不會大漲，估計會穩定在30-50美元一桶

沙特和俄羅斯的石油戰，表面上是爭奪定價權，深層次還是在爭奪全球的需求。

隨著本輪經濟週期的尾聲，伴隨著疫情導致的全球經濟疲軟，對石油的需求也是在不斷下降的。這對以石油為國家經濟支柱的沙特和俄羅斯帶來了沉重的打擊，所以才會出現最近的石油價格大戰。說白了就是沒人買了，都要降價促銷。

目前的市場環境下不會，但原油每桶價格跌的比水價格還要低，這肯定是不正常，是低估的。長期配置的角度，目前可以抄底。疫情過後，全球經濟復甦，原油價格相對現在價格翻倍也是正常的。這期間需要耐心等待。

不會，沒有需求，即便是減產，30美元也是大頂了，預計會再來一波下跌，跌到17美元左右，開始緩慢上漲，因為美國頁岩油還沒有崩盤，如果現在就上漲，那沙特俄羅斯豈不是白白損失錢，什麼好處都沒撈著，

在美國控制住疫情之前，減產了也沒人買。

近期國際原油劇烈的震盪和暴跌是近幾十年來罕見的現象，一方面是由於當前疫情背景下全球經濟不景氣造成的，另一方面是由於產油國之間的“鬥爭”導致了油價的加速下跌。雖然經過者幾周的大跌，已經有訊息傳出俄羅斯，美國，沙特准備開會討論減產事宜，上週一度推高了石油的期貨的價格。但是從目前短短續續傳出來的訊息看，各個產油國還是屬於不短的釋放資訊和相互試探的階段。

對於後續石油是否會上漲，主要看兩個方面。第一就是當前疫情在全球範圍的蔓延趨勢能否控制住，什麼時候能控制住。特別是現在的歐洲和美國，各國都已經進入封城封國，工廠停工，對石油的需求自然也大幅減少。如果全球疫情在未來1-2個月內弄有效控制並且各國開始恢復生產，那麼工業領域對於石油的需求會恢復，油價也自然會回升。

其次看三大產油組織的鬥爭合適能結束，俄羅斯，沙特（OPEC），美國在石油問題上的鬥爭不僅僅是表現在經濟領域，而且還有深層次的政治因素。國與國之間的協調在不斷的“爾虞我詐”中進行著，各國都想爭取最大的利益，但是最終還是會達成一致意見，不會無限期拖延下去，因為拖延不符合大家的利益。

因此，隨著疫情的緩和，經濟的復甦，以及產油國之間的不斷談判，油價回升是必然的，前幾天油價的低點應該暫時屬於近兩年來的低點了吧。但是油價要大漲回到70-80美元一桶的難度還是非常大，大機率的會在40-50美元左右徘徊。

不會大漲，預計6月份之前最高美原油40美元/桶，最低18美元/桶。即使Opec 美國 沙特 俄羅斯達成協議，減產600－1000萬桶每日，短期提振原油市場，但30－40的價格消費國不會大量囤油，更傾向於18－30之間的低價採購！隨用隨購會成為主流心態！而且世界需求疫情期間下降2000萬桶每日，隨著原油價格回升，主動停產減產的變少！供嚴重大於求的局面不會改變！雖然有可能受意外短暫衝高，但不會改變其弱勢走勢！

原油剛剛加速飆漲、但恐曇花一現跌破10美元已無可避免？

受相關訊息影響，原油價格短線突然加速飆漲。WTI原油期貨短線升至28美元/桶上方，重新整理日內高點，日內跌幅縮窄至1.3%左右。

然而，分析師認為即便達成協議也似乎“杯水車薪”，挽救油價也“太少，太晚”。長期來看，原油前景相當悲觀，跌破10美元/桶似乎已無可避免。日內據美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)對30名分析師、策略師和交易員進行的調查顯示，近三分之一的受訪者認為，第二季度原油價格可能跌破20美元/桶。

