創業板註冊制的實施，會讓散戶選股變得更困難，散戶的訊息面和對企業的瞭解都比不了機構，可以說基本大部分是在賭漲跌。

註冊制下上市公司數量會加速增長，企業良莠不齊，可以說很多股票是不適合散戶去交易的，散戶最好的參與方法是參與頭部企業的交易，或是買創業板指數基金。

註冊制的推行還缺少一個配套制度就是T+0，在沒有實施開來之前創業板活躍度提升有限，不過不管怎樣長期來看肯定是利好創業板的，散戶理性參與肯定是能獲取不錯的回報的！

上週五晚證監會發布了創業板改革並試點註冊制相關制度規則，同步深交所也釋出了創業板改革並試點註冊制相關業務的規則及配套安排，與6月15日起深交所受理相關申請，業務包含首次公開發行股票、再融資、併購重組。由此，作為深化資本市場改革的重要一步，創業板註冊的到來，也為未來A股市場註冊制的全面推廣打下鋪墊！

那麼註冊制之外，與本次試點相配套的諸多規定，有哪些看點值得關注呢？

首先是放寬了漲跌幅限制，以後創業板3打頭的股票，漲跌幅都將成為20%，有沒有覺得更刺激了？不過這項規定的實施將在首隻創業板註冊制股票上市當日起開始實施，短期內的創業板股票漲跌幅依然保持10%。

股票之外，相關基金的的漲跌幅已經先期放開，主要物件包括了跟蹤物件為創業板成分股的一些基金，而這樣的舉措調整，也將進一步提高關聯基金產品的定價效率。

再有就是創業板也有ST了，此前的創業板在於連續虧損退市等方面的規定區別於主機板市場，不會對創業板股票做ST風險警示，而是連續虧損後直接退市。現新制度下，創業板增設退市風險警示制度(即*ST制度)和其他風險警示制度(即ST制度)，向投資者充分提示公司存在因財務和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風險，或存在生產經營停頓、違規擔保、資金佔用等嚴重異常情形。用深交所的話講叫，增設ST制度是既要報喜也要報憂，將喜憂講清楚、說明白，為投資者決策提供充分資訊。

另外一項比較有意識的規定是，針對註冊制下的一些上市公司在股票名稱前增加了特殊標識。因為是註冊制，取消了盈利上市的硬性門檻要求，所以會存在部分未盈利企業上市，對於此類企業，上市後將會在公司簡稱錢加U。其他包括具有表決權差異安排的上市標的加W，具有協議控制架構或者類似特殊安排的標的加V等。

瞭解這些之後，如果你想參與開通創業板，那麼新規下投資人不用再跑營業部了，線上就可以申請，不過會要求有不低於兩年的交易經驗和20個交易日內日均資產大於10萬。原來已經開通創業板的使用者需要在新規要求下重新簽約。

回顧2020年以來，資本市場上新政不斷，尤其註冊制的一步步推廣極大程度地降低了企業上市難度，對於對新興產業公司利好顯著。而隨著上市企業的逐漸增多，也難免會出現一些劣質標的，未來優勝劣汰準則之下，想必頭部優質公司的價值將會更加突顯。

對於20%漲跌幅的創業板，會吸引你參與嗎？

週末，深交所的公告噼辣啪辣飛出來，數幾千萬投資者都在深思評估和自己的得與失。只是，所有人幾乎統一的觀點是，新的格局下，對於投資者能力的要求大大提升了，江湖更不好混了。簡單分析下注冊制對普通投資者的主要挑戰有哪些：

踩雷概率大增 - 首先，註冊制下上市流程不給上市公司的質量做背書了，股票好不好全靠投資者自己判斷，踩雷的風險顯然大了很多。以前核審制下要查上市公司祖宗八代的，經過這樣流程上市的企業顯然質量也更有保障。但現在監管明確讓市場來判斷上市公司價值了，這對玩投資江湖的人來說，相當於扔進了蠻荒世界開始生存模式了；

