不管唱多唱空，只要堅持一個方向，總會驗證的，所以也沒有什麼特殊的意義。有意義的在於自身的投資決策動態調整，適應市場的節奏。

美國道指在創出10年新高29000多點後、突然掉頭向下、僅僅兩個禮拜多點跌去近30%、跌幅堪稱歷史之最、最快、最深！

由於美國連續10年上漲積累了大量的獲利籌碼、加之沒經濟出現了疲軟跡象、特別是美短期國債收益率與長期國債收益率出現倒掛、表面美未來經濟的不確定性增加、2019年連續降息至2.25—2.50可見一斑、再加之特朗普在全球範圍內發展貿易戰和世界銀行反覆降低全球經濟增長預期！人們唱空美股實屬正常！

2020年新冠疫情在全球出現了擴散和蔓延、加之美國控制疫情態度和方式值得商榷、故而變成了美股乃至全球股市3月後暴跌的導火索。確實在較短時間內，美股已經跌入技術熊市、更加堅定唱空者信心！

隨著疫情發展和全球防控抗疫努力推進、近期疫情防控出現了增速趨緩情形、加之全球各國紛紛採取放水和降低利率等舉措、是的近期全球股市出現了報復性反彈且皆以步入技術牛市範疇、顯然最近階段走勢是對疫情發生、發展的反映、隨著疫情逐漸得以控制、市場逐步進入後疫情預期、後疫情預期主要是全球復產復工及整個經濟鏈恢復情形而定、由於疫情造成全球出現停擺、對經濟衝擊顯而易見，故而後期市場會有一次下層消化經濟階段性走弱的情形、但不會出現前期那樣系統性暴跌、簡而言之就像我們目前市場走勢！僅供參考！

喝空的人是用中國股市的經驗來看美股 兩個完全不同的市場 美股中最大的買主不是巴菲特這種富豪 不是上億的散戶 而是美國各個城市 各大教師 消防員 警察的退休基金的管理公司 美股最近的下跌完全是因為疫情 而不是本身的問題 所以必然反彈上漲

我們可以看到，今日開盤後美股再度大漲近4%。道指上漲逾700點。事實上，美股晚間暴漲在白天已有預兆。其中，美國股指期貨集體走高。　而亞太股市也很給面子，滬指漲2.05%，報2820.76點，成交額為2866.28億元;深成指漲3.15%，報10428.91點，成交額為4454.55億元;創指漲3.31%，報1969.78點。北向資金累計淨流入超140億元。恆指大漲2.12%，報24253.29點。歐洲股市開盤後也紛紛上漲，英國富時100指數漲2.19%，法國CAC40指數漲2.79%，德國DAX指數漲2.19%。晚間，美股高開近4%，不過隨後回落，道指漲3.13%，納斯達克指數漲2.1%，標普500指數上漲2.75%。個股方面，特斯拉上漲7.44%，此前市值一度重回1000億美元。美國航空股普漲，其中美國航空漲19%，達美航空漲7%，西南航空漲11%，而波音則大漲11%。中概股方面，蔚來大漲逾12，不過受愛奇藝做空影響，不少中概念下跌，其中，愛奇藝一度暴跌逾10%，震盪加劇，虎牙、網易有道等股票也紛紛下跌。另外，此前連續暴漲的原油出現回落，其中ICE布油跌0.27%。

自3月23日創出低點以來，美股三大股指至今累計漲幅均超過兩成，進入技術性牛市。那麼，這是否意味著美股的熊市已經結束了?

經歷過市場快速下殺的投資者都有體會，熊市中的大幅反彈絕不是應該盲目樂觀的時候。近期美股的反彈大體上有以下兩大原因： 一是美國疫情有所好轉。美國約翰斯·霍普金斯大學釋出的統計資料顯示，美國每日新增確診病例數量5日下降明顯；同時，疫情最為嚴重的紐約州新增死亡病例較前一日首次出現下降。二是美聯儲實行了多項救市政策，除了大幅降息至零利率以外，主要集中在解決流動性和信用違約兩個問題。如3月底，美聯儲宣佈不限量購買債券以保持借貸成本在低水平，並制定計劃以確保信貸流向企業以及州和地方政府。上週，美聯儲還宣佈了一項臨時貸款，提供給位於持有美元計價債務國家的公司，該計劃增加了可以透過該專案短期借入美元的央行數量。

