原油跌到谷底，還能繼續下深淵？20美元，19美元，18美元，到如今臨近17美元！難道真的是像龍捲風，來得如此突然？

我之前說過油價必跌破20美元，可很多人卻認為油價20美元不可能跌破，到二十沒有就開始抄底，可是市場給了多數人當頭一棒，歷史不會重複，有史以來第一次油價不會再有第二次，那就多用一點點時間讓他慢慢的走完，油價遠遠望去，看不見底，就不要想著抄底，抓不住 的行情，哪裡能來利潤？

今日開盤更是低開低走，再次跌1美金，再次重新整理，依然建議，暫時不要對原油有抄底想法，價格並沒有反覆，走勢不會成底，繼續做空就可以，按照現在的走勢來看，可以關注上方兩個壓力位20美元和日線5均線19.2位，可在17.4-17.6位做空，止損在0.45沒勁，目標看跌16.2和16美元。

這是美國原油和布倫特原油有產地不同、交易所不同、定價方式不同的區別：

1、產地不同：布倫特原油包含北海油田生產的四種輕質低硫原油：Brent、Forties、Ekofisk和Oseberg。其中Brent和Forties位於英國外海，Ekofisk和Oseberg位於挪威外海。布倫特原油都是海上開採，難度大，成本高。

美國原油（WTI原油）以中東輕質原油為主，開採難度小，成本低，質量好，其交割點位於美國俄克拉荷馬州庫欣地區。

2、交易所不同：布倫特原油主要是在倫敦商品期貨市場中交易。美國原油，在紐約商品期貨交易所交易，也就是NYMEXWTI，雖然他也是世界原油計價系統中的重要組成部分，但由於其只針對美國本土原油計價，局域性很強，已經開始逐步退出歷史舞臺。

3、定價方式不同：布倫特原油價格的影響主要依賴於OPEC產量變化以及歐洲和亞洲的需求變化。美國原油價格主要取決於庫欣原油庫存：庫存較高時，WTI價格下降，Brent-WTI價差擴大；庫存較低時，WTI價格上升，Brent-WTI價差收窄。

總之，美國原油是基於美國市場的期貨定價基準油，而布倫特原油則是基於歐洲市場的現貨市場基準油，布倫特原油和美原油區別甚大且價格差也均在5%左右。但從資料上來看，布倫特原油和美原油基本漲跌同步，但是行情都是根據國際走勢的。最近美油下跌的幅度大的原因，從則面，對美國經濟大瀟條的出現，滋生一種悲觀情緒的反映！

美國的原油基本都是自用，出口的很少，現在美國是疫情最嚴重的國家，原油需求很少，放油的倉庫要存滿了，所以油價跌的比較多。布油的話，是出口比較多，主要出口歐洲和亞洲，其中亞洲是最大的客戶，咱們中國疫情控制的好，稱著低油價，對原油的進口會增加，會對布油形成支撐，所以布油跌的少

謝謝邀請，我認為美油主要是看北美市場，而布油則看歐亞市場。美國最近幾年成為原油淨出口國主要是靠頁岩油產量大幅增加，而加拿大一直是原油淨出口國，相當於北美市場總體供大於求，造成美油比布油低。但頁岩油成本比較高，最近油價暴跌，頁岩油生產可能會虧本造成美國原油很可能減產，北美市場供求關係改變，因此美油相對於布油折價收窄，未來也不能排除轉變為溢價。

不是同一個市場，投資環境不一樣。

就好像說，都是股市，為啥美股和A股走出了不同行市？

這次疫情對經濟的影響，可以說是一隻黑天鵝攆出了一群灰犀牛。1929年的民粹，1973年的石油危機，2008年的債務危機………這次全都一起出現了。損失無法評估，經濟學家預測未來1～2年，都仍然是“止血”期，直到新秩序的產生，經濟才有可能恢復增長。

美原油近日的暴跌跟5月合約的交割有關，4月20日週一是最後交割期限，為了避免被強制平倉，一些交易者開始提前平掉5月份合約而移倉6月合約。由於市場目前已經沒有空間可以儲存應交割的原油，這令市場明顯缺乏接盤，美油5月合約因此遭遇多殺多的踩踏式下跌，導致美油週一再度暴跌。