一些分析師認為，原油價格甚至可能跌至10美元/桶的低位，因為新冠肺炎疫情嚴重影響了全球需求。

分析人士還懷疑沙烏地阿拉伯和俄羅斯是否會同意大幅削減原油供應。

據CNBC對30名策略師、分析師和交易員進行的調查顯示，由新冠肺炎疫情大流行引發的歷史性需求衝擊將在本季度進一步加劇，削弱沙特、俄羅斯和美國等重量級產油國為大幅削減供應和重新平衡市場而採取的任何協調行動。

上週看到的基準原油期貨價格暴漲至20美元/桶或更高是無法排除的，因為競爭對手沙特和俄羅斯試圖扭轉破壞性的市場份額之爭，並擬定一項全球供應協議，每天最多可減產1500萬桶，相當於全球供應量的10%左右。

但根據CNBC過去兩週的調查結果，這種價格上漲不太可能持續下去。

據接受CNBC調查的30位策略師、分析師和交易員的預測中值，即30位受訪者中有12位預計，作為全球70%原油交易晴雨表的布倫特原油期貨本季度的平均價格可能為20美元/桶。

然而，近三分之一的受訪者表示，本季度油價可能跌至20美元/桶以下。

在更為悲觀的預測中，澳新銀行(ANZ)的分析師Daniel Hynes認為油價有可能跌至15美元/桶附近，而JBC Energy的Johannes Benigni則警告稱，布倫特原油和美國原油期貨可能在短期內跌至10美元/桶附近。

新常態

Benigni表示，世界三分之一石油供應國——石油輸出國組織(OPEC)及其外部競爭對手在這方面的意義相當有限，因為他們不太可能願意或有能力遏制當前的需求衝擊。

看跌的預測者說，有兩股力量將使油價在第二季度持續低迷——有人懷疑沙特和俄羅斯會在價格戰中有所緩和，並承諾進行該產油國集團歷史上最大幅度的減產(不管有沒有美國頁岩油生產商的參與)。且隨著全球新冠肺炎疫情大流行的全面經濟衝擊嚴重性逐漸顯現，全球需求出現了巨大的崩潰，導致本季度供過於求。

“需求下降10%是石油行業的新常態，”新加坡JTD能源服務公司(JTD Energy Services)董事John Driscoll說。他曾是一名石油交易員，職業生涯跨度近40年。

全球大宗商品交易商托克(Trafigura)首席經濟學家Saad Rahim的預測則更為悲觀。路透社(Reuters) 3月31日援引他的預測稱，4月份原油日需求可能下降逾3000萬桶，約佔全球每日原油消費量的三分之一。

即使沙特、它的歐佩克盟友以及俄羅斯和美國等歐佩克以外的主要產油國同意大力限制供應，也不太可能大幅消耗全球庫存。目前全球石油庫存正逼近石油行業所稱的“油罐頂”，即儲存量限制。

“太少了，太晚了！”

花旗集團的石油策略師Ed Morse在4月2日的報告中稱，“長期和短期而言，原油當前的漲勢可能是短暫的。”

Morse表示，“三大原油生產國可能已經找到了合作平衡市場的方法，但似乎為時已晚。這意味著原油價格將不得不降至個位數，以促進庫存的填補和生產的關閉。”

國際能源署(iea)執行主任Fatih Birol稱，第二季原油庫存仍將每日增加1500萬桶，即便每日減產1000萬桶。

花旗預計，布倫特原油本季度均價將為17美元/桶，並警告俄羅斯、沙特和美國政府“最終無法在4月底前阻止油價跌破10美元”。

此外，旅行限制、邊境關閉、封鎖以及“社會疏遠”等全球各國政府為減緩病毒傳播而採取的其他措施所造成的經濟混亂，將對原油需求造成沉重打擊，甚至可能在病毒清除後仍在持續，給經濟復甦的前景蒙上陰影。

“至於第二季度甚至第三季度，我認為油價不會出現V型復甦，”GRZ Energy創始人兼QuattroporteAnthony Grisanti說，他在期貨行業有30多年的經驗。

“人們封閉的時間越長，他們的行為就越有可能改變……我很難想象未來6個月油價會超過30至35美元/桶。”

