暫時看是金融危機！如果金融危機持續的時間夠長一定會引起經濟危機

目前受新冠疫情影響，美國經濟下行壓力巨大，但是目前沒有任何證據表明美國已經進入金融危機的地步。

金融危機是指利率、匯率、資產價格、企業償債能力、金融機構倒閉指數等金融指標，全部或大部分出現惡化，致使正常的投融資活動無法繼續的情況。而經濟危機指的是整個經濟社會出現商品積壓，企業倒閉，工人失業，信用關係被嚴重破壞的現象，它的定義和嚴重性都遠遠超過金融危機的。

是經濟危機，本次美國必然有大型實體企業倒閉！

2008年發生的就是金融危機，並沒有造成經濟危機，他只是金融領域的一些混亂。而經濟危機則是指實體經濟當中出現的危機，就像美國1929年出現的大蕭條。

從金融和經濟的關係來看，金融是實體經濟的一個衍生物。人類日常經濟活動中是既有生產又有消費的，當生產大於消費的時候，就會出現積累，也就慢慢產生了金融。後來隨著人類的不斷進步，金融市場的不斷完善，最後發展出一個金融的市場，而且這個金融市場發展到比較發達階段的時候，尤其是一些衍生的金融工具出現以後，在某種程度上它就脫離了實體經濟。在傳統社會中我們面臨的金融危機很大程度上也是由於金融市場太脫離實體經濟了，最後造成了金融危機。

整個現代科學體系、醫學體系都發源於西方，照道理西方的民眾科學素養應該高於其他地區才對。然而透過這次疫情我們看到西方民眾對待科學防治的態度竟然表現得還不如一群一輩子窩在大山裡的村民。你都不好評判這是傲慢還是無知。對一個未知病毒連最起碼的敬畏心都沒有。

美國面臨的不只是經濟危機和金融危機，還有分裂危機，全球反美危機！

金融危機，彼此疫情只是短暫影響美國經濟，還談不上經濟危機。而股市最近的波動主要還是美股估值過高，加上國際原油大跌疊加疫情影響，造成的短期流動性困難。在美聯儲持續放大招影響下，美股近期已經出現企穩反彈，當然現在還不能說就跌到底了，但是最恐慌的一段時間已經過去，相信隨著美國疫情得到相對性控制，美國的金融市場也會逐漸恢復理應常態。而經濟也將會慢慢恢復。

最大的恐懼是無視，這次有人拿1929年美國經濟大蕭條對比，其實沒有可比性。快一個多世紀了，人的智商怎麼也提高了，何況美聯儲這次應對金融風險行動出乎意料的迅速。

目前來看應該是經濟危機或者叫衝擊更恰當，美財政政策也打出了空前的王炸，就是為了防止大規模的連鎖反應和金融危機的產生，現在還未發現哪個產業或者支柱型公司出現破產等現象，縱觀19年至今，波音公司和其他航空業公司受到的衝擊最大，看看這次美政府是否可以挽救這些大而不倒的行業或公司，如果出現破產情況或許會演變成為金融危機連鎖反應。股市和金融市場的暴跌只是最表層的現象，無法判定本質問題到底如何了，只不過是空手賺的盆滿缽滿，不然全球市場每一次下跌或者回調豈不都要人心慌慌，但現實往往是撿便宜的投資者最終取得勝果。做空有空間限制，做多反而沒有，現在只有美國自己知道到底情況如何，重要的是要從新建立起全球發展和外部投資人對美國發展的信心，畢竟人心有了，事半功倍！

本月21日，美國初請失業金資料出爐，人數達到328.3萬，預期170萬，前值28.1萬，應該說大大超過預期值，這也是美國史上首次出現百萬級別的初請失業金資料，前次記錄為83年經濟危機時的69.5萬。

所以，受疫情影響，美國經濟的衰退速度是前所未有的，而且美國確診人數超過10萬，成為全球新震中。美聯儲本月兩次緊急降息，目前利率已接近0利率，一下就把所有彈藥都打出去了。因此，美國肯定是處於巨大的危機當中，無論是經濟還是金融，都遇到了問題

