首先說一句，無論是巴菲特的投資理念，還是格雷厄姆投資理念，其實都不適合中國，只能作為參考。他們兩個人的投資理念主要的區別有幾個：第一、巴菲特的投資理念側重於長期的投資，他最推崇價值的投資，其實本身就是一種優質投資，比如世界性的企業，跨國集團企業。這些企業具有資源的壟斷性，或者具有資產的壟斷性。第二、格雷厄姆自身的投資85%類似於中期投資，投資的時間跨度比巴菲特要短很多，格雷厄姆的投資理念是以合理價格買入能夠理解的優秀企業，根據不同階段進行投資交易。第三、格雷厄姆還有百分之十作用的投資，類似於短期投資，而且這個短期投資有一定的側重面，也就是說當偏差達到臨界點的時候格雷厄姆會做出自己的投資選擇，或者賣出或者買入。第四、巴菲特推崇長期的價值投資，對於企業喜歡進行控股，但是不干涉企業內部的管理，因此巴菲特的投資時間更長，而且投資的數額往往是天文數字，對於普通人來說幾乎無法複製。巴菲特和格雷厄姆都是喜歡數學，喜歡投資知識和經濟學。巴菲特十二歲的開始嘗試著自己畫股票走勢圖，格雷厄姆十四五歲開始自己獨立投資，他們的做法讓人何其驚訝，因此兩人的區別也在投資理念中得到一定的顯現。 ------------- 如果我回答對你有幫助，請關注我一下。或有其他問題也可以關注我，給我發私信

天天不再說什麼護城河、核心競爭力、好的發展方向等價值投資的陳詞濫調，直接切入正題，說些乾貨：

巴菲特說過：“查理跟我現在對於股票退避三舍的態度，並非與生俱來的。我們熱愛擁有股票，當然是如 果可以以具有吸引力的價格買入的話。在我61年的投資生涯中，其中約有50年中都有這樣的機會出現。今後也一定會有很多類似的好年份。但是，除非我們發現 至少可以獲得10%的稅前收益率(繳納企業所得稅後6.5%—7%的收益率)的機率非常高時，否則我們寧可閒坐在一邊觀望。短期資金不到1%的稅後收益率，當然不會給閒坐一邊的我們帶來什麼快樂。但是一時間的成功投資卻要求長時間的耐心。”

1/15=6.7%，再結合巴老主要投資的買入價格，多條線索同時指向一個數字：15倍市盈率。是的對於品質較好的公司，15倍市盈率的價格將是理想的買入時機。但這樣的價格和優質公司顯然是互相沖突的。所以要有足夠的耐心，等待市場給你提供價值投資的機會。

好股票常常有，可時機卻不常有。

就是投資其未來的業績增長;一家公司未來的業績持續保持增長,其股價就會持續看漲,這就是價值投資.否則,投資業績為虧損或業績不佳的股票就不算價值投資

1 巴菲特的第一個投資原則是“找到傑出的公司”。這個原則基於這樣一個常識，即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，它的內在價值一定會顯現在股價上。所以投資者的任務是做好自己的“家庭作業”，在無數的可能中找出那些真正優秀的公司和優秀的管理者。

巴菲特總是青睞那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，來最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對於總想利用配股、增發等途徑榨取投資者血汗的企業一概拒之門外。

2、少就是多。巴菲特的第二個投資原則是“少就是多”。他的理由同樣是基於一個常識：買的股票越多，你越可能購入一些你對其一無所知的企業。通常你對企業瞭解越多，你對一家企業關注越深，你的風險越低，收益就越好。他認為，投資者應該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它。巴菲特採用集中投資的策略，重倉持有少量股票。

3、把大賭注壓在高機率事件上。 巴菲特的第三個原則是“把大賭注壓在高機率事件上”。也就是說，當你堅信遇到大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基於一個常識：當一個事情成功的可能性很大時，你投入越多，回報越大。 絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。

4、要有耐心。 巴菲特的第四個原則是“要有耐心”，就是說：不要頻頻換手，直到有好的投資物件才出手。他有一個說法，就是少於4年的投資都是傻子的投資，因為企業的價值通常不會在這麼短的時間裡充分體現，你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務瓜分。有人曾做過統計，巴菲特對每一隻股票的投資沒有少過8年的。巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒有好的投資物件，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。

5.不要擔心短期價格波動。巴菲特的第五個原則是“不要擔心短期價格波動”。他的理論是：既然一個企業有內在價值，他就一定會體現出來，問題僅僅是時間。 世界上沒有任何人能預測出什麼時間會有什麼樣的股價。事實上，巴菲特從來不相信所謂的預測，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對企業的瞭解。

他購買股票的基礎是：假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。也就是對公司的未來有著絕對的信心。在價值投資理論看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什麼比賭博心態更影響投資。

6、穩中求勝。 巴菲特的投資哲學首要之處是：記住股市大崩潰。就是說，要以穩健的策略投資，確保自己資金不受損失，並且要永遠記住這一點。其次，讓自己資金以中等速度增長。巴菲特投資目標都是具有中等增長潛力的企業，並且這些企業被認為會持續增長。 投資股市時，為自己頂下合理的長期平均收益率是成功的基礎。巴菲特在這方面做得相當出色，他對自己要求並不過，只要他每年擊敗道·瓊斯指數5個百分點足以。

對那些一心想馬上做大的人，巴菲特提醒：“如果你是投資家，你會考慮你的資產——即你的企業會怎樣。如果你是投機家，你主要預測價格會怎樣而不關心企業。”同樣，一個“企業家”會埋頭打造自己的企業，而一個“商人”則更關注企業的價格。對我們大部分人來說，老老實實做“企業家”，成功的機率要比一個包裝、買賣企業的“商人”更大。

7.簡單、傳統、容易。在別人眼裡，股市是個風險之地，但在巴菲特看來，股市沒有風險。“我很重視確定性，如果你這樣做了，風險因素對你就沒有任何意義了。股市並不是不可捉摸的，人人都可以做一個理性的投資者。”

