瑞幸咖啡4月2日自曝財務造假。其公佈調查顯示，其COO劉劍以及部分員工偽造交易價值大約22億元人民幣。受此訊息影響，瑞幸咖啡盤前暴跌85%，開盤後多次觸發熔斷，最終收跌75%，市值蒸發近50億美元。

大費周章的匿名報告，當事人的週一見，業內開始議論紛紛：此事定不簡單。

空頭的報告沒有附加名字，這讓它變得更加神秘，似乎作者透過將其傳送給多個空頭來四處推銷自己的觀點。報告稱，根據超過11000小時的店鋪影片顯示，“2019年第三季度和第四季度，瑞幸咖啡門店每天的商品數量分別增加了至少69%和88%。”

該報告還聲稱，近2.6萬份客戶收據顯示，“瑞星咖啡將每件商品的淨售價抬高了至少1.23元人民幣或12.3%，以人為介入的方式維持商業模式。”

該公司自己也承認造假了，所以大跌。造假是決不允許的，這種公司不僅僅是股票暴跌，而且企業負責人還要承擔法律責任，以保護投資者利益，共建良好的投資環境！

吸引了大量粉絲，但是投入很大，利潤很低。疫情之下，虧損也就更嚴重了。

瑞幸也是非常棒的名族品牌，加油！

因為疫情的影響，大家的收入都受到了不同程度的影響，都會收縮開支。而咖啡☕的價格並不低，購買的人群自然會減少，收入和利潤就會大幅度減少。所以股價會暴跌，但隨著生產生活的逐步恢復，股價會慢慢恢復，可以讓它再跌一部分，然後可以買入。

瑞幸股價暴跌與4月2日瑞幸官方承認造假22億有關。我認為一定程度上是管理不當造成的。團隊管理是公司經營的重要一環。公司上層至上而下的壓力及管理監管不當為鉅額做空提供了可乘之機，加上缺乏及時校正導致了作假金額擴大，導致股票暴跌。

從昨天開始，關於小藍杯的話題基本引爆了整個媒體圈，是的各種訊息面的解讀與分析，充滿了五味雜陳，首先了解一下美國資本市場關於漲跌的規定，基本沒有上限與下限的漲跌停幅度限制，造假的訊息對於監管嚴格法律健全的美國資本市場來說，無疑是災難性的後果，股價如此暴跌也不足為奇了，後續可能還會面臨相應的嚴厲懲罰，股價第一天跌幅如此巨大可能也只是剛剛開始，美國也會有很多由於企業自身造假原因被罰退市的案例，都是血淋淋的代價，容忍不了，這也體現了美國資本市場監管的法律健全性以及對投資者的一種保護機制，所以，不管做什麼企業，都要把精力投入到產品研發以及改變民生和促進世界進步上，任何僥倖心理的作為都是一種無良的行為，最終也會傷及自身，最後用一句比較直接的說法來總結，投資界的資金，會以最聰明的方式在世界上存在！

