黃金暴跌很正常。“黃金是一種可以避險的投資工具”這句話完全是錯誤的！只要能做到低買高賣，任何投資工具都可以避險。

黃金之所以暴跌，是因為有些投資機構需要獲利了結。獲利了，就避了一部分險，不獲利，風險就很大。

說到避險，首先要分析避的是什麼險。實際上，作為避險資產，金銀避的只是國別風險、匯率風險和通脹風險，而對於流動性風險，金銀則無能為力。金銀在海外疫情擴散初期還節節升高，暴跌僅僅是週末的事。金銀週末大跌，本質上是在極度恐慌下，投資者拋售風險資產導致踩踏，進而發生流動性危機，作為避險資產的金銀遭株連形成戴維斯多殺。

作為避險資產，金銀價格週末暴跌，出乎意料但合乎情理，看法如下：

一是漲幅巨大，兌現盈利。黃金價格自18年中見底1160美元以來，累計漲幅近50％，去年末以來最高漲幅超15％，存在較大的盈利兌現要求。

二是市場恐慌，流動性為上。人在恐慌時往往容易高估風險，隨著新冠疫情蔓延，投資者比賽跑得快，不加選擇的拋售一切資產，轉而持有美元或國債。

三是經濟凍結，通縮恐慌。疫情蔓延，市場擔憂各國不得不採取類似中國封城等措施，導致經濟萎縮，總需求下降；同時，股市和大宗商品特別是原油價格暴跌，更是直接加劇全球通縮風險。作為對沖通脹風險的金銀，在通縮風險下，需求下降，價格下跌。

四是短期利好出盡，技術面重歸主導。目前金銀對由疫情引致政策寬鬆的預期已充分定價，據”美聯儲觀察”，市場對於美聯儲3月降息的機率已達到100%，美國銀行更是預測美聯儲將於3月降息50個基點，高盛預計美聯儲將於上半年降息75個基點。在市場充分消化了上述利好後，金銀下一步的走勢取決於將來的疫情發展是否進一步惡化及對應的逆週期寬鬆政策是否偏離預期，而在這之前，連續走高的金銀將暫由技術因素主導。

從金銀技術走勢看，金價從18年下半年開始走出標準的五浪上升結構，提防上週高點與2011年高點構築大雙頭形態。而白銀仍受制於13年以來的底部箱體上沿壓制，突破上軌阻力需要新的驅動力量。

1黃金價格暴跌不影響黃金本身的避險價值，黃金價格上漲說套利機會，黃金本身的價值說不變的，黃金價格變化反應的是市場風險的的變化或者說貨幣強弱變化，黃金本身是穩定價值的硬通貨，具備保值作用，也是財富的保險。

2這次黃金大跌，一方面是今年來各種風險事件刺激下，避險情緒過剩，上漲太猛，原本應該階段性整理，穩步上漲的黃金，一下子突破7年新高。現在回撥到1600下方，重新蓄勢上漲，這是一個低位介入的機會，也是黃金迴歸正常上漲態勢的節奏，未來依舊可期，只是要把眼光放長遠，穩紮穩打。

3 黃金的暴跌另一個方面就是大家的現金流需求，這次疫情，經濟按下暫停鍵，現在國外疫情也擴散，個人和企業對現金的需求很大，維持正常生活和經驗的需要。而投資市場，在這個疫情下，風險資產和避險資產都下跌，說明都在套現，持有現金渡過這次風險。大家都缺錢，而不是缺資產。現金為王，避險需求和資本套利都得往後排一排

黃金暴跌，並不是說黃金失去了避險的意義。

而是說避險本身也是有條件的，不是絕對的避險。

從來沒有人說過，黃金的價格和貨幣，或者說和股市就是完全反過來的。比如美元價格下跌，黃金就漲，股市下跌，黃金就漲。反過來也是，並不存在嚴格上的反向關係。

避險的意義在於降低風險，是一種防衛性的投資策略，有對沖風險的功能。但是避險還是在資產組合的基礎上進行避險的，一旦出現金融危機，所有資產價格都會下跌，那麼黃金本身也作為一種資產，自然價格也就會下跌。只是下跌幅度會比其他資產小一點。在國際金融市場出現大幅下跌的時候，持有黃金的投資者，也會因為其他資產尤其是股票出現較大下跌，而拋售跌幅相對較小或者沒有下跌的黃金，去補倉或者去獲取流動性。

黃金價值上升，往往是因為通貨膨脹預期，而在金融市場出現恐慌式拋盤時，經濟會出現通貨緊縮，黃金的價值會回落。

他們應該是掛鉤的，因為價值，不需要大量的現金儲存，方便大額貨幣的結算機制，用黃金來代替，其實都是賬面上的東西，說值錢能值錢，說不值錢就不值錢，大家之所以認可黃金是因為在現階段他的儲量是有數的，可以代替貨幣，假如他的儲量很高打個比方跟鐵礦一樣多，那麼黃金就失去價值了。