炒作風險提升- 其次，註冊制後必然上市公司數量快速增加，傳統概念和熱點炒作難度加大。以前玩江湖的很多好手，都是聽到什麼風聲就去圍觀沾光所謂“龍頭”，然而以後發現股票太多了，很多股票已經沒有了“光環”，找不到“龍頭”，資金還都被分散了，跟風炒作很難持續下去，反而要小心“價值迴歸”帶來的深坑；

強弱分化加劇 - 再者，有限的市場資金只能投入到有限的優質股上，投資成功的概率更難把握了。以前股票數量有限，輪著炒也能輪上，以後沒有了。而且市場的主力資金也沒有辦法均衡配置，只能重倉追逐確定性更強的一些強勢標的，弱的股票可能就像大多數港股一樣逐漸喪失流動性陰跌下去；

操作風險擴大 - 還有就是操作層面的風險加大了。創業板和科創板開放漲跌幅20%，毫無疑問增加了投資者日內承受超高損失的風險，連板戰法將日漸西山。而以後如果實行了T+0，更是一口屠龍寶刀，一天割幾茬韭菜就是妥妥的。

總得來說，散戶生存指數急劇下降了，需要更好地提升自己的生存能力。考慮使用ETF等工具來進行投資，避免個股選擇上帶來的風險。

1）上市變“容易”之際，退市也將變得“容易”。

註冊制在放開准入門檻的同時，當然有更嚴格的退市制度以保徵優勝劣汰。

2）好公司越來越好，差公司越來越差

新政之下，創業板個股將會不斷分化，優質公司越來越好，而不好的公司則會越來越差，甚至被淘汰。

3）交易規則比肩科創板，風險顯著提升

不難看出，創業板交易新規基本向科創板看齊，比如20%的日漲跌幅限制、新股上市前五日不設限制等等，都突破了現有的主機板和中小板交易框架，交易風險顯著提升。

4）對投資者的專業性和門檻都有所提高

未來創業板對股民的專業要求更高了，投資門檻也更高了。按照規定，以前已開通創業板交易許可權的小夥伴需重籤風險揭示書，新人則要有2年投資經驗並滿足10萬資金的門檻，才能開通創業板許可權。市場普遍認為，新設的門檻更多是出於對新進入資本市場投資者的保護。

深交所的《深圳證券交易所創業板交易特別規定》顯示，本所對創業板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。

1，漲跌幅比例改為20%：

等到第一個註冊制創業板公司上市那天，所有創業板股票變為20%漲跌幅，特別強調：是創業板所有的股票，包括存量的股票，漲跌幅限制也變成20%；同時，新上市的前5天沒有漲跌幅限制！

同時，對於跟蹤指數成份股僅為創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的指數型ETF、LOF或分級基金B類份額，以及80%以上非現金資產投資創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調整為20%，具體名單由深交所公佈。

基金的漲跌幅限制也提高到20%，同樣會吸引大批的基金加大投資。

這都將給創業板提供天量的增量資金。

2，強化退市制度：

註冊制之後，肯定會有大量的新股上市，這個是必然的。但是，這次的創業板註冊制落地的同時，也強化了退市制度。

首先，增加了一條退市指標：連續20個交易日每日收盤市值低於3億元。目前大家看到不少股價低於1元退市，未來還會看到大量的總市值低於3億退市的。

其次，創業板增設退市風險警示制度（即*ST制度）和其他風險警示制度（即ST制度）。也就是說，以後創業板也有了ST制度。

再次，完善財務類退市標準，公司因觸及財務類指標被實施*ST後，下一年度財務報告被出具保留意見的，也將被終止上市。

以前得連續虧損4年，才能退市，現在最快兩年就可以退市。

3，創業板註冊制落地後，行情火爆是大概率事件，並有望擴散為整個A股的牛市，稱之為“註冊牛”：

牛市的幾個基本條件，咱們一一分析：一是寬鬆的貨幣政策環境，即央行需要持續的放水，來為股市提供流動性。

目前來看，國內貨幣政策還相對剋制，但下半年，情況很可能會發生變化。週四凌晨，美聯儲宣佈保持0利率到2022年，結果美股當天晚上直接暴跌7%。這其實是在向美聯儲、向特朗普施壓。之前，美國已經在討論負利率的話題；現在美聯儲竟然暗示不準備搞負利率，那股市就死給你看。