這樣為了救市進行無底線的大量印鈔，勢必導致大量熱錢流入股市，去充實企業而引發盲目生產，最後生產的東西大量積壓賣不出去，失業率大幅上升從而導致經濟危機！

全球經濟和金融危機已經到來

特朗普簽署2萬億刺激方案，但美股仍收跌。

lMF昨天召開緊急會議，會後發表聯合宣告，表示當前面臨前所未有的局面，一場全球衛生流行病已轉世界經濟危機

衰退，裁員，經濟危機，這絕非危言聳聽，美國投行大摩認為，萬億美元刺激方案不足以恢復美國經濟。

金融危機進一步發展，會影響實體經濟，影響製造業日常生活，從而導致經濟危機，目前來看，美國因為疫情引發的是常年以來積累的泡沫破滅之後，首先是一股金融風暴，這個時候大家資產受到威脅，會有一種避險需求，並且減少消費，從而讓經濟下滑，導致經濟衰退。

目前應該還是處於金融危機階段，突出表現是股市史無前例地短期內5次熔斷。如果疫情得不到儘快控制，各種生產和供應鏈進一步受到嚴重影響，將會導致經濟危機。

經濟危機，美國的經濟正在受到60年新崛起國家的趕超，產品受到擠壓；金融危機不太可能發生，首先是美國金融危機已經發生過，肯定會避免，其次是石油是以美元為結算，實力雄厚著，

當然是經濟危機！經濟危機是金融危機+事業危機！

對比下1929年經濟危機的羅斯福新政！美國當初就是搞政府投放大量資金到基建專案上！看看2020 年美國白宮的決策12萬億的海量資金直接投放市民，作為生活費！這次得海量資金就是美國大放水的主動貶值的自救過程！

美國各行業商業在疫情的高壓態勢下，已經癱瘓！經濟晴雨表的股市一瀉千里，幾次熔斷！這在美國曆史上都是首次！二美國是金融資本和產業經濟嚴重倒掛的國家！所以本次的災難是全球性的！因為美元是世界貨幣，因為美國的是糧食出口世界三大國！

因為美國軍方都進入各州，防止經濟危機中工廠商家沒有利潤，把商品銷燬也不救濟百姓引發的市民暴動！這次不是危言聳聽，不是08金融海嘯！因為08年實業還在運作，還在賺錢！

但是現在是工廠無法開工，因為疫情沒有工人，沒有銷路，面臨停產，破產！這次是金融完蛋了，實業也倒下了！所以是標準的經濟危機！

危機從來不是一槓子插到底，而是一種階梯式的推進過程。以2008年次貸危機為例，先是次級貸風險、再是次貸危機、金融危機，最後才是經濟危機；而1931年的大蕭條先是金融危機、經濟危機，最後才是大蕭條。那麼，這次疫情引發的危機又會如何呢？到底最後會走到哪一步也是無法估計，可風險卻是在一步一步加大。這次危機的起源自然是疫情危機，再在美國股市觸發股市大跌、金融危機爆發，接下來應該是逐步演變成為了經濟危機（石油暴跌、經濟負增長等），至於是否還會不會出現經濟大蕭條，目前還是為時過早，可能還需要更長的時間來判斷。但經濟危機卻是變得越來越明顯！

全球經濟大蕭條在這百年只有在1931年出現過一次嚴重的美國經濟大蕭條，這種危機不僅表現在股市上，主要是還要表現在就業、實體經濟等產業中。那場危機讓經濟進入到了大L型狀態，並持續了十年之久。不僅讓美國股市暴跌85%，近萬家銀行倒閉，14萬企業破產，失業率更是達到了32%。並且還在全球蔓延，一片狼藉。