瑞幸咖啡告訴我們：這次疫情既是價值的照妖鏡，也是最價值的放大鏡。

對於公司來說，2020年最好的投資是價值投資。

從效益上來講，公司必須能獨立生存謀發展；

從團隊上來說，公司必須能成全每一個成員；

從未來上來說，公司必須符合時代大勢所趨；

否則公司就沒有存在的必要。

對於個人來說，2019年最好的投資是自我投資。

作為一個演員，你必須有獨到的表演；

作為一個模特，你必須鍛造嶄新的氣質；

作為一個碼農，你必須精通某種特別路徑；

作為一個保姆，你必須更善於裝點生活；

否則你很容易被取代。

退潮的時候，才能發現誰在裸泳。

塵歸塵，土歸土，泡沫終歸是泡沫。

大真必出大位，大破必有大立！

比吹牛和燒錢的時代過去了！

我們正在進入一個“價值決定一切”的時代，你的價值尺度就你的生命尺度。

瑞幸股價也熔斷了

臺北時間4月2日晚間，美股開盤前，瑞幸咖啡在美國證監會官網掛出了一份檔案。

公司承認，2019年第二到第四季度，公司營運長（COO）兼董事劉劍等人有可能虛增了22億交易額。

公司同時提醒，此前釋出的財報不再具有公信力，可能需要重新調整。

2018年，瑞幸咖啡的收入為3.75億元，2019前三季度，瑞幸咖啡的淨收入為29.29億。

由於瑞幸咖啡的上市時間是2019年5月17日，這意味著，瑞幸咖啡上市後的銷售資料，大部分都是偽造的。

受此影響，瑞幸股價盤前一度暴跌超80%，盤中一度下探至4.9美元/股，截止收盤重挫75.57%報6.4美元，目前市值15億美元。

一夜之間，市值縮水近50億美元。

關於他的公開資料並不多，瑞幸招股書中有一段他的介紹：

“劉劍自2019年2月起擔任我們的董事，自2018年5月起擔任營運長。

劉先生於2015年至2018年擔任神州租車的收益管理主管。

2008年至2015年，劉先生先後擔任汽車管理中心副主任、產量管理負責人。

劉先生於2005年6月獲得中央財經大學勞動和社會保障專業學士學位。”

也就是說大學畢業三年，劉劍便加入了剛創立不到1年的神州租車，之後在神州租車一干就是10年。

根據《瑞幸閃電戰》一書，這位COO負責監測每日的公司運作，並直接報告給執行長，需要全面負責公司的市場運作和管理，同時參與公司整體規劃，完善公司運營管理等。

劉劍曾如此定義自己的工作：

“簡單來說，與收入、成本相關的事物我都要管。我要監控所有部門執行的指標，包括效率指標、財務指標。”

今年1月份在公司市值最高的時候，瑞幸完成了11億美元的公開發行。

在發行過程中審計師安永會計師事務所並未發現公司財務存在任何問題。

但諷刺的是，2月1日，渾水就放出做空報告，直指瑞倖存在跳單情況，經營資料存在虛高造假行為。

劉劍股權很多？

顯然不是。

根據披露，劉劍在瑞幸並未持有任何股份，而是隻擁有47408股期權，期權行權價格為0.1美元，行權期限為10年。

什麼意思呢？

就是說劉劍在2019年僅有4740股期權可以行權，按照瑞幸暴跌前25美元左右股價計算，這不過才12萬美元。

對於劉劍來說，這是其造假的動機麼？

另外一點，作為公司的coo，本身的權利又是否足以支援其如此大規模、長時間造假呢？

畢竟上面還有CEO、首席財務官等一眾高管。

所以，到底是隻有劉劍還是“劉劍們”，這也是市場普遍懷疑的一點。

中概股雖說有各種奇葩做法，但如此大規模造假還是頭一遭。

這是否會給今後赴美IPO的中資企業帶來某種主觀上的負面影響目前還不好說，但無疑會加重這種負面評價和印象。

也許瑞幸咖啡最終會向美國證監會繳納一筆鉅額罰款了結這一攤子爛事，但受損害的股民們即便可以追溯賠償，那也將是一個長久的過程。

股市投資，且行且當心啊！

在兩個月以前，著名空頭渾水公司就釋出研究報告。這份由匿名人士發給渾水的89頁報告已經在各大網站搜到，自己可以搜來看看。雖然渾水說是收到的報告，但是按照渾水一貫作風，渾水確實也下了很多力氣。

這份報告的主要內容包括：

瑞幸虛構了2019年三季度和四季度的單店平均每天售出商品數，虛構的比例分別達到69%和88%。

瑞幸的將平均商品售價虛增了12.3%。兩者合計使得三季度收入虛增了3.97億元。

透過追蹤第三方資料發現瑞幸誇大了其三季度營銷支出，幅度達到158%。

雖然前期瑞幸咖啡全盤否認上述內容，但是直到昨天承認22億作假之後，無疑是最終佐證了報告的真實性。這個事件最終受益的就是渾水等做空機構，但是，誰是哪個匿名的吹哨人？花了很多費用去吹哨，是為了做空受益？還是內部其他利益糾葛，需要進一步揭開蓋子才能知道了。