巴菲特還說：“投資的決定可用六個字概括，即簡單、傳統、容易。”從巴菲特的投資構成來看，道路、橋樑、煤炭、電力等傳統資源壟斷型企業佔了相當份額，這類企業一般是外資入市購併的首選，同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。

8.永遠不許失敗。巴菲特說投資的原則其實很簡單，第一條，不許失敗；第二條，永遠記住第一條。因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點。

9.“一鳥在手勝過百鳥在林”。巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語，再次闡述了他的投資理念。在他看來，黃金白銀最實際，把錢押在高風險的公司上，不過是一廂情願的發財夢。2000年初，網路股高潮的時候，巴菲特卻沒有購買。那時大家一致認為他已經落後了，但是現在回頭一看，網路泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現了其穩健的投資大師風采，成為最大的贏家。

10.不迷信華爾街，不聽信謠言 巴菲特不迷信華爾街，不聽信謠言。他認為凡是投資的股票必須是自己瞭如指掌，並且是具有較好行業前景的企業。不熟悉、前途莫測的企業即使被說得天花亂墜也毫不動心。 他只選擇那些在某一行業長期佔據統治地位、技術上很難被人剽竊並有過良好盈利記錄的企業。至於那些今天不知道明天怎麼樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。

1、找到傑出的公司。巴菲特的第一個投資原則是“找到傑出的公司”。這個原則基於這樣一個常識，即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，它的內在價值一定會顯現在股價上。所以投資者的任務是做好自己的“家庭作業”，在無數的可能中找出那些真正優秀的公司和優秀的管理者。

巴菲特總是青睞那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，來最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對於總想利用配股、增發等途徑榨取投資者血汗的企業一概拒之門外。

2、少就是多。巴菲特的第二個投資原則是“少就是多”。他的理由同樣是基於一個常識:買的股票越多，你越可能購入一些你對其一無所知的企業。通常你對企業瞭解越多，你對一家企業關注越深，你的風險越低，收益就越好。他認為，投資者應該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它。巴菲特採用集中投資的策略，重倉持有少量股票。

3、把大賭注壓在高機率事件上。 巴菲特的第三個原則是“把大賭注壓在高機率事件上”。也就是說，當你堅信遇到大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基於一個常識:當一個事情成功的可能性很大時，你投入越多，回報越大。 絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。

4、要有耐心。 巴菲特的第四個原則是“要有耐心”，就是說:不要頻頻換手，直到有好的投資物件才出手。他有一個說法，就是少於4年的投資都是傻子的投資，因為企業的價值通常不會在這麼短的時間裡充分體現，你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務瓜分。有人曾做過統計，巴菲特對每一隻股票的投資沒有少過8年的。巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒有好的投資物件，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。

5.不要擔心短期價格波動。巴菲特的第五個原則是“不要擔心短期價格波動”。他的理論是:既然一個企業有內在價值，他就一定會體現出來，問題僅僅是時間。 世界上沒有任何人能預測出什麼時間會有什麼樣的股價。事實上，巴菲特從來不相信所謂的預測，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對企業的瞭解。

他購買股票的基礎是:假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。也就是對公司的未來有著絕對的信心。在價值投資理論看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什麼比賭博心態更影響投資。

6、穩中求勝。 巴菲特的投資哲學首要之處是:記住股市大崩潰。就是說，要以穩健的策略投資，確保自己資金不受損失，並且要永遠記住這一點。其次，讓自己資金以中等速度增長。巴菲特投資目標都是具有中等增長潛力的企業，並且這些企業被認為會持續增長。 投資股市時，為自己頂下合理的長期平均收益率是成功的基礎。巴菲特在這方面做得相當出色，他對自己要求並不過，只要他每年擊敗道·瓊斯指數5個百分點足以。

對那些一心想馬上做大的人，巴菲特提醒:“如果你是投資家，你會考慮你的資產--即你的企業會怎樣。如果你是投機家，你主要預測價格會怎樣而不關心企業。”同樣，一個“企業家”會埋頭打造自己的企業，而一個“商人”則更關注企業的價格。對我們大部分人來說，老老實實做“企業家”，成功的機率要比一個包裝、買賣企業的“商人”更大。

7.簡單、傳統、容易。在別人眼裡，股市是個風險之地，但在巴菲特看來，股市沒有風險。“我很重視確定性，如果你這樣做了，風險因素對你就沒有任何意義了。股市並不是不可捉摸的，人人都可以做一個理性的投資者。”

巴菲特還說:“投資的決定可用六個字概括，即簡單、傳統、容易。”從巴菲特的投資構成來看，道路、橋樑、煤炭、電力等傳統資源壟斷型企業佔了相當份額，這類企業一般是外資入市購併的首選，同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。

8.永遠不許失敗。巴菲特說投資的原則其實很簡單，第一條，不許失敗;第二條，永遠記住第一條。因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點。

9.“一鳥在手勝過百鳥在林”。巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語，再次闡述了他的投資理念。在他看來，黃金白銀最實際，把錢押在高風險的公司上，不過是一廂情願的發財夢。2000年初，網路股高潮的時候，巴菲特卻沒有購買。那時大家一致認為他已經落後了，但是現在回頭一看，網路泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現了其穩健的投資大師風采，成為最大的贏家。

10.不迷信華爾街，不聽信謠言 巴菲特不迷信華爾街，不聽信謠言。他認為凡是投資的股票必須是自己瞭如指掌，並且是具有較好行業前景的企業。不熟悉、前途莫測的企業即使被說得天花亂墜也毫不動心。 他只選擇那些在某一行業長期佔據統治地位、技術上很難被人剽竊並有過良好盈利記錄的企業。至於那些今天不知道明天怎麼樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。