這次希望不會出現這麼嚴重的現象，這也要歸功於凱恩斯主義在全球的推廣，以及取消了金本位後的各國央行已可以放開手腳自救。不可能會像當時美聯儲那樣任其發展、自生自滅。這次G20準備拿出5萬億美元的振興計劃，和我國也出了救助計劃。這會任經濟下滑的節奏減緩，甚至還可能出現回暖。希望可以止步在經濟危機的漩渦裡，而不至於掉入大蕭條的陷阱中。

如今控制疫情比什麼都重要，一切必須待疫情得到緩解才可以談下一步。更要防止疫情向欠發達國家轉移，那就不是救急問題，這可能就是災難。當疫情過後，相信比什麼都重要，沒有相信的支撐也很難快速恢復。但這畢竟還是下一步的事情。先解決燃眉之急，才能防範於未然。

美國面臨的是經濟大危機，可以與1929年大蕭條危機相媲美的另一次大危機。因為相關疫情控制不力。所有消費和投資受到嚴重壓制，消費和投資都沒了，出口又由於各國豎起藩籬更加不可靠，經濟的引擎全部熄火，這是第一方面。

在另一個方面，2008年次貸危機後，實際上美國的實體經濟一直沒有很好恢復。12年來都是依靠量化寬鬆和放水，透過不斷推高美國股票市場的市值，來保持美國經濟的繁榮。那麼這一次相關疫情戳破了這個超級經濟泡沫。以前累積的問題都逐一爆發。目前美國失業率暴衝，這是第1步，下一步我們就會看到大量的中小企業倒閉了，以及部分中小銀行開始發生危機。

美國目前情況面臨的是經濟危機。經濟危機和金融危機各有不同特點。

第一，金融危機主要有銀行危機、貨幣危機、債務危機三種類型。表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或股市、債市暴跌等，是人們對未來金融市場預期悲觀，貨幣大幅貶值，股票投機過度無法反映經濟執行的實際情況；信貸消費過度膨脹，市場虛假繁榮；股市嚴重高估，借貸而來的資金持續注入市場，普通股的價格飆升。

金融危機的主要表現就是普遍性的錢荒，所有行業、所有人、所有企業都很缺錢，資產價格下跌。流動性危機的出現又會加速股市等資本市場的暴跌。

第二，經濟危機的表現是工業生產大幅下降，企業大批破產，工人大量失業，經濟增長嚴重下滑，商品市場急劇萎縮，關稅戰、貿易戰加劇，商業活動一落千丈，社會普遍的經濟蕭條。

現在美國政府無限量貨幣寬鬆政策持續放水，資本市場震盪趨緩。而美國受疫情影響經濟損失嚴重，如果疫情短時間不能得到控制，可能將面臨經濟危機。

美國目前面臨的既有經濟危機也有金融危機，應該說這兩者是相輔相成，隨時相伴的。美國今年的經濟勢必會受到影響，當然不只是美國的經濟和美國相聯絡比較緊密島，中國的經濟也必然會受到相應的影響，目前已經經濟全球化沒有一家可以獨善其身，所以經濟帶來的困難必然會影響金融的總體發展。

金融本質是不產生財富的，所以在經濟的前提之下，金融只是資本的遊戲，經濟的增長會越低的時候，金融的資本會越傾向於流向，相對來講比較穩定的資產領域。

而經濟的發展越加停滯或者說下行，金融相對來講帶來的風險就會越大，金融的風險最主要來自於資本的流動的停滯，正常來講，資本是最聰明的他會特別靈敏的流向，相對來講產生財富的領域，如果說當經濟相對來講持續下行，而且全球經濟下滑的話，那麼金融資本就會出現相對停滯的境遇。同時中小企業的生存就更加的困難。惡性迴圈就會造成資本和經濟的互相傷害。