上市公司賬目問題都是正常的，不單單隻有瑞幸，只是小藍杯的爆發時間點不同，對美股重大打擊，卻也讓市場認識了它

中國的咖啡夢，造就了瑞幸的崛起，而瑞幸的崛起是一個資本的奇蹟。

從星巴克進入中國，華人就一直有個夢想，希望造就一家中國企業，成為星巴克，甚至超越星巴克。許多創業者都講過有關這個夢想的故事，但從未有人像瑞幸這般接近夢想，這讓大眾、讓媒體、讓資本都似乎看到了希望，於是紛紛出力，讓這個夢能早日成真。

瑞幸的高明在於，不斷給予市場正反饋。獲得融資，擴大規模，提升市場份額，最佳化單店效益實現盈利，開拓新的盈利點，新的市場，交上漂亮的財報，繼續獲得融資。這一切都很美好。更關鍵的是，享有“劫富濟貧”的美譽，大家都實實在在拿到了瑞幸給予的實惠，因而對他越發的支援，越發的看好。

可以說，瑞幸最大的價值是“中國咖啡夢”這個故事本身。可惜瑞幸只是一個“造”夢者，這就註定這個夢幻般的泡影，飛得越高越遠，就越容易破裂。

瑞幸終究是一個夢，是為因為他的商業模式缺陷。瑞幸的邏輯，其實跟拼多多有些相像，採用超低價策略，透過網際網路社交裂變，快速獲取使用者，形成規模，佔據一定市場份額。實際上這樣一個邏輯，使用是很普遍的，但他更適用於網際網路企業。

瑞幸和拼多多最大的不同，在於他的產品服務必須依賴於實體終端，而無法單純依靠線上完成全流程。這就使得瑞幸的邊際成本要比拼多多高得多，因而瑞幸要快速擴張，就必須建立更多的實體終端，成本會激增。要解決這個問題就必須現實單店盈利，使得邊際效益大於邊際成本。

然而瑞幸的客戶對價格高度敏感，試圖降低折扣水平（賣價提高）並同時增加單店的銷售額是不可能的，這樣一個核心矛盾的存在，成了瑞幸商業模式上的缺陷。要彌補這個缺陷，就只能靠外部資本，而瑞幸是不可能給到資本經營上的利潤紅利，能給的只有資本市場上的估計，這就使得瑞幸變成了一家“造夢”公司，得不得將這個故事“編”下去。

瑞幸股票崩盤六次熔斷，跌幅超68%。

差不多都快跌完了。

瑞幸向美國提出公告，大概呢說，公司成立內部調查組，發現公司營運長，財務造假，偽造了22億的交易額。

在這種情況下，有人就說，是內部勢力互相打起來，對自己人下手，但是真實情況不是這樣的，完全是外部壓力造成的。

首先美國有多家律師事務所對瑞辛咖啡提起了訴訟，違反美國證券法，並在2月份就立案了。

然後多家事務所還發表了一個宣告，說凡是19年11月13日到2020年的1月31日期間，購買過瑞辛咖啡股票的股民，如果你想要追回損失，都可以與律師事務所聯絡，進行集體訴訟和聲討，在2020.4.13之前都能報名。

瑞辛咖啡到現在也是實在扛不住了，承認了。

這並不是公司內一個人的事情，肯定是公司整體的問題。現在只不過是推一個出來背鍋。

這個事情呢，告誡我們什麼呢，每一個人都有一個發家致富的夢，瑞辛咖啡呢，它想成為中國的星巴克，這本身沒有什麼問題，但是忘了最核心的是產品，而不是概念。賣概念走不長遠。

瑞幸給美國投資者講的故事，歸根結底很簡單：曾經，你們像華人一樣不喝咖啡；未來，華人將像你們一樣哭天搶地花錢想辦法戒咖啡。只要瑞幸叩開山海關，就不愁華人不把咖啡當成命根子，一天不喝就出現戒斷反應。