儘管普遍持悲觀看法，但有9位受訪者持更有建設性的觀點。在這6家預測機構中，有6家預計布倫特原油價格將在第二季度穩定在25-30美元/桶左右，而另一家預測機構則預測30美元/桶左右。

分析公司Complete Intelligence的創始人兼首席經濟學家Tony Nash和獨立能源經濟學家Anas Alhajji分別預測位42美元和44美元/桶。

國頁岩油生產商需要每桶50-55美元/桶的原油價格才能勉強維持收支平衡，他們在低迷的價格環境中努力維持運營。這導致了美國乃至全球頁岩氣行業的減產和資本支出削減、失業和破產。

Alhajji表示，石油市場低估了這種衝擊及其對全球供應過剩再平衡的未來影響。

“自閉現象已經開始發生，企業大幅削減了支出，許多企業還將繼續削減。”

Alhajji和Nash稱，市場也低估了後病毒時代原油需求反彈的程度，儘管確定疫情的終點幾乎是不可能的。

“我們預計，隨著西方經濟復甦，5月需求將會出現初步的興奮，但隨著6月預期減弱，需求將略微下降，” Complete Intelligence的Nash稱。

短期看油價回升只是技術性反彈，長期油價價格收到實際需求及供應影響，分析如下：

首先：在全球經濟可預見的低迷甚至衰退

其次：各大產油國減產意願低（沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊朗：經濟不好，財政收入靠產油量支撐）

最後：美國頁岩油行業高負債率，為了保證就業不可能荒廢頁岩油這個大產業，所以油價大機率會保持在低位。

近期相對於前期低點會大漲！如果歐佩克十減產有限，三十美元左右，如果減產一千萬桶以上，油價應能達到四十美元左右，再如果疫情很快控制，六十美元也是可能！總之，石油價格現在影響因素較多，美國出手干預後，會有一個明顯上漲過程。主要原因是美國和俄羅斯可能有政治交易，石油價格還是美國說了算！

目前疫情影響，經濟前景不確定性影響原油短期需求，原油價格跌至歷史低位水平。不過原油價格目前屬於超跌水平，中國對於原油價格政策底是40美元/桶，中國作為原油需求大國，原油價格遲早要回到40美元/桶的水平。

接下來要關注兩個方面的事情：

1.全球疫情好轉，或者疫苗成功研製。

2.產油國新的減產協議達成。

這兩件事講成為原油價格能否暴漲的主要因素。

俄羅斯、美國、沙特為代表的OPEC這三方主要矛盾是：俄羅斯則認為石油並不是可耗竭資源，自己石油生產成本低，況且石油可能被替代，不如放開了生產。沙特為代表的OPEC完全承認石油具有可耗竭性，迫於財政壓力和經濟支柱僅能依靠石油。美國頁岩氣技術成功開發應用，使得美國成為全球最大的石油生產國，但是從不參與減產和油價維持義務，過去3年減產成果大部分被美國頁岩油企業擷取，美國不減產，憑啥要求俄方減產。

短期看，本次原油價格的下降會導致一批頁岩油廠商破產。隨後隨著疫情結束，經濟需求擴張，油價會逐步向上恢復，但頁岩油行業並不會就此退出市場。長期來看，當全球原油市場的傳統競爭者逐漸習慣頁岩油的存在，共同壟斷市場。不過，疊加石油美元、新能源技術加速發展等因素，長期或許不確定性更多，大漲基本不可能。

石油價格，取決於經濟層面的博弈外，還受制於政治層面的影響。在當前疫情的影響下，石油的價格，基本上與經濟層面的關聯是脫鉤的，完全取決於政治層面的博弈。當前疫情條件下，需求已經降成狗，原來牛哄哄的原油供貨人都不得不放低身段競價銷售，而且俄羅斯和OPEC私底下達成共識，必須癱瘓北美的頁岩油和頁岩氣，以掐死價格上漲途中的競爭者；沙特的成本低、俄羅斯有中國合同的價格保護，都不怕打價格戰，只會打死北美的頁岩油和頁岩氣！等北美頁岩油玩家死掉後，國際石油價格會大幅走高，回到70-90之間的價格區間！

