資本市場能從發展階段不斷走出成熟時期，這是好事情，畢竟股市的本質就是為企業提供融資方式，為投資者提供投資渠道，更是促進實體經濟發展發揮重要作用，市場能完善交易制度，氛圍會更好，才能擺脫長期熊長牛短的行情。

創業板實施註冊制是大趨勢，股市完善制度並且邁向國際化步伐在加快也是大事，才看到了昨天晚間訊息提到通過了創業板改革試點註冊制總體實施方案，但股民卻因此事議論聲四起，有說這是利好訊息，有說是利空訊息，可以說這則訊息是利好股市中長期發展，短期卻存在利空影響，才引起今天的市場出現大幅低開後再上漲的走勢。

本次創業板實施註冊制不僅僅是漲跌幅度放開10%調整為20%，更有其它的交易規則一併實施。

這條細則的出現打破了買新股穩賺不賠的情況，可能存在新股首日就出現大起大落的行情，如果股民沒有做好風險控制，首日也可能賺錢，也會虧錢，這其實是加大了新股前五個交易日的風險，股價波動幅度會更大，減少了惡意炒作的情況，讓股票得到更好的定價權和更好的估值。

這則交易規則對股民來說增加了投資新股的風險和難度，但是卻利好資本市場有利增強新股流動性。

這條細則是加大了股票的波動率，但是沒有放開T+0交易制度，漲跌幅放寬也代表市場投資的難度提高，個股的風險和機會增多，但是對於80%不專業的股民來說，一旦在今天買入遇到股票跌停，一天可以損失20%，兩天跌停就虧了40%，如果漲停板買入，出現天地板，次日再跌停，虧損達到60%，這種損失是比較嚴重的。

這則交易規則對股民是增加了股市投資風險，沒有配套靈活的交易制度，反而加大了投資風險。

取消了現行發行條件中關於盈利業績、不存未彌補虧損等方面要求，讓虧損企業也可上市。並且對交易類退市不再設定退市整理期，還有明確申請開通創業板交易許可權的股民前20個交易日資產不低於10萬元，並需要參與一年以上的交易經驗。

可以說創業板此次的變動是資本市場深化改革的一大步，但是對於股民來說，此次創業板的制度變動將會在後期迎來其它板塊的制度改革，也會迎來在股市投資難度的增加，後期投機行為將有高風險，價值投資時代來臨，股民如果不具備專業的理財知識，要在股市賺錢的難度會很高。

因此，創業板實施註冊制，前五日不設漲跌幅限制，五日後漲跌幅限制比例10%提高到20%，其它制度也有所變動，都在預示著資本市場改革再次邁進一大步，也預示著A股將會從投機成風轉變為價值投資時期。

規矩改變，投資者操作也要調整，跟進。

未言勝，先預敗。安全第一。

創業板實施註冊制，現知虧損公司可上市，漲停板變寬為20，上市5天不設漲跌幅限制。其它T十1，稅費未變（現時）。

就是講：一上市有可能一步到頂，買入就套。也可能一步到底。有可能中籤虧損，買入抄底。認購新股不能逢新必打，選擇性打新。

當天一個天地板40，過天跌停板，損失過半，或勝益六成，適合短線高手，也可以說，風險擴大一倍。

還是T十1，如買錯則聽天由命，買對一天可止盈，心滿意足。

由上分析，重點選股。其次，做好，準備大幅虧損的思想準備。

新聞聯播這則訊息是點燃了整個投資市場。目前創業板試點註冊制，也是慢慢學習歐美髮達國家股市，慢慢把選擇權交給市場，下面列出幾大影響：

第一，優勝劣汰，隨著上市門檻放寬，增加企業上市機會，殼資源大幅貶值，問題企業加速淘汰；

第二，第二，中小創新企業成為政策下最大利多，有助於留下初期A股式阿里，百度，騰訊等，中小創新科技有望開啟新炒作；

第三，日內追漲殺跌，一字斷魂刀創業板後續常態最大幅度40%，增加去投機化，監管壓力或導致遊資新風格；

第四，有望加快存量最佳化改革，加速外圍資本參與熱情等。

【創業板注意迴避點】創業板試點註冊制，殼資源炒作成為歷史，注意負資產，低資產，連續虧損企業風險（樂視網，暴風集團等）

【創業板註冊制利多】第一，中小創新企業增加上市機會和成本，有助於中小科技板塊新機遇；第二，加大新股上漲，催動老股眼紅跟風現象；第三，交易新制度背景下，本身加碼中小企業扶持，有助於中期行情開啟等

實體宏觀：本質上是為中小高新，民企服務，增加中小優質企業，具備產業新格局行業發展，有助於推動企業融資容易程度，加碼中小企業產業轉型，產業升級，產業壯大，為未來A股留下2萬億級別科技企業留下伏筆，本質上利多現有實體經濟。