瑞幸招股書就能體現這一點，瑞幸大力強調自己的獲客成本不斷降低，暗示隨著瑞幸不斷培養消費者習慣，中國民眾會越來越傾向於簞食壺漿，留咖不留茶。

瑞幸招股書是真敢吹，根據他們的預測，中國鮮煮咖啡的市場規模在 2023 年將達到 1579 億元，相當於 2018 年的 4 倍（？？？）；瑞幸的招股書預測，到 2023 年，華人均咖啡消費量將達到 2018 年的 3.4 倍。（？？？）

我這麼說吧：顯示的是鴉片戰爭前後，列強出口到中國的鴉片數量。

哪怕在堅船利炮之下，從鴉片戰爭前的 1839 年，到鴉片戰爭後的 1863 年，這二十多年間，鴉片的市場規模也翻不了倍啊！

你們真敢吹，投資者真敢信，建立在這種奇怪預期上的估值，它不崩，有天理嗎== （還是要說一句

的確牛逼，把這個道理講得特別透徹）。

招股書還特別強調了客戶的留存，強調由於門店網路的擴張、品牌知名度的強化、產品的多樣性和使用者體驗的提升，瑞幸的客戶留存率得到顯著改善。

其實，可能只有第四點說對了：瑞幸的留存很大程度上取決於使用者體驗，或者說得更直接一點，使用者領取優惠券的體驗。

這一點，資本主義韭菜們，可能真的沒想到。別光想著入關，想魔怔了都。

當然了，美國的韭菜們，是有法律武器撐腰的韭菜。像這樣大規模的證券欺詐，意味著眾多購買瑞幸股票的投資者可以參與集體訴訟，主張高額懲罰性賠償。接下來，就看哪家律所打出旗號，收集投資者資訊準備起訴，這一波瑞幸的靈車，倒是也可以薅一把羊毛。

果然，在當地時間四月二日，Rosen Law Firm 就擴大了先前發起的集體訴訟規模（在渾水報告發布後已經有多家律所組織了對瑞幸的訴訟）。根據律所的宣告，任何在 2019 年 5 月 17 日至 2020 年 4 月2 日期間購買過瑞幸股票的投資者都可以加入訴訟，針對瑞幸的證券欺詐行為要求獲得賠償。

除了需要補償投資者損失之外，瑞幸涉嫌造假的關鍵人員還有可能面臨刑事指控。看到一些回答指出瑞幸內部人員有可能之前已經提前利用內幕資訊做空了自己的公司並藉此獲利。如果屬實，這一內幕交易行為可能會帶來最高 20 年的有期徒刑。

（真的是「良心」公司，臨了臨了，還能返利散戶。吃的是咖啡豆，擠出來的是豆漿啊。

這次瑞幸咖啡暴跌，不得不感嘆資本市場造假技巧越來越高明。但仔細想了一下，瑞幸咖啡有樂視網的影子。為什麼？

喝過瑞幸咖啡，每覺得有什麼特別的，但是看過他的店面，一個在辦公樓下的店面，喝咖啡的人很多。看起來顯然是繁榮的生意。沒有任何毛病！

但是問題就在繁榮，今天仔細琢磨了，發現瑞幸咖啡打折便宜賣，有點像樂視網虧本賣手機，樂視網虧本賣手機的時候，也是越賣越好賣，瑞幸咖啡有同樣的道理，虧本賣咖啡，越賣越好賣。用投資人的錢來做虧本生意，再將股票套現，就是這個套路，網傳瑞幸咖啡創始人透過股票質押套現，這更是賈躍亭模式。當然，瑞幸創始人是否質押套現，沒有證實。

哪怕股票跌歸零了，創始人的股票也鎖定了價值。所以，賈躍亭依然是很多人的偶像，畢竟有人希望學到賈躍亭的套路發財。

這個公司不是想做事的，現在看，就是期望快速套現的公司。

瑞幸咖啡的獨立特別委員會調查發現，從2019年第二季度開始，公司COO營運長兼董事劉劍和向他彙報的幾名員工“存在某些不當行為，包括捏造某些交易，數額達22億元人民幣”。瑞幸咖啡已經暫停劉劍和與相關僱員的職務，暫停和終止相關各方的合同和交易。