最近國際能源市場的價格走勢和波動受到了極大的關注，從目前看國際原油幾個處於歷史低位，而且最難有訊息表明沙特和俄羅斯有意進行談判，並且有鬆動的跡象；最新的4月6日訊息顯示，俄羅斯表示與沙特的談判接近成功，也就是說全球原油日產量有望縮減，從供應角度會給價格帶來支撐和提振。原油價格的走勢雖然受到產量因素印象，但供需的平衡則更加重要，在目前全球經濟持續低迷，並且未來預期不佳的情況下，原油價格大幅上漲或是大幅反彈的可能性非常低。

4月9日將召開產油國大會，減產應該是大機率事件，但如何減產，各國在疫情的影響下如何平衡各自的利益，這不是一件簡單的事情，所以現在預期原油價格持續走高，還為時尚早。

在全球疫情還在蔓延的時候，全世界的很多企業停停產，需求量下滑，雖然有些利好，會有小波上漲行情出現，總體來說，原油振盪下行，應該還會小幅下跌調整！

WTI美國原油價格

WTI原油計價單位美元/桶

US$27.79

-0.55 -1.941%

昨收:28.34 今開:26.09 最高:28.24 最低:25.28

布倫特原油價格

布倫特原油計價單位美元/桶

US$33.37

-0.74 -2.169%

昨收:34.11 今開:31.76 最高:34.24 最低:30.03

訊息面，當地時間，特朗普表示：普京總統和我本人進行了很好的交談，看看後面會發生什麼。我們的能源業務將會得到照顧，如果必要，會對來自外部的石油徵收關稅。近日會有一波上漲的行情，長期來看，疫情還沒得到有效控制，需求量下滑，還是會震盪下調的！

目前的油價已經下行至2005年以來的歷史低位，但是否會繼續下行取決於各產油國對於油價下跌的容忍程度。

石油被稱為“工業的血液”，不可能一直低迷。

石油是工業社會重要的動力燃料，它的許多優點是其他燃料無法比擬的。如在物理性質上，石油是可以流動的液體，比重小於水，容易開採、佔有的容積小，容易運輸。從原油中提煉的汽油和柴油是目前所有液體燃料中單位體積能量密度最高的，雖然天然氣、氫燃料單位質量所釋放出的熱量比汽油和柴油大，但是往往意味著需要更大的空間容量，因此在儲運便利性上不如汽油、柴油，此外汽油、柴油燃燒充分、無灰燼的特點滿足內燃機的要求。所以，在陸地、海上和空中交通方面以及在工廠的生產過程中，石油都是重要的動力燃料。在現代國防方面，新型武器、超音速飛機、導彈和火箭所用的燃料都是從石油中提煉出來的。

現在抄底石油是不是最佳時機不好說，不過目前確實是罕見的歷史低位，想抄底可以考慮原油指數基金，不過需要注意的是，原油基金的波動比較大，適合風險偏好比較高的投資者。

在基金的選擇上要注意選擇選擇規模稍大、流動性好一些的基金。當然，國內基金公司發行的這類基金基本都已經限制購買，原因是外匯額度不足等，想買入這類基金或者有更好的渠道入局的多關注吧，短期肯定風險巨大，但是成本和需求在那放著，長期來看早晚回到40美元以上，算起來一年以內收益翻倍的機率還是很大的，如果是有閒錢又有渠道的，可以逢低介入。

而近期能化品種表現跟隨原油巨震，從目前來看，市場的焦點在產油國能否形成新的減產聯盟，但價格已經大部分提前反應了這一預期。我們對於減產的邏輯是，如果美國協同減產，比如關閉墨西哥灣的200萬桶/日的產量，俄羅斯大機率上會跟隨減產150萬桶/日，沙特被動要求減產200-300萬桶/日，屆時減產聯盟形成，但實際的減產力度弱於預期。市場利多靴子落地，油價反而回落。後續油價如何來交易路徑是具有極大的不確定性的，底部抬升，但價格可能跟隨市場訊息的變動而呈現漲跌的頻繁切換。

