2020年的銀行利率，我認為並不會有著調整。現在銀行利率方面，有著很大的改變，比如存在房貸利率、市場基礎貨幣利率等等，而央行調整的基準利率，是一個標準、基準，而這個標準近些年來一直為調整過。

2015年10月央行調整基準利率以來未發生調整，活期年化存款利率仍舊保持0.35%，定期年化存款利率三個月期為1.1%、六個月期為1.3%、一年期為1.5%、二年期為2.1%、三年期為2.75%。但是，央行沒有做出任何的調整，並不代表各家銀行沒有任何的調整。

銀行方面有著一定的存貸款上下浮比例，比如銀行定期存款普遍有著10%-30%之間的上浮比例、房產貸款有著20%的上浮比例、企業貸款依據不同的風險程度給予上下浮比例。

那麼這種影響還存在市場貨幣的緊松。比如，市場貨幣充裕，那麼貸款的上下浮比例就能更為鬆動一些，存款的上下浮比例也會更加鬆動一些。市場貨幣比較緊，那麼上下浮比例就會偏向於上浮。

從現在的情況來看，個人偏向於2020年銀行利率會偏向於鬆動調整，也就是較2019年的水平存在一定的下浮。逐漸投向於市場的貨幣，充裕整個市場的貨幣流動性，在流動性充裕的情況下，我認為不管是存款利率還是貸款利率，都有著一定的下移。

當然了，基準利率大機率是不會調整的，調整的是市場貨幣基礎利率LPR以及銀行的上下浮比例。這幾天眾多機構對2020年三月份LPR的預測，均保持下調10個基點的水平。市場貨幣基礎貸款利率的下降，說明市場貨幣是較為充裕的。那麼在貨幣充裕的基礎上，存款利率上浮比例，我認為也會存在一定的鬆動，因為市場的貨幣充裕。

所以，個人的觀點是，2020年銀行利率並不會有所調整，但上下浮的比例會有著鬆動下浮。

因為突發的新冠肺炎疫情“黑天鵝”，2020年的銀行利率肯定會下降，目前還在攻克疫情的艱難時期，經濟幾乎停滯，國家已經出臺了一系列兜底的經濟政策，等到疫情結束之後，會有一長段時間要進行經濟的刺激復甦，國家現在已經在給市場放水，除了放水還得要讓人們用得起水，所以利率肯定要下降。

就算不從國家層面講，單從市場利率角度出發，利率也是要下行的。這個疫情，幾乎對全國的全產業都是一個極大的衝擊，從國企、大型民企、中小型企業、個體戶到個人消費者，每一個都希望也需要得到“便宜的錢”，如果利率高了、資金貴了，貸款不起，那就是沒用的錢。所以資金在市場上的價格會下降，體現在利率會降低。特別是我國在去年已經進行了利率改革，實行了市場報價的LPR報價機制，LPR的特點就是自下而上的透過市場去制定利率，不再是基準利率那種自上而下的指導方式。

給市場注入流動性，利率下降，盤活經濟，這是拯救2020的唯一方式。

銀行利率怎麼走完全取決於央行。

剛剛，中國人民銀行宣佈下調一年期中期借貸便利MLF利率10個基點，從3.25%下調至3.15%。

詳細情況參考央行公開市場業務交易公告2020第29號。

交易公告顯示，央行今天進行了2000億MLF操作。同時還進行了1000億得七天期逆回購操作，利率維持在2.4%不變。

今天公開市場操作業務到期量10000億，回籠9000億資金。如果算上MLF2000億，則全口徑淨回籠7000億資金。

央行上次開展1年期中期借貸便利操作的時間，是1月15日，下圖是當時的公告。

降息10個基點，就是央行應對這次疫情的系列大招之一。

此前，節後金融市場首個交易日，央行已經下調7天和14天逆回購利率分別至2.4%和2.55%，下調幅度為10個基點。此次MLF的下調幅度保持一致。

不出意外，本月20號公佈的LPR一年期也將跟隨MLF的利率下調10bps，而5年期的LPR下調幅度可能會稍小。

這一系列的降息操作其實都在金融市場的預期之中，並沒有超出預期的東西。儘管如此，金融市場對此依然給出了積極反應：

MLF降息的訊息出來後，中國的股市、債券、大宗商品市場都給出了積極反饋，同步上漲。然而由於此為預期之內的事實，漲幅與訊息公佈前相比，並不明顯。

在缺乏經濟資料的前提下，市場集中交易對逆週期政策調節發力的預期。

隨著政策的逐步落地，加上疫情得到控制，各地復工開始推進，經濟基本面遭受衝擊的現實將逐步迴歸投資者視野。

投資者當前應該警惕市場交易節奏的切換，因對逆週期調節的預期已經幾乎悉數定價計入資產價格，而對經濟現實的衝擊則尚未充分反映。

那麼問題來了：該怎樣看到這個降息？它透露了什麼訊號？

第一，降息是實體經濟、股市、樓市的利好，它在意料之中。

第二，降息幅度不算大，只有10個基點，顯示管理層不願意過分刺激資產價格。

央行不願意給人大水漫灌的印象，不願意刺激資產價格，尤其是房價。此外，央行還希望透過差別式利率，來支援實體經濟、支援災區。

從歷史上看，央行一次標準降息幅度是25個基點。去年央行改變玩法，一次降息只有5個基點，我形容是“一個饅頭掰5瓣，一次利好用5次”。這次出現了疫情，給了10個基點。