受衛安危機衝擊，國際原油出現了供顯著大於求的現象，再加上前期的油價戰，導致國際原油價格大跌且庫存快速攀升，庫存面臨上限壓力，這令原油交割出現了空前的困難，而這一現象明顯又被國際資本藉機做空，利用倉儲逼倉行為造成了油價暴跌。

週一，美國石油交易崩盤，本週二到期的西德克薩斯原油期貨合約價格跌至負區間，每桶負37.63美元，出現了賣家倒貼錢賣油現象，這是因為庫容已經填滿，實物交割困難，交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油而導致更大的損失。

瑞穗期貨主管Bob Yawger稱，WTI原油期貨跌至負值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值。現在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載，但是很奇怪的一點是，EIA資料並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急於平倉。

令Bob Yawger感到奇怪的是，EIA資料並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。這就說明市場中有可能存在惡意逼倉現象，庫容有可能被提前預訂。所以我日前在原油近月交割問題中就談到了華爾街與沙特等有可能存在臺面下交易的問題，而如此慘烈的逼倉行為也不可能不存在操控行為。

4月20日，“新加坡油王”興隆集團提出破產保護申請，尋求債務重組。傳興隆集團在原油期貨投資上的風險敞口達6億美元而破產。可見當前國際原油期貨市場中充斥著惡意對賭行為。

能源情報集團研究主管Abhi Rajendran週一表示：所有人都在了結WTI原油期貨5月合約，關注焦點放在6月合約，目前5月合約一片混亂。這種混亂並不意味著美國原油儲備被填滿，美國正在填充儲備但還遠未填滿，部分地區毫無疑問會面臨壓力，需求將保持低迷。

我認同Abhi Rajendran的觀點，從市場多方反映來看，原油庫容還是有的，但有可能被市場操縱者提前預訂了，從而導致了近月原油的大逼倉現象。而布倫特原油6月份期貨合約將在10天內進行結算，前期布油表現比美油相對平穩一些，但是否會再現美油的情況也值得市場高度關注。

油價暴跌不僅對全球多個產油國預算產生嚴重影響，而且也令美國的金融市場風險再起。

在美國能源行業企業債中，高收益債（BB 及以下）佔比達 31.2%，明顯高於整體企債市場的 21.5%，表明美國能源企業的信用資質普遍較差。從到期分佈來看，2020 年美國能源企業債到期規模明顯比2019年更大，且高收益債到期規模也將大幅增加，能源企業將面臨較大的還債壓力。

因此原油價格的大跌若再持續，將會令一批美國能源企業出現信用違約，而這些企業由於多數為BB以及BB以下級別的垃圾債，不符合美聯儲的救助標準，這會加劇美國企債市場的高風險。

鑑於產油國已經難以承受油價下行，美國金融市場風險也在不斷抬高，且5月1日歐佩克+正式開始執行減產計劃，預期油價的下跌會有所緩和，不然多方都難以收場，所以進入到五月之後，不管被動亦或是主動，各方都不得不減產，從而會緩解油價下行壓力。

定於4月21日開始實物交割的WTI 5月原油期貨合約，今夜遭遇原油期貨史上最瘋狂的拋售。美國商業原油庫存將在4月底創下歷史新高，且這一趨勢將持續上漲至5月。如此高的庫存加劇美國與加拿大石油廠商的溢油風險，有些公司已開始向客戶支付費用，刺激客戶儘快提貨以緩解儲存壓力。庫存大量累積成為原油價格首行大幅下挫的主推動力，首行價格的大幅下行同時帶動月差水平的走低。而月差水平超過某一範圍之後，市場上就會湧現出大量囤油套利的投資者，這部分投資者利用原油庫存和較大的月差關係反覆移倉，以達到賺取月差收益的目的，這間接促進了部分原油庫存被套利資金佔用，加劇了現貨市場庫容的緊張程度。

美油跌成負數，簡單的講，就是5月多頭被空頭逼倉了，內盤的偏強特點大家要注意，基本上近低遠高的品種，體現出來的基本面事實包括兩個方面：第一，供大於求；第二，遠端的成本。