在美股暴跌之後，特朗普馬上就放風，要推出1萬億美元的刺激方案，昨晚美股反彈。

但負利率，仍然會是接下來幾個月博弈的焦點。

在大選的壓力之下，特朗普是不允許美股崩盤的，負利率是維持美股的最重要武器。預計美國接下來很可能會推出負利率政策。

而一旦美國搞出負利率，那全球的流動性必然氾濫。

國內的貨幣政策也會繼續放鬆；同時，海外的美元資金也會大量的流入中國，流入A股。

一、交易的規則的變化

漲跌停幅度從10%到20%的變化；上市前5交易日不設立漲跌停限制，對散戶交易心理的衝擊是否能承受，即單日的盈虧幅度加劇。

創業板註冊制實行的訊息公佈，ST板塊開啟了大幅下跌的序幕，以後所謂的“殼”資源不值錢了，市場會源源不斷的提供新股票。不幸買入ST股票的散戶可能沒機會解套了。

創業板註冊制的實行，意味著新股的大幅供給，也考驗著散戶的選股能力。只有高成長、高價值的股票長期才會上漲。以前的炒差、炒新和炒題材的方法會不適用了，理念必須轉變。

QFII、社保、基金和證券公司等主力依託資金、資訊、投研和技術等多方面的優勢，可以在市場大擴容中發揮優勢。個人散戶受制於資金小、訊息少和研究差等不利因素，生存的空間大幅壓縮。

影響大概有以下幾點：（一）門檻底了，原來不足50萬資金，進不了科創板交易的，現在10萬資金就可進註冊制科創板了。當然，還得二年以上A股交易經驗。(二）風險更大，一部分人收益也會更大。（三）參與的人會更多，交易活躍度會增加，第一批參與膽子大的估計有好收益…

對於短線的打板客，影響是很大的，就意味著如果錯誤就會面臨最大40點的虧損，所以打板這種操作手法是不適合以後的創業板，以後在選擇創業板股票的時候，要選擇確定有價值的公司進行投資，不能一味的按照目前的打板思路進行投資了，規則的改變，就意味著遊戲玩法的改變，自己模式的改變，只能說，明白的還是明白，韭菜可能更加韭菜。利好做趨勢型的投資者，偏向核心價值，真正有價值的小型企業會脫穎而出，同時也會加快不好的小型企業被淘汰的速度。本人愚見。

影響就是買創業板的人多了，一些仙股就更沒什麼人蔘與了，接下來1元以下的股票會多起來了。對整個市場利好，抄創業板賺錢會多起來，會在創業板出現一波牛市，吸引場外資金進來，對券商銀行都是利好。