回顧美股本輪大跌，以道瓊斯指數為例，從2月初最高點29568點最低跌至18213點，累計最大跌幅逾38%。其原因除了疫情對美國經濟造成重大沖擊之外，也與美股經歷了十年牛市後估值偏高、槓桿率較大不無關係。

經歷了2月和3月的大幅下跌後，美股估值的確已具備一定的吸引力了。但是，如果我們參照2008年金融危機時候的經驗，在市場偏底部區域，估值底與市場底並不是同步出現的。當時估值底出現在2008年11月，但是市場底卻出現在2009年3月，而後者的點位要低於前者。

　　正如前美聯儲主席耶倫所說，美國經濟資料可能達到大蕭條以來從未見過的水平。第二季度國內生產總值摺合年率可能至少萎縮30%，經濟“V形”復甦是可能的，但復甦的速度取決於經濟關閉期間造成的損失有多大。

　　從目前看，美國疫情前景尚不明朗，美股短期走勢仍充滿不確定性。退一步說，即使美國疫情4月底見頂回落，其經濟恢復也需要時間，而股市雖然短期受流動性刺激，但中長期依然要看基本面。因此，目前就斷言美股本輪調整已結束將進入新一輪上漲似乎為時過早了。

美股的價值波動，最終還是要看美國的疫情發展與國際原油價格的變化趨勢。

如果美國疫情任然無法在短時間內被遏制住，那麼美國經濟必然會面臨極大的困境，美股自然無法看好，同時國際原油價格如果不能及時恢復到正常水平的話，那麼美國國內的油企必然面臨破產的風險，而美國的頁岩油輸出已經是美國的經濟支柱產業，一旦油企破產，那麼美國經濟勢必會萎靡，如此情況下美股同樣也無法看好。

所以美股最終情況如何，我們更應該關注此兩方面的局勢發展。

美股下跌不是誰唱空形成的，是資本市場的必然，是規律，經過十年左右的上漲，美國股市已經積聚了大量泡沫，這種泡沫越來越虛，而一旦破裂將會形成踩踏效應，往往伴著某種事件，會引燃整個資本市場的奔潰，當泡沫破裂後，會有一個修復的過程，也就是迴光返照，而目前的上漲僅僅是這種現象的寫照而已，所以，美國股市將進入熊市，下跌反彈再下跌將成為常態，在後面的若干多年，將步入無底深淵，整個資本主義經濟將進入全面衰退期，各種社會矛盾將接連不斷而來，刑事案件也會大幅提升，而美國政府能做的是尋找背鍋俠，為解決國內矛盾會不惜挺而走險，所以世界各國要引起警惕。

我們首先要了解美股之前的暴跌的根本原因是什麼？

一.新冠肺炎的全球性爆發，嚴重影響了全球經濟的發展，工廠商場都進入了停業的狀態，全球經濟形勢一夜進入冰點。作為經濟風向標的股市自然也遭受到恐慌情緒的影響，恐慌性砸盤，連續出現罕見的熔斷現象。

二.美股已經延續了十年的牛市，市場已經處於一個歷史高位，從技術上來講，已經有調整的需求。沒有哪一個市場是連續上漲，沒有回撥的。

而近期美股已經從低位開始反彈，幅度接近20%，原因有以下幾點。

一.由於經濟遭受重創，美聯儲接連祭出大招：先是降息至0，然後直接宣佈無限量QE，這意味著美聯儲要無底線地超發美元，可以持續不斷地向股市輸血，你賣多少它就買多少，股市不漲都難。

二.美國目前已經過了疫情高峰期，疫情的發展趨於穩定，同時一些抗疫藥物也在穩步推進，進入人體注射階段，這也對市場灌輸了信心，部分資金也開始抄底了。

三.美股之前的暴跌，已經回到了特朗普上任之前的位置了。短時間的極速暴跌，市場也有反彈的需求。

四.由於美聯儲的政策是在超發美元，而美元是全球通用的國際貨幣，就等於美國在掠奪其它國家的財富拯救自己的經濟。從2008年的次貸危機我們可以看出，每次危機之後，都是美國率先走出困境。

