬的市場口碑和使用者粉絲群體。

產品定位

其實我覺得任何一個企業的失敗，都不是市場最終決定的，都是他們自己一步一步作出來的。阿膠的產品我覺得更新換代太慢，而且產品沒有從口感、營養和健康角度去做好營銷推廣。更多的就是幾句話，東阿阿膠，好像以為誰不認識東阿阿膠就是落伍的人。而實際上，在這個資訊化的時代，不認識你的人多了，你還抱著傳統守舊的思維去經營企業，註定會被自己的自負所打敗的。東阿阿膠我覺得首次虧損還是開始，後面如果不做好經營思路和產品的改進，會越來越艱難的。

最後總結：

任何對市場置若罔聞的企業，中就會為自己的物質付出代價。如果企業自己在不從根本上針對產品，制定好適應客戶和市場需求的產品開發研製，那麼等待他們的出了虧損，還能有什麼？難道還是驚喜嗎？

交了幾十年的智商稅也該清醒一下了。

先看看財務報表

從財務表表可以看出，東阿阿膠2019年前三季度營業收入只有28.3億，較去年同期的43.84億，少了15億多。

不僅營業收入大幅下降，而且東阿阿膠的營業成本卻高居不下。2019年前三季度營業總成本25.51億元，較去年同期的30.84億，少5億多。

看起來成本減少了，但是營收減少更多得多，這直接導致淨利潤大福下降。

功效成疑，價格暴漲

十幾年前，阿膠才幾十塊錢一斤，但是當時的東阿阿膠透過文化價值營銷，把產品塑造成為宮廷御用補品，簡直是各宮娘娘們調理身子的萬能神藥。然後透過漲價，囤貨，再漲價，再囤貨的模式，不斷造成市場的虛假繁榮，推高阿膠價格。

據統計，東阿阿膠從2006年到2018年，提價18次，從每斤80元左右，上漲到3000多元，漲價幅度高達近40倍。其淨利潤也隨著提價不斷上揚，從2006年1.5億左右，到2008年的20.85億，淨利潤上漲了約14倍。

但是東阿阿膠真的如其宣傳的那麼神奇嗎？顯然不是。

對東阿阿膠的質疑聲從沒斷過，但是2018年12320官博曝出，阿膠就是“水煮驢皮”，主要成分是膠原蛋白，跟咱們平時吃的大豬蹄子差不多。訊息一出，引得市場一片譁然。

李天天（丁香園創始人、生物資訊學博士）在2019年亞布力中國企業家論壇年會上也說，他認為雞蛋的價值都比阿膠大多了。

所以，被吹上天的阿膠功效，當驢皮被吹破的時候，就是它跌落神壇的時候。

成本上漲

當阿膠的價格不斷抬高的時候，其主要原料驢皮也跟著水漲船高。

2005年的時候，驢皮每公斤只要39元左右，2011年就攀升到了98元左右，2016年更高達500元，驢皮價格10年間上漲了十多倍。東阿阿膠每年要消耗400萬張驢皮，可想而知，驢皮價格的暴漲對其成本的影響有多大。

市場競爭

不知道大家注意到沒有，當微商發展起來的時候，朋友圈也冒出來一批阿膠微商，主打手工阿膠糕等產品。而且價格還比東阿阿膠便宜。面對高昂的利潤，也引來了更多的競爭者。而且他們不需要太多廣告投入，因為阿膠的功效早就被營銷得深入人心了。

除了傳統的競爭者，還有新生代的微商們。

所以，東阿阿膠的虧損我認為跟消費者更加理性、生產成本上升和市場競爭都有關係。

驢皮和豬皮有什麼不同，真不值那個價，之所以一直不愁賣是因為國民大部分人文化水平太低，沒有科學常識，太好騙。

但是昨晚東阿阿膠卻發出公告：2019年全年虧損額在3.34億元~4.59億元之間，這是該公司上市24年來第一次虧損，雖然很多投資者已經有所準備，但還是感覺很意外。外。

一、從公告看，阿膠2019年四季度業績出現了斷崖式下滑

如果深入分析2019年阿膠的業績，我們會發現第四季度虧損6.68億元~5.43億元，假如再考慮扣非利潤，四季度虧損額度實際會更高。但是，從歷史上看，每年四季度其實是東阿阿膠業績最好的一個季度，通常能佔到全年業績的一半，那麼為何今年單四季度利潤卻虧損如此之大？

所以，如果扣除掉費用，2019年四季度上市公司幾乎沒怎麼賣貨，傳統最旺的四季度營收和業績都遠遠收入低於淡季的二季度。

二、可能是公司在堅決去庫存，也有可能是公司面臨前所未有的危機

如果從好的一面去推斷，自然是公司四季度加大了去庫存的力度，畢竟市場上很多阿膠的在售產品，生產日期都偏早，說明渠道里積壓了大量的產品，而前2年大幅提價後，銷售卻未能跟上，擠壓得貨品反過來又影響了公司得銷售，算是惡性迴圈。不過，這裡面有一點疑問，也有可能公司是在財務洗澡，當然這個機率很小，因為很少有國企會明目張膽的做這種事情。