受此訊息影響，瑞幸咖啡股票暴跌75%，市值只有16億美元，蒸發近50億美元，約合350億人民幣。

瑞幸咖啡大股東為陸正耀，持股24%。神州租車大股東為陸正耀夫婦，持股30%。大致計算一下，陸正耀身價一天內蒸發了近百億元人民幣。

瑞幸咖啡去年5月在美國納斯達克上市，頭頂“全球最快IPO公司”的光環，曾經風光無限，如今卻成為了中概股最大的黑天鵝。

公司COO劉劍又是誰？

劉劍自2019年2月起擔任公司的董事，自2018年5月起擔任瑞幸咖啡營運長。2015年至2018年擔任神州租車的收益管理主管。

2005年6月獲得中央財經大學勞動和社會保障專業學士學位。

瑞幸咖啡造假風波可能會觸動美國證監會調查，而證監會可能會同司法部開啟針對公司以及相關責任個人的刑事調查。

那麼，等待瑞幸咖啡及其董高監的是什麼？

第一是：集體訴訟

瑞幸咖啡、公司相關董監高和審計機構等中介機構，可能面臨來自投資者的鉅額集體訴訟。

第二是：證監會處罰

瑞幸公司可能會遭到美國證監會的鉅額罰款。美國證監會的民事處罰標準非常嚴苛，重者可能會被累計處罰至數百億美元。

第三是：刑事責任

瑞幸咖啡造假風波可能會觸動美國證監會調查，而證監會可能會同司法部開啟針對公司以及相關責任個人的刑事調查。

小酒簡單介紹一下，就是瑞幸公司昨天主動向SEC（美國證監會）提交公告，承認了前一天渾水釋出的報告：

公司財務造假，虛增偽造了22億的交易額。

結果就是瑞幸股價在美股開盤前暴跌一度超過85%。

小酒從昨晚到現在看了很多文章和網友們對這件事的評價，發現被提及最多的就是：

瑞幸作為民族企業，割資本主義（美國上市）的韭菜，薅資本主義的羊毛請國內消費者喝咖啡，真的是國貨之光了！（微博關於這個話題很多）

還有一些人在微博為瑞幸加油，說民族企業不能倒，瑞幸一定要活下來，發起拯救小藍瓶活動，去店裡買杯咖啡喝。

（據今天去瑞幸買咖啡的同事講，瑞幸門店的生意今天空前的好。）

看到這裡，真的想多嘴問一句，你還記得當年瘋狂燒錢補貼消費者的ofo小黃車嗎？

如果大家只是說幾個段子，反諷一下也就算了，但如果真的因此被帶了節奏，把瑞幸當成拿美華人的錢，補貼國內人喝咖啡的“偉光正”品牌。

照這個邏輯，只要讓中國消費者佔便宜，哪怕劫富濟貧把美國銀行搶了，都配得上民族英雄的榮耀了。

關於瑞幸這件事，必須要說一下。

我們就說說對瑞幸和瑞幸之外的影響。

在任何一個國家，財務造假對金融市場來說都危害極大，特別是美國這樣金融經濟高度發達的國家。

所以在美國市場，投資人，監管機構以及司法部門都對此有嚴厲打擊。

一旦因為造假和欺詐導致投資者出現重大損失，那麼這個公司可能會面臨投資者的集體訴訟，美國證監會的鉅額罰單，甚至包括強制退市，以及刑事責任。

而瑞幸又是一家中國企業，還要受中國法律的管制，新修訂的證券法賦予了中國證監會和公安司法機關“長臂管轄權”，涉及造假的相關人員同樣也可能要承擔國內的違法責任。

所以簡單來說，造假案爆出來，這個公司在資本市場基本就是涼涼了。

更重要的是，瑞幸還有一個身份“中概股”，它在美國上市，在一定程度上就代表了中國。

關注疫情新聞的人都知道，新冠疫情期間，全美乃至全世界的新聞裡都透露著一種口氣，就是中國公佈的資料有問題。

結果就在這個節骨眼上，瑞幸造假的新聞直接擠進了最近只關注疫情的CNBC。

這個影響，大家品，大家細品。

而且，瑞幸的造假，會破壞海外資本對中國企業的整體信任。

包括瑞幸在內，為什麼中國企業要設立境外實體去美股港股上市？或去發存託憑證？

是因為大A股容不下他們，而境外正好有一些更早經歷過網際網路風潮的資本願意相信中國的新興網際網路、新經濟企業能夠成長起來，願意給他們投錢。

今天一個瑞幸造假了，海外資本就有理由相信其他的中國企業也有造假的嫌疑，那誰還願意投錢給中國企業呢？

經濟學裡的“劣幣驅逐良幣”定理大家都聽說過吧？

——瑞幸的造假讓海外資本對中國公司的治理水平和誠信度產生懷疑，這就無疑提高了中國企業的境外融資成本，抑制那些認真辦企業的公司融資，“國貨之光”這濃墨重彩的一筆，估計讓國內在海外市場上市和準備赴海外IPO的企業都要罵娘了。

