差中選優，全球經濟動盪越厲害，美元資產吸引力越好，這就是市場的避險情緒。

美聯儲瘋狂印鈔，美元信用降低，含金量下降，黃金就開始不斷上漲，美元購買力也會下降，可是全球不僅僅美聯儲在印鈔，日本歐洲等發達國家都在印鈔，甚至比美聯儲更厲害，日本除了購買國債等債券以外，還購買大量的股票，是日本股票最大買家。

所以美元指數沒有因為美聯儲印鈔而下跌，反而出現大漲，就在於“放眼全球，有吸引力的避險資產數量正在減少。”，資金尋找美元資產，全球資產暴跌之際，世界資金湧向美元資產，美元指數不斷上漲，最高達到103附近，美元指數大漲，新興國家匯率下跌，資本外流，成為美國轉嫁危機的急先鋒。就是澳洲這種國家也不能倖免遇難。

美元之所以成為避險資產，在於美元在世界的霸主地位無法改變，美國國債也就成為流動性最好的無風險資產，吸引世界各類資金紛紛買進，債券牛市紛至沓來，價格不斷上漲，收益率不斷下跌。

美國經濟規模世界第一，美元是世界貨幣，美國是世界金融中心，美聯儲有很強的獨立性，美國的科技創新能力引領全球，美國政治經濟軍事實力強大，這些讓美元具備強大的吸引力，會出現一個很奇特的現象，越是動盪時期，資金越往美國流動，因為美國是避風港，資金到了美國就安全了，

這個現象在歷史上反覆出現，08年次貸危機，隨著危機的蔓延，全世界金融市場人心惶惶，紛紛把資金向美國轉移，或者換成美元資產，作為風暴中心的美國居然出現美元指數上漲的奇觀，

目前疫情仍舊處於高峰時期，拐點尚未明朗，在恐慌情緒下，資金紛紛湧向美國，或者換成美元資產，美國國債和美元指數價格處於高位，美股也經歷短期的恐慌性暴跌後迅速企穩，不斷上漲，

雖然美國感染人數最多，美國經濟也受到重創，美聯儲大規模釋放流動性救市，然而，與美國相比，這個世界上還找不到比美國更有安全感的地方，這是美元資產具備吸引力的根本原因，

美國建國的四根支柱：科技、經濟、軍事、美元。科技強經濟強，經濟強軍事強，軍事強打遍天下無敵手，那麼以美國國家信用背書的美元就在全球範圍稱霸，即使美國現在出現很多無底線的操作：無限量QE，CME（芝加哥商業交易所）宣佈WTI原油可以跌到負數，但是憑藉這四根支柱建立起來的美國國力體量就是靠慣性也能在世界稱霸最少十年，所以它的美元還是很強勢的，這就是我們看到疫情期間美元指數依然突破103高點。

最近一段時間因為受到肺炎疫情的影響，美國經濟面臨很大的下行壓力，為了刺激經濟發展美國開啟了無限量QE，同時推出了2萬億美元的刺激計劃。

在美國瘋狂印鈔之後，預計未來美元貶值在所難免，而目前全球有很多國家的財富都是美元，一旦美元貶值了，無形當中其他國家的財富就被薅羊毛了，但即便這樣，目前仍然有一些國家不斷增持美元資產。

對此很多網友可能都不太理解，既然美元不斷貶值，持有美元資產會縮水，那為什麼其他國家還不斷增值美元資產呢？這不是把自己往火坑裡面推嗎？

實際上這個問題並不難理解，面對美國瘋狂印鈔，各國還增加美元資產，我覺得主要有幾個方面的原因。

大家都知道美國開始大放水，但是可能大家沒有關注到其他國家央行同樣也放水，而且有些國家的放水比美國還厲害，這意味著美國印鈔之後美元貶值，但其他國家的貨幣同樣也會貶值，而且貶值的幅度有可能比美元還厲害。

比如美元貶值了10%，但是另一些國家的貨幣貶值了20%，那大家會選擇哪一個呢？稍微正常的人都知道選擇貶值更少的美元，雖然大家都貶值，但至少美元相對來說貶值沒那麼厲害，所以這隻能矮個子裡面挑高了。

美元作為全球通用貨幣，目前全球有超過40%的貿易往來是透過美元結算的，特別是在大宗商品交易方面，基本上都以美元結算為主，比如石油、礦產等等。

正因為如此，全球其他國家必須持有美元才能進口這些東西，這讓美元建立起了霸權地位，按理來說美元擁有國際貨幣這個屬性後，美國想印多少就印多少，反正印出來的錢有全球其他國家來承擔。