如果從不好的一面去看，近年媒體對阿膠的報道也是負面不斷，甚至有人說阿膠公司是在收智商稅，因此，阿膠產品的銷售不再像過去那樣火爆也是可以理解的，另外現在是網際網路時代，阿膠產品如果不能持續推陳出新，水煮驢皮的負面印象一旦被廣泛宣傳，那麼會影響新的客戶群，那麼公司其實就會面臨非常大危機。

三、阿膠公司未來可能會迎來重大戰略調整

昨日的公告，還透露了一個資訊，那就是服務公司多年的秦玉峰辭職了，此人是東阿阿膠快速發展的重要功臣，不管秦玉峰的離職的真正原因是什麼，阿膠都要開啟新的時代了，戰略上可能會發生重大調整，但個人總體上不是很看好。

關鍵是，在人類生活和醫學水平已經極大發展的今天，阿膠已失去原來在清代時的價值。但該公司的領導人卻幻想‘價值迴歸’，逆大勢提價，結果造成產品賣不動導致虧損。其實道理很簡單。

主要是東阿阿膠太貪心了，漲價太狠。

猜猜他在12年之中漲價漲了多少？以下解決資料可以說明問題：

1.從次數來看，12年當中共漲價17次。

2.最高的一次漲價幅度達到60%。

3.2010年漲價最頻繁，共漲價了4次。4.2014年年度漲價幅度最高，漲幅82%。

一公斤阿膠出廠價從2005年的196元漲至2018年的3858元整整漲了20倍。（後附圖）。

漲價長得太狠，已經脫離了東阿阿膠所渭的價值迴歸，大量消費者望假興嘆，或者轉購其他補血產品或者減少購買量或者轉投競爭對手。最終導致渠道上庫存積壓，工廠庫存積壓。東阿阿最後不得不發大力氣去庫存。出現虧損雖然令人意外，也不是不可能。

另外東阿阿膠不像茅臺酒放的時間越值錢，阿膠是有保質期的，它的保質期最長只有5年。保質期一到，就是要報廢。因此阿膠庫存的堆積會存在去庫存壓力的。

企業藉助於自己的產品質量和品牌優勢，為了利潤，為了報表好看。不停的議價，讓消費者買單，最終都會被消費者所拋棄。只讓別人買單，最終會變成讓自己買單。

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首先非常感謝在這裡能為你解答這個問題，讓我帶領你們一起走進這個問題，現在讓我們一起探討一下。

有的人認為，驢皮總有吹破的一天，東阿阿膠的賣點就是在於阿膠，而阿膠的功效在近兩年裡被廣泛質疑，甚至有人認為阿膠並沒有他們說的那麼神奇，所以自然也就有許多人不願意為它買單；

另一方面，也有人認為，隨著物價飛漲，阿膠的價格也水漲創高，所以價格飛漲導致了許多消費者望而卻步，而公司渠道庫存也在這兩年裡出現了持續積壓，導致了銷量萎縮，壓力增大；

最後，就是傳統的銷售方式可能已經不在適用了，我們可以看到越來越多的平臺加入了直播賣貨，網紅帶貨的策略。

而東阿阿膠還是堅持著傳統的線上線下最單一的渠道出貨方式，再加上廣告宣傳的不到位，所以導致了銷量業績的下滑。

在以上的分享關於這個問題的解答都是個人的意見與建議，我希望我分享的這個問題的解答能夠幫助到大家。

阿膠是傳統滋補品，以驢皮為主要原料，國內資源有限，一張驢皮要上萬元，原資料漲價，。另一方面企業思路陳舊，面對市場，缺少應對機智。產品單一。你的虧壎，不是市場的問題。是企業自己的問題。A股有一名企，市場不瘟不火，在海邊開訂貨會，老闆溺水。換老闆後，。幾年，企業風聲水起，。

在2019年上半年淨利潤就同比下降75%-79%創造了降幅記錄的東阿阿膠，打破了九萬股東的“白馬夢”。

1月19日，東阿阿膠釋出的2019年度業績預告顯示，預計2019年度將虧損3.34億元—4.59億元。而彼時的2018年，東阿阿膠盈利尚高達20.85億元。

受此訊息影響，1月20日，東阿阿膠開盤跌近9%。不過，東阿阿膠的業績“崩盤”或在2018年便初見端倪。從2015年-2017年的業績情況來看，公司淨利潤增幅分別為19.00%、14.00%、10.36%，但是在2018年，東阿阿膠淨利潤增速卻突然驟減至1.98%。

在2019年7月中的半年度業績預告，東阿阿膠預計淨利潤比上年同期下降75%—79%，盈利1.81億元—2.16億元的更是給了投資人當頭一棒。次日開盤，東阿阿膠股價跌停。

而從1993年至2018年，東阿阿膠僅在2002年與2005年淨利潤出現同比下滑情況，但仍保持盈利。2005年之後，其淨利潤長期保持高速增長。突然鉅虧的現實讓眾多投資者難以接受。

對於2019年虧損的主要原因，東阿阿膠延續了2019年年中的說法，歸結於“市場對阿膠價值迴歸預期降低”。而這背後則是近年來東阿阿膠不斷向渠道壓貨，並給予經銷商提價的預期。