回顧歷史，美國財政鉅額支出主要有兩種情景：一是戰爭和全球擴張，二是救助經濟衰退，刺激經濟復甦。一方面，從1860年開始的南北戰爭，美國經歷內戰、一戰、二戰、星球大戰（1981-1989年裡根總統推出的軍備競賽），分別實現了四大國家目標，統一、全球擴張、西方霸主、全球帝國，可謂打一次，牛一次，錢沒白花，發行戰爭國債，透支未來的錢就可以輕鬆度過。但是小布什期間的反恐戰爭，真是讓美國陷入了泥潭，至今都沒全身而退。

　　另一方面，從1929年開始，美國經歷了經濟大蕭條、2008年全球金融危機兩大劫難，經濟和金融危機使得美國失業率陡增，財政收入銳減。1933年，羅斯福總統上臺後，採納了凱恩斯主義的主張，政府積極干預經濟，透過大興公共工程，拉動就業，擴大財政赤字，刺激經濟增長；2009年為防止經濟從大衰退滑向大蕭條，美國政府向系統性重要的金融機構注資，財政支出大幅增加，為籌集資金，奧巴馬政府大量發行國債。到2016年9月底，美國國債高達19.7萬億美元，債務與GDP之比為109.8%，大大超過了60%的國際金融警戒線。

　　在這160年曆史長河中，雖然美國大規模的財政支出和刺激並不少見，但是一次掏出2萬億美元，GDP的10%，絕對是史無前例。2020財年美國政府預算赤字水平達到1萬億美元，年初美國國會預算辦公室（CBO）預測未來10年，這一數字會達到平均1.3萬億，佔GDP的比重會從2020年的4.6%提升至5.4%。經過這場疫情，美國的預算赤字和債務水平都會激增，2021年全球及美國經濟未來增長前景，我有深深的憂慮！

　　不過明智的競選團隊也有意利用這一情景，有意為特朗普打造了“戰時總統”的身份，特朗普也聲稱“我們將打敗這個隱形的敵人”。大家也都知道，二戰之後美國總統大都有軍旅生涯，美國民眾也有這種軍人情結。但更具諷刺意味的是，特朗普和里根（但里根總統在好萊塢經常演繹軍人）是唯二沒有軍人履歷的總統，這也可以讓特朗普再新增一個強標籤“戰時Fighting總統”，他於3月18日宣佈首次動用1950年透過的戰時法案《國防生產法》，確保美國以舉國之力生產和分配緊急醫用物資。疫情是把雙刃劍，如果特朗普不僅在7月前打贏對新冠疫情的戰“疫”，而且還讓深陷衰退的美國經濟看到曙光，他也將大機率帶著“特朗普熔斷”的歷史，逆轉連任。

　　值得強調的是，美國疫情未來發展是關鍵“硬核”因素。一旦疫情不能在短期內見頂並迅速緩解，經濟深度衰退難以逃脫，而剛剛有所緩解的流動性危機就會下沉至第二層危機，就是更為恐怖的信用危機階段，經濟大衰退引發的違約風險則會繼續傳導至金融機構！

形勢危急，美國成全球疫情“雙震中”之一

　　儘管美國政府單週向市場發放了6萬億美元的紅利，但是疫情防控才是這次危機的核心，目前美國還處於失控狀態，市場信心仍然較為脆弱。截至北京時間2020年3月26日15：00，美國累計確診人數達到69219例，趕超了西班牙，並緊追義大利，累計死亡人數達1054，25日一天確診人數攀升至13983，佔全球當天確診人數52436的26.6%，說明美國疫情仍處於快速惡化階段，美國與歐洲成為全球疫情的“雙震中”！我們不禁要問，美國疫情為何如此快速的蔓延？

　　其一，美國嚴格控制疫情非常晚，3月18日的嚴控貽誤戰機，整體疫情快速失控。其中，紐約市又是美國的震中，美國紐約市新冠肺炎確診病例達20011例，死亡病例280例。按照此速度，美國很快就要超過義大利和中國，成為全球疫情的核心震中。

