簡單說一下近期走勢，原油一路下破，除卻政治博弈，主要還是疫情下工業交通運輸消費需求短期內不振導致，最近也看到萬億桶石油漂浮在海上，為的就是疫情緩解經濟恢復中石油價格上揚獲利。

大家也都明白石油不可能長期低迷下去，沙特石油成本10到15美元，俄羅斯20美元,美國30到45美元，低油價會導致這些主要產油國家經濟增長緩慢，美國也不會放任石油市場破敗。所以大部分人都認為石油未來將在30到50美元區間波動。

而市場博弈就在於你的期望越高失望越大，收益越高風險越大，當一件事情顯而易見時它就會轉向更復雜的局面，石油震盪加劇而且短期內疲軟是毋庸置疑的，所有看多石油的人只能扛，而且短期內這個局面不會改變，市場都是二八法則，都想賺錢的結果往往是大多數人賺不到錢，所以資金緊張的群體，我個人不建議去碰石油，別被動當了韭菜。

儘管沙烏地阿拉伯與俄羅斯已達成重大協議削減產量，油價今天（20日）仍重挫約20%，每桶跌破15美元，創下約20年新低。西德州中級原油期貨價格大跌18.7%，來到每桶14.84美元。布倫特原油下挫1.5%，來到每桶27.64美元。全球為遏止冠病疫情擴散封鎖隔離措施和旅行限制，導致石油需求萎縮，國際油價近幾周來崩跌到近20年低點。石油輸出國家組織（OPEC）最大成員國沙特與非成員國俄羅斯大打價格戰，使危機變得更加複雜。沙俄兩國本月稍早達成創紀錄的石油減產協議，以提振飽受重創的原油市場，但油價仍跌跌不休。我認為，減產尚不足以彌補疫情導致的需求重挫。

北京時間4月20日早上開盤後，美國WTI 5月合約開始大跌，一度跌破15美元/桶，後來有一定反彈，但是到我回答這個問題時（北京時間4月20日16點16分左右），5月合約又重新跌破15美元。

當前5月合約大跌（遠高於6月合約和其他月份合約）的一個原因是美國當前現貨價格非常低，期貨價格在向現貨價格靠攏；而現貨價格非常低的原因是，市場嚴重的供過於求，有人開始擔心美國的庫存會不夠用。

有機構預測到了5月中旬，按照現在的庫存增加速度，庫欣的原油儲罐會沒有富餘容量（這是一種線性推測，不一定會發生，但是誰也說不好）。雖然現在依然是有庫存容量的，但是市場目前明顯是被恐慌情緒主導了。有觀點認為，市場甚至開始對6月合約也開始缺乏信心。

美國得州部分地區現貨價格到了2美元/桶一線。

在低油價之下，美國鑽機數量和壓裂隊伍數量都在迅速下降，但是產量下降還是較為緩慢。IEA認為美國2020年12月的原油產量將比2019年同期減少2百萬桶/日。這個比例還是太少了，按照美國13百萬桶/日的產量算的話，大概下降比例為15%。但是要注意這是頭尾兩個月份相比，不是年均值相比，如果按照年均值相比的話，下降比例要小得多。

美國鑽機數量和壓裂讀物數量變化情況如下圖所示。

按照年均值比的話，2020年美國原油產量相比2019年下降幅度大概僅有3%不到。如下表所示：

所謂的“自由市場”就是這樣，在美國要想達成配額制減產十分困難，所以供大於求的情況輕易得不到解決。結果在悲觀的氛圍籠罩下，美原油的期貨價格就開始一再向現貨價格去靠攏。

五月合約恐慌加速下探，不過遠期合約底部逐漸抬高，看多。本來已經疲軟的經濟大船在新冠疫情的重挫下加速下探，從另一種角度來看是一件好事，不破不立，國外疫情也在逐漸受控，原油作為全球最重要大宗商品仍然有著強盛的需求彈性。至少不用過分悲觀，底部區域可以逐漸加倉

交割日臨近 面臨強平。

美原油期貨的交割日期 ：當前交割月份的交易須在交割月前一個月的25號之前的第3個營業日終止。若該月25日為非營業日，則交易須在25日前一個營業日之前的第3個營業日終止。

機構報告：截至4月17日，5月合約未平倉頭寸超10萬，遠高於五年均值水平的6萬。5月合約將在4月21日停止交易，通常而言只有約2萬份合約將會交割，而WTI原油交付中心庫欣地區原油儲備空間有限，這是壓低油價的綜合性因素之一。

北京時間4月20日晚，NYMEX原油期貨2005（5月合約）一度跌破11美元，為1998年12月以來首次。分析人士稱，原油市場今日“殺跌”之勢原因有三：一是近期全球經濟增長擔憂驟增導致市場對原油需求預期下降，歐佩克甚至預計全球石油需求將出現“歷史性”倒退；二是受產能過剩影響，全球原油庫容告急，加劇供求失衡趨勢；三是NYMEX原油2005合約交割日臨近，在期貨合約移倉換月時，價格通常會出現跳空現象。