唱空還是唱多這是一個問題麼？

在上一交易日美股三大指數暴漲7個點以後，市場又一次出現了唱多美股的聲音，似乎之前的唱空僅活了幾天。

那麼問題來了：

美股的問題或者說影響美股走勢的因素髮生根本性變化了麼？

昨晚的美股已經給了我們答案：

三大股指均小幅下跌。

可以認為是修整或者大家說的“市場很糾結”。

看一張圖：

這是道瓊斯今年3月份以來的走勢圖。

發現什麼了麼？

上躥下跳！

這顯然不是股市、經濟企穩的表現。

唱多唱空也就隨著美股一起時而來時而走時而交替。

同樣以道瓊斯指數為例：

自疫情初期的29568.57點跌到3月份最低的18213.65點僅僅只用了1個多月的時間。

近期雖然回撥不少，但離疫情前的的點位還有6000多點差距。

所以目前是美股的底麼？

顯然不是。

如果不是美聯儲創歷史記錄的放水，道瓊斯指數是不可能被硬生生的從18000多點拉上來的。

我們知道，政策的制定、落地、執行、結果這些都是需要時間的。

而今年美股面臨的不只是資本市場自身的問題，而是美國經濟乃至全球經濟都因疫情出了更大的麻煩。

單純靠貨幣政策工具很可能達不到預計的效果。

也就是說前景灰濛濛！

這種背景下，美股談底可能尚早了。

當前最大的不穩定因素還是疫情。

如果疫情在歐美不得到有效遏制，那麼不管制定了什麼樣的政策最終都沒有任何意義。

比如：

儘管市場已普遍預期，疫情衝擊下的美國就業市場將面臨嚴峻的挑戰，但從目前的結果來看，勞動力市場的狀況似乎比預期的更差。

資料顯示，美國3月季調後非農就業人數大幅減少70.1萬人，遠遠超過預期減少10萬人的水平，而在2月美國非農就業人數還增加了27.3萬人。

非農就業人數的大幅下挫，結束了為期113個月美國曆史上持續時間最長的就業增長。

再比如：

美國3月失業率大幅由前值3.5%上漲至4.4%，並且創下1975年1月以來的最大單月增幅。

與此同時，美國3月28日當週初請失業金人數為664.8萬人，再創歷史新高，高於預期350萬人，並且前值由328.3萬人上修至331萬人。

這就意味著，美國這一世界第一大經濟體，在3月下半月，就已有約1000萬人首次申領失業金。

所以唱多、唱空美股擱現在都是正常的事情。

因為美股現在轉換的太快，一不小心就給你來個暴漲暴跌！

唱多、唱空完全看心情，沒有對錯！

美股確實沒有前一段時間下跌時頻繁地熔斷那麼高光了。

本身，很少有國內的朋友在參與這個市場的交易，作壁上觀者，更想看到美國股市更為慘烈的下跌。

但這是不符合市場規律的。

深度的下跌後的股市就會存在反彈，任何一個趨勢的構建都不會一蹴而就，都需要一個較為纏綿的過程。就拿下跌趨勢來說，包括了下跌的主浪和調整的過程，下跌結束，調整開始；調整結束，下跌又會開始了。所以，即是當前美股反彈了20%的幅度，也不能證明下跌趨勢結束了。

而且當前美股調整的幅度沒有觸及斐波38.6的位置，屬於一次弱勢調整。

而與之前下跌速率相比較，現在上升的速率猶如一個蹣跚的老人。

反彈了，唱空美股的聲音減少了嗎？只是人們不再願意去傾聽了。

美國反彈是有道理的。

套現是前期驅動美股下跌主要因素。但是，隨著套現行動的逐步進行，透過一段時間內後，套現的需求已經得到了階段性地滿足。當這一主要因素消失後，美股已經沒有了下跌動力了。但是，誰都不能確定套現會不會捲土重來？在這次反彈結束後，對於美元現金的階段性需求重新升溫，可能還又一次新的套現潮發生，再次導致美股的下跌，這些都不是沒有可能。