　　其二，控制舉措的落實存在遲緩和不到位的現象，加劇了疫情擴散。各州政府各自為政，在停工、停學、號召居民居家等方面總體要快於聯邦政府，但遠達不到武漢封城的嚴厲程度。大家在網上也看了很多外國人的佛系抗疫，根據在紐約的朋友說，遛狗都是一個可以隨便出門的藉口，週末公園裡還是人滿為患。

　　其三，養兵千日，用兵一時，但投入巨大的醫療體系和裝備卻成為美國應對疫情的短板。美國醫療技術最強，但是醫療體系卻是發達國家最差的和全球最貴的。美國每千人擁有的醫生（2.6）和床位（2.8）數量是主要發達經濟體中較少的，而德國分別為4.3和8.0。目前美國總病床數94萬張，擴容潛力14.6萬張，當前使用率已近50%。疫情一旦失控，勢必出現醫療資源擠兌。

　　突然，耳邊飄來充滿希望的《明天會更好》，35年前，張艾嘉、羅大佑等人共同創作了這首歌，並召集了齊豫、蔡琴、蘇芮、李宗盛等60位知名歌手共同演唱，共同展望美好的明天；35年後的2020年3月，我們和89歲的巴菲特一道感慨“生逢其時”，共同見證了資本市場諸多載入史冊的歷史時刻，也感受到“我們還太年輕了”，我們更願意在充滿變數的百年未有之大變局中，“讓我們的笑容，充滿著青春的驕傲，為明天獻出最虔誠的祈禱”！期待今晚的G20峰會取得重大進展，只有G20國家和世衛組織等其他國際機構密切溝通，共同抗疫，儘快控制疫情給全球經濟帶來的重大沖擊，全球才能逃脫“大蕭條”的深淵。

有分析報告認為美國正面臨著堪比次貸危機的經濟下滑，這些報告不僅來自於美國的經濟學界、華爾街投行等，也來自一些非美國家的重要研究報告。對此觀點我是認同的，認同的原因有以下幾個主要方面。

一、美國虛擬經濟比例過重

虛擬經濟是以實體經濟為基礎的。當二戰後全球第三次產業遷移時，發達國家的低端、高汙染與高能耗產業向中國等發展中國家轉移，這導致發達國家的實體經濟逐漸出現了空心化的現象，而隨著中國等發展中國家製造業競爭力的不斷強化並走向世界前列，發達國家實體經濟空心化問題就變得更加嚴重，美國就是突出的代表之一。

美國處於全球經濟生態鏈的高階，試圖透過服務業的發展與高度金融化成為世界經濟產業鏈的頂級獵食者，但是這個鏈條的形成必須有兩個基礎，一個是美國內部實體經濟與虛擬經濟的相對平衡，二是具有控制全球實體經濟的能力，也就是說美國的虛擬經濟要麼建立在自身實體經濟的基礎上，要麼建立在其他國家實體經濟的基礎上。

但是美國目前在這兩點上都出現了嚴重問題，內部實體經濟空心化問題依然嚴重，而外部掌控他國實體經濟的能力在下降，這就讓美國高度的金融化成為了沙灘上的樓閣，很容易崩塌，因為它的虛擬經濟無法找到平衡的支點。

次貸危機之後，美國並沒有對危機深刻反省，反而虛擬經濟在美元超發的支援下加速擴張，當前美國的虛擬經濟是美國實體經濟的50倍，是世界GDP的10倍，遠遠大於2007年時期的規模，這顯然是一個超級泡沫。而高度金融化令超量貨幣在金融體系內空轉，這不僅使美國的實體經濟無法恢復，而且不斷推高美國金融體系的槓桿率，這令美國的金融風險係數遠高於2007年時期的水平。

而特朗普政府又犯了嚴重的貿易保護主義錯誤，這將美國與世界實體經濟關係進一步割裂，這種情況下美國的虛擬經濟就進一步失去了支點，美國當前無疑等於抱著全球最大的金融核彈，一旦危機爆發，顯然比2008年次貸危機規模要遠大的多。