價值投資需要了解投資標的的業績狀況，未來潛力，標的屬性，是否有政策支援，很多因素，巴菲特投資比亞迪時就是基於這些邏輯

股票是廢紙，任何談價值投資的人，都是忽悠人的一種把戲。

站在交易級別的角度，價值投資，不過是一個長期趨勢不斷生長的過程，但不會無限生長下去，巴菲特不過是生在了美國長達40年的牛市裡，是環境造就了他。

目前的世界格局，變數很大，但中國的崛起是誰也阻擋不了的，現在的摩擦僅僅是個開始，後面面臨的問題會更加嚴峻。這涉及全球格局重新洗牌，前面也簡單說過，隨著我國的不斷髮展和強大，未來會有越來越多的資產逐漸轉移中國，這個轉移的過程就會有動盪。

未來的中國，才是世界最好的投資土壤，才是世界最強大的國家，鼎盛時期萬國朝貢的景象也一定會再次見到。這是歷史發展的必然。

未來幾十年，中國也會出現很多投資大師，未來的百年，巴菲特將成為歷史，中國的傑出人物會是那個時代傳頌的物件。

現在就處於這樣一個充滿機會的年代，對每個人來說也都是公平的，只要肯付出和努力，你就會是下一個時代的傳說。

價值投資就是購買價格低於價值的資產，等到價格高於價值就擇機出手。巴菲特的老師格雷厄姆是價值投資的倡導者，巴菲特毫無疑問是價值投資。

說的通俗一點，就是投資其未來的業績增長；一家公司未來的業績持續保持增長，其股價就會持續看漲,這就是價值投資。否則，投資業績為虧損或業績不佳的股票就不算價值投資。比如，現在拿五元錢去買以後值五十元或者是五百元的東西。其核心思維就做投資首先要會算賬，算算這個公司到底值多少錢，也就是比較一下公司股價與實際價值如何。如果股價比實際價值低，就是低估了；如果股價比實際價值高，便是高估了，它值不了那麼多錢。或是現有價值低估，或是未來成長後低估，總之，你在股票市場上買進一些被嚴重低估的股票，這就是價值投資。

說的專業一點，價值投資就是把對實業投資思維運用到股市上。凡是買股票時把自己當成長期股東的都是價值投資者。站在交易級別的角度，價值投資不過是一個長期趨勢不斷上漲的過程。

經過長期研究分析發現巴菲特價值投資有以下幾個核心理念：

①找到傑出的公司。他總是青睞那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，來最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。

②少就是多。通常你對企業瞭解越多，你對一家企業關注越深，你的風險越低，收益就越好。採用集中投資的策略，重倉持有少量股票。

④要有耐心。 不要頻頻換手，直到有好的投資物件才出手。如果沒有好的投資物件，那麼他寧可持有現金。

⑤不要擔心短期價格波動。既然一個企業有內在價值，他就一定會體現出來，問題僅僅是時間。

⑥穩中求勝。 保住本金為第一宗旨。

⑦簡單、傳統、容易。從巴菲特的投資構成來看，道路、橋樑、煤炭、電力等傳統資源壟斷型企業佔了相當份額，這類企業一般是外資入市購併的首選，同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。

⑧“一鳥在手勝過百鳥在林”。巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語，再次闡述了他的投資理念。在他看來，黃金白銀最實際，把錢押在高風險的公司上，不過是一廂情願的發財夢。2000年初，網路股高潮的時候，巴菲特卻沒有購買。那時大家一致認為他已經落後了，但是現在回頭一看，網路泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現了其穩健的投資大師風采，成為最大的贏家。

⑨不迷信華爾街，不聽信謠言 巴菲特不迷信華爾街，不聽信謠言。他認為凡是投資的股票必須是自己瞭如指掌，並且是具有較好行業前景的企業。不熟悉、前途莫測的企業即使被說得天花亂墜也毫不動心。 他只選擇那些在某一行業長期佔據統治地位、技術上很難被人剽竊並有過良好盈利記錄的企業。至於那些今天不知道明天怎麼樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。

1930年的8月30日，美國的一個叫做奧馬哈的小城市，出生了一個小男孩，他就是沃倫·巴菲特。

後來，這個小男孩成了聞名世界的股神。巴菲特的成功，和他的家庭環境密不可分。巴菲特家族祖上出了很多商人，巴菲特從小就生活在一個有濃厚商業氛圍的家庭，為他未來開創自己的事業打下了良好的基礎。

說到巴菲特家族的商業氛圍，就得從他的祖上的人的經歷開始說起。

巴菲特家族是從17世紀移民到美國的。第一代族人叫約翰·巴菲特，是一個紡織廠工人。

到了約翰·巴菲特的孫子-西德尼·巴菲特的時代，為了有更好的發展，西德尼來到了奧馬哈的一個馬車車行（當時還沒有汽車，馬車生意非常紅火），從此巴菲特家族便在奧馬哈這個城市紮根下來。

最開始西德尼只是一個馬車車伕，但是他是一個聰明又意志頑強的人，不甘心一直做一個普普通通的車伕，於是他趁著外出送貨的機會，經常跟一些雜貨鋪的老闆請教經商的一些經驗，時間一長，他慢慢的摸到了經商的門道。

19世紀79年代，西德尼離開了馬車車行，在奧馬哈地區的一個小鎮上開了一間雜貨鋪，賣蔬菜水果和兔子山雞等等。雖然雜貨鋪的規模不大，但是它的開張，具有重大的意義，這意味著巴菲特家族告別了打工賺錢的模式，開啟了經商的道路。