油價一度跌破15美金，意味著什麼呢？如下幾點:

1.說明了原油供大於求，庫存太多，產能過剩。

2.全球經濟衰退，投資者擔憂原油的需求。

3.投資者對原油未來的投資價值不看好，恐慌性拋售。

以上3點是油價一度跌破15美金的理由。

建議切勿抄底原油，很多投資者在40美金就開始抄底了，虧損磊磊，付出慘重代價。

作為一個投資者應該順應趨勢，不能盲目抄底。

對於成本高昂的美國頁岩油公司來說，低於20美元的石油價格是一場噩夢，尤其是那些揹負鉅額債務，現在為不經濟的鑽井專案買單的公司。許多公司將被迫停產，這對美國的石油繁榮造成了巨大打擊。

Rystad Energy最近估計，如果石油價格保持在每桶20美元，今年可能有140家美國石油生產商申請破產，然後在2021年再申請400家。

更長遠來看，原油行業還面臨更多長期困苦。

上世紀80年代或20世紀10年代以前的石油和天然氣危機表明，由於裁員而造成的產業破壞會大大減緩該行業的復甦。考慮到石油和天然氣工人的平均年齡在45歲以上，大部分失業者將再也不會回來。此外，如果需求再次增長，小型專業油田服務可能破產，也將摧毀不易恢復的特定行業技能。

油價一度跌破15美元意味著風險來臨。有幾個方面考量：1、供給增加了，還是需求減少了，當下很明顯是需求減少所導。2、油價的下跌有利於產品的生產成本降低，物價也會隨之降低。3、原油需求方的數量減少可能是因為經濟不景氣所導致的，代表經濟危機的可能來臨，經濟會形成螺旋式下滑。結論：準備好物資過冬。

4月20日，國際油價延續大跌，其中北美原油期貨主力合約一度跌破15美元/桶，創出近20年以來的新低，全天最大跌幅超過18%。

而這一情況是發生在沙特與俄羅斯減產1000萬桶的基礎上，這無疑加劇了市場的恐慌情緒。當然，真正影響原油下跌的主要因素還是全球經濟的悲觀預期，目前國際貨幣基金組織預計今年全球經濟將收縮3%，創出近幾十年以來最大降幅，基於這種預測，原油需求下滑就變得可以理解了，所以國際油價又出現了大幅下跌。

再者，目前的原油期貨市場上，根據北美商品期貨交易委員會17日的資料，上週，原油投機性淨多頭增加25774手合約，至510669手合約，表明投資者看多原油的意願升溫。這裡多頭強烈看漲意願，也導致了原油市場週一的暴跌，正所謂多頭不死，空頭不止。

最後，黑牛想說的是，目前的國際原油水平卻不高，但是在全球經濟普遍下滑的預期下，還有一定的探底空間，不過距離真正的長期底部應該不遠了。畢竟，全球的貨幣寬鬆再度重啟，資產價格長期看還是會出現回升的。

我們再一次見證了歷史：

今晚美國5月原油期貨在短短90分鐘左右接連跌穿10美元到1美元九道整數位心理關口，在距收盤不到半小時前跌為負值，結算跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。

這讓做多原油的投資者虧的血本無歸。

原油期貨合約跌到-37美金

這是歷史上原油合約首次跌穿正值，出現負價格。意思你現在買一手原油期貨合約，五月實物交割的時候，交易所再白送給你7.5美金/桶的現金。是不是覺得天上掉餡餅了？要出手搶錢了？先別急，待我向大家解釋一下，為什麼會出現原油負價格的原因，再出手也來得及。

自新冠疫情全球爆發後，受全球經濟下行影響，原油價格本身就在一路走低。原油價格的走低，使得一些國家開始趁機抄底儲存原油，畢竟原油是“工業血液”，是一種戰略儲備物資，原油價格下行，購入原油，增加儲備是經濟上的例行操作。

但是經濟下行持續的時間大大超出了人們的預期，原油的價格也持續了三個多月的下跌。在這三個多月中，美國煉油商所購入的原油已經存滿了全美的儲油罐，甚至有很多萬噸油輪由於無處卸貨，只能被當作行動的儲油罐。煉油商再買油也沒地方存了，其需求已經被釋放殆盡。

一般來說，臨近期貨合約到期時，合約價會與實物價趨同。但是市場中存在著一些只交易合約而不願現貨交割的“投機者”。這些投機者會在交割期臨近選擇平掉自己的倉位，即拋售5月合約。

一般在原油儲油罐夠用的情況下，即使臨近交割日，投機者要平掉合約，合約價與實物價也應該是趨同的。因為如果合約價與實物價價差過大，投機者可以選擇不平掉合約，而把合約賣給有實物需求的煉油商。

但是，如今的形勢是美國已經沒有足夠的儲油罐空間，那麼對於目前仍持有五月原油合約多頭來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨。可這時已經不可能去找到儲油空間。5月合約對投機交易者來說已經成了燙手山芋。