二、美國的債務增長過快

美國目前債務水平向22.5萬億美元靠近，且每年以超萬億的規模增長，滾雪球式的債務增長說明美國的債務經濟已經失控了，當債務經濟失控時，美國必然會利用經濟危機來轉嫁美國的債務危機。

經濟危機原本就是美國等西方國家經濟發展中的必然現象，基本上每十年一個危機週期，而在危機週期中，美國可以透過美元的國際貨幣優勢與國際金融優勢向全球轉嫁債務。所以美國自身就具有推動經濟危機爆發的動機，而美國經濟當前又處在新危機週期率當中，爆發危機的機率偏高，這種情況下美國經濟容易出現斷崖式下滑現象。

三、美國金融市場動盪加劇

隨著特朗普貿易保護主義的不斷深化，近期美國金融市場動盪加劇，股市暴跌、債券與貨幣收益率大跌、恐慌指數攀升、國債收益率頻繁倒掛、黃金等貴金屬大漲，這都說明美國的金融高風險開始浮出水面，市場的避險情緒與對沖功能都表現得非常突出。

如果美股持續大幅下挫，那麼美國經濟很快就會遭受重創，因為美股對美國經濟具有深度影響力，且美股處於歷史高峰期，一旦美股出現崩盤現象，金融危機很快就會浮出水面，美國經濟的衰落程度也會比2008年次貸危機時期嚴重。

四、美國對外政策失序

特朗普上臺以來，美國奉行單邊主義，大力推動貿易保護主義，導致全球經濟增速持續下滑，同時美國的優先主義迫使全球多數國家對世界安全問題產生憂慮，為了維護自身利益，俄羅斯幾乎清盤美債，歐盟加速脫美，中國也在積極調整外匯儲備結構，而世界幾十個國家先後步入去美元程序，其中不乏德國、法國、義大利、瑞士等一大批發達國家，這說明美國的逆全球化動向已經引發了全球的反彈，這會促使國際資本加速流出美國，未來會給予美國經濟以沉重的打擊。

而美國的貿易保護主義還在不斷地擴大，從關稅問題向科技領域與匯率市場蔓延，這無是搬起石頭砸自己的腳，不僅沒有解決美國的貿易平衡問題，還拉大了貿易赤字，激化了內部通脹，大幅拉低了經濟增速。

美國二季度GDP增速為2.1%，較一季度3.1%大幅回落，同時7月核心CPI上漲至2.2%，從美國二季度經濟增速與通脹水平來看，美國的實際GDP已經明顯出了問題。

綜合來看：美國經濟目前存在產業結構的複雜矛盾，虛擬經濟與實體經濟嚴重失衡；超前消費與債務經濟又構築了美國曆史上最大的債務泡沫；社會福利、軍費開支、國際貿易又構成了財政與貿易長期雙赤字；金融風險處於歷史高水平；國內兩黨紛爭加劇；國際矛盾處於近二十年來最差階段，這種前提下美國經濟爆發危機的因素是疊加的，美國經濟存在斷崖式下滑的可能，一旦美國點燃金融危機，那麼其虛擬經濟規模決定了其危機深度也將遠大於次貸危機規模。

哈哈，人，包括男人，是個總體概念。經濟，這個概念，就是全面的，總體的。那金融危機，是包含在經濟危機之中的，部分的。

你比如零八年的次貸危機，就是金融危機。並沒有全面產生美國的經濟危機。一百年前的今天，二九年到三一年，那是經濟大簫條，是經濟危機最恰的詮釋。

金融危機並不一定造成經濟危機，造成經濟簫條。這一次病毒誘發的困境，有可能由經濟衰退演變成經濟簫條。

因為，美元從根上弱化了，這是一。二，是美國空心化了，喪失了製造業。三，是油由，能源。這是美國的新經濟支柱。四，網際網路。它的核心正被華為等分割。五，最至命的當然還是債務危機！

所以，從總體狀況看，很有可能演進成經濟簫條。當然，這還得看病毒重創到什麼程度，持續多長時間。一句話，前景不妙。