但事實並非這麼簡單，假如美國真的毫無節制地印鈔了，最終影響的還是美國本身，畢竟其他國家再獲取美元之後，最終還是有很大一部分會迴流到美國本土，結果有可能導致美國出現比較嚴重的通貨膨脹，這就得不償失了。

所以在考慮到實際情況之後，美國其實也不敢隨便亂印鈔票，他們印鈔其實是有計劃進行的。雖然過去幾十年美元確實不斷貶值，但從全球範圍來看美元還是相對比較穩定的。

除此之外，美國的信用也比較高，過去多年雖然美國的債務不斷飆升，但是他很少出現違約，所以國家的信用還是比較高的，這也是大家信賴美元的一個基礎。

特別是在當前國際經濟形勢總體不太樂觀的情況下，金融市場潛在的風險比較大，這時候很多國家即便美元出現貶值了，也寧願選擇增加美元資產，其主要目的就是為了一個穩定。

這個問題可以拆分成三個小的問題來說，美國為何敢於瘋狂印鈔？美元如何收割全球財富？各國為何增持美元資產？

美元的全球貨幣霸主地位，是其能夠瘋狂印鈔的最大底氣。

美元是全球第一大外匯儲備貨幣和貿易結算貨幣，美元被各國廣泛接納，全球流通，如今的貨幣體系仍是以美元為核心，眾多貨幣盯緊美元的體系，對美元來說，在制定貨幣政策時，美國可以根據自身情況情況，寬鬆或緊縮，政策活動空間大，而其他各國貨幣大多盯緊美元，為了維持匯率穩定，只能被動調整貨幣政策，政策空間小，美國敢於瘋狂印鈔，得益於全球貨幣的特權。

那麼問題來了，瘋狂印鈔之後，就不怕造成通貨膨脹嗎？就不怕其他各國拋售美債，美元資產貶值嗎？這引出了第二個問題，美國為何不會出現通脹以及如何收割全球財富。

美國沒有出現通脹，很重要的原因是美國輸出美元或者說輸出通貨膨脹，變相收割他國財富。

當貨幣的發行量與GDP的增速不匹配，貨幣發行量大於GDP增速，即生產的產品少，供應的貨幣多，貨幣就會貶值，出現通脹。但美國長期的貿易逆差解決了這個問題，美國國內的美元越來越多，卻生產不了相應的產品，這時靠進口他的國的產品來彌補國內商品供應不足，以此達到供需平衡，抑制了通脹。

對他國而言，貿易商出口實實在在的商品換得低成本印刷的美元，再兌換成本幣，因此造成兩個結果，一是央行手中的美元越來越多，卻買不到足夠的商品；二是貿易商兌換本幣迴流國內，本幣供給增加，造成通貨膨脹；結果是美國輸出美元造成他國通脹，變相收割他國財富。

那為什麼還要和美國做貿易呢？美國是世界第一大經濟體，全球很多商品都以美元計價，不和他做生意，不用美元幾乎不可能。

理論上，只要美聯儲的貨幣政策用之有節，美聯儲控制好貨幣的水龍頭，保持幣值穩定，兩者可以相安無事，賬面上的美元仍可以兌換等價值的商品，但前提是美元要穩定。

這次新冠疫情蔓延以來，美聯儲重啟量化寬鬆，無限量購買債券，大開貨幣的水龍頭，短期內確實能夠緩解經濟壓力，但還是那句話，一定要有節制，一旦過了臨界點，風險會集中爆發，如今美國財政赤字已經超過08年的最高水平，美聯儲的資產負債表達到史無前例的6.5萬億規模，美元風險在累積，一旦過了臨界點，美元崩盤將是一夜之間的事。

他國持有的美元越來越多，拿著現金又沒利息，購買美元資產保值就變得順理成章了，所以很多國家都買了美債，機構債券或者美股，錢多了就增持美元資產。

除了美元資產還有替代品嗎？有，可以用美元買美國的商品，但美國製造能力有限，能買的不多，一些尖端製造，如F22戰機、B2轟炸機、核動力航母，東西挺好，價格也貴，但人家不買給你。

除此之外，還可以購買黃金，去年開始各國增持黃金就是個例子；也可以用美元換成其他貨幣，比如歐元，但歐元不如美元穩定，歐債的流動性也不如美債，所以大多數國家還是選擇了美元資產。