於是在這麼一個節點，市場出現了魔幻的買原油送錢的現象。

一切的原因只是因為儲油罐空間不夠了…

這是資本市場中另一種形式的：倒牛奶、埋活雞、扔水果、爛菜地的經濟現象。

意味著打擊油桶的價格，你們以前老是說油桶漲價了，現在我們買桶送油了，變相的降低油桶價格[呲牙][呲牙][呲牙]

跌為負數已經是反常態的情況。無法用供需關係的經濟學原理解釋了。

我認為這是美國釜底抽薪之計。原因有四：

1）有跡象表明美國最大ETF基金大量抄底買入，說明有預兆、有準備；

2）超出認知外的價格，使短期內美元與石油的繫結關係鬆綁。

3）逼迫產油國不得不繼續減少產量，進而停產、破產。

4）最重要的是超低價格讓原油市場短期交易活躍，而交易貨幣仍是美元。各國需兌換更多美元。此時美國正在印鈔，鈔票繼續流往全球。這意味著全球幫其分擔通貨膨脹危險，抵禦經濟危機。

油價暴跌意味著能源價格大戰開始了，美國在自救！石油產能過剩導致跌幅明顯，幾個能源大國寧可降價也不願意減產，後續還可能會繼續下跌

我一直從事期貨原油的交易，第一次油價一度跌破15美元，是因為受到疫情的影響，還有歐美幾個產油國沒有達成減產協議，直接導致了第1次的崩盤，後來他們經過協商，某種程度上達成了減產協議，市場一度回穩並且反彈。第2次油價美原油5月合約跌成負數，這是因為雖然達成減產協議，但是各個國家都是各懷鬼胎，沒有減產，另外的話，國外倉庫庫容不足，生產出來的原油沒有地方堆放。以上因素直接演變成壓倒油價的最後一根稻草。只要疫情延續下去，需求不足，油價會在將來一段時間內低價徘徊。

代表價格趨勢繼續向下，但是沒有永遠只跌不漲的價格走勢，也就是物極必反的道理，跌多了就會漲，漲多了就回跌，還得看供需，供大於求就會跌，反之亦然。

變相經濟打擊能源支柱的國家，如伊朗，委內瑞拉，俄羅斯，變相從經濟上打擊能源國家的社會穩定、經濟發展，從而為美國下一步軍事動作做準備

油價陷入一個惡性迴圈，供給那邊僵持不下，不減產，需求這邊不是下滑的問題，是疫情之下基本歇菜，暴跌也就成了必然。

跌成負值聽上去很不可思議，但其實也可以理解，就和當年的負利率一樣，拿來沒什麼用（油用不了、錢貸不出去），還得花錢運輸和儲存，可不就得倒貼錢了。

不過，和負利率不太一樣的是，這種負油價不是長期現象，油價還會回到一個相對正常的水平。資金回報率的下降是長期的，不可逆的，而工業生產的癱瘓是短期或者中期的。對A股來說，影響有限，畢竟國內油價有底板價（40美元），不會跟著變成負值。

由於全球石油供應過剩和石油儲存能力有限繼續引發市場擔憂，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格延續上一交易日跌勢，19日晚間交易時段一度跌破每桶15美元，隨後跌幅有所收窄。當天晚間，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格一度跌至每桶14.47美元，與17日收盤時相比跌幅達20.79%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格跌幅則顯著小於紐約原油期貨價格，其最大跌幅僅為4.16%。澳大利亞阿克西公司全球市場首席策略師斯蒂芬·英尼斯表示，由於溢價集中於遠期原油期貨合約，近期合約交易價格出現大幅折價，即將到期的5月交貨的輕質原油期貨價格受到非常大的擠壓。多數市場分析人士認為，石油輸出國組織（歐佩克）與多個非歐佩克產油國日前達成的減產協議無助於緩解4月原油供應過剩，油價需進一步走低來倒逼更多油氣公司減產或停產，從而使市場恢復供需平衡。

油價跌破15美元意味著供大於求，意味著跌破成本價值，但不意味著超值會馬上上漲，趨勢的形成會持續一段時間，漲或跌是由市場主力的供需關係決定。

5月份在紐約商品交易所交割的輕質原油價格在前一個交易日繼續下跌，原因是全球石油供應過剩和有限的石油儲存能力繼續引發市場擔憂。在19日的晚間交易中，油價跌破每桶15美元，隨後跌幅收窄。

當天晚上，紐約商品交易所5月份交割的輕質原油價格一度跌至每桶14.47美元，較17日收盤價下跌20.79%。6月份交貨的倫敦布倫特原油價格跌幅明顯小於紐約原油，最大跌幅僅為4.16%。

澳大利亞阿克西公司全球市場首席策略師斯蒂芬英尼斯，表示，由於溢價主要集中在遠期原油期貨合約上，近期合約的交易價格大幅折讓，5月份交割的輕質原油期貨價格大幅受壓。

大多數市場分析師認為，石油輸出國組織(歐佩克)和一些非產油國最近達成的停產協議無助於緩解4月份原油供應過剩的局面。石油價格需要進一步降低，以迫使更多的石油和天然氣公司減產或停產，從而恢復市場供需平衡。