追漲風險更高了，畢竟一天40個點的震盪是會發生的。

長期以往，就是少部分股漲，大部分人不漲或者下跌了。

創業板註冊制，有利於中小創新公司市場化發行股，同時通過市場化機制使這些上市公司實現優勝劣汰。

註冊制對散戶的影響，一是有利於發現價值和樹立價值投資理念，二是加強學習提高抗風險能力併成為專業投資者。

最大的兩個特點：一是在科創板的基礎上，擴大註冊制試點，為存量板塊推行註冊制積累經驗。所以，註冊制絕不僅僅針對新上市的企業，而是為存量的三千多家上市公司做準備。要發展成熟的資本市場，全部公司實行註冊制是早晚的事。二是增強對創新創業企業的包容性，突出板塊特色。這就是科創板和創業板設立的根本目的。你看名字裡都有個創字，總搞些賣豬肉的賣白酒的在上面也不是個意思。另外還有幾點值得注意：（1）漲跌幅新上市企業上市前五日不設漲跌幅限制，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。並且據上證報，創業板註冊制改革後，存量公司日漲跌幅同步擴至20%。這一條和科創板一致，以後漲跌停板變成20%了。（2）上市註冊制的核心是，把資訊披露作為市場監管、投資者保護的重點。這一條其實也對相關鏈條上的券商、會所、律所、監管機構等提出了更高的要求。參照科創板，因為不符合之前上市標準而出走海外的企業，未來可能會有一些在創業板上市。（3）退市對退市規則予以擴容，包括交易、財務、規範、重大違法退市等不同型別。我之前說過，只吃不拉的市場是不可能健康的。立好規矩，規範退市，才能震懾成天瞎胡搞的宵小。

 1.退市制度：毫無疑問，註冊制必須要對應比較嚴格的退市制度，只進不出是不行的。首先肯定要遠離財務狀況不好的公司，不然只會越跌越多。不過這裡有個預期差，只要你不退市就是具備炒作的機會，有些公司經營一般，資金肯定會遠離，但如果受到政策題材或者業績面好轉，這類股短期空間也比較大（這是一個短線博弈機會點）。

2.漲跌幅20%：對標的科創板，創業板是先行，以後滬深主機板肯定也會跟上。這個政策是下週起第一個創業板公司上市的時間起，也就是說，按照目前的政策是大約9月份開始創業板全體就會按照新政策交易，但不排除提前上市的可能。

3.價格籠子：報價規則也有了修改，單筆委託價格最高2%，這個也是目前科創板的規則。也就是說，競價出來後，不會直接一條直線拉漲停/跌停，不過競價可以高開低開（再也沒有核按鈕）。也就是說，交易可能麻煩一點，不能直接掛漲跌停價格了，看好的公司，直接買就可以，也不要等著打板了，因為漲停就是20%了。

4.後期t+0肯定也會放開，漲跌幅也會放開，全面的註冊制也會到來，改革必然會遇到很多困難。

A股向來強調融資，一旦全市場開啟註冊制，新股一年500-600家逃不掉；退市一年100-200家也不要意外，市場流動性也會向頭部聚集。這對股民會是考驗，喜歡炒殼炒垃圾要小心，可能翻不了身！拿著質地一般的股票死扛，也可能並不明智，可能等不到解套，反倒等來了退市。

註冊制的好處是，好公司上市會更簡單，也會吸引更多公司到來，給投資者分享成長的紅利。但一大批垃圾公司無處遁形，跌成仙股也沒人管！A股全面註冊制已在路上，這就是歷史的程序，給股民更多保護。但大家也要學會進化，適者生存...這個市場就這麼殘酷。

對散戶影響不大。包括T+0制度也一樣，對散戶影響並不大。

股市制度的改革是國家完善資本市場的一步，是對中國特色社會主義市場經濟體制的完善。

註冊制是和“退市常態化”配套的，組合起來就是形成一個股票自由發行、自由退市的更完善的市場。公司的股票受歡迎，你就多發，不受歡迎，你就退市，就是讓市場起決定性作用，而不是人為稽核。

我建議專業知識較少、資金實力薄弱的散戶更多的把資產配備到基金上，不要或用少量資金自己炒股。

如果非要說影響的話，我覺得就是註冊制完善之後“打新”將不會有現在這麼高的吸引力。因為現在新股發行是稽核制，第一稽核通過的股票自然質量較高，第二由於稽核效率問題新股是較少的，會引起資金的追逐。新股隨意發行之後，新股首先不在具有現在這樣的稀缺性了，其次新股的質量也沒有保障，所以“打新”收益將大大降低。

一，對散戶普通投資者來說，需要補籤協議，如果沒有補籤，就不能參與註冊制的創業板發行和上市交易，所以大家，要聯絡開戶的券商，諮詢如何手機上補籤協議，一般手機上就可以操作完成。