所以，有正套空間的品種，可以認為近端跌得過分了。但是，透過WTI的演繹，大家可以看到，供大於求下，如果物流倉儲設施瓶頸加上交易規則，是可以發生空逼多的。在美國的WTI是庫欣交割，內陸地區。主要是透過管道進入流出，罐容很重要。目前，賣貨的人貨很多，買貨的人要有庫，沒有庫，你的油不能長時間放在交割罐裡，必須提走。可是現在疫情，哪家煉廠要油呢。所以，出不去。導致了大空頭早在兩個月前就已經把庫霸住了。期貨空頭加現貨實物囤積兩頭賺！

國內的上海原油期貨不同，倉單永續，倉儲費固定（這次翻倍了）。拿著倉單，交倉儲費，多頭是可以拿得住的。和外盤的規則、機制完全不同。

Brent是個現金交割油種，但是背後的估值靠Brent遠期現貨來支撐。而Brent的現貨都是所謂的船貨，有船提油就沒有罐容的問題，除非沒有船了。

因此，Brent的結構依靠船運費（對應的浮艙成本）來錨定，而不會曲線WTI的問題。

美國的原油基本都是自用，出口的很少，現在美國是疫情應該是全世界最嚴重的，原油需求很少，所以油價暴跌。布油主要出口歐洲、亞洲，其中亞洲是最大的客戶，咱們中國會因為現在油價低多儲備，對原油的進口會增加，會對布油形成支撐，所以布油跌的少。

WTI是西得克薩斯中質油，交易所是CME(NYMEX)。交割方式是管道和直接罐內轉讓. 所以普通人想實物交割真的不要想太多了，油價是按桶計量，不代表真的就拎個桶賣給你。 現在暴跌的合約是4月22日下午6點到期終止交易的，最近國際油價本身波動異常，導致投機者偏多，今天一早的open interest（場內未平倉量）處於同期相對較高的位置。

到昨天結束，大概還有17%的倉位沒有被換月（黃線表示常規而言距離結算日2天時已經有90%左右倉位換至下月）。歷史經驗告訴我們大概還有兩天時間，所有投機者應該將自己的倉位移至下月，不然你就要面對交割。

在這種交割風險較大的情況下，少有人意識到現在大家的儲油能力已經飽和（主要是疫情影響需求），絕大部分人出於對市場的信任一開始並不知道多方並沒有幾個真實想買的（包括空方投機者）。直至下午一波猛烈下探，在這個過程中，市場試探出了空方想要交割，而多方多為投機者的不平衡，便出現了猛烈踩踏。期貨市場偶爾會在踩踏的時候出現逼倉的行為，一般在合約交割前夕，供需嚴重不平衡時會出現。如果說前期價格下行是短期需求與供給的不平衡，那後期價格達到負值就僅僅是華爾街刀口舔血的遊戲了。

空方仗著多方根本沒有實力儲存，便大肆在場內開空單，這樣價格會被很快砸下，多頭在保證金不夠的情況下也會爆倉，進一步激化價格下跌。只要空方捏著手中的合約不平倉，就一定有一個冤鬼要與他交割。在收割了一波爆倉的收益後，即便最終低位收盤，空方也敢賭多方沒有能力收貨，最終賺得違約金走人。但是為什麼說是刀口舔血，因為一般而言，空方提供實物，他們的彈性更小。當倉位過大的時候，很容易反轉成多逼空的情況。

我覺得主要有美國這幾年從進口大國變為出口大國，觸動俄國和沙特的市場份額，且美國石油主要在紐約交易，歐亞產油國主要在布倫特高易，為了打擊美國頁岩氣商，讓美國油氣商破產，有人為打壓油價。也就是產油大國的利益競爭。

對於這個問題，主要是因為市場不同的原因，美油和布油雖然都是原油，但是他們的生產地，進出口，需求量都有所區別。

不過話說回來，雖然兩個表現有強有弱，但在當前的行情下，都逃不過下跌的命運。很多朋友前幾天一直在問要不要抄底？我反問了一句，供過於求的市場，是會漲還是會跌？！

答案是顯而易見的，當前原油儲備量大於市場需求量，下跌也自然成了趨勢。如果只是瞭解，那知道這些也就差不多夠了。但是如果是做投資，要判斷的就不僅僅是這些了。比如今日要關注的就有美國得州原油監管機構討論原油限產問題，可能投票出結果。而這個結果很可能直接導致油價的走勢發生改變。日內的行情走勢和變化，也是非常重要。

眾所周知，美國西德薩克斯輕質原油WTI(West Texas Intermediate)和英國布倫特原油(Brent Oil)是世界原油市場兩大基準價格。美油和布油的價差變化也一直是市場關注的重點。