存量，流量：加大新血液，增加天使融資轉讓渠道，有助於天使投資，創投基金投資新科技熱情；量大不一定好，優勝劣汰，流量背景也伴隨存量淘汰，本質上是好事。

利多概念：創投，券商白馬，半導體（科技）；利空概念：科創板，垃圾股，高位股

說真話、講實話、不廢話、沒套話，讓我們今天說一點大家都能夠聽得懂的人話，大家好我是你們的社長。

創業板註冊制深夜發文：“漲跌幅改為20%，開戶門檻僅10萬”，對散戶投資人來說到底是好事還是風險？

2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。

對於廣大散戶投資者來說當前市場漲跌幅非常明顯也非常的清楚，主機板市場漲跌幅為10%，風險警示板塊漲跌幅為5%。

由於風險警示板有退市的風險，也有重組成功的可能性，所以漲跌幅限制在5%是為了降低投資者投機行為帶來的巨大風險。

而主機板漲跌幅10%的幅度已經滿足不了當前中國1.63億散戶投資者的需求，經過慎重考慮之後創業板漲跌幅調整為20%。

這就是大多數散戶投資者，獲利空間增加了更多的彈性，可謂是多憂參半，對於經常在股市投資過程當中虧損的投資者來說，風險同樣增大，漲跌幅的調整對於多數散戶投資者來說是一把雙刃劍。

創業板改革後新上市的公司，在新股上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，之後日漲跌幅限制放寬至20%。

對於投資者來說漲跌幅放開之後首先關注的是漲幅從10%改變到20%，獲利空間翻了一倍，而下跌幅度同樣增大。

同時創業板上市公司證監會作出了嚴格明確的規定，新增股票特殊標識。

一是對未盈利、存在表決權差異、協議控制架構或者類似特殊安排的企業新增特殊標識；

二是為提示投資者防範新股價格波動風險，對上市初期新股進行標識。

為了抑制股票短期炒作，設定單筆申報數量上限，即限價申報單筆數量不超過10萬股，市價申報單筆數量不超過5萬股。

規定最佳化上市條件，綜合考慮預計市值、收入、淨利潤等指標，制定多元化上市條件，以支援不同成長階段和不同型別的創新創業企業在創業板上市。

綜合來看：新修訂的《證券法》確立了證券發行註冊制，大幅提高了對欺詐發行等違法行為的處罰力度，加入”民事訴訟制度等投資者保護措施。

創業板漲跌幅放開，代表了中國證券市場正在穩步發展，同時側重保護散戶投資者的權利與義務，並規範證券市場穩步有序發展，對投資者來說利大於弊。

4月27日，創業板試點註冊制方案通過了，創業板註冊制改革已經加速，離我們越來越近，在科創板創辦且成功實施註冊制獲得穩定執行後，這一經驗已經可以向創業板進行試點推廣，這是中國資本市場進一步深化改革的標誌。

長期來說，有助於中國股市更加成熟穩健的執行，同時與國際資本市場接軌，進一步做強資本市場，為實體經濟帶來更好的支撐。在改革方案中有一條，創業板單日漲跌幅將從當前的10%調整為20%，如何看待這一改變？我們從三個方面看待這個問題：

此次創業板註冊制是借鑑科創板的經驗，其實在2016的時候，A股就已經決定要開啟註冊制改革了，但碰上持續的下跌，因而註冊制改革擱淺了。

而去年，上交所創辦了科創板，科創板的創設有兩重目的，一方面是為以晶片、生物醫藥等新興產業提供更高效的金融支撐，另一方面就是進行股市改革探索，因為科創板對投資者有50萬元資產的硬性要求，涉及面會更窄。

透過科創板的試點執行，現在看來科創板的發行制度和交易制度其實是可行的，因而把這一方式複製至創業板試點，採取與科創板一樣的20%漲跌幅限制。

在我看來，其實20%的漲跌幅限制只是一個過渡而已，中國股市最終全部都需要實行註冊制。

一方面註冊制可以提高資本市場進出最佳化效率，降低權力尋租的空間，可以讓更多公司可以藉助資本市場做大做強。

參考西方成熟國家的證券市場，實現全面註冊制之後，需要有配套的退市制度和交易制度，最終A股會完全取消漲跌幅限制以及實行T+0。

如果創業板漲跌幅調整為20%，每天波動會加大，同時交易會較之前更加活躍 ，對於散戶來說，原來做短線的，可能漲停後想等第二天賣，但漲跌幅放開，上漲15%達到預期了之後就會賣出，反而會抑制原來連續漲停的情況。

這一點，其實從科創板已經得到了證明，所以可能市場中的打板模式會改變，交易邏輯隨之發生改變。

對散戶來說，可能賺更多，可能虧更多，比如一天跌20%，損失還是挺大的。科創板因為有50萬元的資金門檻，能參與的股民其實只有幾百萬人，但創業板門檻降至10萬，就算是達不到這個門檻，也可以透過其他方式達到門檻，實際上大多數人都能參與。

這意味著創業板早期實行20%之後波動率會明顯上升，但後期隨著投資者博弈影響，也會迴歸正常波動。

總的來說，創業板漲跌幅放寬至20%是一種必然，放開的早期，市場波動會加大，散戶的投資難度也進一步上升，未來散戶投資創業板將會承擔更大的風險，需要提升自己的投資能力，選擇真正優質的創業板公司投資，切莫過度投機，要不然會被加速去散戶化。