短期內不會大漲，價格回升是有可能的。首先分析一下原油價格暴跌的主要原因：

1，以俄羅斯沙特為首的產油大國紛紛表示增加產量，而且還要降價，對於國際原油市場是極大的利空訊息，長遠來看，不管是俄羅斯還是沙特都不願意油價一直走低，低油價畢竟都會損害兩國的利益，歐佩克、沙特、俄羅斯最終肯定會達成減產協議的，石油這種不可再生資源，不管是沙特還是俄羅斯也都明白，趁著現在能靠石油掙錢的時候要趕緊抓住機會，一旦新能源普遍了，那麼各國勢必會減少對石油的依賴，不管俄羅斯還是沙特都知道這一天早晚會來的，只是石油作為一種政治武器，俄羅斯和沙特的採油成本都要低於美國的頁岩油，這兩個國家一直降價最難受的就是美國了。

2，受新冠疫情影響，各國航空公司紛紛採取禁航的措施，航空業是石油的消耗大戶，航空業的停擺預示著石油的需求大減，隨著疫情逐漸出現好轉，那麼航空業對於石油的需求勢必會重新回升，隨著需求的增大，油價的回升也是一種趨勢。

綜合來看，短期內出現大漲是不可能的，長期來看就要看沙特、俄羅斯、歐佩克能不能達成減產的協議，以及達成協議的時間，因為此前沙特能源部官員表示沙特從5月份會開始新一輪的增產、每天至少要多產出60萬桶油，訊息一出油價一路下跌，那麼到時候就要看俄羅斯和沙特兩個流氓低油價能撐多久。

〖個人觀點〗——長期來看油市的基本面前景依然還取決於需求恢復速度，原油上漲是必然，只是時間問題，本週會議個人會認為無論達成與否都會掀起一波新的跌勢，因為沙特要面對各個國家，談判可能困難重重，這其中包括減產規模以及分配量，首先和俄羅斯就有分配量的問題，談判並不代表談成，我先不去猜測談判的結果，畢竟這不是預測所得來的結果，就當下時局全球疫情越來越嚴重，需求越來越低迷，如果美俄沙在不減產提振，原油只會更低，隨之會有接二連三的產油公司破產，更何況美國已有一家產油公司首次宣佈破產，已經給美國敲醒了警鐘，無論美國採用徵稅還是減產這都是一種自我消化，利多因素越多原油泡沫越大，目前產油過剩也是一大問題，總不能倒水裡去吧，市場可以看得見資料，記住我一直強調需求問題，什麼時候能解決需求問題，原油才能穩住，否則曇花一現，來來去去，一旦市場形成了麻木局面，原油一蹶不振，所以各國必須得參與進來共同協商，我們是旁觀者迷，當局者清，讓市場無法去預測和猜測這也是手段，這是對於本週會議分析。至於價格戰之前也有分析就是各國之間利益關係，剛好疫情是催化劑！

近期原油確實是處於風尖浪口。一方面，俄羅斯和沙特延期談判，普京與川普達成一致要減產，但是是否能實質性達成一致進行減產。另一方面，疫情加劇，各國經濟和供需都有迫切的需求，從原油價格層面能夠達成一致性，恢復經濟。

但是是否能夠大漲，能漲多少，還取決於以下幾方面：

1： 從沙特的角度來分析，如果要達成了減產協議，會有什麼影響：

如果要達成協議，則與2020年第一季度的產量水平相比，包括OPEC+和G20產油國所達成協議的減產幅度將約為1000萬桶/日；

這樣一來，仍然會為市場帶來“非常大量的”生產過剩，庫存會繼續快速增長，而潛在協議的問題是“不是達成，而是退出”；

一項協議可能要求沙特將其產量從2020年第一季度的平均產量980萬桶/日削減100萬至200萬桶/日，而不是相比4月份產量1230萬桶/天進行減產；

但是對於沙特來說，大幅度減產不是最優選擇，因為更好的選擇是將產量保持在1200萬至1300萬桶/日豬油，並“讓其較弱的競爭對手在當前的石油市場低谷中消亡掉”。

2：從俄羅斯角度來講，俄羅斯民族一直處於戰爭儲備狀態，雖然短期來看影響經濟，但是長期角度來說，有利於原油經濟話語權，但是從官方的角度來說，表示從來沒有放棄支援OPEC減產協議。但是從實際來看，留給產油國的時間不多了。