二，具體的注意事項，可以看所附表格。

三，特別說明的是，漲跌幅變為20%，今後操作創業板風險更大了。建議投資者開通融資融券，和期權。利用融資融券的做空，或者期權，以便操作上做對衝，降低註冊制創業板的波動風險。

具體交易會有更多的大魚吃小魚 小魚吃蝦米的感覺，應該同時開通T0雙向買漲買跌交易。當然不知道註冊時是否存在腐敗分子失職，我更想知道上市公司是不是一個有價值的東西值得股民擁有，我怕有更多的垃圾公司和皮包公司進入市場而為廣大投資者挖坑

創業板註冊制實行，對我們廣大散戶來說，是積極向上的，利好的。因為:

首先，IPO的門檻有所降低。創業板取消了現行發行條件中關於盈利業績、不存在未彌補虧損等方面的要求。如果尚未盈利企業要進行IPO，要求應當充分披露尚未盈利的成因，以及對公司現金流、業務拓展、人才吸引、團隊穩定性、研發投入、戰略性投入、生產經營可持續性等方面的影響。

其次，稽核流程有望加快。一方面，修改完善稽核時限要求。落實新《證券法》相關規定，明確“三個月”的時限要求，保持規則體系協調銜接。另一方面，調整上市委會議相關時間安排。將上市委會議通知時間由會議召開7個工作日前改為5個自然日前，進一步提高稽核效率。在門檻降低、審批週期壓縮等兩大方面的影響下，將來企業IPO會相對更為容易。

有關規則明確支援和鼓勵符合創業板定位的創新創業企業在創業板上市，並支援傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，落實創新驅動發展戰略，服務實體經濟高質量發展。同時，根據規則，堅守創業板定位，結合以高新技術產業企業和戰略性新興產業企業為主的板塊特徵，設定行業負面清單，原則上不支援房地產等傳統行業企業在創業板上市。因此，除了排隊IPO的企業外，券商將成為創業板註冊制落地的最大收益方，尤其是創業板IPO排隊企業中尚未過會中，提供多單服務的保薦商。券商把握好創業板註冊制的機遇，或對今年業績形成利好。總體來說看，質量更好的企業因註冊制受益更大。考慮到註冊制的市場定價機制，業績更好質量更好的企業更容易更多地進行融資，融資的彈性更大；而另一方面，註冊制將加速二級市場的分化，未來將出現好企業更好的情況。

所以，創業板註冊制的實行，對我們散戶來說影響是積極向上的，利好的。

創業板註冊制很快就要實行了，對咱們廣大的小散們影響是很大的，所謂機遇與風險並存，各有利弊。大道理不講，無關小散們的規則不講，簡單歸納一下吧：

一、這次創業板註冊制改革的主要內容：

1 ，交易規則的變化。創業板註冊制實行後，新發的創業板股票前5日內不設漲跌幅限制，之後每天的漲跌幅從之前的10%提升到20%。第一隻註冊制股票發行後，市場原有的存量創業板股票的漲跌幅限制也同步改為20%。漲跌幅限制提高以後，初步預計像以前的動不動就連續漲停板的現象會很少出現了，個股再大的漲跌動力也就一個板吧，實在不行再加一個，基本到頂了！

2，開通創業板註冊制的門檻提高了。原來是隻要有兩年交易經驗，到證券公司櫃檯就可以籤協議開通創業板了。現在又增加了一條，就是20個交易日平均資金量不低於10萬元。這個和科創板開通時的50萬元門檻是一樣的性質，適當限制一下資金量少、交易經驗不夠豐富以及承擔風險相對較弱的小小散們。

這裡一定要提醒一下大家，原來已開通創業板許可權的存量客戶，就是老客戶，要想參與註冊制創業板股票交易，須到證券公司櫃檯或通過手機APP交易軟體重新簽署《深圳證券交易所創業板投資風險揭示書》等協議，具體情況可諮詢所在證券公司。