美國老式雜貨鋪

自西德尼開始，巴菲特家族從商的人很多，西德尼精明的商業頭腦也遺傳給了巴菲特家族的後人。

剛開始，因為奧馬哈地區山地比較多，交通不便，再加上小鎮的人口不多，無法形成成規模的消費群體，儘管西德尼工作很勤奮，但是生意並不是很好。

也許是西德尼的努力感動了老天爺，後來美國太平洋鐵路建成，東邊的終點正是奧馬哈，於是這座原本偏僻的小鎮，成了交通樞紐。

隨著鐵路的建成，城市的發展，很多人到此定居，還有一些投機者來這裡尋找發財的機會。這給西德尼的商店帶來了巨大的客流，很快他的生活就逐漸富足起來。

生活富裕以後，西德尼娶妻生子，其中一個孩子叫歐內斯特，這個人就是股神巴菲特的祖父。

到了巴菲特父親霍華德·巴菲特這一代的時候，他們家族已經從經營商店轉型到金融界了。

大學畢業後，霍華德在一家金融機構擔任股票經紀人。

霍華德·巴菲特

正是因為父親是股票經紀人，巴菲特從小就接觸到了股票，閱讀大量關於股票的書籍，而他的小夥伴們，看著這些天書一般的書籍，都頭疼的要命。

受到祖上經商天賦的遺傳，還是一個小孩的巴菲特，就開始做生意了。才6、7歲時，他就在家附近推銷口香糖，可口可樂等零食。

總所周知，巴菲特被世界稱之為股神，最典型的投資案例就是可口可樂的投資。每年還有大量的人競拍與巴菲特共進午餐，探討價值投資的機會。可想，巴菲特價值投資還是很深入人心的。

巴菲特的成功除了他個人獨特的投資眼光之外，也還有美國的發展大趨勢。美國一直是世界強國，發展也是獨領風騷，也是因為美國的發展，成交了巴菲特。兩者相輔相成。就好像巧婦難為無米之炊，大米成就了巧婦，巧婦讓大米更有價值一樣的道理。

特別是19年的行情，讓我對價值投資有了更加深刻的體會，19年，走勢強勢的都是一線的白馬股，白酒、醫藥、調味瓶等，除此之外，很多的科技股也是非常的牛氣，走出許許多多的翻翻個股，從這些個股資金就可以知道，這些股，都是外資+機構的持股走勢，這些資金都非常的有耐心，也是價值投資的代表。看似慢條斯理，不漲停漲不停，但是全年累計下來的漲幅確實非常的恐怖。沒有了短線追漲殺跌的起起伏伏，全年下來，收益卻能跑贏大多數的投資者。

反觀現在的市場，禁止炒新、炒小、炒題材等等，都是在引導價值投資。過去的19年，區塊鏈是一個欽點的大題材，但是炒作的時間非常的短，為什麼？就是因為禁止投機，不然這樣的題材絕不是兩天就炒作完畢的。

隨著中國經濟的不斷髮展，我相信未來中國股市絕對會是一個長牛，上萬點也不是沒有可能，市場在不斷的成熟，投資者也不斷的成熟，未來，單純的題材炒作將會寸步難行，價值投資將會在A股大行其道！我不怕打臉，不相信的可以拭目以待。

這種炒股軟體我見過很多，其實本質上就是兩條均線的變形，但是起的名字標註在照顧軟體上一定是高大上的。

買了這個軟體之後，它依然虧損；問我在股市中盈利的方法，我就問他一個問題：你對回報率的要求有多高？

他說這個很難說，都是投機者。

我給他的建議是，從方法之外的層面考慮一下炒股；投機者當然是對的，在股市當中絕大多數人都是賭徒，但我們不能當賭棍；

他問了我一些對於當下國際政局的看法，我認為這種基本面的格局太小；這種基本面只能影響一時的行情，很難影響長遠的行情走勢變化。

我也不否認炒股的賭博成分，但賭的一定是機率大的那一面。

他問我，準備賭明年的5G和半導體板塊，怎麼看？

我的觀點很簡單：不懂的行業不參與，5G和半導體都屬於我的認知的盲區，我不知道這些行業到底會怎麼樣？我也沒有能力去研究明白這些東西，我不會買，也不會關注；2020年就算這兩個板塊走出大牛市我也不會動，因為這是我認知之外的行情。

但我認為的確定性是銀行和券商，只要牛市到來一定是引導上漲的中堅力量。尤其是券商板塊，牛市來了永遠都是券商先漲，把倉位放到主流的大券商當中，只要股價下跌就分批次的買入持倉；大盤上漲，券商一定跟隨上漲。

很簡單低買高賣，股價被低估的時候買入就好了，對於價值投資者而言時間才是你最好的朋友，絕不是所謂的優秀的股票。。。

林深時見鹿 海藍時見鯨，價值投資見到利潤考驗的是耐心，你說呢？

其實股市投資的本質和初心崇尚價值投資，透過參與購買上市公司的股票，來一起分享公司的經營成果，但是我們現在很多投資行為已經變質，在個股操作大行其道的今天，很多個股背離了基本的價值投資的理念和初衷。

何為價值投資？價值投資就是實業投資的思維應用在股市操作上，購買股票成為公司股東，一般價值投資參與的時間週期在5年以上。要做好價值投資，要做好以下三方面：

1.對市場大環境有個基本預判，因為我們是透過股市來參與個股的價值投資，所以，我們需要對目前股市的整體大環境有個基本的預測，如果目前股市整體估值較高，很多個股都處於歷史高位，那麼這個時候參與價值投資的話，風險遠大於利潤。當然也不能在很糟糕的市場環境時入市，因為市場很差的話，可能還會面臨個股估值不斷下降。總的來說，要選對市場大環境，當股市大環境整體執行平穩，整體估值不高時參與價值投資較妥。

2.對行業要有個清醒的認識，參與價值投資，就是看好它未來幾年甚至更長時間的成長空間，如果是過於傳統的行業的話，它的成長性就會受到限制，後市很難有大的表現空間，所以在股票所處的行業上也要做甄別，選擇具備高成長性的行業。

3.對個股的經營情況要了解，要長期持有一個股票，那對它的經營情況和相關的股東持倉情況要做分析，只有股票公司經營情況良好，能保持持續增長的個股才具備價值投資的潛力，如果一個股票公司連年虧損的話，很有可能面臨退市風險，那何談價值投資呢？