所以這波造假只能讓中國企業蒙羞，丟了中國企業乃至整個中國的信譽，最後買單的是誰？是美國企業嗎？還是我們自己人啊！

除了以上，瑞幸是在割資本主義的韭菜的說法，我也不認同。

韭菜分國界嗎？瑞幸這波，只是收割的麥田選到了美國而已。

要知道，很多投資在中概股上，其實都是中國投資者在投資，因為美華人覺得看不懂，怕踩坑，所以中概股在美國一直不受待見。

但國內投資者對這些在中國經營的公司有更直觀的瞭解，所以中概股就成為了很多國內投資者投資美股時的首要選擇，所以你說瑞幸薅的錢是資本主義的還是社會主義的？

而中概股盤中的表現也已經說明了一切，包括阿里在內的許多中概股在美股收紅之際，紛紛收跌。

由於資本的流動性，我們根本無法說瑞幸薅的錢，到底是資本主義的還是社會主義的。

而且總結起來，瑞幸這件事，就是利用資訊不對稱吹大的泡泡。

這些年，逐漸掌握話語權的網際網路企業家、網紅企業家，動不動就喜歡在“雞湯”裡夾帶各種新概念和新模式，這使得很多人誤以為網際網路就等於技術創新。

由於資訊不對稱，廣大網民很難對技術進行識別，也很容易信以為真。

於是多少金融專案以技術創新、模式創新之名，打著新零售、共享經濟、大資料的旗號上市圈錢收割股民？

但那些精明的大股東們呢？做局的人都知道遲早要破，只要在合適的時機離場就行了。

今年年初，大股東大鉦資本就已經透過瑞幸咖啡的可轉換債券和股票發行套現了2.32億美元，減持了3840股。

渾水的報告顯示：瑞幸的管理層已經透過股票質押的方式，悄悄融資套現。

陸正耀和錢治亞在1月份就已經分別將他們持有的瑞幸股份抵押了30%和47%。

全部管理層質押的股份數量，甚至超過了瑞幸在2019年5月IPO和2020年1月配售的總股份，按當前股價價值20多億美元。

（股票質押融資是管理層在不直接出售股權的情況下，快速獲得融資的一種常見方式，這往往被投資者視為一種負面訊號。）

大股東們都已經套現離場，小散戶就只有等待被割的命運了。

所以，那些鼓吹瑞幸造假是個人行為、瑞幸造福大眾的人，真的不是蠢就是壞。

造假涼涼，完全不值得任何同情，因為他們，讓整個中國創業社會都無辜背了鍋。

這樣的企業，你還認為是國貨之光嗎？

我看是國“禍”之光差不多。

暴跌很正常，暴跌後才是真實的瑞幸咖啡。因為瑞幸從開始就是靠資本吹起來的，沒有客戶積累，沒有企業文化沉澱，甚至沒有主人翁意識。