　　2017年初，美油和布油的價差其實還不大，但8月29日，哈維颶風橫掃美國德州，墨西哥海灣受到了重創，大部分煉油廠停產，石油出口受到嚴重的影響。也正因為此，美國墨西哥海岸的原油庫存大量增加(因為銷售不出去)，WTI價格下跌。

　　今年初，美油和布油價差大幅縮窄。儘管當時金融市場波動性很強，石油市場卻仍在緊縮。(2017年末，美國的石油庫存大幅縮水，美油價格上漲，與布油的價差減小。)

　　美油和布油價差縮小的另一個原因是2017年3月特朗普批准實施的基石輸油管線專案，其中俄克拉荷馬州庫欣市附近的管道都被用於基石輸油管線建設。最終美國那幾個季度的原油出口量激增，美油與布油的價差減小。

　　上一週，布油和美油的價差再一次被拉開，兩者價差超過5美元/桶，是前幾個星期的兩倍。

　　這間接反映出了美國原油市場供應量充足，尤其是在世界其他地方的石油市場看起來都相當緊縮的時候(委內瑞拉石油產業面臨巨大困境，OPEC原油產量降至一年最低水平。

　　美國的頁岩出油量仍在不斷增長。

　　如果主要的新供給都出現在美國，那麼全球石油價格就會上漲。

　　預期接下來美油和布油的價差會擴大。美國特朗普的鷹派作風很可能會對伊朗施壓，變相打壓伊朗石油的供應量。

　　總的來看，美國石油產量過剩以及除美國以外其他地方金融環境緊縮是美油和布油價差擴大的主要原因。

　　面對如此環境，投資商們表現如何？德國商業銀行Commerzbank 的分析師在分析報告中指出：“機構投資者開始重新對布油和美油定位，他們如今更看好布油。4月3日當週，儘管美油多頭倉位減少了42000手，但是布油的淨多頭規模卻超過60萬手”。更不要說各國的政治因素，給石油市場添了更多不確定性。

　　但是另一方面，美油和布油價差擴大可能也會吸引更多的外商購買美油，進而提高美國石油的出口量，而這反而有助於美油和布油的價差縮小。

　　但這需要時間。近幾個月，美油的價格已經達到歷史低點。

裡面包含著複雜的政治因素，怎麼說？據券商中國的訊息，4月15日，芝商所清算所釋出測試公告稱，如果出現零或者負價格，CME的所有交易和清算系統將繼續正常執行，所有常規交易和頭寸處理都可以在清算中執行，即已經完成了測試準備。

也就是說，就在幾天前，芝加哥交易所完成了石油0價格和負價格測試，由此交易所繫統打開了交易合約的負價格“開關”，於是也就有了今天上演石油暴跌至-40美元一桶的，買油倒找錢的歷史奇觀！這是美國當局和資本勢力，在借新冠疫情合謀操盤對對手的“反殺”！

布油

即布倫特原油，是倫敦國際石油交易所（IPE）原油期貨合約。布倫特原油產於北大西洋北海布倫特地區，主要在北歐加工提煉，是西北歐、非洲、亞洲等地區的原油計價基準。

美油

西德克薩斯州輕質原油，是紐約商業交易（NYMEX）的原油期貨合約。德州輕質原油是北美地區的通用油，所有在美國生產或者銷往美國的油均以此為定價基準，又因為美國的影響力，一般所講的國際油價即指美油價格。