巴菲特早年其實也不是完全的價值投資，透過參與股票短線賺差價和套利起家，後期資金體量增大，才轉向價值投資，巴菲特是價值投資的提倡者和踐行者。巴菲特的價值投資：

1.選擇經營狀況良好的公司

2.資金較為集中，不過於分散

3.參與確定性更大的投資機會

4.投資週期長，耐心持有

5.不擔心短期股價波動，目光放長遠

6.追求穩健和複利，透過時間累積財富

對於價值投資一說，每個人都有自己的看法，其實基本面是基石，但凡能走牛的個股，基本面都不會差，所以，如果你參與的是短線的話，基本面可以不重視，但是如果你參與的是長線佈局，那基本面就尤為重要了。

價值投資是未來A股的發展方向，投資者結構變化是未來的大趨勢。雖然現在市場的投機氛圍依然有效，但隨著長線資金的進場，在權重發生改變後市場會轉型到價值投資。本週末有個訊息，就是銀保監會提出，銀行保險機構更多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。簡而言之，就是你存銀行的錢可能會成為市場裡的長線資金。

MSCI，MOM，社保，險資包括現在的儲蓄資金，這些都是長線資金。從政策上看是組合拳，投資者結構已經開始悄然發生改變，我們可能都是歷史的見證者，這就是趨勢。

巴菲特是世界公認的價值投資大師，一生中有很多價值投資的經典案例。巴菲特除了投資厲害還有一顆做慈善的心，“巴菲特午餐”，是和股神巴菲特在紐約知名的牛排館共進午餐的活動。“與巴菲特共進午餐”的慈善拍賣活動自2000年開始，至今已有十九個年頭，此項拍賣所得悉數捐給位於舊金山的慈善機構葛萊德基金會，用於幫助當地的窮人和無家可歸者。人和國家的經濟是密不可分的，此舉可做慈善也可促進經濟。

有人說巴菲特的成功和市場的行情有關，當然這是其中的因素，但每年都能保持穩健的收益這是非常難做到的。我們都知道，巴菲特買股票就是買公司，買完之後和時間做朋友長期持股，以獲取股價上漲帶來的複利。

巴菲特他的成功，無疑讓很多價值投資者有了信心。A股的現狀是投機比較嚴重，當然這幾年做價值投資的資金收益不錯，市場的有效性逐步開始轉變。

眾所周知，巴菲特的老師是格雷厄姆。巴菲特透過學習，建立了一套自己的投資邏輯。不但如此，他還在原有的方法上做了遞進。格雷厄姆認為要在公開的資訊中分析，不然對其他投資者不公平。而巴菲特直接跑到公司進行調研、調查。巴菲特的理念，印象比較深刻的是下面幾點：

“第一，要保住本金；第二，還是要保住本金；第三，記住第一條”

這話印象深刻，這句話其實適用於所有投資風格的人。本金的安全才是最重要的，沒有本金就失去了主動性，沒有本金就會失去很多機會，沒有本金可能你一直在趕本回本的路上。因此，風控很重要，目的是保證本金的安全。

對於價值投資保住本金真的是字面的意思嗎？股市裡沒有百分百的交易，巴菲特雖然是股神，但也有虧損的時候。在巴菲特虧損，市值縮水的時候是怎麼應對的呢？很多時候我們發現他都是以不變應萬變。回顧我們自己又是怎麼失去本金的呢？割肉，在下跌了30%後割肉，是不是這樣的？

當然，我並不是說止損割肉不對，每個人在買入股票後都有經歷過虧損的時期。而巴菲特為什麼在股票虧損後不僅不割肉有時候反而會選擇加倉呢？原因其實很簡單，就是因為他堅定的認為自己選的公司是好公司，有投資的價值，股價下跌反而是買入的好時機。我認為這樣理解，才能更好的詮釋這句話。

“買股票，做好長期持股準備”

價值投資要求投資者有長期持股的心理準備，因為股票的價值被挖掘出來後上漲時間是無法確定的，可能半年，一年，三年，五年，十年。如何長期持股？“買完股票後，應該假設股市要休市三五年”。因此，巴菲特有個非常精闢的比喻，他說：“股票從短期來看是投機，從長期來看是稱重機。”這話的意義在於，當你買入一個好公司後，需要有耐心持有的過程，在一定時期內，不需要關注太多的股價波動，價值投資認為股價的波動短期是無效的，反應的是長期的未來趨勢。

價值投資的資金永遠都會流向頭部公司，隨著股市的發展，A股今後的板塊和板塊內的個股會出現嚴重分化。好的板塊，好的龍頭公司會被越來越多的資金任何，享受價值上，情緒上的溢價。原則上，只要你選對了好股票，就不要有任何的擔憂，更不要整天盯著盤面看，去在乎一時的價格波動。遇到大的市場波動，股價跟隨波動後確認上漲邏輯，如果邏輯還在則不需要太擔心，保持好心態。

以上是我對巴菲特投資理念的理念，只是其中一小部分。不過美股和A股畢竟是兩個市場，投資者結構和投資者的水準參差不齊，成長到成熟還需要時間。

對於未來的投資者結構會發生改變，這個就不多說了。散戶投資者未來的出路可能會和美國的散戶投資者一樣，會大部人會把資金交給更加專業的機構打理。如果不想這樣，那自己應該怎麼做呢？

1，以5毛錢去買價值1塊錢的東西

買入低估的東西是有一定安全邊際的，現實中可能不會有5毛錢去買1塊錢東西的機會，而在股市裡卻有。截止到2019年，雖然指數在上漲一波，但有很多股票處於破淨狀態，數量大概是300只左右，佔比8%；

2，找到高股息的公司

如果一家上市公司能夠保持長期分紅，甚至每年分紅的股息率能過超過銀行利息和銀行理財產品，這樣的股票有什麼理由不看好他呢？投資這類股票是衝著高股息去的，所以對於股價的波動並不會太敏感。

