對於出口國都怕原油下跌。同樣的出口量，少賺了。疫情影響需求量有限，下跌沒有辦法。俄羅斯和沙特原油成本比美國低，所以相對好一點，而且可以打擊美國原油公司。目前只能這樣了，市場決定價格。

俄羅斯當然也怕原油跌，但是俄羅斯比沙特更能扛一些。短期內雙方都表現得很英勇，但是內心都是希望價格戰早點結束的，希望對方多讓步，自己少讓步。

這不只是定性分析，RYSTAD還做了一個定量分析。雖然說這種定量分析也有一定猜測的成分，不一定符合實際的情況，但是仍然是一個非常重要的參考。

RYSTAD的預測把油價分為基準情景（布倫特34美元）、40美元、30美元、20美元這四種情景。在這四種情境下，對沙特、俄羅斯、阿聯酋、科威特的影響分別如下圖所示。

在它的基準情景下，即今年布倫特原油平均價格為每桶34美元，明年布倫特原油平均價格為每桶44美元，沙烏地阿拉伯今年的收入將比2019年減少一半，然後在2021年恢復30％，達到近1,350億美元，因此，以34美元的油價計算，該國到2020年將損失1050億美元的收入；如果油價為20美元，即使產量增加，沙烏地阿拉伯今年也將損失高達1500億美元。 同樣，俄羅斯的收入將在2020年下滑47％，並在2021年回升35％，至1,140億美元。以34美元的油價計算，俄羅斯今年將損失約750億美元的收入，而以20美元的油價計算，收入缺口可能為1100億美元。在每桶20美元的情況下，就收入損失而言，俄羅斯將比沙烏地阿拉伯好得多，因為俄羅斯天然氣對總收入中的貢獻更大。

需要注意的是，從圖中看，貌似俄羅斯在低油價下政府收入比沙特更少，但是我們要看變化量，即同2019年的政府收入相比，2020年和2021年變化的程度，從這一變化的程度（即減少的程度）可以看出來，沙特政府收入減少得更多。

總結一下，俄羅斯當然也怕了，所以俄羅斯預計在週一也會坐下來談。

之前國際油價大跌30%，主要是沙特主動挑起的，並不是俄羅斯主動挑釁。當時，以沙特為代表的OPEC各國要求俄羅斯繼續延長原油減產計劃，並且承擔更多的減產責任。但是，俄羅斯方面沒有答應，而沙特王儲就主動挑戰了原油價格戰，一方面降價促銷搶奪俄羅斯的市場份額，另一方面，宣佈4月份大量增產，以打擊國際油價，這就是國際原油價格大跌的原因。

當然，由於國際油價出現大跌之後，美國的頁岩油行業吃不消了。所以，在美國總統特朗普和彭佩奧給兩家進行調停，現在沙特和俄羅斯握手言和，準備重籤減產協議，於是這幾天國際油價出現報復性上揚。現在很多網友認為，這是沙特和俄羅斯共演的一場好戲，意在是要打擊美國頁岩油行業。

但是，我們認為，長期的低油價雖然能打擊美國頁岩油行業，不過沙特和俄羅斯對石油更加依賴，這麼做有些得不償失。從表面上看，俄羅斯真的不怕原油價格下跌，但國際油價下跌對俄羅斯來説是影響還是比較大的。因為，當年蘇聯解體的一個重要原因是國際油價大跌，蘇聯財政收入銳減，導致入不敷出，民眾生活福利水平下降，引發社會巨大的危機。

那麼，國際油價大跌，為什麼俄羅斯最害怕呢？主要原因有以下幾個：第一，俄羅斯的石油開採成本在40美元/桶以上，沙特的開採成本大約是20美元/桶，美國頁岩油要50美元/桶。所以，沙特對於低油價的承受能力要遠強於後兩者。不過，即使是美國和俄羅斯相比，俄羅斯經濟嚴重依賴於石油出口，虧本的賣買，俄羅斯是堅持不了多久的。而對於美國來説，頁岩油出口佔美國經濟比重不高，影響要輕得多。

第二，俄羅斯的財政收入主要是靠石油出口。資料顯示，俄羅斯要想確保財政平衡，就必須要將油價維持在45美元/桶以上，如果油價跌至20美元/桶，甚至無力支付社保和公職人員工資。而普京要想重振俄羅斯經濟，必須要獲得高油價的支撐。實際上，國際油價短期內出現虧損還能承受，但長期虧損或不賺錢，俄羅斯財政肯定是堅持不下來的。