布油價格為什麼比美油價格高？

1）成本因素

美油主要以中東輕質原油為主，挖掘難度小，成本低；布油出自北海，而北海的原油都是海上挖掘，難度大，成本高。

2）供需因素

布倫特原油產量逐漸降低，在歐洲和中東還有亞洲的原油市場都以布倫特的原油為基準的情況下，巨大的市場規模支撐較高的價格

而美原油在美國石油禁令之前由於大量從中東進口造成庫存較高，抑制油價，後來隨著頁岩油技術發展，原油產量大增也造成油價較低。

他們本身就是兩個不同的產品！

簡單講有以下幾個因素：

一是受開採和冶煉成本影響，美油大部產來自中東，屬陸上開採，難度小，成本低。布油產自海上，成本高，所以價格自然也就一直比美油高一些。

二是貿易量不同。美油相對於北油交易量小的多，基本在北油的1/4，一般的局勢動盪不易撼動北油的交易量，所以價格也相對穩定。既使波動，幅度也很小。

三是產量不同。美油主要來自中東（所以連年在中東製造事端，發動戰爭，就是控制中東石油）開採易，產量又高，加之美自身的頁岩油，使得產量更大。所以，價格也就相對較低。

四是布倫特原油期貨合約也就是倫敦原油期貨合約被多數國家認可，認為其較於美國原油期貨合約在規避風險及進行交易上高度靈活，被廣泛接受和推崇，所以，有信譽好、能規避風險、交易方便的優勢，倍受青睞。

五是政治誇量，也不排除世界多國對美國的認識越來越負面，認為其越來越背離契約精神，就像仇恨美元那樣仇恨美國原油期貨交易合約，有意放棄美油，繞開美元，逼其掉價。

當然，還有國際貿易關係好壞、國際市場需求等因素，都可產生影響。

因為價格操縱！

石油買家（也就是多頭）得到了每桶40美元和石油，但要租到交割庫才能交割，完成交易。問題來了，要麼租不到（已經提前被操控了），要麼租金很高，得到的40美元肯定是遠遠不夠！這是標準的期貨逼倉，經典的價格操縱！

跟生產與消費變化無關！需求不足供給過剩都是牽強附會的解釋！

應該申請監管部門立即啟動調查程式，在得出公正結論前，拒絕交割結算。中國乃至世界要禁止提供和參與美國所有金融市場交易。

本人認為：

1，首先是美油庫存高，疫情原因市場需求不足。美油跌至負數，主要在於可用庫存短期內將被填滿，受疫情影響，基礎設施和交通物流不暢，原油很難外輸或儲存，而該合約為數不多的買家是煉油廠和航空公司，但他們的儲油設施也是滿的，除此之外，經濟活動基本並未恢復，需求不足，也沒有別的買家。

2，作為生產商，純粹為了經濟性暫停生產是有風險的，如果儲油罐庫容不夠或者儲存成本過高。生產商不得不接受負油價，賠錢讓買家拉走，這個例子有點像前幾天美國農民將牛奶倒掉，將菜地毀掉一樣的道理。

3，本週二是美油5月期貨的交割日。原油期貨價格是按照每月進行計算，在每月底會對近月的交易進行結算，21日5月的期貨協議將過期，一般來說，相鄰月份油價的差價不會過大，但美油5月和6月期貨合約價差非常大，購買原油期貨的投資者會提前對5月合約平常，防止協議過期後“升水”損耗過大。以上兩個因素共同導致美油5月期貨暴跌。需要注意的是，昨晚跌的美油5月合約，並不是主力合約，國際油價並非跌至負數，現在仍維持在20美元/桶波動。

總結：從原油期貨暴跌事件可以看到，疫情對經濟的影響，隨著時間變化，影響是指數級增長的，越往後越嚴重，經濟越難以恢復，所以這兩天美國復工復產喊得這麼厲害。

簡單的來說：沙特，伊朗，俄羅斯，這三個國家又是降價，又是增加產量，還有個已貨易貨的。

美國的石油公司也不一條心，壓力太大，不降價，甚至於降價的晚了，恐怕就砸到手裡了。

到時候虧更多。

從長遠或者近期看，有這種操作是對的，應該沒有那麼複雜！

美國西德克薩斯中質油合約以實貨結算，而布倫特原油以現金結算。美國原油近月合約週二晚到期，布倫特原油近月合約將於4月30日到期。美國原油合約到期時，之前僅存在於紙面上的原油將轉換為實物原油，需將其投入使用，或儲存在美國俄克拉荷馬州庫欣一個與合約相關聯的大型儲油設施中。在合約到期日，，將當前合約平倉期貨市場中的許多參與者不是實貨交易商，無法處理船貨，而隨著全球石油基礎建設因需求銳減而被裝滿原油時，這就變成了一大問題。更致命的是4月15號芝加哥商品交易所就改好了程式，可以支援負數報價，投機分子利用資金優勢更進一步打擊多頭倉位。 “實質上，1.08億桶的合約頭寸還沒有被市場上的交易商平倉，買家拼命出逃，當美國原油期貨觸及每桶負40美元時，兩者價差就非常的大了。