3，選擇行業和行業龍頭

有些行業天生具備賺錢能力，比如受益於消費升級的白酒行業，龍頭茅臺漲幅驚人。同樣受益於消費升級的白電，龍頭格力電器今年漲幅80%。投資的前提要選對行業和選對股票，像白酒是暴利行業，成本才多少，賣多少？白電行業經過了行業競爭，剩下的幾乎壟斷了市場。

股市裡的方法五花八門，成千上萬。每個都有自己的理念和邏輯，作為散戶投資者的敏銳度應該是要快速反應市場的資金風格。

不管是價值投資還是投機，都要做到相信自己。任何邏輯和方法的最終目的都是為了在市場裡盈利。巴菲特雖然是股神，每年盈利穩健，但作為我們不能盲目迷信。當然，好的東西可以吸收和借鑑。磨合出適合當下市場的投資理念才能更好的盈利，不過大的框架體系已經不會發生大的改變。我們要做的是學會適應，不斷學習，不斷進步。

說到價值投資，我們往往就會聯想到巴菲特，巴菲特是價值投資的傑出代表，價值投資的偉大離不開巴菲特的成功。巴菲特的存在，證明了價值投資的投資正規化，是可以取得巨大的成功的。

作為普通人，對於價值投資的理解肯定不如巴菲特這麼深入，對於價值投資的執行，肯定也不如巴菲特團隊那麼成熟。那麼，普通人能不能做價值投資呢？或者說，對於普通投資者來說，價值投資的邏輯是不是成立的呢？

從我的理解來說，一個投資者要進行投資，他要掌握的核心要素是價位，路徑和時間。在足夠低的價位買入，在足夠高的價位賣出，那麼就可以享受到持有資產的收益。但是絕大部分的人是很難做到這一點的，資產的價格是在不斷波動和變化的，在到達目標價位之前，什麼事情都有可能發生。所以，巴菲特謹慎選擇投資標的物，來規避路徑問題，同時，巴菲特做好了長期戰鬥的打算，來解決時間問題。然而對於普通投資者來說，從收益的角度很難放棄資本的短期價值，從波動當中獲取利潤的衝動，時間價值消減的煎熬，都讓普通投資者難以堅持長期價值。

如果用圍棋來比喻，巴菲特使用了大布局，目的是“屠龍”，為此，他不在意一城一池的得失。因此許多投資者往往認為這是“格局”的差異，但我認為，對於普通投資者來說，一萬年太久，只爭朝夕，一城一池的得失，可能就是普通投資者的身家性命，小片棋子的死亡，可能意味著中盤就要認輸。因此，普通投資者必須萬分小心，如履薄冰。未來是未知的，進行了長期、巨大的投入，仍然無法獲得收益，這是普通投資者無法容忍的。我們或許只看到了巴菲特的輝煌，但沒有人會注意到在資本市場的暗角，無數巴菲特的追隨者失落的背影。

這樣看來，價值投資的門檻似乎很高，我覺得不是。我認為只要滿足幾個條件，就可以進行價值投資，而許多價值投資者的失敗，也是因為在長期的過程中，不再滿足這些條件。1.不影響生活的閒錢。因為長期佈局，這筆錢等同於“凍結”，如果因為生活，隨時有可能動用這筆錢，那麼可能意味著佈局的失敗。2.足夠豐厚的預期回報。買入的價格需要足夠低，得到的回報需要足夠高，才能彌補掉巨大的時間成本投入，因此如何選擇能獲得巨大收益的標的物需要很強的功力（這樣的好標的會找上巴菲特，但找不上我們，這是規模決定的）。3.標的物適合長期持有。如果投資標的物中途有可能摘牌、清盤或者發生交割等其他事件導致倉位有變，那麼說明標的物的價值尺度不穩定，也不適合進行價值投資。

不積跬步無以至千里，不積小流無以成江海。我相信，只要控制好自己投資的規模，積少成多，一步一個腳印，普通人也可以在較為長期的過程中積累起可觀的財富的。

一般看到這種問題我是挺想罵街的，真的，因為我覺得你沒有問這個問題的能力

價值投資，分為很多種，投企業算，投資人算，投資行業也算，而且投資不單單指的投的是錢，時間也算，感情也算。。。。

巴菲特，他怎麼做投資跟我關係不大，因為沒有什麼可比性，投資的方式會隨著你資源的多少而變化，或者說是資訊掌握的程度和速度而變化。

所以我現在的投資，或者說很多人的投資都是在賭博，因為賭博的定義就是純靠運氣再加上心態，賭神那樣搓牌，現實不存在的，那也就是說，如果有100條資訊，很多人只是看到了5條，那就是賭博，有些人看到了20條，那基本也是賭博，看到50條以上的，就是巴菲特，他基本不算賭博了，因為資訊的不對稱，這也是不對稱的投資。

我不知道這麼說你能不能理解，價值投資，對很多人來說，學習就是最好的價值投資，因為只有自己是最可控的，沒有之一

巴菲特曾經說過：“投資很簡單，但並不容易”。不容易的核心在於，市場經常會重獎錯誤的行為，以鼓勵他們下一次慷慨赴死。而堅持做/且只做/正確的事情，並願意為此放棄市場先生頒發給錯誤行為的獎金，這才是避雷大法之核心要訣。

股神巴菲特是世界上最偉大的投資家，他依靠敏銳的選股能力，穩健的價值投資和長期投資聞名於世，在市場眾多億萬富翁中，無論軟體天才比爾蓋茨，蘋果創始人喬布斯，他們的成功多依賴一種產品或發明，背後有一個龐大的公司團隊。然而巴菲特的成功，卻主要依靠投資，靠對上市公司財務報表的深入研究，和數十年如一日地堅持價值投資。並讓他成為20世紀最偉大的投資家，現在，讓我們來分享一下，巴菲特價值投資的“七大心法”。