所以，單憑當前的20%幅度地上漲，就去武斷美股的下跌結束，仍然為時尚早。

而美股上漲的另外一個因素是，美聯儲開始無限量的量化寬鬆，和美國聯邦政府經濟刺激計劃，病毒困難救助資金，都在傾注到了市場。

每天都有數以億計的美元流動性，進入全球市場，這對美股無疑是大馬力的上升的引擎。

與此同時，歐洲，英國，日本，加拿大，澳洲全球主要發達經濟體，都在往市場裡注入大量的流動性。

相反，在如此海量的資金驅動之下，美股的反彈的節奏可能遠遠不如美元流動性的洪水猛獸。這恰恰是問題關鍵，美股在注入了大量的流動性後，反彈卻是如此無力。

這能夠證明什麼？

我認為美股的趨勢已經發生了反轉，十年上升的牛市，終於終結於一場病毒。

美華人擔心病毒對經濟的衝擊，所以大動干戈地投入了無限量的刺激資金。但是，病毒並非美國經濟壞死的根，它只能算是一個誘因。而美國經濟可能在連續增長後，面臨下行的風險。病毒在最後都會得到控制，不論用什麼方法。同時，病毒並沒有深度侵入美國的經濟，雖然可能造成較大的損失，但是經濟恢復之後，又會重新走到正規了。

但是，美國股市數十年上漲後，積累的泡沫已經最大程度化，刺破是早晚的事情。

現在，這個泡沫可能已被刺破了。

所以，美股可能存在深度下跌的可能性。

當一個反彈，而且是一個弱勢的反彈結束後，下跌就會繼續了。唱空美股的聲音一直都在，只是聲音大小的問題，和你是否在專注地聽！

其實不僅僅是在美股，任何商品也好，股票也好，在下跌的過程當中都會唱空，尤其是在下跌的底部階段，空頭情緒是非常強大的，其實這也是我們判斷見底的一個標準：訊息和人氣。當一個商品或者是股票下跌到底部的時候，一般人們都會出現一些恐慌拋盤，或者是一些負面訊息，人氣顯得極其低落，或者是恐慌，正好是巴菲特所說的人們恐慌的時候我貪婪，對於做短線反彈和價值投資的人來說，卻是一個買入的好時機。

美股下跌超過三分之一，短線反彈20％是很正常的現象，那如何判斷美股下一步的走勢呢？

1.首先，我們要清楚美股下跌的原因，從表面上看，美股是由於疫情疊加原油減產協商破解導致的。但深層次看，美股由於長期上漲，疊加對美國未來經濟前景的擔心，本身就有回撥動力。

2.那最近反彈的原因呢？外圍疫情預期臨近拐點，疊加原油減產協議進展順利。

3.重點來說說美股未來走勢。長期來看，美國債務問題還沒有解決，目前只是將債務問題延後。除非有新的科技進步提高了生產力，將債務問題緩慢出清，或者透過美元貶值當時變相賴掉債務等無賴手法，要不美債問題始終懸而未決。從目前看還看不到解決方案。那難道美股真的就不行了嗎？當然不是，我們客觀來看，美國在糧食，能源，軍事，科技，金融等多方面都佔據霸主地位，短期無人可以撼動。而且美元作為國際貨幣，有經濟危機轉嫁的能力，所以如果經濟復甦，那美國肯定是會提前與他國的。

那作為普通投資者我們如何操作，可以適當超配美股，但未來我還是更看好中國股市，隨著資本市場的逐步開放，金融領域中國將會逐漸做大做強。現在配置正當時。

最主要的原因還是疫情出現了一定緩和跡象，美國等重點疫情國家的新增確診病例出現下降，當地時間週日晚，美國總統特朗普在白宮召開的疫情簡報會上表示，美國新冠肺炎死亡病例會達到一個“可怕的程度”，但到了這個程度後情況會開始好轉。

而這一切也曾在A股市場發生過，當疫情走過高點時候，市場出現了明顯反彈。但隨後，市場會反應基本面的情況。這也說明了未來市場的走勢主要還是會取決非於流動性和人們對經濟前景的預期。

俄羅斯正與美國當局密切合作，讓美國生產商參與減產。

出現下降，也讓市場開始相信，紐約州的疫情拐全美股市開始有企穩的跡象。截至週一收盤，標普500指數已經從3月23日創下的低點反彈了21%，道指累計反彈了超過了24%。這些連之前喊著“地獄即將來臨”的大空頭比爾·阿克曼也發表推特，說“我開始變得樂觀了”。

要不要看空美股，答案是繼續唱空。

理由主要兩點:

第一點美股暴跌不是金融市場問題，而是經濟前景。各種分析報告顯示，美國自2008年金融危機後，對銀行資產結構進行最佳化，資產負債比率大幅度下降。問題疫情確診病例突破40萬人，有美股評論員指出和疫情數字比，市場更關心的是失業數字，美國失業率可能達到12%至13%的水平。僅3月底後兩週，有近千萬人首次申請失業救濟。耶倫預計美第二季經濟可能至少收縮30%。

第二點美國國債兌付高峰的影響。2020年美國國債兌付規模1.3萬億美元，而美聯邦2019年末財政赤字為1.02萬億美元。美國政府QE7000億美金量化寬鬆很大程度是緩解債務壓力。股市融斷態度是對美政府拖延疫情的反應，市場對長期疫情可能帶來的通縮表示擔憂。美國經濟滯脹預期，是美股看空的主要理由。

那麼當下的反彈只是融斷後的技術性修復，還不足以樂觀到市場v型反轉。

這裡應該觀察美國資本市場變化對中國經濟的影響，不能做全世界套利資本避風港，要透過降息引導資本流入實體經濟，適度增加企業槓桿和居民槓桿，才能再次使實體經濟恢復發展。

分情況。

如果在美股多次熔斷之前看空，那你水平很高；如果已經跌了30%，你還看空，可能就是沒有頭腦了。

股市漲漲跌跌很正常，跌多了就漲，漲多了就跌，沒什麼好奇怪的。

如果你在暴跌之前就看空，確實有道理，美股經過十年牛市，點位確實很高了，從美股總市值與美國GDP總量的比較就可以看出來。

前者比後者高了50%多，美國的經濟發展水平還無法支撐這麼高的點位，所以風險積累很多，引爆點就是疫情，結果一瀉千里。

下跌了10000多點，風險已經很大程度上得到釋放，點位也能夠與GDP總量相匹配，自然獲得支撐。

疊加疫情出現拐點，投資人信心恢復，市場又恢復了人氣，自然會有反彈。

就像海浪，一陣接著一陣，潮起潮落，真的沒什麼值得大驚小怪的。

我還敢斷言，反彈一陣子，又會回落，只要市場經濟存在，繁榮與蕭條的週期就會輪換出現。

近期全球市場邏輯已逐步從流動性恐慌中走出，

美國不斷的量化寬鬆政策，不斷的創造市場資金的流動性，甚至不惜損害美元的信用，無限量化寬鬆政策，美國股市從兩週內四次熔斷的恐慌中逐漸走出，

美國股市投資者的信心逐漸得到喘息，加之近三週的持續暴跌，美股已經失去百分之三十的市值，任何股票跌多了必然會階段性的恢復上漲，美股就處於這樣的一個階段。

以油價為代表的大宗商品開始觸底企穩，沙特，俄羅斯終於就石油減產達成初步的協議了，超低油價不符合所有產油國的利益，因此石油的減產勢必形成必然！

因此，布倫特原油近期大漲，暗示市場開始重新審視疫情對於實體經濟的衝擊。

世界各國面對來勢洶洶的新冠病毒肆虐，已經前所未有的開始重視起來了，各種嚴格的防疫措施都逐漸落實到位，所以各國感染新冠病毒的趨勢正步於減緩，全世界疫情開始向著控制疫情的方向發展，全世界人民終於意識到病毒是共同的敵人，開始通力合作。

以A股為代表的部分疫情防控較好區域的風險資產開始逐步受到全球配置資金青睞，

中國取得了防疫的重大勝利，已經逐漸控制了疫情，全國復工復產大軍已經到位，中國製造業勇冠全世界，各種各樣的醫療物資源源不斷的運往全世界，讓全世界看到了中國製度的優越性，全世界因為中國源源不斷的醫療物資看到了希望！

加之A股相對較低的估值，已成為世界優質資產的坐上賓，北向資金加大流入中國股市，因此全球配置資金開始迴歸理性。

海外疫情恐慌情緒已釋放，全球金融市場因中國股市的信心趨於穩定，且美國境內市場風險偏好也在提升，美國國內投資者開始新一輪的抄底，所以美國近期迎來了一波百分之二十的反彈上漲！