第三，對於俄羅斯來説，沒有強大的工業產業來彌補油價下跌，這個短板彌補不了，俄羅斯就要處處受制於人。蘇聯解體後，俄羅斯的產業體系崩潰，至今只有軍工產業還勉強在堅持。當今國際油價下跌，如果再拖累到俄羅斯天然氣價格下跌，那對於俄羅斯經濟來説更是雪上加霜。所以，對於俄羅斯現在當務之急，就是必須和沙特達成減產協議，這樣才能提高國際原油價格，穩定市場預期。

第四，俄羅斯説不怕油價下跌，這只是一種談判策略，油價下跌會導致俄羅斯經濟衰退，股市大跌，盧布貶值。所以，俄羅斯這是與美國、沙特圍繞著石油進行激烈博弈，都想爭取最大的利益，誰先示弱就誰輸了，所以，俄羅斯才會強硬靜態説不怕油價下跌，願意奉陪到底，這其實也是一種談判的策略。這次見到美國特朗普、彭佩奧來調停，也就順坡下驢，先讓油價反彈至成本線上再説。

對於俄羅斯來説，人均GDP只有一萬美元，與我們中國基本相等。但是俄羅斯經濟主要依賴於能源（石油+天然氣）和軍工業。所以，國際油價下跌對於俄羅斯經濟衝擊是巨大的，打價格戰只是權宜之計，因為長此以往，俄羅斯財政收入都會受到影響。而對於美國來説，頁岩油雖然是一個重要行業，但是佔比相當的低，而且美國既是石油出口國，更是石油的生產國和消費大國，低油價能降低美國社會執行成本，有利於美國經濟。所以，若是長期維持低油價，真正吃虧的恐怕還是俄羅斯。俄羅斯早點回談判桌才是明智之舉。

俄羅斯不是不怕，而是這是一個很好的擊敗美國的機會，不能輕易地放過，並且之前好不容易和沙特競爭搶來的國際市場份額，不能輕易的放掉，不然以後會被打擊的更慘，相比之下現在不好受的是美國。

美國一直和俄羅斯有非常大的矛盾，上世紀的北約和華約，還有大大小小的矛盾戰爭衝突就不說了，單單就說關於石油已經結下的矛盾。

為了更好的控制石油，提高石油價格，美國和俄羅斯、沙特等OPEC或者非歐佩克成員石油輸出組織達成減產協議，提出一直延續減產石油的約定。

但是美國卻違背了約定，趁著世界上最大的兩個原油生產國沙特和俄羅斯在減產的時候，偷偷加大產量，努力開採，搶佔了不少市場份額，成功把俄羅斯第二大原油生產國給壓了下去，要知道石油可是佔俄羅斯GDP的40%的，所以這個矛盾可以說是不小了。

而是美國本來是世界上最大的原油進口國，但是現在卻成了世界第二大頁岩油出口國。這中間的差距還是比較大的，所以這也就很好的說明了，俄羅斯為什麼會和美國過不去。再加上俄羅斯石油儲藏量豐富，所以必須是找到機會就會毫不放鬆打壓美國，才能搶回來一部分市場。

本來到了今年三月份石油減產協議就到期了，而石油價格很早就出現了閃崩，已經深刻影響了美國的石油市場，但是俄羅斯和沙特也沒有閒著，一直在加大石油產量。兩家打的不可開交。

據外界傳的訊息是沙特和俄羅斯因為沒有達成減產協議而大打出手，但實際上，沙特和俄羅斯每天一直在增加石油的產量，不斷打價格戰，希望透過價格戰搶佔更多國際原油市場。

因為同樣一桶石油，美國的開採成本要24美元，俄羅斯19美元，而沙特只需要9美元。所以，沙特和俄羅斯才不惜下血本搶佔市場份額，同時也是為了報復美國之前欺騙兩國，輕易撕毀協議的仇恨，俄羅斯當然要和沙特好好合作，把之前失去的給搶回來。

沙特和俄羅斯雖然明面上不和，但是實際上兩家打價格戰越深，搶佔的市場份額越多。而且已經打了這麼久再收手是非常不划算的，會被美國重新搶了去，長痛不如短痛，所以就這樣一直持續輸出石油。