事實上，在利率普降10個基點的基礎上，還有大量針對災區、受影響行業的定向降息，力度動輒是50個基點。所以，目前央行是“普遍降息+定向降息”並舉的。

第三，這一輪降息之後，2020年還會有降息，至少還有15個基點，甚至更大空間。

央行在降息上的淡定，反應了管理層對經濟形勢的某種自信。看來，最近疫情的真實走向是相對樂觀的。但2020年穩增長其實難度還是非常大的，所以未來降息還會有。

第四，2月20日的降息，但願不會有“意外”。

上圖是1月20日的LPR利率。如果降息10個基點，則1年期和5年期利率將分別為4.05%和4.70%。

其中5年期是房貸的參考利率。我們需要觀察的重點是，5年期利率是否會同步降息，力度是否一樣。歷史上，央行曾只降息1年期利率，而不降低5年期。

根據央行的政策導向，降息是肯定的，銀行資金成本降低，也會隨著降息。

2020年，銀行貸款利率大機率處於下行。

2月17日，央行釋出公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展2000億元MLF操作，期限為1年，中標利率為3.15%，較上期下降10個基點。同時開展1000億元7天期逆回購操作，中標利率2.4%。

還有兩天就是釋出每月LPR利率釋出的日子，央行在這個時候降低MLF利率，意圖非常明顯，就是為LPR利率的進一步降低開啟空間，這也符合大眾預期。

2020開局，便突發了新型冠狀病毒疫情，為了應對疫情對經濟的影響，央行在1月6日就下調了金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期流動資金8000億元，有效的支援實體經濟降低融資成本。

人民銀行在2月3號、4號，開展公開市場操作兩天累計投放基礎貨幣1.7萬億，投放了充足的流動性，有效的維護了金融市場特別是資本市場的穩定。

在短時間內如此密集的降準降息，實屬罕見，體現了逆週期調節的力度。主要的一點還是用來穩定實體經濟，解決中小企業融資難，融資貴的問題。

本次疫情對經濟的影響不會在短期內消失，中小企業的生產經營恢復也不是一蹴而就的，人們迴歸到正常的生活狀態也需要一定的時間。

因此，央行後面還會加強逆週期調節力度，進一步降準降息，為中小企業的正常經營發展保駕護航。

長期來看，受國際利率走勢影響，我國銀行的存貸款利率一定是逐步降低的。零利率時代的到來也不會太遠。

具體到2020這一年，銀行利率的總體水平毫無疑問是處於下行狀態。

短期內來看央行降息的機率並不高，所以完全不用擔心基準利率會發生一定幅度的變化，但是對於各家銀行的實際執行利率而言，還是偏向於下調的。目的很簡單，就是為了促使一部分的銀行存款拿出來進行新的投資和消費，但是這對於當前的穩健投資市場而言，影響力度是不大的，因為調整更多的是具有中高風險的投資市場的相對利率。

目前來看，所有的金融機構和銀行都會按照央行規定的基準利率來進行實際利率的浮動，一般而言這個區間是穩定在30%~40%左右的，而央行給定的浮動上限是50%。但是為了穩定當前的金融市場，很少有銀行會把自己的執行利率直接浮動50%左右。

即使是當前具有較高門檻的銀行大額存單一般是20萬元或者50萬元起步的，執行的利率浮動也才有45%~55%的區間，但是當前絕大部分的銀行大額存單，它的浮動利率基本上都會維持在50%下方。

進入2020年之後，我們關注利率的另一個方面就是當前的剛性兌付原則延期了一年，換句話說保本保息型別的理財產品也會對於當前的利率有一定的影響。我們可以看到很多的金融理財平臺，包括銀行官網在內都上架了一批新的保本保息型別的理財產品，年化浮動利率一年期基本上穩定在百分之4~5%的區間內。

這個利率的浮動對於當前的銀行基準利率而言也算是比較高的，但是它的風險完全不屬於存款，也不屬於大額存單，而是完完全全的屬於銀行特色儲蓄或者是銀行理財。基本上把它理解為民營銀行的智慧存款即可，最近也是風頭比較盛的。