不過，美國疫情未來兩週將贏來爆發期，更何況美國新冠感染者逐漸呈幾何級成倍上漲，後市依然不看好美股市場！！

參考15年5月份開始的股災的走勢。反彈20%只是第一輪下跌以後的修復，只是下跌中繼。情緒過度恐慌之後，會有投機客來抄底，做一波短線的反彈。

這是超跌反彈，股諺雲反彈不是底是底不反彈，因為最近美國救市措施很多，也該反彈了，但下降趨勢已經形成，任何外力都對其走勢影響不大，估計反彈過後還會走下跌趨勢！只有等新冠疫情完全控制好，才是真正的反轉之時！

個人認為美股反彈三大原因

1、美國大選。2020年是美國大選年，週三，美國民主黨總統候選人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)釋出宣告，宣佈退出2020年的總統競選。桑德斯宣佈退出民主黨總統初選，這意味著2020年美國大選將在喬·拜登與現任總統特朗普對決，現在的民調顯示拜登將以49%-41%的優勢取勝，獨立選民以44%-35%的比例偏向於拜登，緩解了華爾街在由冠狀病毒引發的經濟危機中的一些政治擔憂，股市受到提振大漲。

2、美國版鍾南山。有美國版鍾南山之稱的美國國家過敏和傳染病研究所所長安東尼·福奇週三對FOCUS新聞說，美國與冠狀病毒有關的死亡人數現在比最初估計的要少，並指出，自上週五以來，美國冠狀病毒感染病例每天增加的數量有所下降，本週之後，情況應該會有所好轉。然而，他補充說，應對病毒的努力應該加強，對美國可能在不久的將來開始扭轉冠狀病毒疫情的希望也提振了股市。

3、原油價格也大幅上漲，進一步提振了股市。美國WTI原油期貨上漲6.2%，收於25.09美元/桶。不僅是新增病例的數量在下降，經濟活動恢復正常的跡象也在增多，除了中國的新冠疫情已經大有改善，而一些國家暗示可能很快重新開放經濟，義大利更是考慮解除封城限制，隨著經濟的恢復使得對於原油的需求增強，原油價格的上漲代表經濟的逐步恢復。

這個問題我們只要分析兩個因素就可以了，跌的原因和漲的原因：一、美股多次熔斷的原因

最核心的原因在於美股面臨2008次貸危機以來最大的流動性危機，流動性危機時資本市場的最大的殺手，在流動性危機出現的同時，美國和歐洲新冠疫情爆發，同時沙特和俄羅斯又出現石油爭端，導致國際市場原油價格產生劇烈震盪，在這兩隻黑天鵝的加持下，美國出現了多次熔斷，巴菲特和橋水這樣的投資界已經封神的人物在這次危機中都損失慘重。

困擾美股的三個原因都在不同程度的解決和緩解：

1、流動性：美國自危機爆發開始就進行了史無前例的救市政策，美聯儲開啟無限制的量化寬鬆，g20峰會上世界各國也紛紛出臺的了救市政策，總額度達到天量的20萬億美元，積極的救市政策極大緩解市場的流動性以及焦慮情緒。

2、石油危機：在美國的斡旋下，石油爭端出現了緩和的拐點，沙特和俄羅斯都表示有意願結束爭端，讓石油市場恢復正常的秩序，在這種積極訊號的影響，國際市場原油期貨價格也有了大幅度的拉昇。

3、新冠病毒：雖然美國新冠人數再創新高，但是有專家預測，距離拐點已經不遠，美國對於新冠的力度也在不斷的加強。

4、前期獲利做空資金迴流市場：前期獲利做空資金，逐漸迴流市場。

5、超跌之後反彈一下也是市場的普遍規律。

要明白，美股反彈也只是反彈，並不是反轉。所以美股還是處於熊市的下跌週期的。

美股現在的反彈是有以下原因的:

①前期跌幅太大，太兇猛了，有超跌反彈的需求。

②美股跌幅跌到了重要支撐線附近，有一定的支撐力度。

但之所以說是反彈並不是反轉是因為:

①美股當下的估值是處於高估值區間的，是需要一輪熊市來擠泡沫，降估值的。

②美股和美國的經濟是有很強的關聯性的。美國的經濟在2019年就有了衰退的徵兆，而在2020年經濟衰退已經是事實。

所以美股的這次反彈，僅僅是反彈。之後還是會步入下跌的其趨勢中去的。