要知道美國是一個多元化的社會，經濟有石油、科技、農業、娛樂文化等多元因素的支撐，放在平時，沙特和俄羅斯聯手打擊美國，石油不行了，美國還有其他經濟支柱作為支撐。但是沙特和俄羅斯就比較單一，主要依靠石油，所以很難撬動美國的石油地位。

不過，現在情況不一樣了，受到疫情的影響，美國各個行業的經濟都蒙受了一定的損失，這個時候在美國的頁岩油市場上捅上一刀是非常划算的，因為沒有其他行業的有效支撐，加上石油開採成本比較高，那麼美國將會挖的越多，虧得越多。

而美國的頁岩油公司基本上都是從市場上借債，然後發展開採石油的，現在債務到期，又從石油上賺不到錢，那麼肯定會受到非常大的影響。並且美國大型頁岩油開採公司懷丁石油已經宣佈破產了。

砍掉石油就相當於斷了美國的一隻手，俄羅斯肯定要這麼幹，只要美國石油輸出不景氣，那麼俄羅斯還是可以把錢給賺回來的。就是這麼簡單。

儘管，在俄羅斯和沙特的步步緊逼下，美國一直不斷採取措施拯救市場，拯救股市，前後出了幾萬億美元。但是這樣依然不能讓俄羅斯放手，因為這是一個好機會，錯過了可能以後就遇不到了。況且現在已經和沙特打了這麼久的石油戰，已經很難收手了。

2018年俄羅斯人均GDP是1.13萬美元，屬於中等收入國家水平。俄羅斯實行的是全民免費醫療，免費醫療覆蓋全體國民，同時俄羅斯實施全民義務教育，所有學費全免。而俄羅斯農業基礎也不錯，由於政府補貼，農產品(000061,股吧)與農副產品供應充足，又因能源優勢，所以國內汽油等價格低廉，所以俄羅斯物價不高且比較穩定。

　　俄羅斯地大物博，但是人口增長與產業結構失衡是俄羅斯的大問題。俄羅斯人力資源不足，人口分配不均，全國1.44億人口的十分之一生活在莫斯科，全國各地收入差距較大，所以俄羅斯政府多次出臺扶持政策，積極鼓勵生育。

　　另外，俄羅斯經濟結構失衡比較嚴重，國民經濟過於依賴能源等資源出口與軍事工業，結構過於單一，這使俄羅斯經濟增長比較緩慢。

　　由於俄美矛盾不斷激化，在烏克蘭問題、中東問題以及委內瑞拉等問題上，俄美數度激烈交手，在敘利亞更是大打出手，這使美國的國際戰略擴張受阻，因此美國透過制裁俄羅斯經濟、打擊原油價格、阻礙俄羅斯武器出口等手段試圖消弱俄羅斯經濟。

　　有鑑於此，俄羅斯為了保護國家財產不受損失，被迫走上了全面去美元化的道路，不僅召回儲存在美聯儲的黃金儲備，而且基本清倉了美債，轉而增持歐元、人民幣與黃金，調整國家外匯儲備結構積極應對外部風險，防止華爾街的金融打擊。

　　美國近年來力圖壓低國際原油價格以打擊俄羅斯與伊朗等國家，但是美國的壓力也比較大。為了控制國際原油價格，美國近年來加大了頁岩油開發，雖然頁岩油的開發基本保障了美國的石油能源的自給能力，並且使美國的原油產量一度達到全球首位，但是頁岩油開發成本較高，如果國際原油價格跌到30美元/桶以下，恐怕美國的頁岩油企業幾乎會全部倒閉，美國的石油開採企業將遭受重創，所以國際原油價格不大可能降低到20美元/桶。

　　俄羅斯財長之所以談油價暴跌到20美元也不怕，以及黃金儲備2242噸的問題，主要是在警告美國，向市場傳達兩層含義：第一俄羅斯不怕能源戰，中東與俄羅斯的原油生產成本基本在20美元以下，一旦開啟能源戰，美國的頁岩油公司不僅會大規模倒閉，同時石油美元體系也有可能瓦解；第二俄羅斯不怕所謂的經濟制裁與金融戰，目前俄羅斯的黃金儲備比較充足，由於貨幣供給可控，所以2242噸的黃金儲備可以保障俄羅斯匯率穩定，因此並不懼怕美國的經濟與金融威脅。