二、散戶的投資風險加大了，需要小散們提高投資水平。有一種觀點說註冊制的推出就是加速市場去散戶化的過程。也就是說如果之前三年消滅一批散戶，現在只需一年就能完成任務。從這個角度來說，推行註冊制對散戶來說不是一個好訊息。原因有二：

1、註冊制的的出臺，優化了稽核程式，提高了發行率，健全了退市機制，使那些優質的科技公司更容易上市。說的非常好聽，其本質就是簡化了稽核程式，降低了上市門檻，結果就是新上市公司良莠不齊，高成長、有發展前途公司會大量出現，管理能力不足、盈利能力不強的劣質公司也會不可避免的來到創業板。同時，退市機制的完善，使一些原來的殼公司失去了價值，之前那些不死不活、苟延殘喘的公司也加快了退市步伐。對散戶來說炒股風險加大，一不小心就能踩到地雷，所以散戶必須掌握更多的投資知識，以期在股市生存的長久一點。

2，漲跌幅由10%擴大到20%，是一把雙刃劍。看起來是利弊均等，每天的盈利幅度是提高了不少，但是原來一路下跌的股票可能要7、8天才能虧50%，註冊制後可能3、4天就被腰斬。風險比以前大多了。

三、給咱們小散們提幾句具體的建議：

1，一定要仔細甄別公司優劣，儘量買白馬股、優質股。註冊制的下會放大這種差距，白馬股會得到更多機構的認可，那些劣質公司的股票會一路往下，不回頭的，仙股會慢慢多起來的。

2，沒有特別把握，儘量不要抄底，不要搶反彈。一些形成下跌趨勢的股票除非有重大利好或跟上熱點，否則不會有太多炒作機會的。

3，雖說追漲殺跌、頻繁交易是炒股大忌，但是在剛剛實行註冊制下，還是儘量短線操作，快出快進，止損線一定要提前計算好，不可被套牢，儘量不補倉。

4，註冊制實行初期，交易要穩健，不宜重倉。開始階段市場會有較大波動，小散們也要積累經驗，輕裝簡從，才能有更大的騰挪空間。

一家之言，愚論拙見，僅供參考。

創業板註冊制改革的目的是管理層為建設長期繁榮的資本市場而作出的改革措施，眾所周知，A股長期以來存在諸多弊端，如融資大於投資，上市很難、退市更難，因此財務造假層出不窮，投資群體以散為主，熱衷於追逐熱點題材，炒作垃圾股，造成劣幣驅良幣等等市場問題，結果是A股長期牛短熊長，最後總是一地雞毛。而反觀美國的資本市場，由於市場機制完善，不但百年來指數長期走牛，而且資本市場的融資孕育了不計其數的偉大公司，如IBM,微軟，google,亞馬遜，Tesla等。

本次創業板註冊制實行，在以下幾個方面有重大變化，可以說是跨時代的。

1.上市:符合條件註冊即可上市，無需審批

2.交易:漲跌幅擴大至20％；盤中臨時停牌機制，設定30％、60％兩檔停牌指標，各停牌10分鐘等等。

3.退市:市值低於5億也退市；虧損一年可能就帶帽等等。

以上變革將對資本市場發生深刻變革，如

借殼上市的吸引力降低，殼資源將貶值，註冊制推進和退市力度加大，導致股票分化加劇，帶來投資更加專業化等變化，未來深入進行公司價值分析將逐漸取代題材炒作，面對挑戰，每一位散戶朋友都需做出改變，無論以前是贏家還是輸家，這一次大家站在同一起跑線上。

改革嗎，對不對。懂的沒什麼影響，人家有子彈，沒子彈的又被擋在門檻之外了。不懂的雲裡霧裡，哈哈，不懂的不要碰，希望學習以後不要被當韭菜給割掉。，七虧二平一贏。我們搞個二平就可以。不過慢慢學習之後其實沒那麼可怕。