4月份將是決戰時刻。沙特、俄羅斯為代表的產油國如果要達成一致協議，平衡利益，也似乎有意請君入甕，“邀請”美國加入石油市場的“新減產聯盟”。因為其實美國的頁岩油一直搶佔市場，過去3年的減產成果，大部分被美國頁岩油企業擷取，從而破壞了減產。所以，得益於原油價格之前持續保持較高水平，美國頁岩油企業開採原油獲益良多，美國由此迅速成長為全球最大的原油生產國。

所以俄羅斯和沙特都明白此次協議能否達成，其實除了雙方的矛盾之外，也要關注美國同步的舉措和讓利。

3：即使能達成一致的減產協議，未必能很好的助力經濟，而且原油產量依然過剩。而且，目前的問題是全球原油需求疲軟，為解決這一狀況，需要所有產油國的共同努力而非僅僅是OPEC+。

4：油價會否V型反彈，會不會大漲。

如果到時候4月9日能達成初步共識，都減產，減產幅度符合預期，則有可能會有一波反彈。從實業角度，短期看，本次原油價格的下降會導致一批頁岩油廠商破產。隨後隨著疫情結束，經濟需求擴張，油價會逐步向上恢復，但頁岩油行業並不會就此退出市場。長期來看，當全球原油市場的傳統競爭者逐漸習慣頁岩油這個“新物種”的存在，會導致兩者進行某種程度的“合謀”，從而共同壟斷市場。

不過，疊加石油美元、新能源技術加速發展等因素，長期或許不確定性更多。對於美國來說，當前油價水平已低於美國大多數頁岩油井的完全成本，但仍高於現金成本，美國的最優策略也是“多生產搶份額”，會與沙特和俄羅斯當前的策略一致。但是，如果油價持續低迷，部分高成本頁岩油或被擠出市場，2020-2021年美國頁岩油的產量會觸頂回落。這樣對美國經濟不利，頁岩油市場也不利。所以，或將進入沙特、俄羅斯、美國三國聯合減產的新時代，油價中樞結構性抬升。

所以綜上，短期交易性趨勢來看，如果達成一致協議會有反彈，長期來看的話，油價中樞會結構性抬升，肯定不會一致這樣低迷。尤其是疫情真的結束之後，會迎來一波復甦。

疫情蔓延已經影響到全世界，各國出入境管控和國家採取的隔離措施讓石油使用大幅減少，俄羅斯和沙特也未必會按照美華人的意思偃旗息鼓，美國疫情目前沒有出現拐點，國際石油價格不會大幅上漲。

油價短期大漲基本不大可能，我們先來看一下油價近幾個月下跌的原因，第一以俄羅斯為首的幾個產油大國表示要增加產量，而且還要對油價來降價銷售，對於國際原油市場是非常大的利空訊息，但是從長遠來看，不管是俄羅斯還是沙特都不願意原油價格一直走低，低油價是會損害兩個國家的利益，所以沙特和俄羅斯之間最終肯定會達成一定的協議，原油畢竟是不可再生資源，不管是沙特還是俄羅斯也都明白，趁著現在能靠石油掙錢的時候要趕緊抓住機會，否則未來一旦新能源普及了，那麼各國勢必會減少對石油的依賴。

第二現在的油價已經下行至2005年以來的歷史低位，石油也是工業的一種重要的燃料，具有不可替代性。但是否會繼續下行取決於各個產油國對於油價下跌的容忍程度。

第三受新冠疫情影響，各國航空公司都停止了航空業務，而航空業又是石油行業穩定的大客戶。但未來隨著疫情的好轉，航空業務也定會逐漸恢復，那麼航空業務對石油的需求也會恢復，到時需求恢復，價格回升也是肯定的。

合來看，短期內出現大漲是不可能的了。