一、、【內在價值法則】

買股票就是買公司股權巴菲特在求學期間就領悟了真實格雷厄姆股票具有內在價值的投資理念時候，巴菲特認定內在價值是一個非常重要的概念，他是一個企業在餘下生命中可以產生現金流院的貼現值。巴菲特認為，在股票投資中，你支付的是價格，獲得的是價值。經濟學有兩個基本概念，價格和價值價格始終圍繞價值上下浮動，因此要知道一件商品價格是否合理，必須對其價值十分清楚。

在40多年的股票投資活動中，他十分重視考察企業的內在價值。他確信由於市場的非理性行為，有些股票的內在價值，有時候會被市場低估或者高估，而股票的合理價值，最終會在市場得到體現。這樣買入內在價值被市場低估的公司的股票，投資者就可以安全獲利。

他一般根據企業的內在價值評估和把握公司狀況，並判斷其未來是否有遠大前景，他決定投資吉列時，公司的各項財務指標，包括權益資本收益率都在不斷提高，而且有產品定價能力，保證其資本收益率高於平均水平公司，管理層也在盡力減少長期債務。這些都顯示吉利股票只能購買，但是巴菲特還要考慮吉利公司當前股票價格是否被高估。

1990年底，吉列刀片的股東收益為2.75億美元，在1987年到1990年吉利的每股收益率每年116的速度增長。1991年釋出的評價吉列公司和可口可樂公司說，這兩個公司是世上最好的公司。我們堅信在未來的時間裡，他們的收入將會更強勁的速度增長。1991年，美國政府發行的30年期債券到期收益率為8.65%，以9%的折現率對吉列公司進行估價，發現吉列公司的未來成長率完全可以超過折現率，假設它在10年內收入與年均15%的速度增長，10年後，以較低的5%成長率增長，那麼在9%的貼現一下激勵公司的內在價值約為160億美元，如果未來10年成長率下調至12%公司，內在價值約為126億美元，如下調至10%，內在價值為100億美元，由此可知吉列內在價值符合投資條件。

由於吉列公司良好的管理水準，巴菲特對該公司持續發展有很大的信心，在40多年的投資生涯中，他始終不予的考察和研究企業內在價值維持他也獲得巨大的投資收益率。

二、【能力圈法則】

對於普通投資者，你要去發現自己的能力圈，不去拓展自己的能力圈的寬度和深度，但最重要的是要永遠堅守它（信念）。巴菲特經常強調的一句話：“能力圈的大小並不重要，清楚自己的能力圈邊界才是至關重要的。”應該加一句就是能夠長期堅守自己的能力圈。任何人專注一件事情，並一直堅持下去就能獲得成功，投資也是一樣。有句話講任何事情，堅持八年肯定能夠取得成果的。你是消費專家，當然就儘量投消費，你是醫療專家，就可以專注投醫療，你是網際網路專家，那網際網路公司就是你的菜。這就好比你如果有30個妻子，你永遠不會熟悉他們每個人。

三、【競爭優勢法則】

什麼是競爭優勢呢，企業的競爭優勢，就是隻一個企業在向客戶提供產品或服務的過程中，所表現出超越其他競爭對手的一種優勢，並能夠在一定時期內保持傳統行業平均水平的價值增值能力。這就是巴菲特經濟護城河的概念，那些能夠長期保持競爭優勢，具有寬和深護城河的企業就意味著他能夠在較長時期保持一個良好的經濟優勢。巴菲特尤其鍾愛那些具有競爭優勢的超級明星企業。巴菲特的第二階段的投資就是“與偉大公司共同成長。”時間是好公司的朋友。

企業核心競爭力通常有幾個方面的體現，包括價值特徵，關鍵性獨特的稀缺性，不可模仿性和隱蔽性。通常表現出定價權優勢。從經濟護城河的角度來看，通常有幾類型的企業擁有護城河，一個是無形資產和品牌以及專利特許權的優勢，一類是規模成本的優勢企業，一類是是網路效益，還有一類就是轉換成本效應。

從競爭優勢的角度來看，不難理解巴菲特為什麼鍾情消費和金融領域的競爭優勢的企業，因為這型別的企業，它具有稀缺性和定價權的競爭優勢，幫助他們能夠獲得長久的利潤，這是一種壟斷的效益，具有穿越牛熊的特徵。在A股如高階名優白酒和中藥的稀缺品種，也具有相應的特點，也走出一些長期牛股的姿勢，典型的如茅臺和雲南白藥等。

四、、【安全邊際法則】

我們分析公司對他進行估值，我們需要知道何時買入，如果需要你成為一名成功的投資者，就應該力求在你估計公司內在價值的折扣價買入，因為任何估值分析都會發生偏差，我們可以利用是相對我們的估值的折扣價位時買入，他這個價位買入時的這種偏差或錯誤影響最小化，這種折扣就是“安全邊際”，他是由價值投資大師格雷厄姆首次提出的。

為股票付出的價格，應該與公司的品質緊密相關。好公司股票值得以相對高一些的價格或較小的折現率購買。為什麼這麼說，因為高品質有競爭優勢的公司的價值，更有可能隨時間的增長，而增長，為一家好公司付出高一些的價格比一家平庸的公司付出好的價格更有意義。

那麼你的安全邊際應該是多大的？安全邊際dui有較強競爭優勢的公司為20%，對沒有競爭優勢的高風險公司為60%，平均起來對大多數公司來講，我們需要一個30%～40%的安全邊際。有一個安全邊際是至關重要的，因為他會回報你，減少你的損失。

五、【長期投資法則】

如果你沒有將一種股票持有有10年的準備，那麼10分鐘都不要持有。只要企業能夠產生出高於平均水準的經濟效益，而且管理層誠實可靠，這家企業的股票值得長期持有。因為股票最終反映人類經濟成長的成就，因此長期資助必然帶來豐厚利潤，巴菲特深諳此理，你一旦買入的股票，他就可以長期的持有，沒有什麼理由，把優質的企業賣掉，由於投資之前看重的就是未來的企業價值，那麼僅僅因為股票出現價差，就把它賣掉是相當愚蠢的行為。如果我們問巴菲特持股的最理想期限，他會說“永遠”，對於像可口可樂這樣的股票，他認為持有有的時間是“永遠”。