2017年10月 瑞幸咖啡成立，創始人為原神州優車COO錢治亞，總部位於廈門。2019/05/17 瑞幸咖啡登陸納斯達克，融資6.95億美元，成為世界範圍內從公司成立到IPO最快的公司。不到三年，一個快消品公司從成立到上市，快速擴張 瘋狂燒錢 不計成本的優惠。五個月開500多家門店，賣五百萬杯咖啡，服務130萬客戶，這種野蠻直接的發展方式，雖然表面光鮮，但是難以掩蓋長時間瘋狂燒鹼的後果，投資人要看成績，利潤和規模。瑞信在虧本運營，補貼市場培育市場，利潤沒有總得有規模，規模也不理想，為了讓投資人滿意，虛構，造假就出來了。惡性迴圈，終於玩不下去了。至於瑞幸咖啡COO劉劍造假，我認為是團隊性的,負責人只是出來一個頂鍋的而已。

自公司自爆財務造價後，瑞幸咖啡連續跌停至個股股價熔斷，股價暴跌80%。資本市場對造假的懲罰力度極大，瑞幸咖啡此次可能面臨鉅額罰款，高管也有可能因此鋃鐺入獄。公司的信用被抹黑。上市所必須的承銷商，擔保方，都會受到波及。

瑞幸咖啡也極大地抹黑了中國上市公司的形象，為中國公司在美上市帶來極大的困擾。

瑞幸咖啡，價效比確實高，如果瑞幸咖啡步子不要賣的那麼大，發展穩健些，也許幾年後，是可以成為獨角獸企業的。希望挺住，中國需要一家能和星巴克交手的企業。

咎由自取，只可惜大量的投資者被拉下水，不過新證券法規定的長臂管轄規定，投資者可以去要求追究瑞幸的法律責任。

1.為什麼會爆雷；

2.後續會退市、破產嗎？

3.給散戶哪些啟示。

直接原因，是財務造假。29億的營收，裡面居然有22億的水分，讓人瞠目結舌。事實上，關於財務造假的說法，一個月前就有流傳，只不過還沒有確鑿證據，現在渾水拿到了實錘，公司被逼承認。據說調查方專門僱了一大幫人每天蹲在門店數人頭，然後核對流水，這種做空的精神，讓人佩服——比瑞幸做咖啡強多了。

深層次原因，是商業模式有問題。和樂視網有點類似，快速擴張，增量不增收，沒有穩定的現金流支撐。你說未來會有，誰信？賈布斯看到了，也會呵呵兩聲吧。其實，網友中如果有點過瑞幸咖啡的話，應該有體會，很多人（包括本人）都基本上只用他們的券來買，而且是1.8折的券！這樣賣下去，怎麼賺錢？

再往下分析，是原始股東太貪婪。割韭菜割到了國外，誰知老美要沒收鐮刀了。值得注意的是，現在運營瑞幸咖啡的人，和之前運營滴滴的，是同一批人。今天（2020.4.3）港股同樣閃崩的神州租車，和瑞幸是同樣的大股東。這些，點到為止，請見諒。

退市和破產都是大機率事件，為什麼？瑞幸的問題，不止是造假，還有盈利能力嚴重不足和商業模式無法繼續的問題。眼下面臨的困境包括：（1）美國的集體訴訟，比國內嚴肅；（2）美國證券監管處罰，可不像國內60萬封頂這樣的“罰酒三杯”啊；（3）喪失現金流，原先是靠著美國股市的現金流在支撐，現在斷了。

所幸爆雷在國外，主要是機構買單，國內的散戶受牽連的很少。當然，國內類似“瑞幸”這樣的上市公司不少，散戶少玩為妙，幾點建議：（1）遠離“神小創”，不炒看不懂的公司、不投上市3年以內的公司；（2）不輕信券商研報，利益勾兌太複雜，寧可相信自己的眼睛，雖然看的不深入，但是至少是真實的。