巴菲特從不相信頻繁的交易會給自己帶來高額利潤。他堅信可以只靠購買少數幾隻股票，並等待他們增持就能夠獲得理想的收益。事實上，巴菲特投資的資金始終集中的投資少數幾家公司，他依靠這幾家重倉的股票獲得了70%左右的財富，這種耐心的回報是巨大的。

六、【集中投資法則】

集中投資幾家優秀的公司。巴菲特信奉集中資產組合理論，他的巨量資金，只投資於手數幾隻，自己十分了解的股票，而且持有股票的時間相當長。這樣，他就可以非常認真地考慮是否需要進行某種投資。他正是利用這樣一種認真負責的精神，來考慮投資什麼可以，什麼價格投資這兩個問題，從而降低投資風險。也就是說，他有時間和精力去篩選那些價錢合適的優秀企業，從而減少損失的風險。

七、【市場先生法則】

這是巴菲特價值投資的七大心法，是每一位聰明的投資者的投資必修課！即使對於那些趨勢交易者，同樣具有深厚的參考和借鑑意義，因為價值投資之於成功投資者具有普世價值。

價值投資是一種很好用的投資方法。

現在的股市中，具有投資價值的股票是很多的，如果你想做價值投資的話，只要多研究這些具有高分紅績優股就可以了，這些股票中很多都具備長期投資的價值。

巴菲特的特長就是價值投資，就是選擇具備投資價值的股票進行長線投資，這樣的交易策略讓巴菲特賺到了很多，可以說巴菲特現在財富是850億美元，基本上都是採取價值投資的策略賺到的。

具體來說，巴菲特特別善於耐心等待時機，而且巴菲特很少碰業績差的股票。巴菲特持有的股票一般業績都是非常優秀的，而且一般巴菲特投資這些股票的時候，都是在這些股票價值低估的時候大膽投資，這個讓巴菲特確實比一般投資人賺到了更多。

現在巴菲特又儲備了1200億美元現金了，這個讓哈撒韋公司的業績增長並不是太明顯。但是，一般來說，只要是巴菲特開始儲備現金，這個就意味著巴菲特感覺美股有點高估了，巴菲特找不到更合適的具有投資價值的股票了。因此，如果未來幾年，美股出現下跌，那個時候可能就是巴菲特出手的時候了。

從巴菲特投資股票的價值投資方法來看，現在投資我們的股市，也可以採取長期投資高分紅績優股的方法來進行。

現在我們股市中有3700多支股票，這些股票中有很多高分紅績優股是比較具備投資價值的，這些股票業績良好，而且每年業績也能夠穩定增長，而且每年還能夠分紅，淨資產每年也能夠增長，有些股票價格甚至低於淨資產。

這些高分紅績優股票可以說都是比較具備投資價值的。如果你長期投資這些高分紅績優股，可能風險較小，而每年平均也可能會獲得10%左右的收益率。

股神巴菲特的操作模式是典型的逆向操作。就是在股價經過長時間下跌，找到低的位置，進行逐漸的建倉，分批買入。

股神巴菲特的逆向操作是基於三種理論基礎。

第1種就是價值被嚴重低估了，也就是說這隻股票的價值遠遠高於現在的股價，即是買入的時機。

第2種，就是這家上市公司未來業績會逐步的穩健的高速成長，也是這隻個股的買入時機。

第3種就是將第1種和第2種綜合起來的買入時機。

經過十三年的實戰操作經驗總結，巴菲特不愧於稱之為股神。

但是各位讀者千萬不要誤解了巴菲特的操作方式，低位分批買入，要結合公司是不是價值被嚴重低估了，公司的未來業績能不能穩健成長。

大神段永平在採訪中表示，對於價值投資，巴菲特已經講得夠好了，沒有人會講得更好。最初段永平也表示在沒有接觸巴菲特理論之前，也覺得投資是挺不靠譜的一件事，投下去每天會提心吊膽，甚至吃不好、睡不好。接觸巴老師的理論之後，豁然開朗：買一隻股票就跟買一家公司是一樣的，差別在於是買它的一部分還是全部。

炒股的重點是“炒”，“炒股炒成股東”都是股市裡的段子，怎麼先做股東把收益放兩旁，這是不是有點大道至簡的味道？

大部分人抱著撈一票就閃人的念頭，絕少人把買股票當作買公司一樣，當然大多數人因此做了炮灰。

段永平表示巴菲特的理論很簡單，但能否理解或理解多少就是另外一回事。加之每個人的能力有大小，能否真正瞭解一家公司是否值得擁有，某種程度上是一個仁者見仁、智者見智的事情。巴菲特也沒投Google，或許他覺得價格太高。

段永平與巴菲特見面吃飯時，言談甚歡。兩人都覺得投資像打高爾夫，不求每杆都很ferpect，而是少出差錯，綜合成績好。

有錢沒目標，有目標沒錢都很著急，不要借錢炒股，要做力所能及的事。

耐人尋味的是，與巴菲特聊天時，段永平還透露自己的公司不想上市，雖然上市有很多機會，巴菲特表示他的朋友也有堅持不上市的。段永平孵化出來的OPPO和VIVO都沒有上市，這是相當有趣的事情，投資大神不樂意上市。

其實段永平表示，多數人不聽（聽不進簡單的道理）、不學（學一點皮毛，然後每天聽訊息做短線），所以炒股簡單，又不簡單。

炒股炒不出巴菲特，最多炒出一個索羅斯。段永平表示環境、條件、規模都在慢慢變化，包括做空機制、註冊制等等都在落實中，新證券法12月28日頒佈修訂案，2020年或許有大驚喜。

段永平還表示如果自己的家身都在股市，一定要防範風險，不要到時跟自己的兒子講，家當全被老爸虧完了！